王世豪

優(yōu)勢之一：中國銀行業(yè)基本面良好

在此次百年一遇的金融海嘯中，發(fā)達國家和發(fā)展中國家都遭受了不同程度的損失。

發(fā)達國家中受損最大的是冰島。由于冰島政府大力拓展金融業(yè)，在歐洲大陸高息攬存，然后投放高風險的衍生產(chǎn)品，前幾年回報很高，使冰島人均國民收入超5萬美元，居世界第四。但金融海嘯來臨，致使大量壞賬產(chǎn)生，總額高達600億美元，冰島30多萬人口，人均負債20萬美元。發(fā)達國家中受損最小的是德國。由于德國是以間接融資為主的國家，以股票為代表的證券市場份額較小。同時，德國人崇尚務(wù)實，與其他發(fā)達國家相比，虛擬經(jīng)濟開展不多。

相較發(fā)達國家，發(fā)展中國家受影響最大的是巴基斯坦，影響最小的是中國。作為一個發(fā)展中國家，中國在此次金融危機中受到較小影響，特別是，銀行業(yè)依然保持良好的基本面，主要得益于以下五個方面：

一道防火墻阻止境外大火進入中國境內(nèi)。首先，建國以來，中國始終實行嚴格的外匯管制，近年來，雖有所放寬，但資本項目仍未開放，一定程度上控制了資金的流入流出。其次，中國多數(shù)金融機構(gòu)尚未國際化，國際市場的參與度比較低。除工農(nóng)中建交五大銀行剛開始在境外設(shè)網(wǎng)點，收購兼并外，其他銀行多數(shù)尚未跨出國門。截至9月末，我國主要銀行業(yè)金融機構(gòu)境外證券投資總額為1598億美元，其中，我國銀行持有風險較大的7家機構(gòu)（雷曼、AIG公司、華盛頓互惠銀行、麥考里銀行、HBOS、摩根士丹利、美聯(lián)銀行）相關(guān)金融產(chǎn)品風險敞口不足70億美元。再次，中國人民幣尚未成為可兌換貨幣。所以，嚴格的外匯管制和國際化程度不高幫助中國阻止了境外大火的入侵。

二塊基石穩(wěn)定中國金融經(jīng)濟大局。目前，中國政府是世界擁有外匯儲備最多的國家，截至2008年11月，中國外匯儲備已近1.9萬億美元，超過G7總額，是世界上流動性最強的政府。另一方面，建國以來，從“愛國儲蓄”到“存款第一”，中國銀行業(yè)長期堅持“存款立行”，存款近48萬億，貸款近32萬億，存貸比平均達67%，是目前世界上流動性最強的銀行群。在金融危機中，“現(xiàn)金為王”，中國政府和中國銀行業(yè)充沛的現(xiàn)金流動性保障為中國金融經(jīng)濟的穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。

三次“會議”排除中國金融業(yè)的“地雷”隱患。自1998年起，中共中央共召開三次金融工作會議，每次召開都對中國金融業(yè)的改革發(fā)展起到了有力的推動。1998年初第一次中央金融工作會議，面對20年改革所沉淀在銀行系統(tǒng)內(nèi)的全社會巨額成本，決定成立四家資產(chǎn)管理公司，剝離工農(nóng)中建四大銀行1.4萬億不良資產(chǎn)，并注資2700億人民幣，同時決定成立金融黨工委，并設(shè)立人民銀行大區(qū)行制度，以保持金融運營的獨立性。

2002年2月第二次中央金融工作會議，決定再次剝離工中建三大國有銀行1萬億不良資產(chǎn)，并注資5000億人民幣（工商銀行150億美元，建設(shè)銀行225億美元，中國銀行225億美元），并明確國有銀行股份制改造、吸收戰(zhàn)略投資者、在A、B股市場公開上市等工作。同時，決定成立銀監(jiān)會對提升中國銀行業(yè)的經(jīng)營管理水平起了決定性作用。與此同時，中央還拿出了2000億人民幣，核銷了農(nóng)村信用社的部分壞賬，并進行了體制改革；拿出數(shù)百億對證券公司進行注資。各地方政府也仿效中央政府，注資城市商業(yè)銀行或核銷呆、壞賬，總計達數(shù)百億元。

2007年1月第三次中央金融工作會議，剝離農(nóng)業(yè)銀行8000億不良資產(chǎn)，并向農(nóng)行、國開行、光大銀行注資5000億人民幣（600億美元）。

