日信證券 新能源汽車業(yè)：尋找未來的鋰電行業(yè)的明星企業(yè)

日益加重的能源與環(huán)境壓力使得發(fā)展新能源汽車成為行業(yè)發(fā)展的必然，對于中國這個石油資源匱乏的國家尤其重要。

新能源汽車當(dāng)前發(fā)展的主要方向是混合動力汽車，混合動力汽車產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)在于車載動力蓄電池的發(fā)展，磷酸鐵鋰電池是未來混合動力汽車車載動力蓄電池發(fā)展的最主要方向，掌握磷酸鐵鋰及磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)將在未來行業(yè)大發(fā)展中充分受益。

通過對混合動力汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，我們認(rèn)為，車載動力蓄電池材料和電池生產(chǎn)廠家將最終受益。2010年磷酸鐵鋰將出現(xiàn)爆發(fā)性增長，掌握相關(guān)技術(shù)的生產(chǎn)企業(yè)將成為潛在受益者。

尋找未來鋰電行業(yè)的明星企業(yè)，我們首次關(guān)注杉杉股份。公司作為A股中掌握鋰離子電池材料核心生產(chǎn)技術(shù)的唯一公司，擁有完整的電池產(chǎn)品體系，具備成為未來行業(yè)明星企業(yè)的基本條件，我們將重點關(guān)注公司電池材料業(yè)務(wù)尤其是磷酸鐵鋰產(chǎn)品的規(guī)劃及發(fā)展。

中信證券 港口業(yè)：增速繼續(xù)下滑 礦石反彈超預(yù)期

1月貨物吞吐量增速同比下降8.5%。其中外貿(mào)1.4億噸，下降15.5%；內(nèi)貿(mào)3.1億噸，同比下降0.5%。

集裝箱吞吐量首次出現(xiàn)兩位數(shù)負(fù)增長，預(yù)計1季度下滑趨勢將持續(xù)。進(jìn)口礦石量反彈超預(yù)期，煤炭發(fā)運量觸底回升。礦石庫存和煤炭庫存仍維持高位。預(yù)計2009年第一季度干散貨港口將在此輪反彈中受益。

行業(yè)及公司風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩，外需不足引起進(jìn)出口貿(mào)易增速放緩超預(yù)期；貨種單一或獨大的風(fēng)險；自然災(zāi)害等。

盡管礦石進(jìn)口量超預(yù)期，但鑒于2009年上半年港口行業(yè)吞吐量和公司業(yè)績難以扭轉(zhuǎn)下滑趨勢，仍維持港口行業(yè)"中性"評級。個股仍然推薦干散貨港口為主的天津港，隨著09年30萬噸原油碼頭資產(chǎn)注入、東疆土地開發(fā)以及未來可能的與天津港發(fā)展的資產(chǎn)整合等，將為天津港帶來長期投資價值。同時建議在反彈中關(guān)注干散貨為主業(yè)的公司，如日照港、錦州港。

招商證券 旅游業(yè)：冰火之間

在收入及消費預(yù)期下降的背景下，上半年旅游板塊缺乏基本面支持，主題投資將是板塊運行的基本特征。

政策刺激無法彌補金融危機(jī)對旅游行業(yè)的沖擊。在前期6大概念10只個股的基礎(chǔ)上，我們整理提煉出世博-迪斯尼、環(huán)球影城、并購整合、殼資源4大概念。另外，在反彈行情中，高BETA股票將有更好的表現(xiàn)機(jī)會；這兩個思路是旅游板塊主題投資的主線。

基于主題投資邏輯，我們將旅游板塊相關(guān)公司劃分為4個梯次。其中一線品種領(lǐng)漲、二線跟漲、三線補漲、邊緣品種亂漲。其中，一線：錦江、首旅；二線：中青旅、華天、世博、東方賓館、西安飲食、峨眉山；三線：黃山、桂林、麗江、金陵。

當(dāng)前重點關(guān)注中青旅、華天酒店、世博股份、西安飲食的階段性機(jī)會。我們?nèi)匀徽J(rèn)為今年旅游行業(yè)形勢將十分嚴(yán)峻，維持行業(yè)“中性”的評級。

平安證券 東方電氣：從金風(fēng)科技看東方電氣 維持“強烈推薦”

