就在2008年初奶業(yè)集體沖動，欲爭搶IPO的同時，一場災(zāi)難讓這些企業(yè)一時品嘗到了什么叫做“艱難”。當(dāng)初被蒙牛等光環(huán)環(huán)繞下的奶業(yè)，也開始走下了狂熱的神壇。奶業(yè)，似乎再也不是往日的投資熱土。華平投資因投資青島圣元國際虧損1300萬美元；英聯(lián)、摩根士丹利、高盛因投資太子奶而被深度套牢……

2008年，眾多的奶企和相關(guān)的許多投資人因為“三聚氰胺”這個詞而身陷囫圇。然而，三聚氰胺似乎只是一條導(dǎo)火索，不是真正的元兇。

5年增長200倍！6年銷售200億元！投資收益率大于5000%！蒙牛和伊利用數(shù)字創(chuàng)造了一個近乎完美的財富神話。1999年，蒙牛的年銷售額是4000萬元，伊利的年銷售額是11億元；到2007年，蒙牛的年銷售額已經(jīng)達(dá)到213億元，伊利達(dá)到了192億元。

這不僅僅是一個神話，更是一個來自資本的誘惑。在蒙牛、伊利神話的誘惑下，從2002年起，各路資本開始了奶業(yè)“淘金熱”。

2008年5月，中信宣稱5.7億元收購南山奶粉100%權(quán)益；2008年6月，智基創(chuàng)投與華晨創(chuàng)投、中科招商1億元入股優(yōu)格生物。據(jù)不完全統(tǒng)計，從2003年開始，整個奶業(yè)就已經(jīng)涌入了近百億人民幣。

資本創(chuàng)造了蒙牛的神話，同樣，近乎瘋狂的資本也最終導(dǎo)致了“三聚氰胺”的出現(xiàn)—“資本畢竟擠不出牛奶”。無論資本進(jìn)入多么迅猛，遺傳性狀決定了原料奶供給的增長都有一個限度；盡管液態(tài)奶加工線可以在短短幾個月建成，但上游奶源基地的建設(shè)和良種培育起碼需要3-5年時間。經(jīng)歷了曾經(jīng)的輝煌以后，奶業(yè)也開始了周期循環(huán)由高潮滑落到了低谷。“整個乳業(yè)都在虧損，損失迄今已經(jīng)有200億元左右。”中國奶業(yè)協(xié)會理事王丁棉近期表示。

奶業(yè)2008年流年不利的確是事實，但是看奶企與投資者的眾生相—乳業(yè)三大巨頭同樣現(xiàn)身丑聞當(dāng)中。

誠然，行業(yè)風(fēng)險是投資要素，但是具體到企業(yè)，對于圣奧、蒙牛、太子奶來說，卻是各有各的問題。太子奶的倒閉是其中的典型。除了行業(yè)問題之外，關(guān)于企業(yè)家這一人的因素也使其成為2008年奶業(yè)中的焦點。

很多人都將其失敗歸咎于對賭協(xié)議，然而，這顯然并不是其根本原因?！疤幽坍?dāng)年成功的要訣有三點：第一，通過奪取中央電視臺標(biāo)王，高調(diào)、甚至不計成本地打造強(qiáng)勢品牌；第二，在此基礎(chǔ)上，擠壓經(jīng)銷商和供應(yīng)商巧妙融資；第三，集中兵力占據(jù)二三線城市。十多年來，太子奶始終依靠這些手段在維系企業(yè)的發(fā)展，一直缺乏創(chuàng)新，自然缺少后勁。”對于太子奶的今日，一位太子奶的創(chuàng)業(yè)元老曾如此表態(tài)。

資本可以成為推動企業(yè)管理和創(chuàng)新的推手，但資本卻不是萬能的。這是投資者和企業(yè)家需要共同認(rèn)真思考的問題。