摘要:為了及時了解宏觀經(jīng)濟(jì)下行、貨幣政策變動和金融海嘯沖擊給淄博市中小法人金融機(jī)構(gòu)所帶來的金融風(fēng)險，本文以淄博市某農(nóng)村信用聯(lián)社為例，采用Logit 方法論評估分析了對宏觀經(jīng)濟(jì)不利變動對淄博市中小法人金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性的影響， 并得出相應(yīng)結(jié)論。

關(guān)鍵詞:信用風(fēng)險;壓力測試;Logit 模型

Abstract: In order to find out in time the risk against medium-sized and micro-financial institutions in Zibo caused by the economic downturn，monetary policy alteration and financial tsunami impact，this article analyzes and access the influences upon stability and steadiness of small and medium-sized financial institutions in Zibo because of macroeconomic adverse change and then come to the correspondent conclusions by taking one Rural Credit Cooperatives in Zibo as an example and applying Logit method.

Key Words:credit risk，pressure test，Logit Model

中圖分類號:F830.61文獻(xiàn)標(biāo)識碼:B文章編號:1674-2265(2009)12-0046-04

一、引言

在金融海嘯沖擊不斷加深和外貿(mào)依存度過高的大背景下，我國經(jīng)濟(jì)面臨著諸多不確定風(fēng)險因素，為了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，發(fā)揮金融支持經(jīng)濟(jì)作用，2009年以來，全國信貸投放規(guī)模日益擴(kuò)大，上半年貸款投放是2008年全年的1.5倍。從淄博市情況看，2009年上半年新增貸款是2008年全年的1.89倍。本文以淄博市某區(qū)某農(nóng)村信用聯(lián)社為例，分析評估宏觀經(jīng)濟(jì)要素劇烈變動對淄博市中小法人金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性的影響，測試其信用風(fēng)險承受能力。

二、信用風(fēng)險壓力測試及方法應(yīng)用

(一)信用風(fēng)險

所謂信用風(fēng)險，是指由于借款人或市場交易對手違約而導(dǎo)致的損失的可能性，發(fā)生違約時，債權(quán)人或銀行必將因?yàn)槲茨艿玫筋A(yù)期收益而承擔(dān)財務(wù)上的損失。信用風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因:一是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性，處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期時，信用風(fēng)險降低，較強(qiáng)的盈利能力可使總體違約率降低;處于經(jīng)濟(jì)緊縮時期，信用風(fēng)險增加，由于盈利情況總體惡化，借款人因各種原因不能及時足額還款的可能性增加。二是對于公司經(jīng)營有影響的特殊事件的發(fā)生。信用風(fēng)險有四個特征:(1)客觀性，不以人的意志為轉(zhuǎn)移;(2)傳染性，一個或少數(shù)信用主體經(jīng)營困難或破產(chǎn)就會導(dǎo)致信用鏈條的中斷和整個信用秩序的紊亂;(3)可控性，其風(fēng)險可以控制到最低;(4)周期性，信用擴(kuò)張與收縮交替出現(xiàn)。管理信用風(fēng)險方法主要是貸款審查的標(biāo)準(zhǔn)化和貸款對象的多樣化。貸款審查標(biāo)準(zhǔn)化就是依據(jù)一定的程序和指標(biāo)考察借款人或債券的信用狀況以避免可能發(fā)生的信用風(fēng)險;貸款風(fēng)險分散化是指信用風(fēng)險的相互抵消，近年來多采用資產(chǎn)證券化和貸款出售的方式。

對于淄博市法人金融機(jī)構(gòu)而言，貸款業(yè)務(wù)是其主要業(yè)務(wù)，其信用風(fēng)險主要?dú)w集于信貸風(fēng)險。受金融危機(jī)影響，經(jīng)濟(jì)諸多不確定因素對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較大，借款人因經(jīng)營困難或破產(chǎn)不能及時足額還款的可能性增加，當(dāng)前在信用擴(kuò)張周期下，信用風(fēng)險增大。本文將以貸款風(fēng)險為分析對象，進(jìn)行模型構(gòu)建，對淄博某法人金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險做出評判。

(二)壓力測試

壓力測試是假設(shè)在國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)最不利的情形下，評估金融機(jī)構(gòu)可能遭受損失，并判斷金融機(jī)構(gòu)在此情況下，能否承受風(fēng)險因子變動造成的影響。金融機(jī)構(gòu)用以衡量由一些例外但有可能發(fā)生的事件所導(dǎo)致的潛在損失的方法。壓力測試是為一個識別和管理那些可能導(dǎo)致巨大損失的情形的過程，它由一系列的方法組成。包括敏感性測試、情景測試等，可用于估計在極端市場環(huán)境下潛在的經(jīng)濟(jì)損失。壓力測試有助于風(fēng)險管理者主動降低不可接受或無法承受的風(fēng)險程度，調(diào)整風(fēng)險暴露的頭寸和結(jié)構(gòu)。目前常用的壓力測試包括敏感性分析和情景分析兩種方法。

