聶 歐
7月,招商銀行為期40天的“沉淀·升華,傳承”私人銀行藝術(shù)展受到金融界和藝術(shù)界的廣泛關(guān)注。而原定于5月舉行的“去紐約,看藏”這一中信銀行私人像人銀行組織的藝術(shù)品鑒賞活動(dòng),雖然受H1N1甲型流感的影響而被迫推遲,但仍計(jì)劃10月成行。
對(duì)國內(nèi)大部分高收入人群而言,相比于別墅香車這類只需有錢就可輕易獲得的物品,藝術(shù)品始終處于被人“仰視”的位置。由于缺乏鑒賞能力,即使大把鈔票在手并躍躍欲試,對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)藝術(shù)品的投資仍難以下手,于是不得不將目光投向提供藝術(shù)鑒賞的私人銀行。在中國嘉德拍賣公司今年春拍的預(yù)展現(xiàn)場(chǎng),一位姓徐的先生就告訴筆者,他參加完兩次蘇富比的拍賣會(huì)后,已快要放棄從拍賣會(huì)購買藝術(shù)品的念頭了:“且不論許多藝術(shù)品動(dòng)輒上千萬,由于不了解藝術(shù)家背景,我和朋友們都不敢出手。但參加過私人銀行的藝術(shù)鑒賞活動(dòng)后有些啟發(fā),希望他們能提供更穩(wěn)妥的方式讓我們嘗試藝術(shù)品投資?!?/p>
千萬資產(chǎn)客戶的高端理財(cái)類期權(quán)投資的獨(dú)特模式
“其實(shí),超過20%的高收入階層有收藏藝術(shù)品的習(xí)慣,藏品價(jià)值大約相當(dāng)于全部資產(chǎn)的5%,這意味著他們可將超過1%的財(cái)產(chǎn)投入到藝術(shù)品收藏中?!敝袊y行私人銀行部總經(jīng)理王磊說。招商銀行最新發(fā)布的《中國私人財(cái)富報(bào)告》顯示,藝術(shù)品投資已成為中國財(cái)富階層最熱衷的資產(chǎn)配置方式之一,財(cái)富階層的不斷擴(kuò)大使藝術(shù)品收藏市場(chǎng)快速成長(zhǎng)起來。藝術(shù)品投資的高回報(bào)率和投資者的高端需求,使藝術(shù)品投資與私人銀行業(yè)務(wù)很自然地結(jié)合起來,可能成為私人銀行未來盈利的重要攻略。
招商銀行是國內(nèi)較早涉足藝術(shù)品投資的金融機(jī)構(gòu),對(duì)于開展這項(xiàng)服務(wù)的初衷,招商銀行私人銀行部常務(wù)副總經(jīng)理王菁女士介紹說:“前幾年我們戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主要是抓零售業(yè)務(wù),其中一卡通、一網(wǎng)通等信用卡品牌已在個(gè)人金融領(lǐng)域豎立起了標(biāo)桿。后來,我們逐漸發(fā)現(xiàn)客戶開始偏高端化,‘金葵花業(yè)務(wù)中超過50萬資產(chǎn)的客戶遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于同業(yè)水平,而僅有金葵花、金卡和普卡三類客戶層顯然細(xì)分得不夠,于是將存款千萬以上的客戶定義為了私人銀行客戶。這類客戶中75%以上是企業(yè)家,25%左右是影視體育明星和世界500強(qiáng)企業(yè)的在華高管等。普通白領(lǐng)通常僅有50—100萬存款,但在銀行擁有千萬資產(chǎn)的人,其固定資產(chǎn)很可能是5000萬甚至上億元。”
招商銀行區(qū)分出高端客戶后,在為其提供個(gè)人和家庭財(cái)富管理、企業(yè)金融管理甚至上市公司與投資銀行并購咨詢等私人銀行主要業(yè)務(wù)的同時(shí),也為其提供了對(duì)沖基金投資、私募股權(quán)投資、單一信托產(chǎn)品投資和藝術(shù)品投資等另類理財(cái)產(chǎn)品。王菁認(rèn)為,盡管藝術(shù)品投資的期限較長(zhǎng)并且缺乏證券化,但具有與證券市場(chǎng)相關(guān)性較低和價(jià)格遵循內(nèi)生價(jià)值規(guī)律的優(yōu)點(diǎn),因而能成為投資組合中提高整體收益并降低風(fēng)險(xiǎn)的良好選擇。高端客戶日益追求精神生活品質(zhì)的提高,無論從藝術(shù)賞鑒和自我修養(yǎng),還是家居擺設(shè)的角度來說,藝術(shù)品投資都為高端客戶提供了一個(gè)良好的理財(cái)途徑。
