2008年，我國成品油貿(mào)易逆差不斷擴大，1～12月，我國成品油實現(xiàn)貿(mào)易逆差163.8 億美元，比上年同期的72.9億美元，增加了90.9億美元。預計2009年國際油價在低位盤整，綜合來看2009年石油和化工行業(yè)所面臨的經(jīng)濟環(huán)境將可能好于2008年。2009年內(nèi)需擴大將在一定程度上緩解國內(nèi)煉油企業(yè)的壓力。

2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入20801.46 億元，同比增長29.88%，增速比上年同期上升了11.02個百分點。 2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)銷率延續(xù)三季度下降趨勢。1～11月，該行業(yè)產(chǎn)銷率為98.23%，比上年同期減少了1.18個百分點。受需求不足影響，該行業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)出現(xiàn)大幅下降，去年12月價格指數(shù)為103.92，比上年同期降低8.37點，比同期工業(yè)品出廠價格指數(shù)高5.06點。從2007年以來，受原油價格高漲影響，煉油行業(yè)虧損急劇增加。在當下國際原油價格大幅下跌后，下游需求也銳減，行業(yè)的迅速減虧并不是一個簡單問題。2008年1～11月，該行業(yè)累計虧損額達1259.69億元；其中虧損企業(yè)累計虧損額為1706.21億元，同比增長515.57%。

一、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)運行情況

（一）行業(yè)規(guī)模

2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入20801.46億元，同比增長29.88%，增速比上年同期上升了11.02個百分點。去年11月末，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)資產(chǎn)總計為11477.23億元，同比增長28.36%，增速比上年同期上升了6.76個百分點;企業(yè)數(shù)為2253個，比上年同期增加了54 個；從業(yè)人員年均人數(shù)為80.89 萬人，比上年同期增加了1.92萬人。

（二）資本/勞動密集度

2008年11月末，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)人均產(chǎn)品銷售收入為257.17萬元/人，比上年同期增加了54.37萬元/人;人均資產(chǎn)總額為141.90萬元/人，比上年同期增加了27.93萬元/人；單位產(chǎn)品銷售收入為92327.83萬元/單位，比上年同期增加了19548.58 萬元/單位；單位資產(chǎn)總額為50941.97 萬元/單位，比上年同期增加了10042.07萬元/單位。

（三）產(chǎn)銷情況

2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)銷率延續(xù)三季度下降趨勢。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計工業(yè)總產(chǎn)值為20970.09億元，同比增長29.72%，增速比上年同期上升了11.95個百分點；累計工業(yè)銷售產(chǎn)值為20599.93億元，同比增長28.35%，增速比上年同期上升了10.05個百分點；產(chǎn)銷率為98.23%，比上年同期減少了1.18 個百分點。去年11月末，產(chǎn)成品資金占用為829.15億元，同比增長52.23%，增速比上年同期上升了40.91個百分點。

2008年4季度，受需求不足影響，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)出現(xiàn)大幅下降，去年12月價格指數(shù)為103.92，比上年同期降低8.37點，比同期工業(yè)品出廠價格指數(shù)高5.06點。

（四）成本費用結(jié)構(gòu)

2008年4季度，我國石油加工業(yè)成本費用提高。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計成本費用總額為22051.84億元，比上年同期增加了6518.85億元。其中，累計產(chǎn)品銷售成本為21138.97億元，同比增長43.40%，增速比上年同期上升了30.37 個百分點，累計產(chǎn)品銷售成本占成本費用總額的比重為95.86%，占比較上年同期增加了0.29個百分點；累計產(chǎn)品銷售費用為251.35億元，同比增長16.32%，增速比上年同期下降了16.64個百分點，累計產(chǎn)品銷售費用占成本費用總額的比重為1.14%，占比較上年同期減少了0.03個百分點;累計管理費用為474.31億元，同比增長19.24%，增速比上年同期下降了37.84 個百分點，累計管理費用占成本費用總額的比重為2.15%，占比較上年同期減少了0.40個百分點;累計財務費用為187.21億元，同比增長71.60%，增速比上年同期上升了45.80個百分點，累計財務費用占成本費用總額的比重為0.85%，占比較上年同期增加0.13個百分點。

