話題背景：

部分資金正流入產(chǎn)能過剩行業(yè)

4月29日，溫家寶總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例。此次固定資產(chǎn)投資項目資本金比例調(diào)整，涉及多個行業(yè)和領(lǐng)域，其中，降低了城市軌道交通、煤炭等項目資本金比例；同時。適當(dāng)提高屬于“兩高一資”的電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷項目以及電解鋁、玉米深加工項目的資本金比例。

一些投資銀行的調(diào)研結(jié)果顯示一季度4.58萬億貸資金中的一部分正在流入第二產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)能過剩的行業(yè)，鋼鐵等行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過剩，但貸款仍在增加。部分經(jīng)濟擎家認為，今年前三個月過高的信貸投放將加劇經(jīng)濟失衡的風(fēng)險。

首季經(jīng)濟觀察：4萬億變成了多少工作量

國家統(tǒng)計局4月16日公布的一季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)、投資等不少指標(biāo)顯示出積極向好跡象。一季度GDP同比增長6.1％，其中投資貢獻兩個百分點。這表明中央4萬億投資促進經(jīng)濟回暖的作用已經(jīng)顯現(xiàn)。目前，第三批7004L元新增中央投資正在下達，中央投資總量已達3000億元。但從中央檢查組對地方進行的第二輪檢查情況看，中央投資在落地過程中仍存在配套資金到位不理想等突出問題。下一步，各地在用好中央投資的同時，必須進一步開拓融資渠道，增強配套能力，特別要千方百計激活民間資本與之對接，這是做好“三?！惫ぷ鞯年P(guān)鍵。

1項目投資拉動效應(yīng)明顯但信貸風(fēng)險已引起高層重視

4月15日，溫家寶總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議指出，擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計劃已初見成效，經(jīng)濟運行出現(xiàn)積極變化，形勢比預(yù)料的好。這一論斷，有最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)支持。一季度宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，GDP同比增長6.1％，其中消費拉動了4.3個百分點，投資拉動了兩個百分點。分析人士認為，這表明中央實施的一攬子計劃已初見成效，我們比較有效地抵御住了金融危機對國內(nèi)消費和投資的雙重影響，消費是難得的亮點，投資也成為重要引擎。從各地公布的一季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)也可看出，在中央投資的帶動下，各地重點建設(shè)項目的開工建設(shè)為帶動當(dāng)?shù)赝顿Y增長起到強有力的支撐作用。天津、內(nèi)蒙古等地的GDP都實現(xiàn)了兩位數(shù)的增速。

在經(jīng)濟運行出現(xiàn)積極變化的同時，也要清醒地看到，我國經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，內(nèi)外部環(huán)境還十分嚴峻。一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)暴露出了兩個比較大的問題。

首先，從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，出口依然疲軟，一季度下降19.7％，對GDP增長的貢獻為-0.2個百分點，這也給經(jīng)濟全面復(fù)蘇蒙上了陰影。國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦表示，不能排除外需再次受到?jīng)_擊的可能性，今年出口要保持較低的負增長，難度都相當(dāng)大。可以說，出口已成為今年中國經(jīng)濟最大的不確定性。

其次，民間投資尚未真正啟動。中國發(fā)展研究基金會副秘書長湯敏根據(jù)2008年的數(shù)據(jù)推算，2009年民間投資要增加到13萬億元左右，才能保證中國經(jīng)濟8％以上的增長。但有關(guān)方面在珠三角、長三角地區(qū)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對外向型經(jīng)濟和民營經(jīng)濟占主體的城市，4萬億經(jīng)濟刺激計劃的直接拉動作用不大，廣大中小企業(yè)處境依然困難。上海、浙江、廣東一季度GDP增速分別為3.1％、3.4％和5.8％，也從一定程度上反映了這種困境。專家指出，中小企業(yè)困難得不到緩解，宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，若再不能帶動民間投資，待政府刺激政策的短期效應(yīng)退去后，中國經(jīng)濟可能重新面臨下滑風(fēng)險。

最后，鑒于銀監(jiān)會已開始對一季度高歌猛進的信貸投放展開檢查，全面采集信貸數(shù)據(jù)。雖然目前尚難看出信貸政策轉(zhuǎn)向的信號，但不排除下半年收緊信貸的可能。

