鄭　芳

20世紀(jì)90年代以來(lái)，以“資本至上”為基礎(chǔ)的資本約束漸成為現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的核心，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)值管理理論和管理工具的革命性進(jìn)展。經(jīng)濟(jì)資本的引入

經(jīng)濟(jì)資本最早源于美國(guó)信孚銀行創(chuàng)造的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本率模型，后被歐洲和美國(guó)一些大型銀行廣泛應(yīng)用。一般認(rèn)為經(jīng)濟(jì)資本是銀行用作覆蓋非預(yù)期損失的風(fēng)險(xiǎn)資本，是一種虛擬資本。

銀行損失分為預(yù)期損失，非預(yù)期損失和極端損失。預(yù)期損失是銀行根據(jù)大數(shù)定律計(jì)算出來(lái)的平均損失，由準(zhǔn)備金覆蓋，計(jì)入經(jīng)營(yíng)成本或通過(guò)產(chǎn)品價(jià)格補(bǔ)償i極端損失發(fā)生概率極低，但損失巨大，一般由保險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償；而非預(yù)期損失介于預(yù)期損失和極端損失之間，是超過(guò)銀行實(shí)際平均損失以上的損失，由銀行通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行吸收和補(bǔ)償。因此，經(jīng)濟(jì)資本在數(shù)額上與銀行經(jīng)營(yíng)所承擔(dān)的非預(yù)期損失相等，覆蓋銀行的全部風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量方式

經(jīng)濟(jì)資本管理體系的建立基于資本的稀缺性和高成本性，主要由三部分組成：一是經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量，二是經(jīng)濟(jì)資本的預(yù)算分配制度，包括對(duì)存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和增量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)兩部分的經(jīng)濟(jì)資本配置；三是以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率(RAROC)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加值(EVA)為核心的績(jī)效考核制度，該項(xiàng)制度彌補(bǔ)了只關(guān)注當(dāng)前收益，未考慮風(fēng)險(xiǎn)成本不足的股東權(quán)益匯報(bào)率和資本回報(bào)率等方法的不足，將銀行獲得的收益和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)。這里著重對(duì)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量方式方法進(jìn)行分析。

度量信用風(fēng)險(xiǎn)。度量信用風(fēng)險(xiǎn)，通常使用CreditMetrics信貸組合模型，穆迪KMV EDFs信貸組合模型，麥肯錫CPV信貸組合模型，以及《新資本協(xié)議》規(guī)定的IRB(內(nèi)部評(píng)級(jí)法)模型等。量化指標(biāo)主要涵蓋違約概率(PD)，違約損失率（LGD)，風(fēng)險(xiǎn)敞口(EAD)和期限等風(fēng)險(xiǎn)因子，此外還要考慮信用資產(chǎn)的相關(guān)性以及風(fēng)險(xiǎn)集中度。目前，建行度量信用風(fēng)險(xiǎn)采用資產(chǎn)波動(dòng)法，首先通過(guò)客戶(hù)信用等級(jí)對(duì)應(yīng)不同的PD值，債項(xiàng)逾期時(shí)間以及押品價(jià)值情況估算出LGD值，然后對(duì)不同信貸產(chǎn)品確定不同的EAD轉(zhuǎn)換系數(shù)，最后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)算出客戶(hù)的經(jīng)濟(jì)資本。由于關(guān)鍵因素風(fēng)險(xiǎn)偏好，違約概率，違約損失率，風(fēng)險(xiǎn)暴露和違約相關(guān)性指標(biāo)取決于客戶(hù)信用等級(jí)、信貸產(chǎn)品種類(lèi)，擔(dān)保方式等，因此，即使貸款金額相同但信用等級(jí)不同的客戶(hù)，或者信用等級(jí)相同而行業(yè)不同的客戶(hù)，其經(jīng)濟(jì)資本也是各異的。

例如，向信用等級(jí)不同的客戶(hù)發(fā)放10000萬(wàn)元同種貸款，假定違約損失率LGD均為45％，則經(jīng)濟(jì)資本占用額分別是AAA級(jí)699萬(wàn)元，AA級(jí)854萬(wàn)元，A級(jí)1097萬(wàn)元，BBB級(jí)1377萬(wàn)元。信用等級(jí)越高，經(jīng)濟(jì)資本占用額越少，但如果客戶(hù)的評(píng)級(jí)無(wú)效，則經(jīng)濟(jì)資本占用將套用BBB級(jí)1377萬(wàn)元。

