愈演愈烈的次貸危機(jī)，讓黃金的避險(xiǎn)魅力相較以前更顯突出。但是黃金價(jià)格的大幅震蕩，卻又似乎要向投資人傳遞一個(gè)信號(hào):縱然是抗風(fēng)險(xiǎn)、抗衰退最為有力的武器之一，但黃金仍難擺脫其身上眾多的商品屬性。在商品市場(chǎng)進(jìn)入熊市之際，黃金金市或?qū)⑥D(zhuǎn)熊。

黃金價(jià)格的寬幅振蕩，從一個(gè)側(cè)面反映了一個(gè)事實(shí)——黃金現(xiàn)在已經(jīng)難以“獨(dú)善其身”，而目前支撐黃金價(jià)格上漲的，也只有資金的避險(xiǎn)需求。支撐金價(jià)的因素不外乎貨幣匯率、通脹壓力、市場(chǎng)環(huán)境的動(dòng)蕩和現(xiàn)貨的需求。但是目前，除了市場(chǎng)的動(dòng)蕩環(huán)境造成的避險(xiǎn)需求在支持金價(jià)走高外，其他的因素均不利于金價(jià)。

中國(guó)銀行高級(jí)交易員徐明判斷，金價(jià)目前的波動(dòng)，主要分歧來(lái)源于黃金的貨幣屬性和商品屬性。從其貨幣屬性來(lái)看，全球動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)加劇了投資者對(duì)資金避險(xiǎn)的需求，因此黃金的避險(xiǎn)魅力使得其價(jià)格能夠保持高位。但是另一方面，黃金也難逃其特有的商品屬性，作為從幾年前開始進(jìn)入的牛市，目前金價(jià)正處于回落的狀態(tài)。作為商品的黃金，其牛市也暫告一個(gè)段落。此外，原油價(jià)格的高位回落，也成為拖累貴金屬等大宗商品價(jià)格大幅調(diào)整的重要原因之一。

不過(guò)，金融危機(jī)的蔓延仍然支撐著黃金價(jià)格的上漲。市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍將會(huì)加劇黃金抵抗風(fēng)險(xiǎn)的魅力。此外，國(guó)際最大的基金ETF曾經(jīng)再次增加了基金的持金量至765.74噸。因此，黃金未來(lái)的走勢(shì)，勢(shì)必是一場(chǎng)各方力量的“角力”，寬幅震蕩的格局不會(huì)改變。

既然黃金的牛市或許已經(jīng)終結(jié)，市場(chǎng)在很長(zhǎng)一段時(shí)間也將維持寬幅震蕩的格局。因此分析人士給予投資者的建議是:如果求穩(wěn)，那么就要謹(jǐn)慎操作。短期內(nèi)黃金的波動(dòng)將會(huì)更加劇烈，看多看空都不宜操作。目前，個(gè)人投資者選擇觀望比較好。但是，這也并不意味著投資者眼下就不能涉及黃金投資。

去年，黃金開盤價(jià)為833美元/盎司，到現(xiàn)在的價(jià)格處于845美元/盎司，2%的價(jià)格上漲已顯現(xiàn)出黃金背后的避險(xiǎn)投資價(jià)值。相對(duì)美股近40%的下跌，黃金價(jià)格能夠保持2%的上漲，在投資市場(chǎng)里已屬不易。

因此，作為分散投資風(fēng)險(xiǎn)的工具，黃金投資在今后一段時(shí)間依然有其價(jià)值所在。但是在具體投資中，業(yè)內(nèi)人士并不建議投資者投資實(shí)物黃金，因?yàn)槠淞鲃?dòng)性不足的缺點(diǎn)讓投資者在日后很難將其變現(xiàn)，而且市場(chǎng)對(duì)于實(shí)物黃金的定價(jià)也不一，很難衡量其真實(shí)價(jià)值。

目前，較好的投資渠道是紙黃金和兼具賬戶金、實(shí)物黃金投資的黃金投資品種，如深圳發(fā)展銀行和興業(yè)銀行此前推出的相關(guān)業(yè)務(wù)。至于黃金期貨，風(fēng)險(xiǎn)太大，專家建議個(gè)人投資者還是不要涉及。

(選自《反金融戰(zhàn)爭(zhēng)——金融變局下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型》，出版:中國(guó)華僑出版社，責(zé)任編輯:侯蕾，定價(jià):28.00元)