（五）盈利情況

從2007年以來，受原油價格高漲的影響，煉油行業(yè)虧損急劇增加。在當下國際原油價格大幅下跌后，下游需求也銳減，行業(yè)的迅速減虧并不是一個簡單的問題。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計虧損額達1259.69億元；其中虧損企業(yè)累計虧損額為1706.21億元，同比增長515.57%，增速比上年同期上升了571.63個百分點。去年11月末，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)虧損面為20.73%，比上年同期減少了0.01個百分點。

（六）行業(yè)運營績效

成長能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)銷售收入增長率為29.88%，比上年同期增加了11.02個百分點；資產(chǎn)總額增長率為28.36%，比上年同期增加了6.76個百分點；資本保值增值率為116.96%，比上年同期減少了4.96個百分點。

盈利能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)毛利率為-1.62%，比上年同期減少了8.87個百分點；銷售利潤率為-6.06%，比上年同期減少了7.49個百分點;成本費用利潤率為-5.71%，比上年同期減少了7.19個百分點;資產(chǎn)利潤率為-10.98%，比上年同期減少了13.53個百分點；凈資產(chǎn)利潤率為-29.81%，比上年同期減少了36.25個百分點。

償債能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)資產(chǎn)負債率為63.18%，比上年同期增加了2.86個百分點,產(chǎn)權(quán)比為1.72，比上年同期增加了0.20個百分點。

經(jīng)營能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為181.24%，比上年同期增加了3.30個百分點；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.06次，比上年同期減少了0.27次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為25.49次，比上年同期減少了1.11次。

企業(yè)景氣指數(shù)。2008年4季度，受金融危機影響，我國制造業(yè)景氣指數(shù)大幅下滑，其中石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為70.30，低于上年同期34.50個百分點，比同期制造業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)低25.70個百分點。

投資情況。2008年4季度，我國石油加工業(yè)投資增速趨緩。去年1～12月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計固定資產(chǎn)投資額為1,831.62億元，同比增長29.40%，增幅比上年同期下降了20.90個百分點，增幅比同期制造業(yè)投資總額增速低1.20個百分點。石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計固定資產(chǎn)投資額占制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額的比重為3.95%，占比比上年同期下降了0.02個百分點。

二、行業(yè)熱點問題

（一）政策動態(tài)

成品油價格改革方案實施。隨著去年下半年國際油價的大幅下調(diào)，國內(nèi)成品油定價機制改革以及降低成品油價格的呼聲日益強烈。去年12月18日國務院印發(fā)了《關于實施成品油價格和稅費改革的通知》，決定自2009年1月1日起實施成品油價格改革，完善成品油價格形成機制，理順成品油價格。根據(jù)《方案》，國內(nèi)成品油價格實行與國際市場原油價格有控制的間接接軌，以國際市場原油價格為基礎，加國內(nèi)平均加工成本、稅收、流通環(huán)節(jié)費用和適當利潤確定。國內(nèi)汽、柴油出廠價格以國際市場原油價格為基礎，加國內(nèi)平均加工成本、稅收和合理利潤確定。將現(xiàn)行汽、柴油零售基準價格允許上下浮動改為實行最高零售價格。最高零售價格以出廠價格為基礎，加流通環(huán)節(jié)差價確定，并將原流通環(huán)節(jié)差價中允許上浮8%的部分縮小為4%左右。由于2008年下半年以來國際市場原油價格持續(xù)回落，因此按照完善后的成品油價格形成機制，國家發(fā)改委決定自2008年12月19日零時起將汽油出廠價格由每噸6480元調(diào)整為5580元，每噸降低900元；柴油出廠價格由每噸6070元調(diào)整為4970元，每噸降低1100元;航空煤油出廠價格由每噸7450元調(diào)整為5050元，每噸降低2400元。

成品油稅費改革正式實施。去年12月18日,國務院印發(fā)的《關于實施成品油價格和稅費改革的通知》除了進行成品油價格改革以外，還包括對廣受關注的“燃油稅”進行改革?！锻ㄖ窙Q定自2009年1月1日起實施成品油稅費改革，取消原在成品油價外征收的公路養(yǎng)路費、航道養(yǎng)護費、公路運輸管理費、公路客貨運附加費、水路運輸管理費、水運客貨運附加費等六項收費，逐步有序取消政府還貸二級公路收費；同時，將價內(nèi)征收的汽油消費稅單位稅額每升提高0.8元，即由每升0.2元提高到1元；柴油消費稅單位稅額每升提高0.7元，即由每升0.1元提高到0.8元（其他成品油消費稅單位 稅額相應提高）。由于消費稅在價內(nèi)征收，征收時不再提高成品油價格。此次出臺的成品油稅費改革擯棄了公眾一直猜測的推出“燃油稅”這一新稅種的方案，改為價內(nèi)提高消費稅而取消相應其他收費的方式，節(jié)省了改革成本，將改革的影響降至最低，能較好的達到改革的預期目標。

