孔祥毅

明清貨幣商人經(jīng)營的中國金融業(yè)，特別是清中期以后的票號，錢莊，賬局，已經(jīng)實行企業(yè)化的經(jīng)營管理，它們十分重視經(jīng)營謀略，能夠正確把握貨幣市場的經(jīng)營策略。它們從商品經(jīng)營資本中分離出來，帶著豐富的普通商號經(jīng)營管理的經(jīng)驗，重視信息，審時度勢，靈活機動，慎待社會各方面的關系，營造和諧的經(jīng)營環(huán)境，通過不斷的金融創(chuàng)新，探索貨幣經(jīng)營業(yè)的經(jīng)營管理藝術和策略，一步步走向成熟。

穩(wěn)健謹慎，重視市場信息

審時度勢，伸縮機構。清代貨幣經(jīng)營業(yè)規(guī)模較大的金融機構要數(shù)票號，票號實行總分支機構制，增設新的分支機構，必先進行調(diào)查研究，在掌握市場發(fā)展趨勢的基礎上，決定新號布局，拓寬經(jīng)營地域。在經(jīng)營過程中，如果發(fā)現(xiàn)某地環(huán)境變化不能盈利，就果斷撤莊。票號分支機構設遍全國通都大邑、商埠碼頭，拉薩，巴塘，理塘，打箭爐，雅安等藏區(qū)雖然地理偏僻，但因財政和商務有匯兌需求也設有分號。在太平軍進軍南京時，長江一線的分號受到侵擾，總號遂令該地分號急速收縮。日俄戰(zhàn)爭期間，東北營口等地業(yè)務困難，不得不停業(yè)，戰(zhàn)后則迅速調(diào)整力量，擴展業(yè)務，在四平，哈爾濱，齊齊啥爾，黑河，丹東等地設立分支機構，繼而設莊于朝鮮仁川，后又伸向日本神戶，橫濱，大阪，東京?？梢哉f，票號分支機構的設置是隨盈利與風險大小而伸縮的。

重視信息，嚴格情報。商諺道，“買賣賠與賺，行情占一半?！敝匾曅畔?，自古皆然。《太谷縣志》稱，太谷商人“至持籌幄算，善億屢中，講信耐勞，尤為谷人特色，自有明迄于清之中葉，商賈之跡幾遍行省”。據(jù)史料記載，“票莊做生意，必須視各莊之出產(chǎn)，四時之遭遇，……預測某處之豐歉，早定計劃以兌款，屆時銀根松緊，于中取利，得貼水，可卜優(yōu)勝?！睂幉ㄥX莊商人也是如此，他們凡事均宜刻意研究，從不知而求知。本行既為商業(yè)銀行，所辦之事皆為商業(yè)之事，則一舉一動皆應與商業(yè)合拍，方不愧商業(yè)兩字?，F(xiàn)將聘請于絲，布，紗，糖，棉花以及其他種商品富有經(jīng)驗者為顧問，——研究其來源出處，工本若干，售價若干“舉凡漲落之比較，銷路之淡旺，時間之關系，市面之需要，無不加以徹底研究”。票號，錢莊都重視從各種渠道掌握各方面的信息，包括市場信息，地方政治軍事信息，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)信息以及政界人事變動等等。票號規(guī)定，當天晚上必須用信函形式，及時匯報總號，以便總號審時度勢，深思遠謀，謹慎決策，絕不貪圖近期利益，甚少短期行為，它們能夠注意別人不經(jīng)營的業(yè)務，開拓市場，出奇制勝。在其資產(chǎn)負債管理中，又能謹慎行事，既要發(fā)行錢帖，擴大資金來源，又要現(xiàn)金準備充足，防御憑帖擠兌，存戶提現(xiàn)，當票質(zhì)典，甚至還要準備地方政府財政急需周濟時的立即墊付。這樣做，使客戶感到“相與”，信用卓著，樂與往來，不斷擴張業(yè)務。

