2008年以前，知道約翰·保爾森的人不會很多，但現(xiàn)在他的名字卻被美國華爾街奉若神明，被人稱為“賺錢之神”、“對沖基金第一人”。這一切都是因為他在2008年創(chuàng)造了華爾街歷史上的奇跡，僅2008年一年他就賺了37億美元，成為全球金融危機中最大的贏家。

約翰·保爾森并沒有一條標(biāo)準(zhǔn)的華爾街金融高手的成長軌跡。他22歲的時候畢業(yè)于紐約大學(xué)商業(yè)與公共管理學(xué)院，緊接著考入哈佛商學(xué)院，并以優(yōu)異的成績獲得了MBA學(xué)位。隨后他開始進(jìn)入金融業(yè)，經(jīng)過一段時間的學(xué)習(xí)，約翰·保爾森練就了出眾的財務(wù)分析能力。他喜歡海量收集財務(wù)信息，然后進(jìn)行分析，以此作為判斷行情的依據(jù)。2006年，就在人們普遍認(rèn)為房價絕不會在全美國范圍內(nèi)下跌；就在房貸專家們不斷地鼓吹樓市和住房抵押市場將持續(xù)紅火；就在各種好消息頻頻見諸于各大媒體，華爾街的金融大腕也持同樣論調(diào)的時候，約翰·保爾森卻在大家都貪婪的時候變得恐懼了，他敏銳地覺察到美國房貸市場的泡沫即將破裂，察覺到專家們被房地產(chǎn)市場的繁榮深深地蒙蔽了。

為了證實自己的判斷，約翰·保爾森親自帶領(lǐng)45人的團(tuán)隊追蹤成千上萬的房屋抵押，逐個分析所能獲取的個人貸款的具體情況。那段時間，約翰·保爾森每天和他的團(tuán)隊在辦公室里分析各種資料，直至深夜。隨著調(diào)查逐漸深入，約翰·保爾森越來越深信：投資者大大低估了房貸市場的風(fēng)險，債權(quán)人越來越難以收回貸款。憑借憂患意識，約翰·保爾森剝開了房產(chǎn)繁榮的虛表，他竭盡全力警告投資者，美同房產(chǎn)市場正面臨極大的危機，而要在這場危機中保護(hù)好自己的資產(chǎn)，做空CDO是唯一的選擇。

CDO和CDS是華爾街為房貸市場發(fā)明的兩種金融產(chǎn)品，它們之間的關(guān)系是：CDO的風(fēng)險越高，為其擔(dān)保的CDS價值就越高。在房產(chǎn)繁榮時期，絕大多數(shù)人都認(rèn)為CDO沒有太大的風(fēng)險，所以CDS的價格非常低。盛世危言，信者寥寥，許多投資者都嗤之以鼻，因為做多CDO使他們賺得盆滿缽溢。

2006年7月，約翰·保爾森籌集了1.5億美元，為第一只用于做空CDO的基金建倉。他設(shè)計了一個復(fù)雜的基金操作模式：一邊做空危險的CDO，一邊收購廉價的CDS。隨后的幾個月，美國房產(chǎn)市場依然繁榮，絲毫看不到萎靡的跡象。約翰·保爾森的基金一直在不斷地賠錢。這時，關(guān)于房地產(chǎn)市場利好的消息鋪天蓋地，樂觀l的房產(chǎn)市場專家和貸款機構(gòu)不斷地鼓吹房價將持續(xù)上漲、或是聯(lián)邦政府將降低利息以維護(hù)市場的消息。有很多投資者都勸約翰-保爾森轉(zhuǎn)投，而他卻斷然回絕：“不，我還要加注!”

2007年2月，寒意襲人華爾街。在金融市場中，CDO風(fēng)險陡增，其價值大幅縮水，而CDS大幅增值。這一切，正是約翰-保爾森在過去那些華爾街不眠夜里所預(yù)見到的，而他管理的兩只基金在華爾街的冬天異軍突起，截至2007年年底，他的第一只基金升值590％，第二只基金升值350％。2008年，金融危機開始大規(guī)模爆發(fā)。貝爾斯登倒下了，雷曼兄弟死掉了，華爾街彌漫著恐懼的氣息。但是約翰·保爾森的基金總規(guī)模卻從當(dāng)初的1.5億美元升到了現(xiàn)在的280億美元，成為世界上最大的對沖基金公司。

越是盛世繁華，我們越是要謹(jǐn)慎小心，物極必反是世間法則。與其累積到了滿溢，不如及時停止。成功者總能在繁華的背后看到隱藏的憂患。在最輝煌的時候功成身退。只有這樣，在危機來臨的時候，他們才能依然擁有海闊天空。巴菲特如此，比爾·蓋茨如此，約翰·保爾森亦如此。

編輯 陳霖