石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺。石化規(guī)劃的核心內(nèi)容大致涵蓋煉油、化工及新材料的鼓勵方向，對金融、財稅政策都有涉及。該規(guī)劃會涉及到對原油和成品油儲備（特別是商業(yè)儲備）的原則性意見，可能會對煉油項目建設在資金上實行支持，一部分項目將實行政府貼息貸款形式。

（二）項目動態(tài)

中石化岳陽煉化項目開建。去年10月中旬，中石化岳陽地區(qū)煉油化工一體化項目在長嶺分公司生產(chǎn)裝置區(qū)開工奠基。建成后中國石化總投資將超過145億元。岳陽地區(qū)煉化一體化項目中，預計投資78億元的巴陵石化特色化工發(fā)展總體規(guī)劃,已經(jīng)中石化集團公司討論通過。項目以化工型煉油和煤氣化為基礎，發(fā)展精細化工，做精做強做優(yōu)鋰系聚合物、己內(nèi)酰胺與環(huán)己酮、環(huán)氧樹脂三大傳統(tǒng)核心業(yè)務，積極探索油煤化一體化發(fā)展，穩(wěn)步提升企業(yè)核心競爭力。項目為五改七建一配套，目前部分改造項目已在實施中。

中海油惠州1200萬噸煉油投產(chǎn)。去年10月27日，中海油惠州煉油項目負責人表示，惠州1200萬噸/年煉油項目已經(jīng)完成總工程量的95%，年內(nèi)可以投產(chǎn)。其二期1000萬噸/年煉油和100萬噸/年乙烯煉化一體化項目已開始土地平整工作，煉油部分預計2011年可以投產(chǎn)。中海油惠州大亞灣煉化一體化特大型生產(chǎn)基地正在形成。中海油三期2015～2020年規(guī)劃將再建2000萬噸/年和100萬噸/年乙烯項目?！笆濉鼻昂?，加上中海殼牌80萬噸/年乙烯擴容到100萬噸/年，惠州大亞灣基地將擁有4000萬噸/年煉油、300萬噸/年乙烯的生產(chǎn)規(guī)模，形成華南地區(qū)特大型煉化一體化基地。

江蘇首條成品油管道投產(chǎn)。去年11月15日，江蘇省目前最大的成品油基礎設施建設項目——中國石化蘇州成品管道暨蘇州通橋油庫投油一次成功，結(jié)束了江蘇省成品油調(diào)運無管道的歷史。該項目是中國石化及江蘇省重點工程之一，由江蘇石油分公司、銷售公司華東分公司成立的聯(lián)合項目組統(tǒng)一負責項目的建設，浙江石油分公司給予了大力支持。項目總投資近4億元，管線全長76公里，其中蘇州境內(nèi)51公里。成品油管線起點為浙江嘉興，終點為江蘇蘇州，管道采用多品種的成品油密閉順序輸送工藝，輸送汽油、柴油兩大類五個品種，管線年設計輸送量為250萬噸。新建的蘇州通橋油庫為該管道配套油庫，占地147畝，一期工程儲罐容量為14萬立方米。

中石化北海煉油20萬噸聚丙烯項目開工。去年12月16日，北海煉油異地改造石油化工（20萬噸/年聚丙烯）項目在廣西北海市鐵山港區(qū)開工。這一項目總投資達41.5億元。北海煉油異地改造石油化工（20萬噸/年聚丙烯）項目于2008年11月21日,通過了廣西壯族自治區(qū)發(fā)改委核準。項目建設主要包括20萬噸/年聚丙烯裝置、300萬噸/年催化原料預處理裝置、200萬噸/年催化裂化裝置、50萬噸/年氣體分餾裝置和2000噸/年硫黃回收裝置等，配套建設1臺65噸/時鍋爐和一套12兆瓦抽凝發(fā)電機組等相應的輔助設施和公用工程系統(tǒng)。將與該項目同時建設的還有潿洲島原油碼頭及配套工程、300萬噸原油商業(yè)儲備工程等。項目投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)聚丙烯18萬噸、液化氣32.4萬噸、93號國Ⅲ汽油66萬噸、車用柴油80萬噸、溶劑油6萬噸、船用燃料油43.5萬噸等。項目實施后，每年可實現(xiàn)銷售收入110.8億元。

