機構(gòu)投資者搶先離場 對經(jīng)濟前景信心不足

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本報特約記者 李龍泉 喬新峰

滬深股市17日出現(xiàn)恐慌性殺跌，創(chuàng)下年內(nèi)最大跌幅?！董h(huán)球時報》調(diào)查顯示，12名股評人中，有8位認為股市此番下跌仍未見底。分析人士認為，A股下跌主要源于市場對中國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐的憂慮。

市場出現(xiàn)恐慌性殺跌

“世人巴望著中國將協(xié)助帶動全球經(jīng)濟脫離衰退泥淖，但當?shù)鼗馃岬墓墒杏挚謱⑾萑氪蠓鹊男拚?，這讓投資人陷入天人交戰(zhàn)。”路透社16日的預(yù)言周一成了真。在前8個交易日跌去424點后，周一大盤跌勢加速，大跌176點，300余個股跌停，顯示市場恐慌升級。滬指一舉跌破60日線、3000點、2900點三大關(guān)口后，收報2870.63點，暴跌5.79%。累積算來，近9個交易日中大盤已經(jīng)跌去600多點，跌幅17%。

路透社17日分析說，A股暴跌主要因為中國7月宏觀數(shù)據(jù)顯示目前經(jīng)濟復(fù)蘇有反復(fù)的跡象，此外有消息稱部分資金開始從股市流出，導(dǎo)致市場恐慌情緒蔓延。此前深圳證券交易所公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月基金和社保基金分別從深圳市場凈流出148.72億元和6.64億元人民幣，創(chuàng)2009年來最大月度凈流出，房地產(chǎn)行業(yè)成集中減持對象。

美國《華爾街日報》的分析則認為，人們擔憂政府投入經(jīng)濟的大量流動性已經(jīng)導(dǎo)致泡沫形成?！?009年上半年的大幅上漲已經(jīng)造成了中國股市的泡沫，因此當政府顯露出收緊信貸的跡象時，股市就遭遇了大規(guī)模拋售?！眻蟮酪龇治鋈耸康脑捳f，上周以來的持續(xù)下跌已經(jīng)打擊了投資者的信心，而上周五美國股市走低也令投資者擔憂全球經(jīng)濟的前景。

“周一跌勢超出預(yù)期，”華西證券首席分析師毛勝對《環(huán)球時報》記者說，“最主要的原因是市場對支撐本輪行情的兩大因素產(chǎn)生了懷疑。一方面是對經(jīng)濟復(fù)蘇狀況的懷疑，近期房地產(chǎn)銷售下降等加深了市場對經(jīng)濟持續(xù)回升的疑慮；另外更重要的一個原因是，市場對流動性收緊的預(yù)期在提升，管理層雖然說寬松的貨幣政策不變，但實際上卻是7月份新增信貸低于市場預(yù)期。據(jù)我了解，民間拆借利率也在上升，這些都顯示出明顯的資金收緊信號?！遍L江證券成都首席分析師范戈認為，恐慌情緒的提升也是市場大跌的一個重要因素?！爸笖?shù)前兩周的連跌無疑讓市場熱情大幅降低，但大家還不是很怕，都期望指數(shù)能強勢反彈。到周一投資者的恐慌情緒就明顯高漲了。300余只個股跌停，這是去年大盤暴跌時才有的情景?！痹谑袌龃蟮?，不僅散戶恐慌，機構(gòu)也同樣慌忙減倉。從盤面來看，跌停個股中基金重倉股較多，說明機構(gòu)減倉明顯。

市場對中國經(jīng)濟前景存疑

路透社報道稱，在中國股市大跌前，從1月開始已經(jīng)飆漲了86%，導(dǎo)致其市值創(chuàng)下逾一年來最高?！斑@有點讓人惴惴不安，因為中國股市和其他地區(qū)背道而馳?！奔幽么蠡始毅y行策略師奈杰爾·蘭德爾表示，“中國很多利多因素都已經(jīng)反映在股價上，政府已經(jīng)向經(jīng)濟體系投入大量資金，除了等著其他地區(qū)需求回升以外，能夠進一步提振經(jīng)濟的手段已無多……因此股市風(fēng)險很大?！睖吠笖?shù)據(jù)顯示，目前滬指的市盈率已較年初上揚近一倍至28倍，而標準普爾500指數(shù)的市盈率只有15.7倍。中國的股東權(quán)益報酬率只有5.6%，低于全球其他地區(qū)的12%。原因在于中國企業(yè)生產(chǎn)的往往是數(shù)量龐大但附加值偏低的出口品。

麥格理證券中國區(qū)研究主管邁克爾·庫茲在題為《中國用資產(chǎn)泡沫拉動復(fù)蘇》一文中說，中國政府可能會繼續(xù)開動流動性水泵，支撐國內(nèi)市場，這種復(fù)蘇策略充滿了風(fēng)險。如果中國繼續(xù)沿著通過推動資產(chǎn)通脹促進增長的道路走下去，而不是進行難度很大的結(jié)構(gòu)改革，那么最終結(jié)果可能會更加麻煩。

中國股市成左右全球市場關(guān)鍵

周一亞太股市全面下跌，由于全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景存疑，投資者風(fēng)險意愿受挫。其中日經(jīng)225指數(shù)下跌3.1%，韓國KOSPI指數(shù)收跌2.79%，臺灣加權(quán)指數(shù)收跌1.95%，印度股市重挫４．０７％。香港股市受A股暴跌拖累，大挫3.62%。路透社認為，中國股市動向及本周三美聯(lián)儲即將召開的會議將成為接下來左右全球市場的關(guān)鍵。東北證券研究所咨詢部經(jīng)理郭峰也認為，A股是先于全球其他股市進行調(diào)整，接下來美國和中國香港股市都會跟著調(diào)整，估計八九兩月會調(diào)整10％左右。

“這樣的大跌顯示市場中線將繼續(xù)調(diào)整，時間或持續(xù)一個月左右?！闭猩套C券周小平認為。華西證券毛勝也認為市場可能調(diào)整到9月中旬，“要等到9月中旬前后公布了8月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，市場再繼續(xù)上行紅盤迎國慶?！钡珜τ诙叹€市場，周小平認為可能出現(xiàn)反彈?！袄鄯e起來大盤已接近‘5·30時期的跌幅，繼續(xù)大幅下跌的空間已經(jīng)不大?！睂τ诳赡艹霈F(xiàn)的反彈的高度，周小平認為很難站上3000點。但上海第一財經(jīng)頻道主持人馬紅漫告訴《環(huán)球時報》記者，股市跌這么多并不符合經(jīng)濟基本面的變化，畢竟經(jīng)濟沒有惡化到這個程度。因此這次調(diào)整，一是技術(shù)方面的要求，另外可能有一個樂觀的因素，即股市的資金在向?qū)嶓w經(jīng)濟回流。市場的復(fù)蘇需要一個過程，股市先于實體經(jīng)濟復(fù)蘇，當股市的漲速超過實體經(jīng)濟復(fù)蘇的速度時，按照國際規(guī)律，全社會包括股市的資金會逐步回流到實體經(jīng)濟中去?！?/p>