火電的周期將延續(xù)，由于電力需求增速低于預(yù)期，我們在業(yè)績預(yù)測中進(jìn)行了充分考慮。同時認(rèn)為，毛利率回升仍是最大看點。水電業(yè)務(wù)，由于海外市場的不斷拓展，未來3~5年內(nèi)維持15%左右的年增長速度沒有疑義。風(fēng)電業(yè)務(wù)，由于部分零部件的暫時性短缺，使得產(chǎn)能釋放是漸進(jìn)式的。2008年屬于跨越式增長，2009年和2010年增速均超過40%。核電業(yè)務(wù)，常規(guī)島部分技術(shù)基本成熟，核島部分仍處于技術(shù)消化階段，預(yù)計2009年可以實現(xiàn)盈虧平衡，2010年則形成盈利增長點。

依據(jù)預(yù)測，2008年EPS為0.44元，2009年EPS為2.76元，2010年EPS為3.59元。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)按照20元計算，風(fēng)電按照18元計算，核電業(yè)務(wù)按照7元計算，綜合測算的單位價值為45元。我們給予10%的風(fēng)險折扣，目標(biāo)價在40元附近，維持“強烈”推薦。

風(fēng)險提示。1、原材料價格波動對毛利率的影響。

國盛證券 誠志股份：注意短期風(fēng)險 長期可以謹(jǐn)慎看好

公司募投項目建設(shè)中公司獲得通過的增發(fā)募投項目主要是對誠志菱花，誠志生物工程和誠志生命科技增資。募投項目不僅擴(kuò)大了公司的產(chǎn)能,同時為公司產(chǎn)品的進(jìn)一步深化，提高產(chǎn)品附加值作好準(zhǔn)備。目前募投項目仍在按計劃建設(shè)中，預(yù)計09年底、10年初產(chǎn)生效益。

目前公司是全球第三、國內(nèi)第一大液晶材料生產(chǎn)商，同時使國內(nèi)唯一一家有TFT生產(chǎn)能力的企業(yè)。公司作為液晶產(chǎn)業(yè)鏈的上游產(chǎn)業(yè)且具有明顯的技術(shù)及市場優(yōu)勢將充分享有液晶普及帶來的收益。

08年業(yè)績應(yīng)有所下降由于受到全球金融危機(jī)的影響同時人民幣升值、原材料成本和公司運營成本的提高等不利因素影響，預(yù)計公司08年的利潤約4000萬元，比07年有所下降。

由于目前經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性，同時TFT-LCD項目建設(shè)的時間性，液晶終端產(chǎn)品也在受等離子、OLED等產(chǎn)品的沖擊，項目也存在一定的不確定性。公司股價近期漲幅較大，市盈率較高，投資者應(yīng)注意短期風(fēng)險，長期可以謹(jǐn)慎看好。

金元證券 亞寶藥業(yè)：減持壓力并不大 公司前景依然看好

公司08年是豐收的一年公司在08年度獲得了12個新藥證書。公司在2005、2006、2008年度獲得了多個品種的批文（接近40個），其中阿糖胞苷、培美曲塞、雙氯芬酸鈉鹽酸利多卡因競爭廠家少，品種的銷售額較大，預(yù)計會有較好市場表現(xiàn)?？傮w而言，在未來兩年，公司注射劑的銷售將會有較好表現(xiàn)。

公司08、09及10年的業(yè)績分別為0.57、0.76元、0.91，對應(yīng)目前股價為14.85元，對應(yīng)2008、2009、2010年度主營業(yè)務(wù)收入帶來的動態(tài)PE分別為25.98倍、19.43倍和16.34倍。

我們對整個醫(yī)藥市場的市盈率進(jìn)行了統(tǒng)計，目前醫(yī)藥板塊的平均市盈率為32.77倍。亞寶藥業(yè)08-10年的復(fù)合增長預(yù)計為26%，因此，亞寶估值還是較低的。

由于小非減持壓力的影響，公司短期股價有可能受到影響。但是考慮到公司未來良好的持續(xù)增長性以及公司高效的研發(fā)能力，公司在未來兩年內(nèi)還將會有較好表現(xiàn)，我們給予公司“增持”的投資評級。