2第二輪中央檢查收官配套資金不理想仍是突出問題

對于已經(jīng)下發(fā)的2300億元中央新增投資，為確保其盡快轉(zhuǎn)化為實物工作量，從去年11月開始，中央派出24個檢查組對中央投資落實情況進行了檢查。檢查組對1500多個項目進行了實地檢查，共提出900多條意見和建議。在3月24日召開的中央擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長政策落實檢查組第二輪檢查培訓(xùn)動員會上，財政部副部長張少春指出，地方配套資金問題是第一輪檢查中反映出來的突出問題。因此，地方配套資金落實情況將作為第二輪監(jiān)督檢查的重點。國家發(fā)改委副主任穆虹則強調(diào)，各地區(qū)、各部門對前一階段中央檢查組發(fā)現(xiàn)的問題應(yīng)逐個研究，限期整改。對整改不力的，將視情況收回或調(diào)整中央投資，或減少安排新增中央投資。

今年3月底4月初，中央再派24個檢查組赴各地，進行為期約1個月的“全過程檢查”。第二輪檢查的重點在于，對第一輪1000億元投資項目進行抽查，保證今年中央新增1300億元投資項目盡快啟動，檢查地方配套資金是否及時、足額到位。同時，落實2000億元地方債券，也成為檢查的一個重要方面。國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源表示，“第一查項目真假，第二按星期來查工地和財務(wù)報表，督查力度前所未有”。

中央檢查組第15組組長李洪峰近日在廣東透露，第二輪檢查工作的主要任務(wù)是要抓好“六查”，即“查開工、查投向、查程序、查內(nèi)容、查資金、查管理”。4月22日，中央擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長政策落實檢查組反饋意見會在南京舉行。中央第十檢查組組長楊光洪充分肯定了江蘇省的做法和成績，建議繼續(xù)加強項目管理，落實項目責(zé)任制；加快建設(shè)進度，提高資金到位率；做好項目儲備工作，打好工作基礎(chǔ)；更加合理地安排項目布局，確保中央政策落實到位。江蘇省常務(wù)副省長趙克志表示，下一步將重點抓好地方配套資金到位、項目儲備等4方面工作。4月26日，第二十二中央檢查組組長王和民在陜西省召開的匯報會上針對檢查中發(fā)現(xiàn)的一些共性的問題指出，一是要進一步加快項目建設(shè)進度，個別未開工項目要盡快開工；二是盡快完善項目程序，按審批的規(guī)模和計劃實施；三是各級政府和行業(yè)主管部門要進一步提高對中央投資項目建設(shè)的責(zé)任心；四是市縣政府也要加強對中央新增投資項目的監(jiān)督檢查。目前，第二輪中央檢查已經(jīng)收官，從檢查組的反饋看，存在的主要問題包括部分項目行動遲緩未及時開工、項目配套資金不到位等。

與中央前所未有的督查力度相配合，各地也紛紛展開自查活動。4月16日，山西省派出11個督查組分赴各市對重點工程建設(shè)進展情況進行全面督查?！靶蜗筮M度”、沒有實際工作量的花架子工程將成督查嚴打?qū)ο?。湖北省紀(jì)委監(jiān)察廳日前印發(fā)《政府投資重大項目建設(shè)監(jiān)督檢查辦法》、《領(lǐng)導(dǎo)成員對部分政府投資重大項目建設(shè)情況監(jiān)督檢查工作方案》，明確由領(lǐng)導(dǎo)班子成員分別帶隊組成13個督查組，對政府投資重大項目開展監(jiān)督檢查，保證資金使用安全和工程建設(shè)質(zhì)量。

3第三批中央投資開始下達民間資本對接是關(guān)鍵

按照4月15日國務(wù)院常務(wù)會議的有關(guān)部署，第三批700億元中央投資正在下達。國家發(fā)改委已于會后緊急發(fā)出通知，要求各地盡快上報符合條件的第三

批中央投資項目，投資領(lǐng)域繼續(xù)圍繞民生工程、保障性住房及重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人李曉超4月16日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，中央擴大投資的政策效果已經(jīng)并將繼續(xù)發(fā)揮作用，未來投資仍會保持快速增長勢頭。

隨著中央投資力度加大，地方政府跟進的資金缺口也在拉大。從目前地方項目融資渠道看，除了中央代發(fā)的地方債、信托資金、地方投融資平臺發(fā)行的城投債券之外，最主要的還是與商業(yè)銀行簽訂授信貸款協(xié)議，但這些仍遠遠不能滿足需要。國家發(fā)改委原投資研究所所長張漢亞日前表示，溫總理在國務(wù)院常務(wù)會議說到要在適當(dāng)情況下引導(dǎo)社會投資，“這個社會投資就是民營資本”。事實上，會議針對“民間投資意愿偏低”的問題，已明確提出要“出臺鼓勵民間投資措施”，“優(yōu)化信貸投向，使資金真正落實到支持實體經(jīng)濟運行上，加大對中小企業(yè)貸款的支持?！眹鴦?wù)院西部地區(qū)開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任曹玉書4月18日透露，國家現(xiàn)在可能正在研究制訂促進民營企業(yè)增加投資的政策，或?qū)⒐膭蠲耖g投資進入“有競爭性的行業(yè)”中去。另據(jù)國家發(fā)改委有關(guān)人士透露，相關(guān)部門目前正在修訂《政府核準(zhǔn)的投資項目目錄》，并研究制訂促進民營企業(yè)增加投資的政策。銀監(jiān)會和各家銀行也審時度勢地調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，強調(diào)加大對于中小企業(yè)的信貸支持。

