【摘要】：本文從研究上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系入手，結(jié)合商業(yè)銀行公司治理的特殊性，找出我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的不足之處，通過(guò)優(yōu)化股權(quán)性質(zhì)來(lái)完善公司治理內(nèi)部機(jī)制，優(yōu)化股權(quán)集中度來(lái)完善公司治理外部機(jī)制，以求打造一個(gè)科學(xué)、合理、有效的上市銀行公司治理的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)

【關(guān)鍵詞】：上市銀行 股權(quán)結(jié)構(gòu) 公司治理

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，它并不能直接作用干企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，它是通過(guò)影響公司治理的效率進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效的。股權(quán)結(jié)構(gòu)通過(guò)公司治理的傳導(dǎo)作用。對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響。

一，我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

股權(quán)分置改革完成后，原大股東股權(quán)逐步從非流通轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍?，資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高，上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。本文將從十四家上市銀行2007，2008兩年的年年報(bào)數(shù)據(jù)出發(fā)，詳細(xì)分析股權(quán)分置改革后我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)主要特點(diǎn)。

(一)

我國(guó)上市銀行股權(quán)性質(zhì)現(xiàn)狀

1、國(guó)有股比例仍然過(guò)高

工商銀行，建設(shè)銀行和中國(guó)銀行這三家國(guó)有上市商業(yè)銀行國(guó)有股的份額均超過(guò)半數(shù)，處于絕對(duì)控股地位。

2、流通股比例有待進(jìn)一步提高

上市銀行中除深發(fā)展、浦發(fā)銀行，民生銀行和招商銀行流通股比例較高，分別為76.6％，81.247％、83.56％和50.14％，超過(guò)了半數(shù)。大部分銀行的流通股比例不超過(guò)30％。

3、內(nèi)部人持股計(jì)劃日露端倪

2007年771，建設(shè)銀行回歸A股前率先在國(guó)內(nèi)上市銀行中推出30萬(wàn)員工持股計(jì)劃。北京銀行上市后員工持股比例為3.62％，持股員工普及率高達(dá)95.51％，高管持股0.1％，幾近全員持股的北京銀行在國(guó)內(nèi)上市銀行中是第一家。

(二)我國(guó)上市銀行股權(quán)集中度現(xiàn)狀

1、第一大股東持股比例

根據(jù)2008年的年報(bào)工商銀行、中國(guó)銀行、中信銀行和建設(shè)銀行第一大股東持股比例分別為70.60％、67.49％，62.33％和59.12％，均超過(guò)半數(shù)，說(shuō)明這四家銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中，存在控股大股東“言堂”現(xiàn)象，中小股東處于利益易被侵害的弱勢(shì)地位。

2、前上大股東持股比例

中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和中信銀行前十大股東持股比例分別為97.26％、96.25％、95.66％和95.34％，前十大股東持股比例均超過(guò)95％。交通銀行和寧渡銀行前十大股東持股比例也高達(dá)70％以上，其他銀行前十大股東持股比例也大多在50％左右，前十大股東持股比例平均值為65.2％，說(shuō)明上市銀行股權(quán)集中度偏高，普遍存在相對(duì)控股股東。

二、我國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題

(一)法人股東治理效果不理想

我國(guó)上市商業(yè)銀行的法人股東治理效果不理想一部分是因?yàn)閲?guó)家股比例過(guò)高，政府干預(yù)商業(yè)銀行公司治理，另一部分則是因?yàn)樯鲜秀y行大部分的法人股東是國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)自身存在的國(guó)有股低效問(wèn)題不可避免地傳遞給了商業(yè)銀行，導(dǎo)致法人股東的內(nèi)部治理效果不理想。近年來(lái)，法人股比例在股份制商業(yè)銀行的股權(quán)比例中有所增加，然而法人真正行使自己股權(quán)的狀況也不如意。

(二)股權(quán)流動(dòng)性差

目前我國(guó)上市商業(yè)銀行的股票還無(wú)法實(shí)現(xiàn)全流通，一方面流通性的差異導(dǎo)致股票價(jià)格體系被扭曲，使得非流通股大股東能夠采用增發(fā)新臉的方法來(lái)侵害掃通通股東利益，另一方面流通股比例過(guò)低使得外部市場(chǎng)的接管機(jī)制無(wú)法發(fā)揮作用，市場(chǎng)無(wú)法調(diào)節(jié)資源的配置使其達(dá)到最優(yōu)，導(dǎo)致金融資源配置效率極低。

(三)內(nèi)部人在公司治理中發(fā)揮的作用較小

近兩年來(lái)，我國(guó)部分上市銀行開(kāi)始嘗試推行員工持股計(jì)劃和管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但目前還處于探索階段，尚未形成一整套完善的激勵(lì)機(jī)制，與國(guó)外上市銀行相比有很大的差距，要建立合理有效的公司治理內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制，任重而道遠(yuǎn)。

三、中國(guó)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議

(一)降低國(guó)有股比例

吸收民營(yíng)資本進(jìn)人銀行業(yè)隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的逐漸完善，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展領(lǐng)域也在不斷拓寬。正在逐漸從單一的實(shí)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)入到金融等其他領(lǐng)域。民營(yíng)的金融企業(yè)如民生銀行的不良貸款比例在上市銀行中最低，同樣可以說(shuō)明民營(yíng)資本的優(yōu)越性。民營(yíng)資本在國(guó)外商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中也具有重要作用與地位。

(二)普及內(nèi)部人持股計(jì)劃

目前我國(guó)部分上市銀行已經(jīng)陸續(xù)推出了內(nèi)部人持股計(jì)劃，但還沒(méi)有形成科學(xué)的規(guī)范模式。發(fā)達(dá)國(guó)家上市公司的內(nèi)部人持股一般是通過(guò)以下三種方法達(dá)到的：市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，員工持股份計(jì)劃、股票期權(quán)。由于我國(guó)股票市場(chǎng)尚未實(shí)現(xiàn)全流通，資本市場(chǎng)上的股票價(jià)格還不能成為反映上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)，因此股票期權(quán)的激勵(lì)效果無(wú)法達(dá)到，市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)和員工持股。

(三)提高股票流通性

從理論上來(lái)說(shuō)，流通股股東即可以通過(guò)參加股東大會(huì)投票選舉和更換董事會(huì)成員對(duì)公司管理層實(shí)施監(jiān)控，又可以通過(guò)“用腳投票”的方式使公司管理層將面臨被啦購(gòu)或接管的威脅，從而促使管理層改善內(nèi)部管理，努力提高公司業(yè)績(jī)。然而我國(guó)在完成股權(quán)分置改革后，流通股在上市公司總股本中所占比例仍然不夠高，流通股股東對(duì)公司管理層的監(jiān)督效力無(wú)從發(fā)揮。因此，深化股權(quán)分置改革，擴(kuò)大流通股比例，強(qiáng)化公司治理的外部機(jī)制，仍然是提高我國(guó)上市銀行績(jī)效的重要途徑。

(四)積極發(fā)展資本市場(chǎng)

提高股票流通性，需要積極推動(dòng)國(guó)有股和法人股的上市流通。然而這需要一個(gè)基本前提，就是我國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)要充分發(fā)展。同時(shí)一套科學(xué)合理的公司治理機(jī)制更是以資本市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)為前提的。因此，加快發(fā)展多層次多元化的資本市場(chǎng)體系，強(qiáng)化信息披露機(jī)制，提高金融資源配置使用效率是提高我國(guó)上市銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的又一良方。