四大監(jiān)管政策保障中國金融業(yè)健康穩(wěn)定。第一實行分業(yè)監(jiān)管。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會各司其職，阻止了風險在行業(yè)間的互竄。第二實行嚴控財務(wù)杠桿制度。規(guī)定銀行必須滿足8%以上的資本充足率，目前，中國銀行業(yè)資本充足率總體達10%，使銀行業(yè)的財務(wù)杠桿控制在10倍左右，大大增強抵御風險能力。第三實行嚴控房地產(chǎn)泡沫的制度。商業(yè)銀行對投資性的第二套房屋信貸實行限制政策（首付不低于40%，貸款利率不得低于中國人民銀行公布的同期同檔次基準利率的1.1倍），有效抑制了房地產(chǎn)泡沫的擴大。第四長期堅持的信貸資金禁止進入股市政策，有效阻止了股市泡沫的蔓延。

五大基礎(chǔ)設(shè)施保障中國金融業(yè)營運安全。經(jīng)十余年的努力，我國已相繼建成了維護金融秩序和運營的五大系統(tǒng)。一是賬戶管理系統(tǒng)，做到了企業(yè)在各銀行間開立賬戶情況的一目了然，有效抑制了詐騙行為。二是信貸管理系統(tǒng)，做到了企業(yè)在各銀行間借貸情況的清晰，有效抑制了逃、廢債行為。三是反洗錢管理系統(tǒng)，做到了大額可疑的支付信息及核查，有效抑制了反洗錢行為。四是征信管理系統(tǒng)，做到了企業(yè)和個人客戶信用記錄均歷歷在目，有效培育了誠信環(huán)境。五是大小額清算系統(tǒng)，有效抑制了過去存在多年的壓票行為，極大提高了資金周轉(zhuǎn)速度。五大系統(tǒng)各司其職，有效抑制了金融犯罪，保障了我國金融業(yè)的營運安全。

優(yōu)勢之二：中國經(jīng)濟金融發(fā)展前景看好

在金融海嘯沖擊下，各國經(jīng)濟普遍下滑，但全球普遍看好“金磚四國”，尤其是中國，希望中國提振全球經(jīng)濟。中國經(jīng)濟金融發(fā)展前景被廣泛看好，主要表現(xiàn)在以下五個方面：

放開一只水龍頭。從2008年9月至今，存款準備金率已下調(diào)四次，總計下降3.5個百分點。截至2008年12月5日，金融機構(gòu)存款準備金率為14%（中小金融機構(gòu)13%）。但距離2003年的歷史最低點6%，仍有8%的大幅下調(diào)空間。降低存款準備金率為經(jīng)濟發(fā)展提供了充沛資金（每下調(diào)一個百分點，商業(yè)銀行就能得到4500億元的資金，可增發(fā)貸款3000億元，尚未計算貨幣乘數(shù)作用）。

下調(diào)兩個資金價格。一是下調(diào)存貸款利率。隨著存款準備金率的下調(diào)，央行從2008年9月至今，也連續(xù)四次下調(diào)存貸款基準利率?，F(xiàn)行一年期存款基準利率降至2.52%，貸款基準利率降為5.58%（歷史最低點的存款利率1.98%，貸款利率5.04%），基準利率下降對投資和消費都有促進作用。二是下調(diào)匯率。從2005年7月21日央行調(diào)整匯率政策至今，人民幣對美元匯率已升值20%。在全球經(jīng)濟明顯放緩的時刻，央行將不排除人民幣匯率貶值1%～5%的可能。截至2008年12月12日，人民幣對美元匯率為6.8451，較9月末已下調(diào)268個基點。匯率下調(diào)將使我國出口企業(yè)大幅降低成本。

投放三筆巨款。第一，投放部分外匯儲備。不排除政府使用千億級的外匯儲備在全球購買股權(quán)、資源、物資，從而使中國經(jīng)濟長期利好。第二，投放10萬億貸款。央行放松了對商業(yè)銀行的信貸管制，如按正常投放增速，年均增長16%，而2009～2010兩年的信貸增量將很有可能達到10億元。第三，投放4萬億元建設(shè)資金。目前，中國國債占GDP的比重只有18%，而歐盟國家一般為60%（美國為80%，日本為160%），按此標準中國政府擁有10萬億元的持續(xù)發(fā)債能力。