我國煤制油產(chǎn)業(yè)化取得新突破。去年12月22日，我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的煤基合成油示范項目在山西潞安集團正式“出油”。這標志著中國煤制油產(chǎn)業(yè)化試驗取得了階段性成果和重大突破，對國內(nèi)替代能源研究和煤基合成油產(chǎn)業(yè)化發(fā)展具有重要意義。潞安集團年產(chǎn)16 萬噸煤基合成油示范項目以中國科學院山西煤炭化學研究所自主研發(fā)的煤基液體燃料合成漿態(tài)床工業(yè)化技術為核心技術，是國家“863”高新技術項目和中國科學院知識創(chuàng)新工程重大項目的延續(xù)項目。首次正式出油的是示范項目中的鈷基固態(tài)床合成裝置，標志著潞安煤基合成油示范項目從鍋爐、空分、氣化到煤氣凈化裝置全部建成，為下一步鐵基漿態(tài)床合成油裝置投料試車奠定了堅實的基礎；也標志著我國第一個煤炭間接液化示范項目的工藝主裝置已經(jīng)進入實質(zhì)性操作階段。

三、行業(yè)發(fā)展趨勢

（一）預計國際油價2009年將在低位盤整

展望未來，原油期貨價格在短期內(nèi)再度沖高的可能性不大，美國深陷金融危機已經(jīng)給世界經(jīng)濟增長蒙上了明顯的陰影，世界經(jīng)濟增速的下滑直接壓縮了原油期貨市場炒作的想象空間。

隨著經(jīng)濟衰退影響日漸加劇，國際能源署及OPEC下調(diào)了對全球石油需求的預測至8650萬桶/天，下調(diào)幅度為0.6%;另一方面，OPEC也正計劃大幅削減原油產(chǎn)量，以阻止國際市場油價持續(xù)下跌，有機構(gòu)預計OPEC將減少原油產(chǎn)量200萬桶/天（2008年10月份OPEC原油產(chǎn)量為3200萬桶/天）。我們認為，目前的國際油價水平已處于長期底部區(qū)域，2009年國際油價將在上面兩種力量之間尋求平衡，預計將在40～60美元/桶的低位盤整。

（二）行業(yè)2009年面臨的經(jīng)濟環(huán)境將可能好于2008年

隨著近年國內(nèi)煉油能力趨緊，國內(nèi)主要石油公司加大了煉油能力建設力度，不僅立足于現(xiàn)有中型裝置的改擴建，還新建了一批大型煉化項目，項目將于今后幾年陸續(xù)投產(chǎn)，預計僅2008年我國就將新增煉油能力4500萬～5500萬噸/年。到2010年，我國原油加工能力將在2007年的基礎上新增6000萬噸/年以上，達到4.6億～4.8億噸的水平。 經(jīng)濟增速下滑，短期國內(nèi)煉油能力需求下降，而煉油能力這兩年又集中釋放，到2010年，我國煉油能力將有2000萬～4000萬噸的過剩。

也應看到，2009年石油和化工行業(yè)所面臨的經(jīng)濟環(huán)境將可能好于2008年。從供求關系方面來看，雖然行業(yè)在未來1～2 年內(nèi)供應壓力加大新增產(chǎn)能需要一段時間消化；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟嚴重下滑可能導致大原油加工產(chǎn)品需求下滑幅度超預期。但在外需及國內(nèi)經(jīng)濟加速走弱的情況下，我們認為政府在2009年的刺激經(jīng)濟措施無論是推出的節(jié)奏和力度,都非?？赡苁浅A期的。再結(jié)合目前政府已經(jīng)出臺的四萬億投資計劃的逐步落實，以及成品油定價機制的逐步縷順，預計2009年國內(nèi)需求的擴大將在一定程度上緩解國內(nèi)煉油企業(yè)的供給壓力。