1. 敏感性分析。敏感性分析旨在測量單個重要風(fēng)險因素或少數(shù)幾項(xiàng)關(guān)系密切的因素，由于假設(shè)變動對銀行風(fēng)險暴露和銀行承受風(fēng)險能力的影響。其最簡單直接的形式是觀察當(dāng)風(fēng)險參數(shù)瞬間變化一個單位量情況下，機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合市場價值的變動。敏感性測試僅需指定風(fēng)險參數(shù)變化，而無需確定沖擊的來源，因此使用簡單快速，而且經(jīng)常是即時的測試。敏感性分析因其快速簡單的特點(diǎn)而被廣泛應(yīng)用于交易前臺和業(yè)務(wù)部門層面，一些機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理者也用它來計算市場環(huán)境變化對機(jī)構(gòu)沖擊的最初近似值。

2. 情景分析。情景分析是假設(shè)分析多個風(fēng)險因素同時發(fā)生變化以及某些極端不利事件發(fā)生對銀行風(fēng)險暴露和銀行承受風(fēng)險能力的影響，情景一般可分為歷史情景和假定情景兩種。歷史情景分析實(shí)際上是利用特定歷史事件中所發(fā)生的沖擊結(jié)構(gòu)測試類似事件發(fā)生時，市場風(fēng)險因素在某一天或某一階段的歷史變化，將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)目前持有的資產(chǎn)組合市場價值的變化。其優(yōu)點(diǎn)在于:一是測試結(jié)果的可信度高;二是測試結(jié)果直觀易懂。然而，金融市場的沖擊結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生變化，且考察期公司的資產(chǎn)組合中可能包括歷史事件發(fā)生時尚未出現(xiàn)的創(chuàng)新品種，歷史情景分析的參考價值難免受到影響。假設(shè)情景是假設(shè)還沒有發(fā)生的重大市場事件。假設(shè)情景分析則通過對機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置和外部市場的分析，以及對歷史經(jīng)驗(yàn)的借鑒，預(yù)測發(fā)生概率極小的壓力事件，據(jù)此構(gòu)造沖擊結(jié)構(gòu)進(jìn)行測試。假設(shè)情景與機(jī)構(gòu)獨(dú)特的風(fēng)險特性更加匹配，能夠使風(fēng)險管理者對未來的風(fēng)險關(guān)注勝于對歷史事件的考量，但需要大量資源投入并涉及相當(dāng)多的人為判斷。因此，一些機(jī)構(gòu)往往邀請資深經(jīng)理、營銷人員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家來共同討論假定情景設(shè)置以保證其有效性。實(shí)踐中，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都同時使用歷史情景和假定情景進(jìn)行分析，如采用過去的市場波動數(shù)據(jù)作為參考，但又不必然與某一特定歷史事件相聯(lián)系的假定情景。因?yàn)閷v史事件的使用，有助于校準(zhǔn)價格變化的幅度和其它難以設(shè)定的參數(shù)(如對市場流動性的影響)。同時，風(fēng)險管理者需要在客觀性和可操作性之間尋求平衡，因?yàn)榍榫氨磉_(dá)得越清楚客觀，內(nèi)容可能會越復(fù)雜和難于理解。顯然，敏感性分析反映了具體風(fēng)險因素對某個組合或業(yè)務(wù)部門的影響，情景分析則評估壓力測試包含的所有風(fēng)險因素出現(xiàn)變動造成的影響，因此，更多的金融機(jī)構(gòu)采用情景分析進(jìn)行壓力測試。本文主要采用情景分析對淄博市法人金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用風(fēng)險壓力測試。

三、模型構(gòu)建

(一)Logit 方法論介紹

我國銀行業(yè)常用的風(fēng)險因子為違約概率(Probability Default，PD)、違約損失概率(Loss Given Default，LGD)、違約風(fēng)險暴露(Exposure at Default，EAD)。度量宏觀經(jīng)濟(jì)對PD的沖擊模型有很多，本文采用Logit 回歸，主要是這個模型能夠保證預(yù)測的PD 在0-1 之間。用數(shù)學(xué)公式可以表達(dá)如下:

