呂超然

為拯救當(dāng)前的金融危機(jī)，近期奧巴馬出臺(tái)了一個(gè)“變革”計(jì)劃，其中包括要在2011年前，創(chuàng)造出250萬個(gè)就業(yè)崗位來。如此大規(guī)模的刺激就業(yè)，乃屬美國歷史之最，只此一斑，即可見其計(jì)劃之宏偉?？赡闶欠裰獣?此宏偉計(jì)劃之制定與實(shí)施，唱主角戲之一的竟是奧巴馬身邊智囊團(tuán)里一位才華橫溢的青年華裔，他的名字叫曾穎鋒。

獲薩默斯激賞的年輕人

今年年僅26歲的曾穎鋒現(xiàn)任白宮“國家經(jīng)濟(jì)會(huì)議”(National EconomicCouncil)主席薩姆斯(Larry Summers)的特別助理。桑莫斯目前是奧巴馬總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)大作戰(zhàn)的首席顧問，曾穎鋒則是奧巴馬白宮團(tuán)隊(duì)里最為年輕的華裔政府要員。

大學(xué)期間，曾穎鋒積極參與各種政治、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。他替人策劃投資理財(cái)炒股，累創(chuàng)佳績，在朋輩中小有名氣。2002年他到華盛頓參加“美華協(xié)會(huì)”(OCA)主辦的實(shí)習(xí)計(jì)劃，先在聯(lián)邦民權(quán)委員會(huì)實(shí)習(xí)，后又在華盛頓的“亞太裔法律中心”實(shí)習(xí)。他喜歡政治，喜歡經(jīng)濟(jì)，尤其熱衷于提升亞太裔參政的權(quán)益和維護(hù)他們的經(jīng)濟(jì)利益。

2004年，曾穎鋒受聘為民主黨全國代表大會(huì)對外事務(wù)副總裁的助理。

2005年，他受聘為日裔國會(huì)眾議員本田角逐民主黨全國委員會(huì)副主席的競選副總干事。

2008年，美國總統(tǒng)大選期間，在初選時(shí)，他擔(dān)任前北卡羅來納州國會(huì)參議員愛德華茲的助理政治主任，后來又出任2008年民主黨全同代表大會(huì)的特別計(jì)劃經(jīng)理，并在民主黨副總統(tǒng)提名人拜登的辦公室負(fù)責(zé)特別計(jì)劃。

一次機(jī)會(huì)，他結(jié)識(shí)了當(dāng)代最負(fù)盛名的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩默斯。

薩默斯生于1927年，28歲便取得哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，并成為全美最年輕的大學(xué)教授，也是哈佛史上最年輕的終身職教授。

1991年克林頓當(dāng)選總統(tǒng)后，薩默斯先任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，后進(jìn)入財(cái)政部任主管國際事務(wù)的次長，再調(diào)升財(cái)政部副部長，部長。

在《金融時(shí)報(bào)》主辦的一個(gè)經(jīng)濟(jì)論壇上，曾穎鋒聽到薩默斯所作關(guān)于資本運(yùn)作戰(zhàn)略問題的講演，講演非常成功，博得全場經(jīng)久不息的掌聲。但曾穎鋒卻認(rèn)為有些問題還值得探討，便去向薩默斯當(dāng)面請教。

曾穎鋒問薩默斯，“教授先生，您對資本運(yùn)作中的運(yùn)營一一也就是管理問題的論述十分精彩，尤其是如何用四個(gè)蓋子去蓋五個(gè)壇子，甚至用兩個(gè)蓋子去蓋五個(gè)壇子的演繹，簡直就精彩絕倫。但我以為，第一，就整個(gè)資本運(yùn)作而言，運(yùn)營問題也就是管理問題，似乎應(yīng)該是第三位的問題，第一位應(yīng)當(dāng)是資本的定向，可以這樣認(rèn)為嗎?”