預提倒款，資金抽疲轉(zhuǎn)快

預提護本，嚴防空底。金融業(yè)在經(jīng)營中會因市場風險，信用風險等發(fā)生虧賠，損及資本。為防御風險，票號商人設計了一種預提“護本”的制度，即在利潤分紅時，從紅利中預提一定數(shù)額的可能發(fā)生倒賬的損失，建立風險基金，?？畲鎯?，一旦發(fā)生損失，以此作為補償。這種“預提倒款”，亦謂之“撇除疲賬，嚴防空底”，防止虧煞老本。這種護本，因為是按照股份所有者的股份多少，用同一比例提取的，故也稱為“倍股”。另外，還有的企業(yè)將應收賬款、現(xiàn)存商品及其他資產(chǎn)，予以一定比例的折扣，記人資產(chǎn)賬，使企業(yè)實際資產(chǎn)超過賬面資產(chǎn)，謂之“厚成”。還有一些企業(yè)實行“公座厚利”，即在利潤分配之前，提取一部分利潤留在企業(yè)周轉(zhuǎn)使用，謂之“公座”，以便厚利。無論是倍股，厚成抑或公座厚利，其目的都在于保證資本的充足率，以擴大業(yè)務，防范風險，反對急功近利和短期行為。這是中國金融業(yè)歷史上最早的風險基金制度。

酌盈濟虛，抽疲轉(zhuǎn)快，票號在經(jīng)營活動中，因為異地款項匯兌，往往出現(xiàn)此地現(xiàn)銀多，彼地現(xiàn)銀少的現(xiàn)象。為了平衡現(xiàn)銀擺布，保證票號各分支機構的清償力和安全支付，不致發(fā)生擠兌，他們創(chuàng)造了“逆匯”辦法調(diào)度現(xiàn)銀，減少現(xiàn)銀的運送，大大節(jié)省了費用開支。逆匯與甲地先收款，乙地后付款的順匯不同，它是主動在乙地尋找急需在甲地支用款項而無現(xiàn)款的客戶，允許其在甲地先付出，隨后某一時間在乙地后收進，這樣就使得乙地商人在沒有現(xiàn)款的情況下可以立即在甲地購貨，待商品運抵乙地銷售后再在乙地付款。這種財務創(chuàng)新，一是滿足了商人異地采購急需款項的需求，二是減少了票號資金閑置，增加了利息收入；三是減少了異地現(xiàn)銀運送，用現(xiàn)銀多的地方的錢，去接濟短絀的地方，謂之“酌盈濟虛，抽疲轉(zhuǎn)快”，如北京分莊資金盈，張家口分莊資金短，張家口可主動吸收向北京的匯款，在張家口收匯，北京付匯，此叫順匯；也可以由張家口分莊先貸款給當?shù)氐纳倘?，允其去北京取款購貨，北京先付出，張家口后收進，叫逆匯。如此平衡兩地現(xiàn)銀盈絀，同時多賺了貸款利息和匯款的匯費收入。

金貿(mào)結合，兩業(yè)混合生長

金融貿(mào)易混合生長，明清錢莊，當鋪，賬局，票號等金融企業(yè)，大多是在商品經(jīng)營資本發(fā)展的基礎上發(fā)展起來的。這些金融企業(yè)產(chǎn)生以后，它們中的很多投資人并沒有放棄原來經(jīng)營的商號，貨棧、店鋪，擁有眾多商號，也設有多家金融企業(yè)。山西介休冀家有綢緞、茶葉，皮毛，布匹、雜貨等商號，也有賬局，錢莊、票號，當鋪等金融機構，僅在湖北襄樊一帶就有70余家商號、十幾家當鋪，其經(jīng)營地域南起湖北，北到喇嘛廟和庫倫。這些金融業(yè)首先是支持東家的百貨業(yè)的資金需求，有的還將一部分資本投入紡織，面粉，火柴，釀造以及采礦、冶煉等輕重工業(yè)。從而形成了金融資本與工商業(yè)資本的相互結合，互促互動，使其兩類企業(yè)得以高效融資，混合生長，加速了資本周轉(zhuǎn)和增值。

