樂(lè)天舒

LAOX希望蘇寧充當(dāng)“護(hù)花神”,幫助其擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)。協(xié)議達(dá)成,LAOX受益,蘇寧呢?

Laox就像它的名字中的“秋葉”一樣,2007年9月20日,在一場(chǎng)大雨中關(guān)閉了其最大旗艦店。也許是天意,這家從秋葉原發(fā)家的電器銷(xiāo)售公司,從此走入了昏暗的境地,134家店鋪相繼倒閉,只剩下十多家店鋪,饑不擇食的LAOX急尋買(mǎi)家。6月24日,蘇寧以每股12日元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)LAOX公司6667萬(wàn)股定向增發(fā)股份,總投資8億日元(約5730萬(wàn)人民幣),注資完成后,蘇寧將擁有LAOX公司27.36%的股份,成為其第一大股東。

LAOX是日本一個(gè)較大規(guī)模的免稅店,主要經(jīng)營(yíng)電器、化妝品、日本工藝品、文具、雜貨等,而蘇寧作為中國(guó)第二大家電連鎖店,為何收購(gòu)一個(gè)連續(xù)9年虧損、在世界上沒(méi)有什么名氣的老店?如果是想通過(guò)收購(gòu)學(xué)習(xí)日本經(jīng)營(yíng)之道的話(huà),理由似乎有些牽強(qiáng)。

N個(gè)不可解

這起收購(gòu)對(duì)蘇寧電器業(yè)績(jī)的實(shí)際利好以及收購(gòu)能否最終獲得兩國(guó)監(jiān)管層審批,從消息傳出伊始就遭到各界不同程度的質(zhì)疑。創(chuàng)業(yè)于1930年的LAOX,在日本家電零售商中屬于“皇親國(guó)戚”。在事業(yè)最輝煌的時(shí)候,LAOX在全國(guó)的店鋪達(dá)到150多家,銷(xiāo)售額排名全國(guó)第二。但LAOX“從城市奇襲農(nóng)村”的戰(zhàn)略,很快受到了山田電機(jī)等日本以地方城市與農(nóng)村為中心的家電零售商們的阻擊。2003年,LAOX在日本東北地區(qū)已經(jīng)是遍體鱗傷,而在關(guān)西地區(qū)也被當(dāng)?shù)氐牧闶凵獭白帷钡脗顒?dòng)骨。2004年,不得不接受海外投資公司的資金,從此氣數(shù)殆盡。根據(jù)LAOX公司最新的年報(bào),2008財(cái)年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入406.48億日元(約28.86億元人民幣),比2007年度減少了31%。

今年2月的某日,一度跌至10日元的股票,在“蘇寧”的刺激下,曾猛漲到94日元。但東京股市開(kāi)盤(pán)僅僅15分鐘,LAOX就發(fā)布緊急聲明否認(rèn)與蘇寧達(dá)成合作決定。這意味著LAOX并不看好這一消息。為什么LAOX要匆忙地這么做?

日本山田電機(jī)的一位負(fù)責(zé)人曾困惑地表示:“蘇寧作為中國(guó)第二大電器量販店想控股LAOX目的是什么?如果真是為了學(xué)習(xí)和借鑒LAOX的銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)的話(huà),那么等于向一個(gè)流浪漢討教要飯的經(jīng)驗(yàn)。如是為了借LAOX打開(kāi)日本市場(chǎng),蘇寧付出的10倍以上的學(xué)費(fèi)末免太多了。”蘇寧為何要出資控股LAOX?

“美蘇”暗戰(zhàn)

“LAOX要錢(qián)救命、蘇寧出手要信心”,是雙方最終走到一起的真正原因。

國(guó)美電器、蘇寧電器這兩家公司被媒體戲稱(chēng)為“美蘇”。一如當(dāng)年冷戰(zhàn)時(shí)期美國(guó)和蘇聯(lián)兩個(gè)超級(jí)大國(guó)之間的對(duì)立競(jìng)爭(zhēng)。

2008年,黃光裕被捕、三聯(lián)集團(tuán)的糾紛都對(duì)國(guó)美的擴(kuò)張?jiān)斐闪撕艽蟮耐侠邸?008年“國(guó)美電器在業(yè)務(wù)上幾乎沒(méi)有大的拓展,甚至還關(guān)了一些店?！倍饲耙恢甭浜蟮奶K寧電器2008年度財(cái)報(bào)顯示,總收入為499.9億元,比國(guó)美多41億元;凈利潤(rùn)比國(guó)美多出一倍,為21.7億元,國(guó)美則只有10.48億元;市場(chǎng)占有率國(guó)美是18%左右,而蘇寧提高到30%。

這邊廂,國(guó)美電器剛于6月23日宣布融資32億港元,復(fù)牌當(dāng)天即大漲69%。國(guó)美電器帶著向美國(guó)私募基金貝恩資本融資18億港元,另外配售增發(fā)14億港元的計(jì)劃,在香港股市復(fù)牌。停牌7個(gè)月后,從掌門(mén)人黃光裕被捕以來(lái),國(guó)美電器的命運(yùn)似乎再次逆轉(zhuǎn)。國(guó)美總裁陳曉宣布,“國(guó)美的資金并未受到黃光裕案影響,此次注資已能充分滿(mǎn)足了公司目前的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)和未來(lái)的發(fā)展需要。隨著銀行信貸放寬和進(jìn)一步順暢與供應(yīng)商的關(guān)系,國(guó)美電器的發(fā)展仍然具有絕對(duì)性?xún)?yōu)勢(shì)。”