(二)樣本數(shù)據(jù)的說明

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，在此選取違約率(PDI)來衡量銀行貸款的違約概率。具體定義如下:違約率= 新增不良貸款數(shù)/ 新增貸款數(shù)?？紤]到獲取相關(guān)數(shù)據(jù)的難度，我們選取了淄博市某區(qū)2004 年到2009 年每個季度的GDP、企業(yè)虧損面、固定資產(chǎn)投資額度、貸款利率(選取1 年期貸款利率為代表)、CPI等5個指標(biāo)作為對宏觀經(jīng)濟(jì)的描述，與淄博某法人金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)時間段的PDI進(jìn)行Logit 回歸。具體指標(biāo)和數(shù)據(jù)列表略。

(三)回歸結(jié)果

通過對PDI進(jìn)行LOGIT 轉(zhuǎn)換 ，結(jié)果顯示，在回歸過程中篩選出了兩個具有顯著水平的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo):季度GDP、企業(yè)季度虧損面，建立模型如式(2)所示。

經(jīng)檢驗(yàn)，其滿足置信水平5%程度下的假設(shè)檢驗(yàn)，擬合優(yōu)度較好。(2)式中，K代表企業(yè)虧損面;GDP代表國內(nèi)生產(chǎn)總值。

四、 結(jié)論

(一)假設(shè)情景事件的建立

參考國內(nèi)外相關(guān)經(jīng)濟(jì)衰退數(shù)據(jù)，處于謹(jǐn)慎考慮，采用假設(shè)情景事件的方法建立假設(shè)情景。我們以淄博市某區(qū)2009年一季度的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，構(gòu)建溫和沖擊( 基準(zhǔn)數(shù)據(jù)±10%)、中度沖擊(基準(zhǔn)數(shù)據(jù)±30%)、嚴(yán)重沖擊(基準(zhǔn)數(shù)據(jù)±50%)三種情景。以溫和沖擊為例，溫和沖擊是指:GDP 衰退10%，企業(yè)虧損面增長10%。

(二)不同壓力情景下銀行違約率的測度

運(yùn)用所建立的貸款違約率的模型，基于2008 年末淄博市經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，可以預(yù)測出各個壓力情景下年度違約率PDI。根據(jù)預(yù)測，淄博市某法人機(jī)構(gòu)所在區(qū)2009年二季度的GDP為49億元，企業(yè)虧損面為6%。以此為基準(zhǔn)計算，三種沖擊情況下的淄博某法人金融機(jī)構(gòu)的季度違約率分別為:5.61%、7.64%、10.30%。

(三)壓力測試損失測度

假設(shè)某法人金融機(jī)構(gòu)的LGD 為45%。根據(jù)某法人金融機(jī)構(gòu)的財務(wù)報表顯示，其2009年一季度的貸款余額為27.98億元，貸款損失準(zhǔn)備金為1.28億元，核心資本為2.62億元，凈資本為2.84億元。運(yùn)用該數(shù)據(jù)計算壓力沖擊下的貸款損失，所得結(jié)果如表1 所示。

(四)相關(guān)結(jié)論建議

根據(jù)結(jié)果可以看出，在我們假設(shè)的壓力情景下， 銀行依靠損失準(zhǔn)備金可以覆蓋溫和沖擊和中等沖擊， 但不能覆蓋嚴(yán)重沖擊，說明某法人金融機(jī)構(gòu)損失準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)嚴(yán)重事件沖擊下的貸款損失，在這種壓力下可能會發(fā)生流動性風(fēng)險。但通過動用核心資本與資本金能彌補(bǔ)風(fēng)險損失，資本持有量在安全邊際以內(nèi)。通過對該法人機(jī)構(gòu)開展的壓力測試，再結(jié)合該行有關(guān)經(jīng)營指標(biāo)，具體分析其經(jīng)營狀況及潛在的風(fēng)險點(diǎn):

一是資本率充足率有所上升，但加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)增加。2009年上半年該機(jī)構(gòu)資本充足率達(dá)10.03%，核心資本充足率8.93%，均達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，資本充足率同比提高0.95個百分點(diǎn);每股凈資產(chǎn)比率同比提高0.05個百分點(diǎn)，表明該社通過增資擴(kuò)股等方式充實(shí)資本，抵御風(fēng)險能力增強(qiáng)。由于2009年貸款規(guī)模擴(kuò)張，貸款同比多增3.1億元，加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)大幅增加，相應(yīng)計提撥備增加，撥備覆蓋率提高22.73%，總的資本率充足率有所上升，但核心資本充足率卻同比下降0.16%，應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注核心資本充足狀況。