薩默斯不答，而用微笑鼓勵(lì)他說下去。

曾穎鋒繼續(xù)講述道，“當(dāng)你擁有一筆資金，準(zhǔn)備用來運(yùn)作營利的時(shí)候，首先應(yīng)當(dāng)考慮的，是把錢投向哪個(gè)方向，經(jīng)營什么行業(yè)，而不是怎樣經(jīng)營怎樣管理。在不同的時(shí)間段內(nèi)，不同行業(yè)所產(chǎn)生的利潤是大不相同的。例如在兩伊戰(zhàn)爭期間，伊拉克和伊朗的武器彈藥，分別來自美國和前蘇聯(lián)，那時(shí)候鋼鐵的新增利率是100％。現(xiàn)在就不行了?，F(xiàn)在看好的是房地產(chǎn)業(yè)，它的平均凈利潤為30％左右，中高擋房的凈利潤可達(dá)40％以上。由正確的資本定向所產(chǎn)生的價(jià)值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超于運(yùn)營管理所產(chǎn)生的價(jià)值。但這里又有個(gè)問題，凡是含金量高的目標(biāo)，大家都看見都去搶，同一目標(biāo)爭搶的人多了，含金量自然就降低了，相反，有些目標(biāo)含金量雖然低，但為你所獨(dú)占或占有的人較少，所得到的金子倒多了，因?yàn)?，兩個(gè)人分一磅蛋糕，總比一百個(gè)人分十磅蛋糕要好呵!”

薩默斯這會(huì)兒不是在用微笑，而是在用輕輕的鼓掌來鼓勵(lì)他了。

一再受到鼓舞的曾穎鋒信心大增，說資本運(yùn)作的第二位問題，應(yīng)當(dāng)是資本的定位，也就是說，在同一個(gè)生產(chǎn)鏈條中，你應(yīng)當(dāng)把資金投向哪一個(gè)環(huán)節(jié)，才能產(chǎn)生利潤的最大值。例如手機(jī)生產(chǎn)，生產(chǎn)整機(jī)的利率平均為1％，最高可達(dá)5％，但開發(fā)設(shè)計(jì)手機(jī)新項(xiàng)目，平均利率則為15％，最高可達(dá)30％……

曾穎鋒滔滔而論，薩默斯默默傾聽。其實(shí)前者說的，后者早有研究，不過這次在論壇上的講演是應(yīng)邀而作的，所以就只著重講資本運(yùn)作中的經(jīng)營管理問題，而不多講資本的定向與定位而已。但眼前這位年方20來歲、名不見經(jīng)傳的毛頭小伙，他的見解竟與一位資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究成果不謀而合，這不僅使薩默斯十分驚訝，而且還十二分地激賞。是激賞，而不僅僅是欣賞。因?yàn)樗约阂舱窃谶@樣青嫩的歲月顯露出卓越才華的t在薩默斯思想里一直有這么一個(gè)古怪的觀念，他認(rèn)為，搞金融和經(jīng)濟(jì)的人，既需要有藝術(shù)家的敏感，更需要有科學(xué)與數(shù)學(xué)方面的天生性向。女性因富有前者而缺乏后者，以致在此領(lǐng)域有杰出成就的人鳳毛麟角；而男性，特別是些早慧的男孩，則既具備前者更富有后者，因而他們能捷足先登金融、經(jīng)濟(jì)研究的最高峰。而現(xiàn)在眼前這位年輕人不正是一個(gè)很好的例證嗎?薩默斯心里不由得洋溢起喜愛之情，他便仔細(xì)詢問了曾穎鋒各方面的情況，又繼續(xù)征詢他對自己講演的意見一其實(shí)是借此進(jìn)一步摸清對方的深淺。

前輩專家如此賞識(shí)，曾穎鋒就更直言不諱了。他說關(guān)于四蓋五壇甚至二蓋五壇的資本運(yùn)營法則的演繹，不僅非常精彩而且十分有用，但運(yùn)用必需適度。因?yàn)楫?dāng)你用四個(gè)蓋子去蓋五個(gè)壇子的時(shí)候，運(yùn)營中的資本已經(jīng)像膠帶一樣被拉長了；當(dāng)你用兩個(gè)蓋子去蓋五個(gè)壇子的時(shí)候，那被拉長了的膠帶就被延展到彈性極限了，這時(shí)膠帶必然出現(xiàn)沙眼。這里所說的沙眼，就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的泡沫成分。如再強(qiáng)行延伸，一旦超過極限，沙眼就會(huì)破裂，膠帶就會(huì)崩斷。也就是說，如果經(jīng)濟(jì)中的泡沫成分不斷增加超過了極限，經(jīng)濟(jì)就會(huì)全面崩潰。說到這里，曾穎鋒加重了語氣：“依我看，1987年由美國引發(fā)的那次世界股災(zāi)，其實(shí)并非如當(dāng)時(shí)所說是由于偶然性的操作失誤，而是一次斷裂，一次金融鏈條的斷裂。幸虧挽救及時(shí)，才沒有出現(xiàn)全面崩潰，但前車之鑒，不可不慎?！?/p>

