張 勇 李 順

摘要2007年3月1日《金融租賃公司管理辦法》正式實行,各家銀行紛紛成立各自的金融租賃公司,迎來了國內(nèi)金融租賃業(yè)發(fā)展的黃金時期。而航空租賃作為金融租賃公司一項主要業(yè)務,越來越受到各大金融租賃公司的關注。本文基于這一現(xiàn)狀,對國內(nèi)外知名航空租賃公司的發(fā)展模式進行研究,并選取中國銀行收購新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司案例進行研究,希望能對尚處于起步階段的中國航空租賃業(yè)起到一定的借鑒意義。

關鍵詞金融租賃航空租賃

中圖分類號:F512文獻標識碼:A文章編號:1009-0592(2009)05-134-01

一、積極奉行走出去的戰(zhàn)略,積極參與全球行業(yè)整合

雖然國內(nèi)航空業(yè)和航空租賃業(yè)高速發(fā)展,發(fā)展態(tài)勢喜人,但畢竟市場有限,再加上眾多國際化的大公司加大對中國市場的開發(fā)力度,中國市場的競爭將會變得空前激烈。國內(nèi)的企業(yè)想保住現(xiàn)有的市場是不現(xiàn)實的,更多的應該是考慮走出去,在世界的舞臺上與行業(yè)內(nèi)的公司進行全面的競爭。但目前國內(nèi)企業(yè)規(guī)模實力普遍偏弱,怎樣積極的參與國際競爭成了困惑國內(nèi)公司的難題。從目前全球航空租賃市場的分析來看,未來的幾年將是國內(nèi)企業(yè)走出去的大好機會,整個行業(yè)由于受到行業(yè)周期和金融危機的影響,很多公司正陷入前所未有的困境,國際上中小型的航空租賃公司將面臨經(jīng)營上的壓力,面對來自于國際化大公司的競爭,很多公司將會出現(xiàn)虧損甚至破產(chǎn),新一輪的行業(yè)整合也將伴隨著行業(yè)周期帶來的陣痛全面展開。而且這一輪的行業(yè)整合有別于這些年的行業(yè)內(nèi)的整合和并購,受行業(yè)周期和金融危機的影響,公司的估值將會回到一個較低的水平,這對于國內(nèi)企業(yè)來說是很好的機會。公司應該選擇資產(chǎn)狀況、機隊規(guī)模和組成、區(qū)域配置合理的公司作為整合的對象,在立足中國市場的情況下,積極參與國際競爭。

二、中國銀行收購新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司案例研究

中國銀行股份有限公司,通過其全資子公司中銀集團投資有限公司于2006年12月15日以9.65億美元收購新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司(“SALE”)100%普通股,成立全資子公司中銀航空租賃。

為什么投資于SALE?

中國銀行作為國內(nèi)四大商業(yè)銀行之一,除了在資金規(guī)模、資產(chǎn)管理水平優(yōu)勢之外,憑借國內(nèi)唯一授權經(jīng)營外匯業(yè)務的商業(yè)銀行,中國銀行在外匯規(guī)模和管理方面也擁有得天獨厚的優(yōu)勢。此次中國銀行收購新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司,涉足航空租賃業(yè),完全是出于以下幾點考慮:

1.發(fā)展全面的產(chǎn)品和服務;進一步鞏固中行全面的銀行業(yè)務平臺;采用恰當?shù)娘L險管理以實現(xiàn)風險調(diào)整后的回報。

2.擴大國際勢力范圍;通過增強國際實力,鞏固中行作為中國最國際化的銀行的地位;增強和發(fā)展中行與國內(nèi)、外航空公司的關系并擴展貸款服務;進一步擴大與中國國內(nèi)銀行的競爭差別。

3.增加非利息收入;實現(xiàn)收入來源的多樣化;以新的租賃業(yè)務收入增加非利息收入;進入租賃市場是業(yè)務多樣化的戰(zhàn)略選擇:改善業(yè)務和收入結(jié)構,取得長期、穩(wěn)定、集成、優(yōu)質(zhì)的外匯資金出路,為股東回報增值。