目前，各省區(qū)市發(fā)改委正在加緊上報項目，而除了積極爭取中央投資，用好已下達的資金、建好已開工的項目更為重要。4月9日，湖北省召開全省投資工作會議，省長李鴻忠在會上強調(diào)，“今年是投資年、項目年，更是拼命年”。要用改革的辦法、開放的辦法、市場的辦法，以項目為核心，以體制機制創(chuàng)新為動力，努力實現(xiàn)投資工作新突破、新跨越。4月15日，湖北省又召開新增中央投資項目電視電話會議，為全省新增中央投資項目敲定最后時限：2008年新增中央投資項目，4月底前必須完成60％左右的投資工作量；2009年新增的，5月底前必須全面開工建設(shè)，并形成一定的投資工作量。4月14日，2009年河南省重點項目第一次觀摩點評活動第一組由省長郭庚茂帶隊到洛陽市考察重點項目建設(shè)情況。郭庚茂特別提醒隨行的各市負責(zé)同志，在加快重點項目建設(shè)過程中，一定要始終堅持以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，堅持拉動即期增長與增加發(fā)展后勁相統(tǒng)一，“今天的投資結(jié)構(gòu)就是明天的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，一定要做好項目篩選工作，確保項目質(zhì)量。”江西省地稅局日前出臺了《支持重大項目建設(shè)的50條服務(wù)政策和優(yōu)惠措施》，優(yōu)惠政策和服務(wù)措施包含支持基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)、鼓勵重大項目技術(shù)改造和創(chuàng)新、支持重大項目節(jié)能減排等9個部分，為重大項目建設(shè)提供及時有力的稅收支持和優(yōu)質(zhì)的納稅服務(wù)。

話題背景：

部分資金正流入產(chǎn)能過剩行業(yè)

4月29日，溫家寶總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例。此次固定資產(chǎn)投資項目資本金比例調(diào)整，涉及多個行業(yè)和領(lǐng)域，其中，降低了城市軌道交通、煤炭等項目資本金比例；同時，適當(dāng)提高屬于“兩高一資”的電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷項目以及電解鋁、玉米深加工項目的資本金比例。

一些投資銀行的調(diào)研結(jié)果顯示一季度4.58萬億信貸資金中的一部分正在流入第二產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)能過剩的行業(yè)，鋼鐵等行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過剩，但貸款仍在增加。部分經(jīng)濟擎家認為，今年前三個月過高的信貸投放將加劇經(jīng)濟失衡的風(fēng)險。

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第三批投資規(guī)模透露三大信號

近日有媒體援引國家發(fā)政委官員的話報道說，第三批中央投資計劃正在分解和落實，規(guī)模大致是700億元。顯然，這一規(guī)模遠低于此前兩批的投資和各界的猜測。證券時報發(fā)表分析文章認為，上述消息屬實，那么這至少釋放出如下幾個方面的信號：第一，中央財政投資壓力加大，可能已有些捉襟見肘了。第二，中央對地方財政資金缺口和急增的信貸表示擔(dān)憂。第三，中央希望為刺激民間投資預(yù)留空間，支持和引導(dǎo)民間資本真正進入“保增長”行列。

話題背景：

豬流感給全球經(jīng)濟復(fù)蘇“撒把鹽”

突如其來的豬流感疫情，給仍處困境的全球經(jīng)濟增加了新的不確定性。4月19日，國際貨幣基金組織下調(diào)了對全球經(jīng)濟的增長預(yù)期。根據(jù)世界衛(wèi)生組織的測算，2003年爆發(fā)的SARS給全球造成了300億美元的經(jīng)濟損失。獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠4月28日指出，對于過度依賴外部需求、服務(wù)業(yè)、經(jīng)濟規(guī)模相對較小的經(jīng)濟體來說，傳染病疫情帶來的打擊是致命性的。按照當(dāng)年SARS時期的數(shù)據(jù)推算，疫情蔓延單個季度就可能造成一個國家GDP10％的損失。