那邊廂,蘇寧電器6月24日宣布正式收購(gòu)LAOX?！疤K寧近期的一些動(dòng)作很像是針對(duì)國(guó)美的?！眹?guó)內(nèi)主營(yíng)3C網(wǎng)上銷(xiāo)售的北京京東世紀(jì)商貿(mào)有限公司一位高層人員評(píng)價(jià)道。鑒于兩家歷來(lái)激烈的斗爭(zhēng)歷史,人們很難不把蘇寧在近期頻繁高調(diào)亮相和國(guó)美聯(lián)系在一起,盡管雙方高層都表示對(duì)對(duì)方的融資計(jì)劃不予置評(píng)。

此次定向增發(fā),蘇寧電器董事長(zhǎng)張近東將以2.5億～3.5億元參與認(rèn)購(gòu)。參照定價(jià)基準(zhǔn)日(6月20日)前20個(gè)交易日的股票均價(jià),本次定向增發(fā)的價(jià)格不低于15元/股。

截至今年3月底,蘇寧電器在全國(guó)共擁有819家連鎖店。而其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)美電器擁有的門(mén)店總數(shù)則超過(guò)1300家。受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及公司業(yè)績(jī)影響,今年國(guó)美電器放棄了傳統(tǒng)的門(mén)店快速擴(kuò)張策略,改為提高單店效益為主。但蘇寧電器則表示,仍以每年200家新店的速度擴(kuò)張。

雙方瞄準(zhǔn)中國(guó)游客

對(duì)于本次對(duì)LAOX公司注資的原因,蘇寧電器總經(jīng)理孫為民表示,中國(guó)家電連鎖發(fā)展的借鑒對(duì)象是歐美和日本,而日本市場(chǎng)的消費(fèi)特性、消費(fèi)習(xí)慣更接近中國(guó),通過(guò)本次合作可獲得多方面的益處。

“坦率來(lái)說(shuō),入主LAOX并不是蘇寧預(yù)期中的國(guó)際化戰(zhàn)略的第一步。”孫表示,企業(yè)國(guó)際化有三個(gè)步驟,一是投資國(guó)際化;二是產(chǎn)品國(guó)際化;三是人員的國(guó)際化。蘇寧入主LAOX,可視為國(guó)際化的第一步,即投資國(guó)際化。對(duì)于蘇寧是否會(huì)在日本新開(kāi)自營(yíng)門(mén)店,孫委婉稱(chēng),“LAOX就是蘇寧電器在日本的子公司?！?/p>

LAOX公司山下嚴(yán)社長(zhǎng)表示,LAOX公司在日本免稅商品的銷(xiāo)售上擁有一定的優(yōu)勢(shì),依托蘇寧電器在中國(guó)擁有的完善的店面和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò),為在LAOX購(gòu)買(mǎi)免稅3C家電商品的中國(guó)顧客提供長(zhǎng)期的售后服務(wù),并提升“日本自由行”中國(guó)游客在LAOX購(gòu)買(mǎi)的意愿和信任度。

對(duì)于日本而言,LAOX公司將通過(guò)與蘇寧電器的聯(lián)合采購(gòu),引入更多價(jià)格優(yōu)惠的高品質(zhì)家電產(chǎn)品,充分享受中國(guó)家電制造的成本優(yōu)勢(shì),并將主要精力集中在LAOX在日本秋葉原的業(yè)務(wù),使得該公司扭虧為盈。

曾經(jīng)到訪(fǎng)日本的復(fù)旦大學(xué)企業(yè)研究所所長(zhǎng)張暉明認(rèn)為,日本國(guó)內(nèi)的家電消費(fèi)已經(jīng)漸趨飽和,這也是秋葉原電器一條街之所以會(huì)變成一個(gè)旅游景點(diǎn),而實(shí)際銷(xiāo)售并不旺盛的原因。目前,日本的大賣(mài)場(chǎng)幾乎全部是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。家樂(lè)福之所以無(wú)法進(jìn)入,一方面是因?yàn)樵谌丝诿芗瘏^(qū)域展開(kāi)店面、倉(cāng)儲(chǔ)和配送的地理布點(diǎn)很困難。另一方面,日本市民消費(fèi)的品牌依賴(lài)性也較強(qiáng),強(qiáng)調(diào)安全和品質(zhì),不容易接受新事物。因此,在日本家電零售行業(yè),更多的是像索尼、松下這樣的知名制造品牌開(kāi)設(shè)的專(zhuān)賣(mài)旗艦店。而綜合類(lèi)零售商則像LAOX這樣的零散的小店,只集中在秋葉原這樣已帶有旅游景點(diǎn)色彩的地區(qū)。

因此,LAOX目的非常明確,鎖定中國(guó)每年去日本秋葉原高達(dá)1000萬(wàn)人次的游客,通過(guò)免稅店擴(kuò)大銷(xiāo)售額。