向相同信用級(jí)別AA級(jí)客戶(hù)發(fā)放4000萬(wàn)元貸款，假定違約損失率LGD均為45％，則水利發(fā)電行業(yè)客戶(hù)占用經(jīng)濟(jì)資本為242.95萬(wàn)元，而煤化工行業(yè)客戶(hù)占用經(jīng)濟(jì)資本則為259.44萬(wàn)元，前者占用的經(jīng)濟(jì)資本比后者低于16.49萬(wàn)元。

即使是同一客戶(hù)的同一信貸產(chǎn)品，若采用100％保證金擔(dān)保方式的業(yè)務(wù)則不占用經(jīng)濟(jì)資本，若采用信用方式發(fā)放貸款，則其經(jīng)濟(jì)資本占用要比以抵押方式發(fā)放的要高。例如，同為AA級(jí)信用等級(jí)客戶(hù)，以信用方式發(fā)放1000萬(wàn)元貸款，LGD為45％，則經(jīng)濟(jì)資本占用比房產(chǎn)抵押放款方式下(LGD為35％)要高16,93萬(wàn)元。

計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，VAR(風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)是最常用的模型技術(shù)，它是指在一定的持有期和給定的置信水平下，因利率、匯率等市場(chǎng)要素發(fā)生變化而可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸，資金組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。量化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常使用敏感性分析，壓力測(cè)試和場(chǎng)景分析等。目前，建行采用歷史模擬計(jì)量方法，即在99％置信水平下，計(jì)算持有期一天的VAR，隨著技術(shù)模型的逐漸成熟，建行還將推出壓力測(cè)試法，并在部分行進(jìn)行試點(diǎn)。

度量操作風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)的量化由于數(shù)據(jù)不足，模型構(gòu)造存在技術(shù)困難，且因其覆蓋范圍廣，易于同其他風(fēng)險(xiǎn)混淆導(dǎo)致重復(fù)計(jì)算，因此度量操作風(fēng)險(xiǎn)更為困難。在度量操作風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常使用系數(shù)法，基本指標(biāo)法，標(biāo)準(zhǔn)法等。目前，建行采用新資本協(xié)議中的基本指標(biāo)法計(jì)量，根據(jù)前三年的主營(yíng)業(yè)收入的平均值乘以設(shè)定一定的比例確定，新資本協(xié)議建議的比例為15％，建行將該比例提高到20％。同時(shí)，建行還對(duì)不同區(qū)域內(nèi)各行的操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本設(shè)置了不同的調(diào)節(jié)系數(shù)，以體現(xiàn)各行在風(fēng)險(xiǎn)管理水平，合規(guī)管理難易程度等方面的差異。

經(jīng)濟(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)管理

通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本體系，銀行可以比較精確地量化所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)資本在數(shù)量上接近或超過(guò)銀行實(shí)際資本時(shí)，說(shuō)明銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平接近或超過(guò)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，這時(shí)，銀行需要補(bǔ)充資本，或者調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)濟(jì)資本總量，控制其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為?？梢哉f(shuō)，“資本是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的中樞”。

在實(shí)際工作中，銀行可以根據(jù)不同信貸結(jié)構(gòu)，不同行業(yè)，不同客戶(hù)等級(jí)，不同風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)所占用的實(shí)際經(jīng)濟(jì)資本在數(shù)量，占比情況等方面不同，有側(cè)重地強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，適時(shí)，適度地調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)。

依率管理與區(qū)別對(duì)待。資本管理受到資本約束的限制，根據(jù)資本充足率的不同水平，經(jīng)濟(jì)資本管理應(yīng)區(qū)別對(duì)待。銀行資本充足率不足時(shí)，經(jīng)濟(jì)資本管理以增量為主，風(fēng)險(xiǎn)管理重在優(yōu)化增量資源配置，，控制增量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；銀行資本充足率充足時(shí)，經(jīng)濟(jì)資本管理應(yīng)以存量為主，風(fēng)險(xiǎn)管理重在降低存量資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)資本，降低高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，信用擔(dān)保方式業(yè)務(wù)的占比，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

合理配比與優(yōu)化資源配置。通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本在各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)層面和各種業(yè)務(wù)之間進(jìn)行的分配，可以清楚地顯示不同地區(qū)，部門(mén)，客戶(hù)和產(chǎn)品的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平，可以全面地衡量銀行信貸結(jié)構(gòu)分布優(yōu)劣與否，資產(chǎn)質(zhì)量狀況是否良好，下一步工作調(diào)整重點(diǎn)等情況，其數(shù)量額度和管理機(jī)制決定銀行的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

