吳東華

廣交會(huì)只是外貿(mào)的一個(gè)縮影,金融危機(jī)推倒了全球外貿(mào),所以,有必要弄清全球經(jīng)濟(jì)大趨勢的真相。本文先介紹廣交會(huì)現(xiàn)狀,然后分析全球經(jīng)濟(jì)大趨勢,理解了這些,也就能理解外貿(mào)接下來如何洗牌了,那么臺(tái)灣企業(yè)也就有準(zhǔn)確的前瞻性外貿(mào)對(duì)策了。所以,本文第三部分為2010年全球外貿(mào)趨勢如何把握,第四部分為臺(tái)灣行業(yè)如何應(yīng)對(duì)2010年及其未來的外貿(mào)大勢。

一、廣交會(huì)現(xiàn)狀分析

10月15日,第106屆廣交會(huì)拉開了帷幕,分三期舉辦,展覽總面積達(dá)到112.5萬平方米,設(shè)標(biāo)準(zhǔn)展位55927個(gè),境內(nèi)外有2.2萬多家企業(yè)參展,中國境內(nèi)有21934家參展,比上一屆多225家,車輛、工程機(jī)械品牌展位也首次亮相廣交會(huì)。為提高參展效率,方便采購商采購,本屆廣交會(huì)起撤換展覽時(shí)間,由4天縮短為3天,使總會(huì)期由23天減為21天。10月20日晚間公布資料,廣交會(huì)第一期境外到會(huì)采購商共計(jì)9.2萬人,環(huán)比增長11.4%,同比增長5.4%;累計(jì)出口成交155.8億美元,環(huán)比增長19.6%,同比下降5.3%,機(jī)電產(chǎn)品出口成交134.5億美元,占比86.4%,環(huán)比增加20%,電子消費(fèi)品增幅最多,成交12.6億美元,環(huán)比增長62.9%。開展前四天,空調(diào)器、電冰箱、電視機(jī)、洗衣機(jī)環(huán)比分別增長12.5%、168.8%、72.6%和56.6%,家電類產(chǎn)品同比持平或略有上漲。前四天,美國、阿聯(lián)酋、法國、德國和英國成交金額占比均超過4%,其中美國占比達(dá)到12.3%,環(huán)比增長20%,同比增長19.7%。

對(duì)于廣交會(huì)這些數(shù)據(jù)應(yīng)如何解讀呢?國內(nèi)普遍認(rèn)為是復(fù)蘇,而且認(rèn)為明年機(jī)電產(chǎn)品出口將會(huì)增長10%,6～9月機(jī)電產(chǎn)品出口降幅分別下降17.8%、17.4%、19.1%和12.6%,中國機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)副會(huì)長姚文萍認(rèn)為全年機(jī)電產(chǎn)品出口有望進(jìn)一步縮減到15%以內(nèi),預(yù)計(jì)降幅在10%～15%之間。這說明機(jī)電產(chǎn)品全年同比還是下降10%以上,而國內(nèi)一些參展的機(jī)電商認(rèn)為明年能上漲10%,這等于是恢復(fù)到去年的出口數(shù)量水平。筆者認(rèn)為,明年機(jī)電產(chǎn)品出口數(shù)量與今年持平左右。

如何看待廣交會(huì)機(jī)電產(chǎn)品環(huán)比增長20%、電子消費(fèi)品環(huán)比增長62.9%、電冰箱環(huán)比增長168.8%、電視機(jī)環(huán)比增長72.6%、洗衣機(jī)環(huán)比增長56.6%?

市場主要觀點(diǎn)有補(bǔ)庫存的要求,機(jī)電產(chǎn)品出口美國,市場占有率上升7～8個(gè)百分點(diǎn),賭人民幣升值賭漲備貨,圣誕節(jié)、感恩節(jié)等元旦前后打折促銷。筆者認(rèn)為國內(nèi)這些觀點(diǎn)都是表像,還沒有從全球經(jīng)濟(jì)大趨勢來分析,而決定全球經(jīng)濟(jì)大趨勢的主要推動(dòng)力來自全球股市、匯率,不抓住這兩者去年、今年以及明年的跌宕起伏運(yùn)行趨勢,是不可能看透外貿(mào)真相的,廣交會(huì)是外貿(mào)的縮影,自然也就看不透。

那么,本屆廣交會(huì)一期美國成交占比達(dá)到12.3%,環(huán)比增長20%、同比增長19.7%,又該如何來看呢?筆者認(rèn)為不但要從去年、今年全球股市、匯率去看,還要從全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中去分析,才能準(zhǔn)確把握。所以,要想準(zhǔn)確解讀廣交會(huì)真相,有必要先弄清全球經(jīng)濟(jì)大趨勢,不然變成亂點(diǎn)譜。