招商銀行此次藝術(shù)展模式十分新穎:客戶從推薦的藝術(shù)品中任選出喜愛的作品,存入一定保證金后即可將藝術(shù)品帶回家,享有一年免費(fèi)鑒賞期,創(chuàng)造出與藝術(shù)品對(duì)話的“私享”空間,使客戶能深入了解藝術(shù)家的創(chuàng)作動(dòng)機(jī)和思想表達(dá),同時(shí)也鎖定了該作品一年的升值權(quán)益。一年后若該藝術(shù)品升值,客戶仍可按照原先的價(jià)格購買,或者選擇退回。此次展出的70余件藝術(shù)品定價(jià)均在100萬元以內(nèi),是招商銀行聯(lián)合國內(nèi)一流藝術(shù)機(jī)構(gòu),從千余件當(dāng)代藝術(shù)品中細(xì)心甄選出來的,在當(dāng)代藝術(shù)領(lǐng)域很有代表性。王菁還介紹說,除去這些推薦的作品以外,客戶也可選擇自己喜歡的藝術(shù)品。與其他很多銀行幫客!戶打理一切、謝絕客戶參與權(quán)不同,招商銀行的特色便是客戶的參號(hào)洼,客戶可在私人銀行的沙龍里與作者探討創(chuàng)作構(gòu)想,加深對(duì)作品的理解,更好地實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值并提高藝術(shù)鑒賞能力。
王菁告訴筆者:“對(duì)于國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)究竟該怎樣開展,各大銀行均還在探索嘗試之中。國情、社會(huì)環(huán)境和銀行定位的差異,使得我們不能照搬國際成熟模式,斟酌了大半年后才選擇了這種類期權(quán)式投資,客戶的需求點(diǎn)、興奮點(diǎn)和對(duì)藝術(shù)品投資的顧慮是我們主要的參考因素?!庇捎谌狈λ囆g(shù)鑒賞的眼力和經(jīng)驗(yàn),同時(shí)具備購買力與鑒賞力的客戶非常少?!拔覀兊蔫b賞合作機(jī)構(gòu)特別有信心,他們堅(jiān)信篩選出來的作品都非常優(yōu)秀,一年以后至少不太可能貶值。當(dāng)然,客戶也可選擇僅支付交易費(fèi)而退回作品,最大限度地保證投資自由?!彼f到,“這僅是我們的過渡形式,待客戶逐漸積累了鑒賞經(jīng)驗(yàn)后,可能就將越過此階段,將看中的作品直接買下,以類似基金投資的方式進(jìn)行操作了?!?/p>
當(dāng)代藝術(shù)作為個(gè)性突破口金融危機(jī)難擋巨額利潤
“當(dāng)代藝術(shù)品僅是我們進(jìn)入該領(lǐng)域的突破口,比較符合客戶現(xiàn)階段的需求。藝術(shù)展舉辦期間,有很多客戶預(yù)定了作品,反響很不錯(cuò)?!蓖踺颊劦?,“傳統(tǒng)藝術(shù)品真?zhèn)蔚蔫b定很難大規(guī)模操作,僅適合于個(gè)別客戶。我們篩選出的都是很有發(fā)展?jié)摿Φ闹星嗄晁囆g(shù)家,作品升值潛力巨大,是真正的潛力股。倘若日后這些作者中真能出現(xiàn)幾位大師,那么投資者就能賺取上百倍的利潤了。
由于藝術(shù)品與證券具有不同的特征,投資重點(diǎn)在于藝術(shù)品的未來價(jià)值,王菁稱藝術(shù)品在總投資組合中所占比例較低:“客戶不可能用絕大部分資產(chǎn)來投資藝術(shù)品,畢竟另類投資就如同金字塔的塔頂,屬于高端附加服務(wù),流動(dòng)性需求較低,盡管目后會(huì)在絕對(duì)量上快速增加,但不會(huì)成為主流金融產(chǎn)品。比如人們不可能僅依靠這項(xiàng)收益來提供孩子所有的教育金,還必須嘗試其他的理財(cái)方式?!比ツ杲鹑谖C(jī)對(duì)當(dāng)代藝術(shù)品市場(chǎng)沖擊較大,但王菁認(rèn)為金融危機(jī)可能三五年內(nèi)就將結(jié)束,當(dāng)代藝術(shù)不會(huì)從此一蹶不振。
藝術(shù)市場(chǎng)分析師曹淳提出:“私人銀行的藝術(shù)品投資者很難拿到精品,而當(dāng)代藝術(shù)品可復(fù)制性太強(qiáng),產(chǎn)量也在不斷增加,投資價(jià)值無法保證。”針對(duì)這一說法,王菁的看法卻恰好相反:“這是大浪淘沙的過程,我們確實(shí)無法保證每件藝術(shù)品都會(huì)升值并獲得巨大收益,畢竟投資都存在風(fēng)險(xiǎn)。但這次投資孕育了很多機(jī)會(huì),當(dāng)代藝術(shù)品非常有潛力?!彼又f,“換個(gè)角度說,這也是社會(huì)資金支持和保護(hù)當(dāng)代藝術(shù)家成長(zhǎng)的表現(xiàn),給予他們良好的成長(zhǎng)環(huán)境非常重要。對(duì)整個(gè)藝術(shù)行業(yè)的發(fā)展和潛力藝術(shù)家的培養(yǎng)來說,得到人們的關(guān)注是件好事?!蓖踺急硎?,招行日后還會(huì)涉足不同類別的藝術(shù)品投資,擴(kuò)展服務(wù)的深度與廣度。