著名的晉商企業(yè)大盛魁，是近代中國最大的“長壽”企業(yè)，從清康熙初年直到1928年，存續(xù)280余年，其組織機構精悍，靈活機動，指揮如意，辦事效率很高。大盛魁的下屬機構有兩類，一種是直屬機構，即在外蒙古的科布多和烏里雅蘇臺的兩個分號，由總號直屬機構直接發(fā)號施令，各營業(yè)單位(駱駝隊組成的貨房子)在總號的指揮下從事運銷貿(mào)易，大盛魁在整個蒙古地區(qū)東西六千多里，南北二千余里的區(qū)域內(nèi)，基本上是依靠這個總號和兩個分莊組織貿(mào)易活動的，并且壟斷著蒙古地區(qū)的貿(mào)易。另一種是“小號”，是由總號投資獨立經(jīng)營的單位，獨立核算。大盛魁的這些“小號”，有商品經(jīng)營業(yè)和貨幣經(jīng)營業(yè)兩類，前者如三玉川茶莊，長盛川茶莊，天順泰綢布莊、德盛魁羊馬店，東升店貨棧，以及藥材，糧店，飯館等商店；后者有大盛川票號，裕盛厚銀號，宏盛銀號，以及其他錢莊，當鋪等等。它的茶莊，既是商業(yè)，又是手工業(yè)，設莊于湖北、湖南產(chǎn)茶地區(qū)，

就地收購鮮茶，按照華北人喜歡花茶，蒙古和新疆人喜歡磚茶，俄羅斯和歐洲人喜歡紅茶的不同習慣和要求，加工成不同種類的茶品分別包裝，北運銷售。蒙古牧民只要看到印有川字的磚茶，便爭相購買。天順泰綢布莊經(jīng)常派人往返于京，津，蘇，杭等地采辦紡織品，專營馬匹的小號南設漢口，專營羊的小號則設北京，如此寵大的南北物資交流，需要巨額的資金運轉(zhuǎn)，大盛魁只通過自己的銀號，票號，錢莊辦理借貸，存放，匯兌，融通資金，就可以從全國各地進貨，通過歸綏，庫倫，科布多，恰克圖，行銷于蒙古草原，新疆，西藏與俄羅斯；又從那里運回北方和歐洲特產(chǎn)，轉(zhuǎn)銷內(nèi)地。大盛魁最有特點的是“大盛魁印票莊”，它們在蒙古地區(qū)銷售商品時，因為牧民缺少現(xiàn)銀，便將日用百貨賒銷于牧民，按照購買商品數(shù)額計息，償還時以牲畜皮張作價清償貨款和利息，有時還將收購的牛馬羊等牲畜暫不趕走，交給牧民代為喂養(yǎng)，等膘肥肉圓時再趕走。同樣，大盛魁貸款給蒙古王爺貴族，或者代辦王爺晉京值班全程后勤服務，事先印就借據(jù)，由王爺府蓋以印信，償還債務時由牧民公攤。其借據(jù)稱為印票，上印著“父債子還，夫債妻還，死亡絕后，由旗公還”等字樣，故無貸款不能歸還之事發(fā)生。

金融控股集團的雛形，清代中國已經(jīng)出現(xiàn)了金融控股集團的雛形，這就是晉商的聯(lián)號制，即由財東投資辦若干個不同行業(yè)的各自獨立核算和經(jīng)營的商號或票號，賬局，錢莊，銀號，在業(yè)務上相互聯(lián)系，相互支持，形成一個網(wǎng)絡體系，近似現(xiàn)代企業(yè)集團，其分支機構遍布全國各地以致國外。早在明代，山西商人就已經(jīng)有不少家族形式的大型商業(yè)集團，到清代則進一步發(fā)展為由金融企業(yè)領頭并管理的企業(yè)集團。如祁縣的喬家，渠家，榆次的常家，聶家，太谷的曹家，平遙的李家，介休的侯家，冀家，臨汾的亢家等等。以太谷曹家為例，該家族的企業(yè)，在19世紀20～50年代，有13種行業(yè)，640多個商號，37000多名職工，資本1000多萬兩白銀。商號名稱大多冠以錦字，如錦霞明，錦豐慶，錦亨泰綢緞莊，錦泉涌，錦泉興茶莊，錦豐泰皮貨莊，錦生蔚貨行，錦豐慶當鋪，錦泉匯，錦泉和，錦豐煥，錦豐典，錦隆德錢莊，錦元懋賬莊，錦生潤票號等。在曹家這個錦囊集團之中，管理所有商號和金融機構這個網(wǎng)絡體系的總機關是“六德公”，設于清康熙中期，資本金300萬兩?！傲鹿蓖ㄟ^“用通五”，“礪金德”，“三晉川”三個賬局管理全部曹家商業(yè)“勵金德”賬局管理設在太原，潞安及江南各地的企業(yè)，“用通五”賬局管理設在東北的各號，“三晉川”賬局管理設在山東，西北，朝鮮，日本的各號。在保持各商號獨立核算基礎上，由上一級商號領導相互進行信息交換，聯(lián)合采辦商品，融通資金、調(diào)劑人才等，充分發(fā)揮了綜合優(yōu)勢，形成了類似現(xiàn)代金融控股集團公司的組織框架。