二、全球經(jīng)濟(jì)大趨勢的透視

去年7月半之前,美元一路貶值,全球非美元貨幣一路升值,普遍升值20%以上。很多國家拋出本幣買進(jìn)美元,仍然無法干預(yù)這股匯市大潮。克魯格曼早先預(yù)測東南亞金融危機(jī)出名后開出的處方,即增加外匯儲(chǔ)備來干預(yù)外匯市場,一點(diǎn)不起作用。但是去年7月半以后美元一直升到今年3月初,宣告結(jié)束。自3月份以來到10月21日,美元又一路貶值,推升全球非美元貨幣,其中澳元升值50%,南非蘭特升值42%,巴西雷亞爾升值41%,韓元升值33%,印度尼西亞盧比升值27%,俄羅斯盧布升值24%,歐元升值20%,新加坡元升值12%,馬來西亞林吉特升值10%。最近出現(xiàn)多國干預(yù)外匯市場,買進(jìn)美元、拋出本幣,想讓本幣貶值的愿望成為夢想,又一次說明克魯格曼為亞洲開的外儲(chǔ)藥方是失效的。同樣在去年7月半之后到今年3月初美元一路升值中,全球非貨幣大部分一路貶值,變成進(jìn)口貨物越來越貴,多國又拋出美元買進(jìn)本幣,仍然無法有效干預(yù)外匯市場,再次說明克魯格曼為東南亞開的儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場的處方是失效的。為什么美元在去年7月半以前貶值在7月半以后升值?這主要是歐元區(qū)危機(jī)大面積爆發(fā),引發(fā)歐元區(qū)資金外流,歐元貶值美元升值。而今年3月份美聯(lián)儲(chǔ)開閘,大量買進(jìn)美國國債,于是美元大幅下跌。在歐美這種相對(duì)對(duì)壘中,只有中國、日本、香港等少數(shù)國家和地區(qū)貨幣平穩(wěn),大多數(shù)貨幣都是大起大落。很明顯,其它國家貨幣聽天由命,克魯格曼的外儲(chǔ)干預(yù)成為一個(gè)笑話。

正是這種美元?dú)W元翹翹板效應(yīng),攪亂了全球股市、期市,今年3月份以來,美元跌推升全球股市、期市。這樣,全球絕大多數(shù)非美元貨幣兌美元平均升值20%以上,變成這些貨幣的國家購買力上升20%以上,而中國由于人民幣盯住美元,變成中國產(chǎn)品出口下半年比上半年便宜20%以上,這就是廣交會(huì)機(jī)電火爆的原因之一,原因之二是,據(jù)世界交易所聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì),截至10月16日,世界52個(gè)主要股市的總市值合計(jì)升至44.8萬億美元,比二月底的28.7萬億美元高出50%以上,逼近去年9月雷曼兄弟公司破產(chǎn)的46萬億美元,新興市場國家以印度、巴西漲幅居前,資源國家以澳大利亞漲幅居前,漲幅均在一倍左右,即使是美國股指也有505的反彈幅度。

那么,這一輪美元貶值是否進(jìn)入尾聲?筆者認(rèn)為,基本上差不多。第一,美國股指反彈超過50%從美國、日本股市歷史上來看,大衰退后股指反彈60%以上的都有,但是最終不改回落的命運(yùn),從波浪原理來看,這是B浪反彈,還有C浪殺跌。所以,美國股指反彈超過50%意味著反彈期基本結(jié)束,即將進(jìn)入C浪殺跌,對(duì)于格林斯番、巴菲特從美國股市反彈來認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)觸底的論斷是錯(cuò)誤的;第二,從美國進(jìn)出口資料來看,8月份逆差收斂貢獻(xiàn)度,25%為出口擴(kuò)大,75%為進(jìn)口縮小,美國人不肯用錢了,所以儲(chǔ)蓄率升高,一部分進(jìn)入股市,一部分進(jìn)入美國國債。如果美國股市下跌,會(huì)變成股市資金進(jìn)入美國國債,這對(duì)中國解套外儲(chǔ)美國國債是一個(gè)良機(jī)。從筆者的研究來看,同時(shí)也是最后一個(gè)減倉機(jī)會(huì),因?yàn)槊涝笖?shù)現(xiàn)在還是半山腰,從波浪原理來看,屬于下跌中繼形態(tài),美元指數(shù)還有一波B2子浪推升,而且美元指數(shù)現(xiàn)在在75附近,離去年最低點(diǎn)71很近了,有獲支撐的作用;第三,自3月份以來,美國問題被大面積釋放,歐洲很多問題已經(jīng)積累到一定極限了,比如歐元升值出口困難,歐洲忍無可忍,我們從歐盟要求人民幣升值,要求美國阻止美元貶值等方面一目了然。所以,接下來將是歐洲大面積爆發(fā)問題,美國相對(duì)減少問題,變成美元升值、歐元貶值,這個(gè)極限位置可能出現(xiàn)在美元兌歐元1.55比1,而現(xiàn)在已到1.5比1左右了,再通過一段時(shí)間摩合,也就即將轉(zhuǎn)軌。

