說明：

根據(jù)實證研究，股票的價格運動呈現(xiàn)出板塊效應(yīng)：

1、行業(yè)相對價格強(qiáng)度指標(biāo)能幫助鑒別股票是否處于領(lǐng)導(dǎo)性行業(yè)中；

2、選擇那些處于領(lǐng)導(dǎo)性行業(yè)中的股票，這是已被市場所證實的；

3、相對投資機(jī)會常常在上升行業(yè)中，處于下降行業(yè)中的股票要注意風(fēng)險；

4、細(xì)分行業(yè)更具代表性。

貴金屬排名直線飆升

今日投資 楊艷萍

從本周行業(yè)排名情況來看，醫(yī)藥、電力設(shè)備、有色金屬和基建相關(guān)行業(yè)位居前列，表明其板塊個股表現(xiàn)領(lǐng)先市場。綜合而言，本周有色金屬、摩托車制造、港口、石油加工和分銷排名大幅攀升，升幅均在10名以上；銀行、飼養(yǎng)與漁業(yè)、林業(yè)品、出版排名呈現(xiàn)較大幅度的下降。

有色金屬結(jié)束長時間以來低位徘徊的頹勢，本周排名大幅上升19名至第45名。其中貴金屬排名更是飆升57名，由上周第62名一躍升至本周第3名，凌厲搶眼。行業(yè)嚴(yán)寒才退，市場暖春已來。由于，有色金屬行業(yè)最寒冷的時期在4Q08已經(jīng)到來，公司業(yè)績出現(xiàn)環(huán)比上升的可能性在增加；伴隨12月以來金屬價格的回升、A股市場整體反彈，加之利息降低、信貸數(shù)據(jù)的放量增長導(dǎo)致資金的重新活躍，強(qiáng)周期性金屬板塊成為當(dāng)前09年領(lǐng)漲的板塊。目前國內(nèi)出臺一系列經(jīng)濟(jì)振興計劃，有色金屬振興規(guī)劃已經(jīng)得到國務(wù)院初步認(rèn)可，最終方案尚未確認(rèn)。在九條建議中，收儲計劃、降低電價、合理調(diào)整稅費、加快產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略重組等內(nèi)容已大部分取得行業(yè)共識。齊魯證券認(rèn)為后期有色金屬行業(yè)振興計劃的通過，有助于行業(yè)調(diào)整見底，但同時行業(yè)的復(fù)蘇也任重道遠(yuǎn)。國泰君安表示，股市的反彈并不代表基本面已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)折，金屬價格形成趨勢性上漲的最重要依賴仍然是實體經(jīng)濟(jì)的需求。從目前下游的領(lǐng)先指標(biāo)看金屬需求還未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，他們維持對行業(yè)的“中性”評級，建議短期關(guān)注金屬價格的波動，以及市場投機(jī)情緒的變化風(fēng)險。

盡管如此，但黃金股的上漲是有業(yè)績作為支撐的。中信建投指出，黃金是2008年唯一價格上漲的金屬，美元由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱是2009年金價上漲的主要驅(qū)動因素。他們長期看好金價走勢，樂觀預(yù)測金價有可能突破前期歷史新高，預(yù)測2009年金價最高1100美元/盎司，最低800美元/盎司，平均金價920-950美元/盎司左右。給予山東黃金和中金黃金“增持”評級。同時強(qiáng)調(diào)，股價與金價波動的聯(lián)動性在增強(qiáng)，因此盡管對金價長期走勢樂觀看好，但是金價的劇烈波動，也會對股價的短期走勢造成較大影響，為短線投資者帶來操作上的困難。

本周銀行排名大幅下降，由上周第50名降至本周第67名。今年1月份以來銀行業(yè)貸款增速明顯加快，雖然目前票據(jù)占比較高，但隨著基建項目的審批落實，09年上半年貸款增長仍將非常可觀。寬貨幣和高信貸將影響銀行收入增長和不良預(yù)期。海通證券表示，他們不認(rèn)為信貸的高增長會提高銀行的息差預(yù)測，這就象2008 年上半年的信貸額度控制并沒有降低銀行的息差收入一樣。至于資產(chǎn)質(zhì)量和信貸成本，他們目前不認(rèn)可宏觀經(jīng)濟(jì)V 型反彈的判斷，信貸的高增長可以在短期使資產(chǎn)質(zhì)量的下降更晚顯現(xiàn)，加上銀行平穩(wěn)業(yè)績的企圖，也有可能在2009 年將名義不良率控制在較低的水平，但銀行換來的可能是未來的信貸成本高企。中金公司亦認(rèn)為，銀行逆周期投放大量貸款，資產(chǎn)質(zhì)量雖無近憂，但有遠(yuǎn)慮。不過銀行認(rèn)為，這些新增貸款風(fēng)險暴露需要2-3年時間；若到時經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么新增貸款的風(fēng)險就不會大幅爆發(fā)，可以通過盈利的成長來消化。中金公司判斷，隨著信貸的大量投放，很有可能出現(xiàn)GDP增速季度環(huán)比08年4季度見底、同比09年1、2季度見底的情況，這一預(yù)期的形成會推動銀行股估值水平的提升。不過，估值水平能否持續(xù)提升，還要取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)。

一個月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：電力設(shè)備與配件、建筑材料、應(yīng)用軟件、摩托車制造、汽車制造、電力；跌的包括：商務(wù)印刷、航天與國防、家用器具、鐵路運輸、電信設(shè)備、生物技術(shù)、自來水、餐飲、紡織品、廣播和有線電視、出版、服裝和飾物、飼養(yǎng)與漁業(yè)、包裝食品、林業(yè)品、輪胎橡膠。