慎重處世，營造經(jīng)營環(huán)境

重視企業(yè)形象。金融業(yè)的經(jīng)營活動，需要好的經(jīng)營環(huán)境。環(huán)境雖然是客觀的，但是也需要自己不斷地去營造，以形象創(chuàng)立事業(yè)。比如寧波錢業(yè)商人，就十分重視面子，他們認為面子是形象是牌子，人沒有好的形象就沒有朋友，企業(yè)沒有好的形象就沒有后勁。企業(yè)的形象好壞，往往與職員的形象有關，山西票號，寧波錢莊都十分重視職員形象的教育與培訓。言行舉止和品行鍛造，首先從自身節(jié)儉做起，常人看似“土財主”、“守財奴”，但是這些經(jīng)理人員，對自己刻薄，卻對他人寬宏，這是一個有眼光的大企業(yè)家必備的品格。山西票商，寧波錢商的精明，開明加上節(jié)儉，吝嗇是他們成功的重要條件。

慎待商界相與。票號商人主張和為貴，認為和氣才能生財。凡經(jīng)常有業(yè)務往來的誠信客戶稱為相與。凡是相與，不講價格，友好相處，世代相傳：一旦發(fā)現(xiàn)不誠，永不往來。晉商重視慎待“相與”，所謂慎待，就是不隨便建立相與關系，一旦建立起來則要善始善終，同舟共濟。如山西喬氏的“復”字號，盡管資本雄厚，財大氣粗，但與其他商號交往時卻要經(jīng)過詳細了解，確認該商號信義可靠時，才與之建立業(yè)務交往關系，否則均予以婉言謝絕。但是當看準對象，摸清市場的狀況，認為可以“相與”時，又舍得下本錢。對于已經(jīng)建立起“相與”關系的商號，均給予多方支持，業(yè)務方便，即使對方中途發(fā)生變故，也不輕易催逼欠債，不訴諸官司，而是竭力維持和從中汲取教訓。榆次常氏天亨玉商號掌柜王盛林，在財東將要破產(chǎn)時，曾向其“相與”大盛魁借銀三四萬兩，讓財東把天亨玉的資本全部抽走，天亨玉在無資金的狀況下全靠借貸維持，僅將字號改名為天亨永，照常營業(yè)，未發(fā)生倒賬，這全憑著王盛林掌柜的人格信用。后來大盛魁發(fā)生危機時，王盛林認為該號受過大盛魁“相與”的幫助，不能過河拆橋，不顧一些人的反對，仍然沒法從經(jīng)濟上，業(yè)務上支持大盛魁，幫助大盛魁渡過了難關。

依托行會維護金融秩序。金融業(yè)的經(jīng)營活動需要穩(wěn)定的市場秩序，在沒有規(guī)范的金融法規(guī)的明清時期，全靠金融業(yè)行會來維持。金融業(yè)行會的制度是貨幣商人自發(fā)地聯(lián)合議定的規(guī)矩，大家必須自覺遵守，久而久之，就成為金融業(yè)的“習慣法”，其本質(zhì)是維護金融業(yè)的信用，使得各種金融交易得以持續(xù)不斷地進行。這種金融業(yè)習慣法，一是授人以積極的預期，得以繼續(xù)融資；二是使金融交易有章可循，降低交易成本。所以無論票號，錢莊，賬局，無論在北方抑或南方，各地貨幣商人都很尊重行會的組織管理，否則就會被逐出市場。