以風(fēng)險(xiǎn)和收益率水平為依據(jù)配置經(jīng)濟(jì)資本，將有限的資源優(yōu)先配置到經(jīng)濟(jì)資本占用水平低，且可以獲得適當(dāng)回報(bào)的區(qū)域，行業(yè)，產(chǎn)品和客戶(hù)上，對(duì)信用級(jí)別高的非違約客戶(hù)，以抵押或質(zhì)押擔(dān)保方式辦理的以及低風(fēng)險(xiǎn)信貸業(yè)務(wù)可以加大發(fā)展力度，可以推動(dòng)資源分配機(jī)制的不斷完善。

當(dāng)然，有時(shí)對(duì)于一些需要扶持或鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)品，很可能計(jì)量結(jié)果是經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)數(shù)，或者風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)率比較低，此時(shí)，戰(zhàn)略導(dǎo)向不應(yīng)僅通過(guò)調(diào)整客觀(guān)的經(jīng)濟(jì)資本占用比例來(lái)實(shí)現(xiàn)，而是應(yīng)把資源配置傾斜政策做在明處，比如適當(dāng)利用靈活的差異化的財(cái)務(wù)資源配置政策，財(cái)務(wù)費(fèi)用和人力費(fèi)用的配置比例可高于一般業(yè)務(wù)，或者適當(dāng)降低資本回報(bào)要求，或者對(duì)政策性虧損。的產(chǎn)品單獨(dú)考核，

整合系統(tǒng)與提高系統(tǒng)數(shù)據(jù)質(zhì)量。目前，多家商業(yè)銀行現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量信息來(lái)源于多個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，這些業(yè)務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，準(zhǔn)確性，影響著經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量結(jié)果，因此，提高系統(tǒng)維護(hù)人員和數(shù)據(jù)錄入人員素質(zhì)，強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，及時(shí)，有效地更新和維護(hù)經(jīng)濟(jì)資本信息來(lái)源數(shù)據(jù)，確保經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量結(jié)果的準(zhǔn)確性，避免因經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的過(guò)少或過(guò)多，給銀行造成難以覆蓋極端風(fēng)險(xiǎn)造成的損失或者過(guò)多地占用經(jīng)濟(jì)資源的困境，

此外，現(xiàn)在各家銀行經(jīng)濟(jì)資本信息化管理程度各異，大多沒(méi)有形成集信用風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為一體的經(jīng)濟(jì)資本信息管理系統(tǒng)。為了真實(shí)，準(zhǔn)確地反映銀行經(jīng)濟(jì)資本水平，可以借鑒國(guó)外的先進(jìn)銀行經(jīng)驗(yàn)，將資產(chǎn)管理，負(fù)債管理，資金轉(zhuǎn)移定價(jià)管理，財(cái)務(wù)管理等管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行整合，統(tǒng)一對(duì)數(shù)據(jù)來(lái)源進(jìn)行處理，確保經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量取數(shù)的便利性和數(shù)據(jù)來(lái)源的準(zhǔn)確性。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和營(yíng)造先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)控制文化。人的風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)鍵就是對(duì)人的控制，銀行要倡導(dǎo)和強(qiáng)化全行員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使大家真正意識(shí)到“風(fēng)險(xiǎn)管理人人有責(zé)”，從員工自身工作點(diǎn)出發(fā)，積極發(fā)現(xiàn)和防范風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，切實(shí)發(fā)揮第一道風(fēng)險(xiǎn)防范的屏障作用，并以此為基礎(chǔ)，逐漸形成以經(jīng)營(yíng)部門(mén)為主的第二道風(fēng)險(xiǎn)防范屏障和以風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)為主的第三道風(fēng)險(xiǎn)防范屏障。最終，形成集先進(jìn)經(jīng)營(yíng)思想，管理理念，風(fēng)險(xiǎn)控制行為，人員道德標(biāo)準(zhǔn)和和諧共榮環(huán)境要素為一體的風(fēng)險(xiǎn)控制文化氛圍，暢通溝通交流機(jī)制，提高合作效率，降低因人為因素造成的操作風(fēng)險(xiǎn)，損失事件，進(jìn)而降低因操作風(fēng)險(xiǎn)增加的經(jīng)濟(jì)資本。