風(fēng)險(xiǎn)控制還需探索培育客戶是必經(jīng)之路
中國社會(huì)科學(xué)院研究員王增武認(rèn)為,銀行在做藝術(shù)品投資時(shí)會(huì)有很多不足之處,尤其是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控,銀行即便找到藝術(shù)品投資顧問,但在對(duì)他們的層次優(yōu)劣的辨別以及管理上,都存在“老鼠倉”、“道德風(fēng)險(xiǎn)”等各種風(fēng)險(xiǎn)?!八囆g(shù)品價(jià)格由專家團(tuán)隊(duì)決定,專家都是在藝術(shù)界響當(dāng)當(dāng)?shù)娜宋?。但藝術(shù)品定價(jià)的主觀性很強(qiáng),缺乏公開透明的機(jī)制,比如《鑒寶》欄目中專家估價(jià)有時(shí)與市場(chǎng)價(jià)位相差甚遠(yuǎn),使得藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)較難把控?!蓖踺颊f到。
當(dāng)筆者提到一些私人銀行與拍賣公司合作以降低風(fēng)險(xiǎn)時(shí),王菁表示:“招行在這方面也做了很多嘗試。北京和上海的一些客戶都參加了去年香港佳士得的秋拍,但他們多是去參觀J沒有一個(gè)真正參與拍賣。與國外已經(jīng)富裕了三四代、非常有收藏經(jīng)驗(yàn)的富人不同,我們的客戶大多是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家J對(duì)藝術(shù)品價(jià)值缺乏把握,在與拍賣公司合作時(shí)他們?nèi)狈π判?,所以目前這種模式還處在探索階段?!?/p>
針對(duì)國內(nèi)高端客戶接觸藝術(shù)品投資時(shí)望而卻步的現(xiàn)象,王菁稱客戶眼力和收藏習(xí)慣的培養(yǎng)是當(dāng)務(wù)之急:“我們將帶著他們多參加藝術(shù)展覽和沙龍,多與作者和專家見面,了解創(chuàng)作背后的故事與作品風(fēng)格,并不定期地邀請(qǐng)知名藝術(shù)家和收藏家前來指導(dǎo),讓客戶從各個(gè)角度提高藝術(shù)鑒賞力和投資技巧。”她說,“這個(gè)平臺(tái)搭建起來后,我們還會(huì)不斷引入雕塑等作品種類,投資模式也會(huì)隨行隋和客戶興趣而變,一切都在探索之中?!?/p>
王菁還介紹說:“外資銀行在該領(lǐng)域非常有經(jīng)驗(yàn),傾向于私募藝術(shù)品投資基金,銀行負(fù)責(zé)所有運(yùn)作,無需客戶參與。當(dāng)我們的客戶需求積累到一定程度時(shí),也可自&會(huì)往這個(gè)方向努力,到時(shí)會(huì)根據(jù)行業(yè)發(fā)展進(jìn)行調(diào)整。她表示,“現(xiàn)今我們最大的制約是客戶的接受程度和眼力。倘若假以時(shí)日,我們也許能做到瑞士銀行那樣,以高品質(zhì)收藏和鑒定而聞名于世。”對(duì)此,王增武也指出:“中資銀行要著重解決市場(chǎng)和客戶對(duì)藝術(shù)品的接受程度,以及藝術(shù)品變現(xiàn)等問題。這就是一個(gè)從低級(jí)到高級(jí),從散戶到大客戶投資、機(jī)構(gòu)投資的發(fā)展過程,是中資銀行的必經(jīng)之路?!?/p>
瑞士銀行是全球資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行,曾被評(píng)為“世界最佳藝術(shù)鋃行”,其核心業(yè)務(wù)分別是藝術(shù)研究、收購、銷售、財(cái)產(chǎn)規(guī)劃等。其中已經(jīng)運(yùn)作了楫的收藏部門,囊括了錢幣、古董等傳統(tǒng)藝術(shù)品,以及雕塑等當(dāng)代藝術(shù)品的收藏,還包括網(wǎng)絡(luò)展覽和各類收藏展。瑞銀的藝術(shù)投資服務(wù)具有相當(dāng)?shù)臍v史和優(yōu)秀的口碑,包括信息研究、鑒價(jià)、保全及運(yùn)輸建議、代買代賣、收藏鑲略、遺產(chǎn)規(guī)劃、維修監(jiān)督等方面,以高品質(zhì)收藏和鑒定而聞名于世,不輸給任何—家世界頂級(jí)的美術(shù)館。