如何降低美國(guó)的高額負(fù)債?有建議說(shuō)持續(xù)適度的通貨膨脹數(shù)年，就可以充分減輕公共和私人的巨大債務(wù)。對(duì)美國(guó)這種被負(fù)債折磨的國(guó)家，這可真是美好的結(jié)果。但我們要時(shí)刻準(zhǔn)備應(yīng)付債權(quán)人——包括借錢給消費(fèi)者的銀行和購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的外國(guó)投資者——窮兇極惡的追債。不僅如此，更多的麻煩還在后面。

在接下來(lái)數(shù)年里加劇通貨膨脹，會(huì)使銀行系統(tǒng)恢復(fù)變得更困難，銀行會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)有債權(quán)貶值而蒙受損失。盡管人們近來(lái)對(duì)銀行沒(méi)什么同情心，但是無(wú)法想象大部分美國(guó)人要生活在一個(gè)金融業(yè)無(wú)法立足的國(guó)家里。

通貨膨脹會(huì)滋生泡沫。其一是貸款泡沫，長(zhǎng)時(shí)期寬松的貨幣供應(yīng)，貸款可能會(huì)失控。股票和商品價(jià)格也會(huì)有泡沫。人們會(huì)想辦法使自己的財(cái)物保值，就會(huì)轉(zhuǎn)投其他而不是持有現(xiàn)金。這會(huì)推高股票和商品的需求量，使得市場(chǎng)過(guò)熱。

表面看來(lái)，通貨膨脹會(huì)傷害積累了更多財(cái)富的有錢人，但他們有很多混合投資手段來(lái)規(guī)避通貨膨脹的損害。而窮人在金融市場(chǎng)的資金和儲(chǔ)蓄會(huì)真正有損失。

拜我們國(guó)家和個(gè)人的生活習(xí)慣所賜，我們處在嚴(yán)峻的債務(wù)形勢(shì)里，這導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)維持低增長(zhǎng)率，這也是我們必須吞下去的一味苦藥。唯一有效的解決方法就是國(guó)家和個(gè)人都對(duì)債務(wù)負(fù)起責(zé)任，臆想的捷徑例如通貨膨脹，只會(huì)帶來(lái)其他負(fù)面的影響。美元危機(jī)

經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在危及美元這種全球最強(qiáng)的貨幣。但是，英鎊、日元、歐元、人民幣仍然不是美元的對(duì)手，至少現(xiàn)在的情形是這樣的。

很多學(xué)者認(rèn)為，美元作為國(guó)際貨幣的地位已經(jīng)被2007年9月開(kāi)始的信用危機(jī)所撼動(dòng)，而且其中相當(dāng)多的學(xué)者認(rèn)為，這種摧毀作用是致命的。

如果美元的走弱削弱了各國(guó)央行購(gòu)買美國(guó)債券的欲望，那是毫不奇怪的。金融全球化的過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始，這將意味著從國(guó)外籌措的資金將減少，從而難以應(yīng)對(duì)美國(guó)預(yù)算和貿(mào)易支付差額赤字。同時(shí)，美國(guó)政府在不久的將來(lái)，將會(huì)發(fā)行數(shù)額巨大的國(guó)債。而且，這種供求的趨勢(shì)是弱勢(shì)美元的一劑處方。由于各國(guó)央行在他們巨大的美元儲(chǔ)備上遭遇了現(xiàn)金損失，他們將開(kāi)始考慮可替代的其他貨幣。

隨著全球經(jīng)濟(jì)向多極化邁進(jìn)，新興市場(chǎng)日漸增長(zhǎng)的重要性，已經(jīng)減少了美美的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)治地位，弱化了美元應(yīng)該在中央銀行的儲(chǔ)備中占據(jù)最大份額以及應(yīng)該被用作貿(mào)易和財(cái)務(wù)往來(lái)這樣的邏輯。

隨著新興市場(chǎng)的發(fā)展，新興市場(chǎng)很自然地將積累外匯儲(chǔ)備作為自我保險(xiǎn)的一種形式。中央銀行需要資金去干預(yù)外匯市場(chǎng)，以便阻止貿(mào)易和資金流動(dòng)引發(fā)不合理的幣值波動(dòng)。隨著之前閉關(guān)自守的經(jīng)濟(jì)逐漸走向開(kāi)放，以及國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，這種能力變得越發(fā)重要。換句話說(shuō)，新興市場(chǎng)積累外匯儲(chǔ)備是非常合理的。