4.把握有吸引力的增長機會。在全球,特別是中國,飛機租賃是一個具有吸引力的行業(yè)。而新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司作為亞洲最大的飛機租賃公司,擁有業(yè)內(nèi)最年輕的機隊,平均機齡為3.5年,大約75%的機齡不足5年。除了年輕化的機隊之外,新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司同時還具有吸引力的飛機組合和大量訂單,機隊組合也相當合理,約74%的自有機隊由B737和A320系列窄體飛機組成,是客戶青睞的兩種機型,擁有廣闊的市場前景。同時公司是全球可以直接從波音和空客采購飛機的7家租賃公司之一,擁有的低成本訂單優(yōu)勢。

最重要的是新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司在飛機融資和飛機租賃業(yè)務領域擁有豐富經(jīng)驗。

1.飛機采購、租賃經(jīng)驗。新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司作為全球可以直接從波音和空客采購飛機的7家租賃公司之一,迄今為止已經(jīng)完成了163架/筆租賃業(yè)務,客戶涵蓋32個國家的61家航空公司。與全球劃分為4個區(qū)域的航空公司建立了穩(wěn)固的關系,并在新加坡、愛爾蘭和美國設有營銷人員。

2.飛機交易經(jīng)驗。迄今為止,新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司共出售飛機56架,通過飛機交易,以不大的資本金累計支持了50億美元的飛機采購和融資。

3.技術管理經(jīng)驗。新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司擁有技術專家,專職飛機資產(chǎn)的技術管理,能夠?qū)︼w機和飛機記錄進行實地檢查,對新客戶和現(xiàn)有客戶進行技術審計,與機身及引擎維護機構建立了穩(wěn)固的關系,與飛行員、保險商及飛機停放場所保持接觸。

4.飛機的回收和融資經(jīng)驗。迄今為止,新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司在9個司法管轄區(qū)完成22架次飛機的回收,在新加坡、英國和美國擁有經(jīng)驗豐富的專業(yè)團隊,通過不同的模式累計籌集資金達50億美元。

5.為航空公司提供一體化的產(chǎn)品和服務。同時,新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司還向航空公司提供一體化的產(chǎn)品和服務,包括:商業(yè)銀行服務、經(jīng)營租賃、融資租賃、債務租賃、與飛機相關的結(jié)構性財務服務、為投資者提供租賃管理服務。

正是通過對新加坡飛機租賃企業(yè)有限公司的整合,中國銀行邁出了多元化經(jīng)營的步伐,并且保證了起步的高起點,站在世界的高度全面參與航空租賃業(yè)的競爭。這對于中國銀行來說無疑是一次成功的收購。

三、結(jié)論

由美國次貸危機引發(fā)的金融危機正在全球范圍內(nèi)蔓延,使得全球航空運輸業(yè)以及航空租賃業(yè)正處于下行周期。但相對而言,中國航空運輸業(yè)仍處于上升周期。根據(jù)美國波音公司2007年對中國市場的預測,到2015年,中國國內(nèi)航空市場增速將達到11.6%,中國航空運輸將繼續(xù)保持快速發(fā)展。盡管發(fā)展速度受到一定的影響,但這并沒有影響到國內(nèi)航空業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。目前階段對于國內(nèi)的航空租賃業(yè)而言是一個很好的發(fā)展機遇,更多的公司應該奉行走出去的原則,積極尋求發(fā)展壯大的機會,在立足中國市場的情況下,積極參與國際競爭。

參考文獻:

[1]孫蔚,蘇立,席小虹.我國加快發(fā)展航空租賃業(yè)務初探.經(jīng)濟問題探索.2008(4).

[2]谷煥民,韓立巖.我國航空租賃業(yè)發(fā)展策略.哈爾濱工業(yè)大學學報(社會科學版).2007(3).