實施四大退稅政策。一是減少股票印花稅50%，實行單邊稅收可使全國股民和機構(gòu)減少交易成本500億～1000億元；二是取消存款利息稅，可使全國居民得到每年約800億元的實惠；三是提高3770項產(chǎn)品出口退稅率達17%；四是實施增值稅轉(zhuǎn)型改革，預(yù)估減輕中小企業(yè)稅費1200億。以上措施均將促進消費和出口增長。

貫徹五個歷史“第一次”。此次中央政府為應(yīng)對經(jīng)濟危機，采取振興中國經(jīng)濟措施的力度之大均為歷史第一次。第一次使用“出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實”的十六字方針，來刺激市場信心，進行經(jīng)濟和政治動員。第一次使用“補貼、降稅、免稅、增加工資、降低價格”五管齊下的財政政策。央行自1983年建行以來，第一次提出“適度寬松”的貨幣政策。第一次使用“幾萬億級”的財政投資規(guī)模（1998年，為應(yīng)對亞洲金融危機的沖擊和世界經(jīng)濟增長減慢的影響，以及國內(nèi)市場需求不足帶來的挑戰(zhàn)，我國首次發(fā)行長期建設(shè)國債，1998～2002年，五年累計發(fā)行6600億元）。第一次使用“三率”同時下調(diào)政策（存款準備金率、基準利率、匯率）。

優(yōu)勢之三：金融在促進經(jīng)濟發(fā)展中的作用增強

2008年年底召開的中央工作會議要求銀行業(yè)發(fā)揮作用，促進經(jīng)濟增長，這就是我國銀行業(yè)的第三大機遇。中央要求銀行在這次保增長當中，從“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心”演化為“金融促進經(jīng)濟發(fā)展”。

確立一個判斷。2008年中央經(jīng)濟工作會議指出，“中國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期仍然存在，不會因為這場金融危機而發(fā)生逆轉(zhuǎn)?！碑斍?，盡管我國經(jīng)濟發(fā)展面臨著來自國際國內(nèi)的嚴重困難和挑戰(zhàn)，但我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面和長期趨勢沒有改變。東部的更新?lián)Q代、中西部的崛起，以及東北的振興，中國經(jīng)濟的回旋余地非常之大、發(fā)展的余地非常之大。

明確兩個要求。一方面調(diào)動商業(yè)銀行增加信貸投放的積極性，進一步發(fā)揮金融對促進經(jīng)濟發(fā)展積極作用；另一方面在積極的財政政策下，中央政府預(yù)計拉動4萬億元投資，全國各地政府預(yù)計18萬億元以上，這為中國銀行業(yè)的信貸投放提供了巨大的市場空間，為銀行業(yè)在2009～2010年施展拳腳奠定了堅實的基礎(chǔ)。

推出三項措施。首先，取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，這為銀行合理擴大信貸投放提供了保證。在“國十條”中明確提出，“加大對金融對經(jīng)濟增長的支持力度，取消商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴大信貸規(guī)?！?，如貸款投放量增加三個百分點，預(yù)計一年將多投放貸款一萬億元；其次，確保銀行體系流動性充分、充足，這為銀行未來經(jīng)濟發(fā)展提供了保證；另外，加大財稅政策對銀行業(yè)的支持力度，這為銀行下調(diào)利率后的經(jīng)濟經(jīng)營效益提供了保證。

研究四項創(chuàng)新。第一探索信貸、股票、債券、信托四個市場的聯(lián)動，在四個市場上的理財產(chǎn)品、融資融券產(chǎn)品、短融產(chǎn)品都需要我們創(chuàng)新和研究；第二銀監(jiān)會推出的創(chuàng)新并購貸款、股本投資貸款等需要我們創(chuàng)新；第三加快縣域經(jīng)濟金融體系的建設(shè)。利用民工返潮和中西部地區(qū)崛起，完善縣域金融體系；第四深化金融改革，包括銀行內(nèi)部的風控、營運、管控、激勵等方面。

體現(xiàn)五個重視。一是黨中央國務(wù)院高度重視，出臺“金融九條”和“金融三十條”；二是監(jiān)管部門高度重視，最近頻頻部署“促發(fā)展、防風險”的工作；三是各級地方政府高度重視，加強銀政合作，共同防范和化解風險；四是各家商業(yè)銀行高度重視，廣泛深入動員，認真充分應(yīng)對；五是國際社會高度重視，相繼召開的G20、APEC等會議，都對全球金融合作和防范風險提出很好的建議。

中國的銀行業(yè)在2009～2010年商機與風險并存，但商機大于風險。

（作者系上海銀行副行長）