這番剖析既鞭辟入里又切合實(shí)際，讓薩默斯這位經(jīng)濟(jì)資深專家，也不能不為之深深折服。自始而后，倆人便成忘年之交，時(shí)常在一塊切磋金融、經(jīng)濟(jì)方面的問題。曾穎鋒的新銳視點(diǎn)，常常令薩默斯為之折服-而曾穎鋒對薩默斯，則始終恭執(zhí)弟子之禮。

入閣白宮

2007上半年，美國發(fā)生了次貸風(fēng)波。

當(dāng)時(shí)之所以稱為“風(fēng)波”而不叫“危機(jī)”，是因?yàn)槿藗冞€看不到它所潛伏著的巨大危險(xiǎn)性，以為它會(huì)像大風(fēng)大浪那樣一涌而過。

事實(shí)似乎也正是這樣，由于美聯(lián)儲(chǔ)對有關(guān)的銀行和借貸公司注入大量支持資金，情況得以緩解，風(fēng)波趨向平息。

有鑒于局勢的緩和，美國不少經(jīng)濟(jì)人士都以為，一場風(fēng)波，有驚無險(xiǎn)，總算過去了!

“過去了?”曾穎鋒表示懷疑，他直言不諱地問薩默斯：“教授，您認(rèn)為這場次貸風(fēng)波真的就這樣結(jié)束了?美聯(lián)儲(chǔ)扔出幾個(gè)錢袋子就能堵住風(fēng)口?”

其實(shí)薩默斯的頭腦中何嘗不也在

盤旋、思考著這個(gè)問題?薩默斯知道，在當(dāng)今美國經(jīng)濟(jì)界里，有不少人看待“次貸風(fēng)波”就像膽怯的人面臨萬丈深淵時(shí)那樣，總不敢去靠近它、正視它、深究它，因?yàn)樗吘故亲约嘿囈陨娴膰液蜕鐣?huì)呵!此刻曾穎鋒把問題正面提出來了，像是傷疤被揭開了似的薩默斯心里感到隱隱作痛，他遲疑且沉重地說，“這風(fēng)口，當(dāng)然不是幾個(gè)錢袋子就能堵得住的。因?yàn)獒劤蛇@場風(fēng)波的原因，首先在于決策者們沒有嚴(yán)格執(zhí)行金融運(yùn)作的赤道原則，對整合社會(huì)和環(huán)境的影響以及評估和管理這些影響與融資項(xiàng)目的關(guān)系缺乏周密的調(diào)查研究，造成決策上的錯(cuò)誤。然后又加上貸款機(jī)構(gòu)降低了信貸標(biāo)準(zhǔn)，忽視了風(fēng)險(xiǎn)管理，讓借貸人過度借貸以及監(jiān)管部門監(jiān)管不力，以致金融流通堵塞，資金鏈條斷裂，這便釀成災(zāi)害。類似的問題在其他的信貸市場也有不同程度的存在，因此，銀行及與信貸有關(guān)的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)以此為鑒，加強(qiáng)監(jiān)管，改進(jìn)工作，避免類似問題的再度發(fā)生。”

說是這樣說了，可連薩默斯自己都有隔靴搔癢抓不到癢處之感，曾穎鋒就更聽得出來了，于是他轉(zhuǎn)移話題笑道，“教授，您說，96年前，巨型豪華客輪泰坦尼克號(hào)迅速沉沒的真實(shí)原因是什么?”

薩默斯知道，每次涉及關(guān)鍵的問題，曾穎鋒若有不同的見解時(shí)，他總是善于先來個(gè)鋪墊，其實(shí)這不僅是一種禮貌，更是一種談話的技巧，這樣能讓對方更好地接受其觀點(diǎn)。于是薩默斯也不顯聲色而言：“這個(gè)問題不是早有結(jié)論了嘛，1912年4月10日，泰坦尼克號(hào)從南安普敦港出發(fā)駛往紐約，5天后也就是4月15日，船在大西洋的紐芬蘭島海面遇上大霧迷失方向，撞上冰山因而沉沒。”

曾穎鋒緊逼而問：“可是，與泰坦尼克號(hào)同時(shí)期航行在大西洋的另兩艘豪華客輪共和國號(hào)和佛羅里達(dá)號(hào)，也在馬薩諸塞州南部島嶼塔基特附近遇難，船體遭受的損害比泰坦尼克號(hào)更為嚴(yán)重，但佛羅里達(dá)號(hào)卻能掙扎著到達(dá)紐約，共和國號(hào)在海上漂流長達(dá)38個(gè)小時(shí)，船上750人全部逃生。而建有雙層船底和16個(gè)密封艙室，被認(rèn)為是永不沉沒的泰坦尼克號(hào)，在撞上冰山后僅僅2小時(shí)40分就全部沉入海底，1522人無一能夠逃生，這究竟是什么原因?”