很明顯,美國不肯消費(fèi),對(duì)歐洲的出口阻力越來越大,歐洲經(jīng)濟(jì)必然受挫,美股到頂將轉(zhuǎn)為下跌這兩個(gè)因素足以推升美元,美元進(jìn)入貶值尾聲是必然的。那么,明年上半年美元漲、非美元跌、全球股市大多數(shù)下跌是必然的,全球出口總量因全球股市、非美元貨幣貶值,導(dǎo)致購買力下降。所以,筆者認(rèn)為,明年上半年全球外貿(mào)是一個(gè)「空」字。

三、2010年全球外貿(mào)如何把握

去年金融危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退,外貿(mào)出口對(duì)應(yīng)下降,3月份以來美元貶值,引發(fā)全球外貿(mào)增加。但是明年上半年美元轉(zhuǎn)為升值,全球再度爆發(fā)第二次金融危機(jī),變成外貿(mào)再度對(duì)應(yīng)下降,可能在明年第四季度美元進(jìn)入C浪殺跌,外貿(mào)出口又開始轉(zhuǎn)為見底回升。今年廣交會(huì)一期,美國采購環(huán)比增長20%、同比增長19.7%,不僅與非美元貨幣國家出口普遍升值205以上而中國產(chǎn)品沒升值有關(guān),我們從機(jī)電產(chǎn)品今年在美國的市場占有率同比上升7～8個(gè)百分點(diǎn)就一目了然。美國增加采購還與美國有很多跨國零售商要把貨鋪向全球各門店有關(guān),與賭人民幣升值而多購買也有關(guān)。

由于人民幣與美元掛鉤,變成明年上半年人民幣隨著美元一起漲,變成人民幣兌非美元貶值。這樣,中國明年上半年出口壓力馬上大增。另外,可能由于今年大量采購機(jī)電產(chǎn)品,變成明年上半年減少采購,也會(huì)影響中國機(jī)電等產(chǎn)品出口。所以,筆者認(rèn)為,明年機(jī)電產(chǎn)品出口增長10%這種建立在廣交會(huì)的推斷可能要落空。嚴(yán)格地說秋季廣交會(huì)出口只能算反彈而非復(fù)蘇。明年上半年,中國出口歐洲會(huì)下降,但是出口美國、發(fā)展中國家以持平左右為主。

四、臺(tái)灣企業(yè)如何應(yīng)對(duì)2010年的外貿(mào)環(huán)境呢?

筆者認(rèn)為,臺(tái)灣企業(yè)在本島的產(chǎn)品出口大陸、美國、日本能加速,日本韓國液晶面板出口中國比臺(tái)灣出口中國要貴,臺(tái)灣本土出口東南亞、歐洲、南美洲、非洲,在匯率比價(jià)上與今年基本持平。但是,臺(tái)灣本土出口非美元國家面臨美元結(jié)算的中介難題,如果用美元結(jié)算不會(huì)發(fā)生匯兌損失,如果用非美元結(jié)算,應(yīng)該即期結(jié)算為宜。

正因?yàn)槊髂耆騾R率大洗牌,為臺(tái)灣本土生產(chǎn)的產(chǎn)品創(chuàng)造了一個(gè)出口大陸擠出日韓的機(jī)會(huì)。臺(tái)灣企業(yè)就要充分利用上天賜給的巨大禮物,臺(tái)灣液晶面板業(yè)等其它出口半成品給大陸組裝業(yè),要抓住與中國企業(yè)換股權(quán)來排擠中國企業(yè)半成品進(jìn)口商,另外利用自身的資本積累來參股東盟等國的家電零售商,讓大陸進(jìn)口本企業(yè)半成品的家電在東盟快速上架,達(dá)到快速擴(kuò)張。另外,臺(tái)灣半成品企業(yè)要迅速與中國最終組裝企業(yè)在東盟設(shè)組裝廠,變成東盟制造,出口到日本、美國、韓國、澳大利亞、印度、新西蘭、俄羅斯等與東盟簽定雙邊自貿(mào)區(qū)的國家,這比中國直接出口到這些國家關(guān)稅便宜,且減少貿(mào)易摩擦。還可利用東盟合資廠出口到歐洲、非洲、南美洲等地。所以,臺(tái)灣企業(yè)要幫助中國下游企業(yè)在海外合資開分廠,走向全球,加強(qiáng)合作,才是臺(tái)灣出口大陸半成品企業(yè)的春天。所以,筆者認(rèn)為,「危機(jī)」正好說明了危中有機(jī),對(duì)日本韓國來講是危,對(duì)臺(tái)灣來講就是機(jī),臺(tái)海兩岸上下游企業(yè)要攜手,臺(tái)灣企業(yè)要主動(dòng)用股權(quán)換股權(quán)、用海外加速上架來引導(dǎo)大陸企業(yè),把大陸企業(yè)是否納入臺(tái)灣企業(yè)的引導(dǎo)之中,是決定臺(tái)灣企業(yè)明年和未來的生死方向。