荷雨婷

近期中小板的做多主線實(shí)現(xiàn)了“無縫”對接的態(tài)勢，因?yàn)樵谇捌谑且孕”P高價新股為代表的年報高分配預(yù)期，而如今則是與主板市場一起聯(lián)動，形成了航天軍工股與新能源的兩條主線。

中小板呈現(xiàn)強(qiáng)勢

本周A股市場繼續(xù)高開高走，其中中小板表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。本周中小板綜指以3239.50點(diǎn)開盤，連拉5根陽線，周五報收在3520.97點(diǎn)。

對于本周中小板的如此強(qiáng)勢，有些出乎市場預(yù)料，而市場擔(dān)憂主要是因?yàn)榻谥行“逍》菧p持壓力頗大。天津普林（002134）、恒寶股份（002104）的減持達(dá)到千萬元級別。但是從個股走勢中可以看出，小非減持并未能夠打擊個股，反而刺激減持個股一路上揚(yáng)。

對于如此走勢，有分析師認(rèn)為，一方面是因?yàn)榻谥行“逶萍她嫶蟮男略鲑Y金，他們洶涌的買盤成為小非們的有力接盤，如此就化解了小非減持壓力。另一方面，則是因?yàn)橛绊懝蓛r的因素并不是小非的減持，而是市場各路資金對股價運(yùn)行趨勢的預(yù)期，只要預(yù)期向好，那么，“群眾性”買盤就可削弱小非拋壓的壓力。而事實(shí)上，近期A股市場的確強(qiáng)勢，市場的運(yùn)行趨勢樂觀，所以，小非減持未形成實(shí)質(zhì)性壓力。

做多主線清晰

近期中小板的做多主線實(shí)現(xiàn)了“無縫”對接的態(tài)勢，因?yàn)樵谇捌谑且孕”P高價新股為代表的年報高分配預(yù)期，而如今則是與主板市場一起聯(lián)動，形成了航天軍工股與新能源的兩條主線。航天軍工股的做多動能主要來源于業(yè)績的相對確定增長以及相對樂觀的做多題材刺激，新能源的做多主線則來源于各路資金對新能源產(chǎn)業(yè)的樂觀預(yù)期而帶來的持續(xù)強(qiáng)勁買盤力量。而從以往走勢來看，一旦市場形成前期相對樂觀的做多主線，那么，中小板就可以較為輕松地削弱小非的拋壓。正由于此，在實(shí)際操作中，建議投資者也可密切關(guān)注做多主線所帶來的投資機(jī)會。

另外，申銀萬國證券分析師認(rèn)為，在目前經(jīng)濟(jì)逐漸見底的過程中，具備“創(chuàng)新＋轉(zhuǎn)型”特性的公司會有比較搶眼的表現(xiàn)，同時也是一個企業(yè)保持長足發(fā)展的基礎(chǔ)。這里說的創(chuàng)新不僅僅是指的發(fā)明直接帶來新的利益，也指伴隨新技術(shù)的出現(xiàn)，對各個行業(yè)帶來了新的機(jī)遇。因?yàn)橐粋€新的技術(shù)革新，可以拉動大量的基礎(chǔ)建設(shè)、相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)以及衍生出來的附加產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板是否沖擊中小板

創(chuàng)業(yè)板主要針對規(guī)模較小、行業(yè)定位較為獨(dú)特和處于成長初期的上市公司，其定位與美國的納斯達(dá)克市場較為接近。如果創(chuàng)業(yè)板得以順利推出，中小板上市公司的特性與創(chuàng)業(yè)板更為接近，因此有望扭轉(zhuǎn)被主板市盈率等靜態(tài)估值體系牽著跑的局面。由于西方成熟市場創(chuàng)業(yè)板成立的時間較久，為創(chuàng)業(yè)板提供了一個估值參考，許多新興商業(yè)模式和經(jīng)營模式有望得到估值糾偏。一些主營無線增值業(yè)務(wù)、鐳射激光、藍(lán)牙等時尚消費(fèi)電子、安全加密系統(tǒng)之類的中小板企業(yè)有望得到二次估值，行業(yè)廣闊的前景、獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢和新興的業(yè)態(tài)有望大幅提升相應(yīng)上市公司的投資價值。同時，A股前期的矯枉過正使得中小板上市公司呈現(xiàn)出"泥沙俱下"的格局，不少中小板次新股擁有特有的行業(yè)屬性，依然遭到恐慌性拋售，矯枉過正的下跌已積累了一定的反彈動能，而創(chuàng)業(yè)板的推出很可能成為該類上市公司重新定價的導(dǎo)火索。投資者應(yīng)密切關(guān)注行業(yè)較為獨(dú)特，主板市場缺少相應(yīng)估值參考的中小板企業(yè)，尤其是最近一年上市的次新股。

漸行漸進(jìn)的創(chuàng)業(yè)板會不會給主板和中小板帶來沖擊？深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會常務(wù)副會長兼秘書長王守仁表示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的IPO完全可以控制節(jié)奏，使之不影響到主板的資金面。而有些籠統(tǒng)判斷創(chuàng)業(yè)板“會刺破中小板泡沫”的說法，是不負(fù)責(zé)任的。他說，一部分中小板上的傳統(tǒng)制造業(yè)和以出口加工為主的公司，由于金融危機(jī)的影響業(yè)績下降很快，確實(shí)存在高估現(xiàn)象，即使創(chuàng)業(yè)板不出來，它們遲早也會價值回歸的。至于那些細(xì)分行業(yè)的龍頭且有自主創(chuàng)新產(chǎn)品、保持高成長的企業(yè)，不僅是中小板、也是未來創(chuàng)業(yè)板的領(lǐng)頭者，值得大家長期關(guān)注。

但也有分析師認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出將對中小板造成一定程度的沖擊。一是，對二級市場投資及投機(jī)資金的吸引。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)回報高，流通盤小，有可能吸引大量資金炒作，創(chuàng)業(yè)板推出后短期將對主板市場資金帶來分流作用，特別是目前本身二級市場缺少“活水”的情況下，再往外抽水，對二級市場的影響不言而喻。

二是，創(chuàng)業(yè)板會分流中小企業(yè)板上市資源。創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)較低，規(guī)模較小，發(fā)行速度將較快，有可能會吸引一些原本打算上中小企業(yè)板的企業(yè)選擇到創(chuàng)業(yè)板上市。

中小板持續(xù)上漲

根據(jù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看12 月份當(dāng)月工業(yè)增加值增長5.7%，增速比上月提高了0.3 個百分點(diǎn)。M1 增長9.1%，增速比上月提高了2.3 個百分點(diǎn)，貸款增速的出現(xiàn)了增長以及流動性逐漸充裕。

我國M1 于1996 年1 月和1999 年1 月階段出現(xiàn)了見底，后來在反彈過程中，釋放流動性，在其推動下，A 股市場也分別自1996 年1 月和1999 年5 月發(fā)動了強(qiáng)勁的單邊反彈行情。

申銀萬國分析師比較長期追蹤小盤相對大盤的超額收益趨勢線的變化規(guī)律，同時結(jié)合市場信息尋找一些相關(guān)的規(guī)律。從2006 年以來，大小盤股從時間上總體上呈現(xiàn)每3 個月一次的變換規(guī)律，一般每3個月就會有一次超額收益的輪換。目前是一個節(jié)點(diǎn)。從跟蹤的中小市值指數(shù)與大盤指數(shù)超額漲幅及資金流動趨勢分析，中小公司上漲行情預(yù)計(jì)2月份將會持續(xù)。