薩默斯默不做聲地閉上眼睛搖了搖頭。

“我看了有關(guān)專家的研究資料，他們認(rèn)為原因很簡單，第一，船體過于薄弱l第二，用了大量劣質(zhì)的鉚釘。2005年潛水員從海底撈上來大塊斷片，經(jīng)有關(guān)人士考究后證實(shí)這一判斷完全正確?！?/p>

曾穎鋒話音未落，薩默斯立刻聽出了弦外之音，他猛地睜大眼睛。緊盯著曾穎鋒：“年輕人，你言外之意是在說，美國經(jīng)濟(jì)這般豪華巨輪，也像泰坦尼克號(hào)那樣，船體薄弱、鉚釘生銹，遇大風(fēng)浪便會(huì)沉沒?”

曾穎鋒坦言：“現(xiàn)在我還不敢妄言亂下結(jié)論，但我們中國有句老話，叫人無遠(yuǎn)慮必有近憂。您剛才對美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行了分析，這是近憂?？蛇h(yuǎn)慮呢?請看二戰(zhàn)以后，22國簽署《布雷頓森林協(xié)定》，正式成立了國際貨幣基金組織和世界銀行，并建立了以美元為中心的國際貨幣系統(tǒng)。當(dāng)時(shí)之所以確定以美元為中心，是因?yàn)槟菚r(shí)美國有豐富的黃金儲(chǔ)備，美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，隨時(shí)可按35美元一盎司的比價(jià)向美國兌換黃金。有了這樣的黃金儲(chǔ)備基礎(chǔ)和穩(wěn)定的兌換率，國際貨幣系統(tǒng)才能有效而且穩(wěn)定，有效而穩(wěn)定的國際貨幣系統(tǒng)才能促進(jìn)美國乃至世界經(jīng)濟(jì)的繁榮。這是若干年來經(jīng)濟(jì)得以高速運(yùn)行的根本原因。

“但自上世紀(jì)50年代末以后，美國經(jīng)濟(jì)競爭力逐漸減弱，全球出現(xiàn)了美元過?，F(xiàn)象，各國紛紛用過剩的美元兌換黃金，把美國儲(chǔ)備的黃金兌換殆盡。沒有了以黃金儲(chǔ)備為基礎(chǔ)的美元便開始自由浮動(dòng)，這樣，對國際金融秩序具有硬約束的布雷頓森林體系便遭到徹底破壞而告終結(jié)，美國乃至世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的根本保障也就沒有了。

“但是，國際貨幣系統(tǒng)仍然以失去約束，沒有基礎(chǔ)的美元為中心，國際儲(chǔ)備貨幣和國際支付仍然以美元為主。而美國從來就是一個(gè)高消費(fèi)而非生產(chǎn)型的國家，歷屆政府為維持其資本市場的繁榮，必須要有高投入。為維持其高投入，便實(shí)行貨幣擴(kuò)張政策，無節(jié)制地發(fā)行美元。由于美元具有國際貨幣性質(zhì)，就又造成全球貨幣供應(yīng)量的無限放大，這就不斷吹生經(jīng)濟(jì)泡沫。由泡沫經(jīng)濟(jì)所衍生的如美國國債券、企業(yè)債券、股票等等這些金融產(chǎn)品，其實(shí)都只不過是紙面上的財(cái)富。甚至只是電腦上的符號(hào)，它們是遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，但它們卻形成了巨大的泡沫網(wǎng)絡(luò)。從表面上看，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)很美麗，這種經(jīng)濟(jì)似乎也很有活力，但實(shí)際上只要大風(fēng)一刮大浪一沖，它們便立即煙消云散。這難道不像是豪華巨輪泰坦尼克號(hào)那薄弱的船殼么?”

曾穎鋒一口氣說了那么多，他的“遠(yuǎn)慮”之談不僅切合實(shí)際，而且很有分量與重量。

薩默斯在佩服曾穎鋒敏銳的洞察力和超強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)嗅覺之同時(shí)，神色也變得凝重起來，他追問曾穎鋒：“那么依你之見，這場次貸風(fēng)波是整個(gè)泡沫經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)開始破滅的一個(gè)信號(hào)、也就是泰坦尼克號(hào)沉沒前的警報(bào)?”

曾穎鋒答道：“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律往往是不會(huì)以人們美好的愿望來轉(zhuǎn)移的，上帝也不會(huì)刻意去保佑誰!”