中投證券 同洲電子：國內(nèi)受益政府?dāng)U大內(nèi)需 海外受益訂單繼續(xù)增長

我國要在2010年全面實現(xiàn)數(shù)字電視化，給公司的各種機(jī)頂盒業(yè)務(wù)帶來未來兩年快速發(fā)展的空間。

國內(nèi)有線數(shù)字機(jī)頂盒未來兩年的平移率將達(dá)到36%以上，產(chǎn)生1.21億的市場容量。公司國內(nèi)有線機(jī)頂盒的市占率分析。2006年國內(nèi)各品牌廠商中，同洲電子占有16%的市場份額。天柏占30%左右、九洲占20%左右、海爾占10%左右、創(chuàng)維占8%左右，其他廠商占16%左右。公司的國內(nèi)衛(wèi)星機(jī)頂盒業(yè)務(wù)在2008年12月31日之前是沒有的，將給公司帶來09年的增長根據(jù)國家推行農(nóng)村數(shù)字電視進(jìn)度測算，09年公司的國內(nèi)衛(wèi)星數(shù)字機(jī)頂盒業(yè)務(wù)將有168萬套左右訂單，總額為5.5億元左右。公司在國內(nèi)衛(wèi)星機(jī)頂盒業(yè)務(wù)上具有準(zhǔn)入優(yōu)勢。公司海外業(yè)務(wù)進(jìn)展超出公司的預(yù)期。海外業(yè)務(wù)得到包括EMB等客戶的認(rèn)可，09年存在大幅增加訂單的可能。

預(yù)測公司08-10年EPS分別為0.39、0.57、0.73元，截至09年2月6日收盤，電子行業(yè)52家公司的平均P/E已達(dá)到30倍以上。即使我們給予09年20倍的謹(jǐn)慎P/E，公司價值較9.66元收盤價還有20%上升空間。

風(fēng)險提示：應(yīng)收賬款較高，負(fù)債率較高；農(nóng)村衛(wèi)星電視推進(jìn)慢于預(yù)期的可能風(fēng)險。

新時代證券 天壇生物：高估值的疫苗企業(yè) 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)推升血液龍頭

中生集團(tuán)下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。天壇生物是中生集團(tuán)唯一的上市平臺。集團(tuán)下屬的六大生物制品研究所向市場提供了包括計劃免疫所需的各類疫苗和治療用品，國內(nèi)90%以上的計劃內(nèi)疫苗來自中生集團(tuán)。

受益于國家免疫規(guī)劃擴(kuò)容。國內(nèi)90%以上的計劃內(nèi)疫苗來自中生集團(tuán)，公司作為其下屬企業(yè)也必將受益于擴(kuò)大免疫計劃。

收購成都蓉生，低成本高回報。天壇生物收購成都蓉生90%的股權(quán)。本次資產(chǎn)重組是中生集團(tuán)將成都所的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，同時也達(dá)到了公司籌集資金擴(kuò)大產(chǎn)能的目的。相信公司的本次收購會以低成本換來高回報。

據(jù)預(yù)測08-10年EPS為0.27、0.43、0.54元，以及對疫苗以及血液制品行業(yè)的分別估值，我們認(rèn)為公司當(dāng)前的合理價格區(qū)間在14.99元，對應(yīng)的09年P(guān)E在35倍。因此，我們暫給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。

聯(lián)合證券 成商集團(tuán)：逐鹿四川 問鼎西蜀

作為地震災(zāi)區(qū)，四川地區(qū)重建對內(nèi)需拉動強勁，這些因素都將刺激公司零售業(yè)的發(fā)展。而成都作為區(qū)域核心，總部效應(yīng)更為明顯。公司抵抗風(fēng)險能力強，原因在于公司擁有大量優(yōu)質(zhì)物業(yè)，不存在網(wǎng)點選址的難題。公司現(xiàn)有土地儲備和商業(yè)物業(yè)資源眾多，因此，通過低成本盤活現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)商業(yè)物業(yè)將成為推動公司后續(xù)業(yè)績增長的主要動力。

鹽市口二期開業(yè)后定位中高端，彌補一期檔次不足，并增強配套設(shè)施建設(shè)，成為四川地區(qū)單體面積最大、購物環(huán)境最佳、配套設(shè)施最全、品種最為豐富的門店。

我們預(yù)計鹽市口一期2008-2010年收入分別為5.5億、6.3億、7.3億，凈利潤分別在1.1億、1.25億、1.44億左右。如果扣除總部費用，年利潤分別為0.5億、0.65億和0.85億。

保守估計2008-2011年公司下屬綿陽分公司收入將分別為1億、3.5億、5億、6.5億，凈利潤預(yù)計在180萬、3529萬、5500萬和7000萬左右。