市場化的核心障礙，在于不合理的行政壁壘。惟有破除行業(yè)壟斷經(jīng)營，方能形成競爭有序的市場格局

近來有朋友跟我探討中國建立石油期貨交易所的話題，其中有兩個問題頗具代表性：一、如果建立石油期貨交易所，成品油必將是最重要的交易品種。倘若成品油不能市場化，如何才能實現(xiàn)自由競價，規(guī)避風險?二、國外期貨交易所往往有大量的風險投資，如何規(guī)避投機?

應該說，第一個問題可謂切中肯綮。發(fā)展石油期貨市場的前提，實際上就是石油產(chǎn)品定價權讓市場做主。盡管當前中國已基本實現(xiàn)國內原油價格與國際原油價格的直接接軌，然而，由于成品泊價格水平依然距離國際水平較遠，故而改革成品油定價機制，恰是發(fā)展石油期貨市場的重要條件。基于中國現(xiàn)狀，成品油價格改革，仍將沿著小步慢跑的模式潛行。

市場化的核心障礙，在于不合理的行政壁壘。惟有破除行業(yè)壟斷經(jīng)營，方能形成競爭有序的市場格局。實際上，自上個世紀末開始，在石油定價機制方面進行過一系列改革和調整，原油定價權基本放開，但供應主體單一，石油進口嚴重依賴幾大國有油企。現(xiàn)行石油定價機制，遠不能反映市場供需的全部情況。

歷史沒有不可跨越的鴻溝。商務部2007年正式實施的《原油市場管理辦法》和《成品油市場管理辦法》，對打破體制藩籬起了不可忽視的作用。與此同時，民營企業(yè)也發(fā)出了作為一支市場力量的訴求。眼下迫切需要進行的是，在中國石油市場巨變來臨之前，加大改革步伐，盡早解決成品油流通體制深層次的矛盾，為促進國內石油市場的良性競爭創(chuàng)造有利條件。其中關鍵就在于打破幾大國有油企壟斷石油經(jīng)營的局面，讓民營企業(yè)成為原油進出口舞臺上同臺競技的經(jīng)營主體，真正通過市場供求關系來決定石油產(chǎn)品價格，進而形成一個全面而競爭有序的主體結構，進發(fā)市場活力。

關于第二個問題，簡單地提規(guī)避投機并不科學。適度投機是創(chuàng)新之源，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新往往相輔相成。作為金融市場的重要組成部分，發(fā)展石油期貨市場是不可缺少的選擇。石油期貨市場的建立健全，離不開成熟的商品市場、資本市場及金融市場的保駕護航。不論是消費品市場還是生產(chǎn)資料市場，中國商品市場的市場化程度相對較高，但資本市場與金融市場仍處于早期發(fā)展階段。盡管金融危機前車在鑒。對于包括石油市場在內的中國市場，適當完善并加快資本與金融的融合已迫在眉睫，這需要制度激勵與法治監(jiān)管雙管齊下。

在此思路下，應當堅定不移地健全石油期貨市場，完善國內的石油市場體系。金融危機陰霾未散，世界油價依然起伏波動，中國應在現(xiàn)有燃料油期貨基礎上加快石油市場體系的完善，逐步推出原油、成品油及其他品種的石油期貨交易；適時建立專門的石油期貨交易所，讓期貨市場價格的發(fā)現(xiàn)機制功能得以充分發(fā)揮，使期貨市場與現(xiàn)貨市場合力影響石油價格的走勢，最大限度地降低油價波動給經(jīng)濟生活帶來的損失。

如何建立一個風險適度的石油期貨交易所，涉及市場制度安排和開放模式。專家建議，不妨在中國石油資本市場中引入“合格境外機構投資者(QFll制度”。該制度允許經(jīng)核準的合格境外機構投資者在一定規(guī)定和限制下，匯入一定額度的外匯資金并轉換為當?shù)刎泿牛缓笸ㄟ^嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資當?shù)刈C券市場。其資本利得、股息等經(jīng)審核后，可轉為外匯匯出。這對于貨幣沒有自由兌換、資本項目末完全開放的新興市場國家或地區(qū)來說，無疑是個有序穩(wěn)妥地實現(xiàn)證券市場開放的特殊通道。因此，在有所控制的前提下，合理地準許外資進入中國石油期貨市場，并開放一定的外匯額度用于結算，對增強期貨市場的流動性、擴大原油期貨的交易數(shù)量及規(guī)模，對促進國家之間的資本流動，對投資者實現(xiàn)石油期貨的套期保值等，都有積極意義。