果然不久，上帝沒有對美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行保佑，倒是在美國人希望能順順利利地度過次貸風(fēng)波的祈禱中，市場經(jīng)濟(jì)終于露出了魔鬼的獰笑。由美國次貸風(fēng)波而引發(fā)的特大世界金融危機(jī)。終于在2008年7月開始畢露其兇相。2009年1月，美國的新總統(tǒng)奧巴馬上臺(tái)了，此時(shí)組建一支能“打硬仗”的經(jīng)濟(jì)班底將是重中之重，畢竟在現(xiàn)階段，沒有什么比拯救經(jīng)濟(jì)和金融體系更重要。

奧巴馬深知。非常時(shí)期辦非常之事，需用非常之人，唯非常之人能辦非常之事，度過非常時(shí)期。因此。在經(jīng)濟(jì)方面他起用了兩員宿將：任命蓋特納為財(cái)政部長，管理國家財(cái)政，任命薩默斯為國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席，負(fù)責(zé)制定新的經(jīng)濟(jì)政策。因?yàn)閵W巴馬很是欣賞薩默斯的經(jīng)驗(yàn)以及對市場和各國領(lǐng)導(dǎo)人的熟悉，這在目前的危機(jī)中是不可多得的財(cái)富。上世紀(jì)90年代，時(shí)任美國財(cái)長的薩默斯曾處理過墨西哥比索貶值危機(jī)、亞洲金融危機(jī)以及俄羅斯金融風(fēng)暴等，可謂是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的金融“救火隊(duì)員”。薩默斯目前作為奧巴馬的顧問，在金融海嘯爆發(fā)后，他的角色變得愈加重要。由于薩默斯深深賞識(shí)曾穎鋒，當(dāng)即選用他為自己的特別助理，倚為左膀右臂，因此年方26歲的曾穎鋒便入閣白宮，成為奧巴馬政府中最年輕的經(jīng)濟(jì)要員。

進(jìn)入白宮后的曾穎鋒，迅速出色地協(xié)助薩默斯制訂出了一系列針對金融監(jiān)管的新法規(guī)，這些新法規(guī)旨在保護(hù)房主和借款人，并同時(shí)加強(qiáng)對銀行及其出售的復(fù)雜投資工具的種種限制，同樣被認(rèn)為在新政府議事日程之中的還有對金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)的全面評估以及加強(qiáng)流動(dòng)性和資本金要求等等。

最近薩默斯屢屢就中國話題發(fā)表看法。他針對美國金融拯救計(jì)劃說，該計(jì)劃“除了美國納稅人以外，同樣有賴于中國以及中東國家的支持”。他聲稱，美國政府之所以接管房利美和房地美，其用意之一即是向中國保證“美國的證券是安全的”。他把美國救市計(jì)劃比喻成“巡回演出”，意在向北京證明美國不會(huì)崩潰。他說，有多種跡象表明“中國人很合作”，而這正是美元在危機(jī)中得以保持堅(jiān)挺的原因。薩默斯說：“如果中國決定不再購買更多新的債權(quán)，抑或拋掉手中的債權(quán)，那么美國的前景將是悲慘的。我們早已知道，中俄印等新興國家的成長將最終沖淡美國的力量?！蓖瑫r(shí)薩默斯在倫敦20國集團(tuán)(G20)峰會(huì)召開之前接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，美國政府希望發(fā)達(dá)國家分擔(dān)推動(dòng)全球需求主導(dǎo)型復(fù)蘇的責(zé)任，并認(rèn)為這一重?fù)?dān)不應(yīng)只由中國獨(dú)自承擔(dān)。薩默斯指出：“以往解決全球失衡的議程是中國增加需求，美國降低需求。而現(xiàn)在沒有人認(rèn)為這是正確的議程?！薄澳壳皼]有哪個(gè)國家應(yīng)減少對全球需求的貢獻(xiàn)。這的確是全球需求的議程?！笨梢赃@么說，薩默斯的這些言論，不僅僅表明了美國政府對中國政府在金融危機(jī)中的表現(xiàn)，以及當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持贊賞之態(tài)度，而且這些話語的背后還凝聚著曾穎鋒的工作成績。因?yàn)槿雽m后的曾穎鋒一直在努力著讓奧巴馬政府以及制訂政府經(jīng)濟(jì)政策的同行們以客觀、全面的目光去看待發(fā)展中的中國。曾穎鋒表示說，我是個(gè)中國人，肩上自然會(huì)擔(dān)負(fù)起中美友好的神圣職責(zé)!