二是資產(chǎn)質(zhì)量總體提高，但貸款形態(tài)有向下遷移苗頭。自2006年該社成功進(jìn)行票據(jù)兌付以來，資產(chǎn)質(zhì)量大為提高，違約率由2004年末的13.88%下降為2006年末的7.64%，截至2009年二季度該機(jī)構(gòu)違約率為6.62%，仍處于較高水平。從不良貸款的遷徙情況來看，正常類貸款向下遷徙比率為0.21%，關(guān)注類向下遷徙比例為0.28%，表明2009年上半年關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)為不良貸款的在增多。進(jìn)一步分析，該機(jī)構(gòu)最大十戶貸款比例達(dá)70.96%，主要投向機(jī)械、紡織、化工等支柱性行業(yè)，不良貸款客戶也主要集中于紡織、小化工等行業(yè)，而這些行業(yè)受金融危機(jī)影響較大，存在信貸集中風(fēng)險，應(yīng)加強(qiáng)對貸款貸前、貸后風(fēng)險的審查監(jiān)督。

三是存、貸款規(guī)模擴(kuò)大，但機(jī)構(gòu)盈利狀況下降。該機(jī)構(gòu)2009年上半年資產(chǎn)利潤率、資本利潤率同比分別下降0.54%、6.38%，而成本收入比率同比上升6.35%，表明上半年機(jī)構(gòu)盈利能力同比下降。從其收入結(jié)構(gòu)分析，貸款利息收入占總?cè)氲?5.78%，受金融危機(jī)影響，企業(yè)經(jīng)營效益不佳影響到貸款利息收入，而隨著存款規(guī)模的擴(kuò)大，存款利息支出大幅增加，機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營效益呈現(xiàn)下降。

通過以上測試及經(jīng)營狀況的分析，我們發(fā)現(xiàn)該法人機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的風(fēng)險管理，提高資本營運(yùn)水平，增強(qiáng)盈利能力，不斷加大抵御風(fēng)險能力。具體做到:

(1)增強(qiáng)風(fēng)險意識，樹立全面風(fēng)險管理理念。首先要從觀念上樹立起科學(xué)發(fā)展觀，使全體員工特別是管理者和經(jīng)營者樹立貸款質(zhì)量第一的觀念，把信貸風(fēng)險防范貫穿于經(jīng)營活動的全過程?？陀^評價銀行信貸風(fēng)險，改變信貸營銷觀念，正確處理好防范風(fēng)險與提高效益的關(guān)系，在防范風(fēng)險的前提下，加大創(chuàng)新力度，提高經(jīng)營效益水平。

(2)堅持審慎經(jīng)營，強(qiáng)化內(nèi)部控制。應(yīng)加強(qiáng)審慎經(jīng)營理念，科學(xué)設(shè)計信貸產(chǎn)品，打好防風(fēng)險的基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善內(nèi)部控制監(jiān)控防線，在業(yè)務(wù)活動中加強(qiáng)崗位間的制約與控制關(guān)系，強(qiáng)化銀行管理控制，通過授權(quán)管理有效控制信貸風(fēng)險，規(guī)定貸前調(diào)查、貸時審查、貸后檢查各個環(huán)節(jié)的工作標(biāo)準(zhǔn)，建立科學(xué)有效的授信決策機(jī)制，防范貸款審批決策錯誤。

(3)構(gòu)建預(yù)警機(jī)制，建立完善的信貸風(fēng)險管理體系。實(shí)際操作中，該機(jī)構(gòu)沒有建立數(shù)量化的信貸風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，為了把信用風(fēng)險降到最低限度，應(yīng)該建立包括信貸風(fēng)險識別、信貸風(fēng)險衡量、信貸風(fēng)險監(jiān)控與決策以及信貸工作流程管理四個部分組成的信貸風(fēng)險管理體系，決策層(專門負(fù)責(zé)風(fēng)險政策的制定、檢查)、執(zhí)行層(負(fù)責(zé)具體的信貸業(yè)務(wù))和監(jiān)督層(負(fù)責(zé)監(jiān)察業(yè)務(wù)執(zhí)行部門的風(fēng)險控制水平)三個相互關(guān)聯(lián)且相互制衡的層次各司其職，利用風(fēng)險評級工具精確計量風(fēng)險，有效地運(yùn)用復(fù)雜的風(fēng)險管理工具更好地防范風(fēng)險，通過構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，把信貸風(fēng)險的事后分析變?yōu)檫m時報警制度，一旦出現(xiàn)風(fēng)險預(yù)警可以更為有效地防范和化解。

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(責(zé)任編輯 劉西順)