慎處與政府的關系。處理好與政府的關系是金融業(yè)經(jīng)營中不可回避的環(huán)境問題，是歷代銀錢業(yè)都很謹慎對待的事情。票號與政府關系比較密切，這是咸豐朝開始的事。咸豐皇帝登基之時正遇太平天國起事，太平天國占據(jù)南京，活躍于長江一線，切斷了清政府南方稅款上解通道，財政收入銳減，同時又要派兵鎮(zhèn)壓，財政支出驟增，用了很多辦法都不能平衡財政收支，遂想出賣官鬻爵一法。票號發(fā)現(xiàn)各地特別是邊遠省區(qū)的入京應試費用浩繁，捐官者需直交現(xiàn)銀于戶部，路途遙遠，費用高昂，便創(chuàng)新了代辦捐納印結之業(yè)務。凡新官上任，代辦支墊應酬，而在其赴任后隨行開辦票號分號，拓展業(yè)務，再請求公款存入票號，一步步與官僚，官府建立起不解之緣，以致有后來的官商相維，官商結合。繼而票號商人也捐納報效，取得虛職虛銜，必要時可以官服加身，與政府官員稱兄道弟，平起平坐，追收逾期貸款或者延攬公款存入，就成輕而易舉之事。在遇到重大社會問題時，請求政府出面，維護市場穩(wěn)定，比如貨幣流通問題，社會治安問題等等。請求政府出面通過指令，文告，穩(wěn)定金融市場秩序，諸如貨幣流通借貸利率等等，歷代政府多有介入為貨幣商人提供了必要的經(jīng)營環(huán)境。

競爭合作，吸收外來經(jīng)驗

靈活的錢莊老板。鴉片戰(zhàn)爭以后，西方列強用大炮和鴉片打開了中國關閉的國門，外資銀行，保險進入中國，

但他們在中國的經(jīng)濟活動很難直接進行，必須委托中國人來承辦。外資銀行雇傭中國雇員，為銀行在班(經(jīng)理)了解經(jīng)濟和市場情況，招攬各項業(yè)務，經(jīng)手銀錢往來，這些雇員被稱為買辦，買辦處理業(yè)務的地方叫做買辦間。外資銀行和買辦訂有契約，規(guī)定買辦業(yè)務范圍，責任以及擔保事項。

外資銀行與錢莊之間常有收付莊票，鑒定金銀，買賣匯票，款項拆借等交往，均通過買辦之手，故買辦必須了解錢莊。這些買辦不是出身于錢莊，就是與錢莊有密切聯(lián)系，熟悉錢莊的情況，一切由買辦搭橋掛鉤。有些人當了買辦后又與人合開錢莊，一身二任，既是買辦又是錢莊老板，外資銀行，洋行與錢莊就這樣聯(lián)結起來了。錢莊商人又常常托庇租界，進行金融市場投機。19世紀60～80年代金融投機盛行，上海縣、蘇松太道乃至江蘇巡撫曾不止一次發(fā)出布告，要查辦投機活動，而租界內(nèi)錢莊竟敢不予理睬。1871年上?？h知事出了告示，規(guī)定了錢莊連環(huán)互保，錢莊倒閉由投資人完全負責等等。各國領事竟“拒絕在租界中公布這個告示”。錢莊走了買辦化的道路。

