王超凡

10年的時(shí)間里，有人倒下了，有人堅(jiān)持下來了，歲月磨不掉英雄氣，自有寶劍出鞘時(shí)。

今年，創(chuàng)業(yè)板的耕耘者和守望者，終于迎來了云開月明的時(shí)刻。然而，整整10年的漫漫等待，又耗費(fèi)了多少人的心血，磨滅了多少人的激情。

回顧歷史，1997年，以美國(guó)為代表的全球新經(jīng)濟(jì)在資本市場(chǎng)的支持下迅猛發(fā)展，我國(guó)在這一大背景下提出借鑒海外經(jīng)驗(yàn)引入創(chuàng)業(yè)板。1998年12月，國(guó)家計(jì)委向國(guó)務(wù)院提出“盡快研究設(shè)立創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)問題”。

1999年8月20日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技、買現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》指出，適時(shí)時(shí)上海、深圳證券交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊。

2000年，深交所停止在主板市場(chǎng)發(fā)行新股，全面進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的籌建，一路看高的市場(chǎng)預(yù)期，催生了中國(guó)有史以來第一次全國(guó)性的創(chuàng)投熱潮。

古人云：天將降大任于斯人也，必先苦其心志，勞其筋骨……創(chuàng)業(yè)板注定要走出坎坷一條路。

從2000年下半年開始，以蚋斯達(dá)克為代表，以高科技企業(yè)為主要投資對(duì)象的全球各股票市場(chǎng)開始單邊下跌行情。高漲了十幾個(gè)月的納斯達(dá)克指數(shù)到2001年3月跌去70％，投資者損失高達(dá)數(shù)千億美元；與此同時(shí)，道瓊斯指數(shù)也下落20％左右。香港、韓國(guó)、德國(guó)等創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的走勢(shì)也快速惡化。

科技網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅，國(guó)際市場(chǎng)哀鴻遍野，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板厄運(yùn)當(dāng)頭，人們不禁擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)機(jī)制本身出了問題，情況開始變得撲朔迷離起來。

這樣的現(xiàn)實(shí)告誡中國(guó)，設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)加倍謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)一些人開始認(rèn)為，在中國(guó)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，條件尚未成熟，而且風(fēng)險(xiǎn)極大。

緊接著，中科系及壓家呂梁、猴王掏空上市公司案、三聯(lián)重組鄭百文等，一個(gè)接一個(gè)的造假黑幕被媒體曝光，令投資者失去信心，年中股市掉頭直下。

在對(duì)創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)的疑慮中，注定中國(guó)創(chuàng)業(yè)板熱開始降溫。

無(wú)論人們對(duì)創(chuàng)業(yè)板存在怎樣的情感，懸案終究要一錘定音。2001年11月7日，時(shí)任總理朱镕基在文萊表示，吸取香港與世界其他市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，把主板市場(chǎng)整頓好后，才能推出創(chuàng)業(yè)板。在證券市場(chǎng)未整頓好之前，如果貿(mào)然推出創(chuàng)業(yè)板，擔(dān)心會(huì)重復(fù)出現(xiàn)主板市場(chǎng)的錯(cuò)誤和弱點(diǎn)。

至此，創(chuàng)業(yè)板溫度降到零下，如火的熱潮已不復(fù)存在。

此后，當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)板熱門企業(yè)要么走中小板或境外市場(chǎng)上市之路，要么分崩離析，無(wú)跡可尋。廣為人知的創(chuàng)業(yè)板“001號(hào)”，是一家國(guó)內(nèi)外聲望極高的生物制藥企業(yè)，原計(jì)劃靠上市融資還貸的方案因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板遲遲未開而無(wú)法實(shí)施，業(yè)績(jī)大幅滑坡，中小企業(yè)板恢復(fù)上市后，公司卻已經(jīng)奄奄一息。

不管當(dāng)時(shí)人們?nèi)绾卧u(píng)說，創(chuàng)業(yè)板和那些熱情備戰(zhàn)的中小企業(yè)終究湮沒在時(shí)間里了。

然而，深交所并沒有消極，而是積極探索創(chuàng)業(yè)板的復(fù)出之路。2002年11月28日，它在給中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于當(dāng)前推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)的思考與建議》中，建議采取分步實(shí)施方式推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，以中小板作為創(chuàng)業(yè)板的過渡。

很快，2004年成為深交所走出困境的關(guān)鍵一年。經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，5月17日中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)深交所設(shè)立中小企業(yè)板市場(chǎng)。6月25日，8家小企業(yè)老總在中小企業(yè)板開板儀式上共同敲響了開市寶鐘，“新八股”登場(chǎng)的那一刻，成為我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展史上的一個(gè)經(jīng)典時(shí)刻。

3年多時(shí)間里，中小板發(fā)行上市企業(yè)就接近300家，成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。

2007年8月，《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法(草案)》獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，塵封近7年的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)又浮出水面。

2008年2月，創(chuàng)業(yè)板主要規(guī)則和制度設(shè)計(jì)基本完成。3月22日，證監(jiān)會(huì)對(duì)外公布創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法的征求意見稿，吹響了創(chuàng)業(yè)板的“集結(jié)號(hào)”。

2009年3月，《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》出臺(tái)，自5月1日起實(shí)施，創(chuàng)業(yè)板有了明確的時(shí)間表。

目前對(duì)中國(guó)而言，受到金融危機(jī)影響最大的是就業(yè)問題。而解決就業(yè)問題，從某種意義上主要是靠中小企業(yè)，而不是靠大企業(yè)。與此同時(shí)，要落實(shí)4萬(wàn)億投資的巨額資金，發(fā)揮好它的拉動(dòng)效應(yīng)，民間資金顯然不可或缺。誠(chéng)如深交所理事長(zhǎng)陳東征所言：“推出創(chuàng)業(yè)板水到渠成!”