郭田勇　陸　洋

不僅要考慮借款人的償債能力，還要了解被并購對象的盈利能力

2008年12月9日，銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)，以滿足企業(yè)合理的并購融資需求。

“開閘”帶來多重利好

并購貸款是商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款。并購貸款通常以所并購的股權(quán)或資產(chǎn)作為抵押，以收購項(xiàng)目的利潤作為還本付息的資金來源。為了保障貸款的安全性，《貸款通則》規(guī)定，商業(yè)銀行不許提供并購貸款。

該《指引》引導(dǎo)信貸資金合理進(jìn)入并購市場，以市場化方式為加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級和行業(yè)整合提供良好的信貸支持；也為國內(nèi)企業(yè)應(yīng)對當(dāng)前國際金融危機(jī)沖擊，落實(shí)“走出去”戰(zhàn)略，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

對銀行業(yè)來講，拓寬了貸款業(yè)務(wù)的范圍，為利息收入的增長拓寬了空間；原本僅局限于銀行間市場債券承銷的投資銀行功能將得到大大提升，對于未來綜合經(jīng)營平臺的形成有直接利好，也利于提高大客戶的忠誠度。

相關(guān)規(guī)定仍需完善

然而，并購貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視：并購貸款涉及兼并雙方企業(yè)，包括行業(yè)、適用法律、股權(quán)結(jié)構(gòu)、或有債務(wù)、資產(chǎn)價(jià)格認(rèn)定等多方面問題，其風(fēng)險(xiǎn)明顯高于一般貸款。并購貸款的項(xiàng)目投向，并購是否順利完成，以及并購?fù)瓿珊蠼?jīng)營情況等都可能危及貸款安全。

出于防范風(fēng)險(xiǎn)考慮，銀監(jiān)會對于并購貸款所占比例、并購貸款期限、開辦并購貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行的資本充足率、貸款損失專項(xiàng)準(zhǔn)備充足率都做了具體要求。此外還要求開辦銀行具有良好的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制機(jī)制，有并購貸款盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評估的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

當(dāng)然，目前相關(guān)的法規(guī)還有不夠詳盡之處，例如，如何防范企業(yè)將并購貸款資金用作二級市場炒股資金？假若出現(xiàn)不良貸款，銀行如何對擔(dān)保物進(jìn)行處理？因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)定，才能引導(dǎo)和促進(jìn)并購貸款業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。

加強(qiáng)監(jiān)控穩(wěn)扎穩(wěn)打

并購貸款業(yè)務(wù)嚴(yán)格意義上屬于投行業(yè)務(wù)，專業(yè)人才和經(jīng)驗(yàn)的缺乏是國內(nèi)商業(yè)銀行開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的短板。因此，銀行需要從并購貸款業(yè)務(wù)的受理、風(fēng)險(xiǎn)評估、貸款方法、貸后管理等方面做詳細(xì)的準(zhǔn)備，穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營。

并購成敗很大程度上取決于并購后的整合，銀行應(yīng)優(yōu)先選擇有能力從事長遠(yuǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)與企業(yè)家；就行業(yè)而言，商業(yè)銀行可選擇熟悉的傳統(tǒng)行業(yè)作為當(dāng)前并購貸款業(yè)務(wù)突破口。

此外，銀行在提供大量資金的同時(shí)，具有對信貸資產(chǎn)的控制影響力，對企業(yè)的運(yùn)作擔(dān)負(fù)有一定的監(jiān)管職能；應(yīng)該直接監(jiān)督與指導(dǎo)企業(yè)的貸款運(yùn)用和資產(chǎn)運(yùn)作，以防范風(fēng)險(xiǎn)。