也難怪。錢莊業(yè)由于資力比較弱，為了自存并擴展業(yè)務，除了向票號融資外，不得不與洋行或外資銀行建立業(yè)務聯(lián)系。錢莊向外資銀行融通資金的工具是莊票。當中國商人向洋行進貨時，若資金有限，洋行又不了解中國商人資信而不予賒銷，商人仍請求錢莊提供信用，錢莊便開出自己的莊票，洋行對錢莊莊票較為信任，到期即可在錢莊取得現(xiàn)金。于是洋行擴大了銷路，中國商人獲得了購進洋貨運銷內(nèi)地所需資金，錢莊擴大了放款，增加了利潤。后來，經(jīng)買辦介紹，外資銀行對錢莊以莊票為保證品提供貸款。此種業(yè)務不斷擴大，遂使錢莊進一步依賴于外資銀行，只要外資銀行稍微收緊貸款，錢莊就感到周轉(zhuǎn)不靈。由于錢莊和外資銀行拆款關系的建立，外資銀行和錢莊之間通過相互軋抵，減少了現(xiàn)金的搬運，建立起了新的清算網(wǎng)，這對中國的對外貿(mào)易也是不可少的。

錢莊、票號，洋行與中國市場化。據(jù)海關《關冊》統(tǒng)計，從1864～1894年的30年中，中國進出口貿(mào)易的總值由9400余萬海關兩，逐步增加到29000余萬海關兩，而同期在中國通商口岸的所有洋行最多時不到600家，各國商人不到萬人。對外開放與貿(mào)易直接關系著中國內(nèi)地的市場化進程，這與錢莊、票號等金融機構是分不開的。比如，洋貨進入西南地區(qū)，西南地區(qū)土產(chǎn)出口，多借助于四川商人之手。四川商人又得助于漢口和上海的錢莊提供信用。中國土產(chǎn)如生絲，茶葉由鄉(xiāng)村進入通商口岸，也經(jīng)過了錢莊和票號融資。在北方，洋貨從天津來，土產(chǎn)從華北，西北來，以張家口，，歸綏等地為集散地，通過天津的錢莊、票號為之融資與匯兌結清款項。就這樣，錢莊，票號等金融機構就成為這種交易的聯(lián)結器。

清末，近代銀行、保險公司，投資公司等已經(jīng)產(chǎn)生，雖然在工商業(yè)中的地位還不高，但它們普遍采用了股份有限公司的組織形式，資本較多，存貸額比較大，發(fā)展勢頭很好。錢莊與新式商業(yè)“同舟共濟”，而且錢莊主和新式商人的身份常常是“二合一”。19世紀60年代以后，上海商人仿照山西幫票號的辦法，設立南幫票號，如胡光墉的阜康、嚴義彬的源豐潤，李經(jīng)楚的義善源等，它們除匯兌外，其存放業(yè)務與錢莊相似。由于錢莊在進出口貿(mào)易中的地位如此重要，早期的洋行就支持買辦開設錢莊，或與買辦合伙開設錢莊。雖然外資銀行控制著中國的金融市場，但不可能控制錢莊的內(nèi)部業(yè)務，錢莊的性質(zhì)仍然是民族資本金融業(yè)，它們與晚清時期國人設立的30家銀行，14家保險公司，1家投資公司一起，服務于中國工商業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟市場化運行。

中國的錢莊、當鋪，印局、賬局和票號，是中國土生土長的商業(yè)銀行，它們由小到大，由弱到強，不斷壯大，固然有各大商幫的支持，但是不能不說是伴隨著工商業(yè)發(fā)展需要而不斷進行的金融創(chuàng)新的成就。在對外金融活動創(chuàng)新方面，進口貨幣金屬，與外商融資貿(mào)易，將票號錢莊設往國外；在金融制度創(chuàng)新方面，有金融企業(yè)股份制、兩權分離制，聯(lián)號制，人力資本制，薪酬激勵制；在金融工具創(chuàng)新方面，有憑貼，兌貼，上貼，上票，壺瓶貼，期貼，會券；在金融業(yè)務創(chuàng)新方面，有本平制度、票據(jù)轉(zhuǎn)讓貼現(xiàn)、順匯與逆匯，代辦代理，掉期業(yè)務，轉(zhuǎn)賬結算、同業(yè)拆借、信約公履：在風險控制方面，有“護本”制，宗法與擔保約束，銀行密押，金融稽核，內(nèi)控制度，等等。金融創(chuàng)新是明清金融業(yè)發(fā)展的源泉。