理財江湖兇險多變，無數(shù)理財產(chǎn)品接連在PK臺上搖搖欲墜，如今“ETF定投”閃亮登場了。

道富環(huán)球投資（State Street Global Advisors）與美國證券交易所合作，在1993年推出了震驚全球的第一只交易所基金產(chǎn)品——標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)托證券（SPDR）。從那時起，ETF在全球范圍內(nèi)迅猛發(fā)展。到2002年，全球280只ETF管理的資產(chǎn)達(dá)到1416億美元；到了2003年，281只ETF管理的資產(chǎn)卻增加到2100億美元。

2004年12月30日，國內(nèi)成立了首只ETF基金，即華夏上證50ETF，ETF基金從此開始了中國理財江湖上的所向披靡大戰(zhàn)。

ETF的江湖PK大戰(zhàn)

ETF的英文名字是“Exchange Traded Fund”，中文譯名為“交易型開放指數(shù)基金”。它是一種在交易所掛牌交易的基金，與開放式基金以相同形式注冊，但具有開放式基金和封閉式基金的雙重特征。ETF具有多種基金的優(yōu)點，并且較普通指數(shù)基金、LOF基金和封閉式基金還有其顯著的優(yōu)勢。

ETF PK 普通指數(shù)基金

套利PK現(xiàn)場:

由于ETF的投資組合通常完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，其凈值表現(xiàn)與盯住的特定指數(shù)高度一致。所以，也可以說ETF和指數(shù)型基金都有著同樣的優(yōu)勢。比如，ETF和普通指數(shù)基金一樣，由于都是采取跟蹤指數(shù)的指數(shù)化投資策略，所以基金管理人不必對股票的選擇和投資時機(jī)的把握進(jìn)行分析和評判，這樣管理費用跟一般的基金比就要便宜很多。而且由于它們都選擇的是一攬子股票，所以較投資個別股票的股票型基金，也大大降低了風(fēng)險。

如果說“青出于藍(lán)，而勝于藍(lán)”的ETF基金是普通指數(shù)型基金的“豪華升級版”，那一定不為過。我們知道普通的指數(shù)型基金是無法上市交易的，但ETF則不同。由于ETF可以像股票一樣上市交易，所以它的費用更加低廉，是普通指數(shù)基金的二分之一。最重要的一點是，投資者可以利用一二級市場的市場差價進(jìn)行套利，獲得額外的套利收益。

PK結(jié)果:

ETF——WIN!

ETF PK LOF

費用PK現(xiàn)場：

LOF的英文全稱是“Listed Open-Ended Fund”，漢語稱為“上市型開放式基金”。ETF和LOF同是我國基金市場的重大創(chuàng)新舉措，都具備開放式基金可申購、贖回和份額可在場內(nèi)交易的特點。但是ETF在管理費用上相當(dāng)?shù)土?，僅為普通股票型基金管理費用的三分之一。在交易費用方面，ETF基金不高于封閉式基金傭金水平的3%，而LOF的交易費用很高，一般的股票型基金的申購費用大約是1.5%，贖回費用大約為0.5%。除此以外，在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價，而LOF則是一天提供一個基金凈值報價。在套利機(jī)制上，雖然二者皆可套利，ETF當(dāng)天即可完成，而LOF轉(zhuǎn)托則需要兩個工作日。

PK結(jié)果：

ETF——WIN!

ETF PK 封閉式基金

套利、費用PK現(xiàn)場：

由于ETF屬于開放式基金，所以它不僅和封閉式基金一樣能在二級市場上交易，還能在一級市場上申購和贖回。最重要的是，它比封閉式基金多了一個套利機(jī)制。從交易費用上來說，ETF的交易總費用很低，大約是封閉式基金的

三分之一。

PK結(jié)果：

ETF—— WIN!

ETF與“定投”終成眷屬

可以說無敵的ETF和“基金定投”的投資方式絕對是“天生一對”。特別是ETF在面對復(fù)雜多變、牛熊交加的“險惡江湖”時，顯出力量的“定投”就當(dāng)之無愧成為ETF的好伴侶了。

“定投”的江湖實戰(zhàn)演練

“定投”也就是定期定額投資的簡稱，原理其實很簡單，就是極度發(fā)揮了復(fù)利的效應(yīng)，“小雪花變大雪球”的道理。舉個例子，假設(shè)每月以500元定期投資某只基金，年回報率以19.8%（上證綜指1992年1月2日至2007年12月28日復(fù)合年化收益率）計算，收益情況如下圖：

難怪愛因斯坦大加贊嘆道：“復(fù)利是人類最偉大的發(fā)明”。我們會發(fā)現(xiàn)，在同樣的年平均回報率下，隨著投資時間的增加，收益是以驚人的速度增長的，這就是復(fù)利的威力。

定期定額投資還有一個重要的特點就是它具有平滑波動性。由于定投的建倉具有持續(xù)性，所以每個單比投入都只占總額的N分之一，也就是說，這里的N越大，也就是投資時間越長，市場在風(fēng)險最高時候所占的份額——即高點的單比成本就越小。無疑，對于這種投資方式，越是具有高風(fēng)險的基金就越喜歡，所以它適合投資波動性較大的股票型基金、偏股型基金和指數(shù)基金。

除此以外，定期定投還有一個好處就是攤低投資成本。我們在做單筆定投的時候，只有在市場底部建倉才能保證賺到錢，但是誰又能準(zhǔn)確地預(yù)測到真正的市場底部呢？別說是我們，就是消息靈通、投資經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理都難以預(yù)測。普通的投資者們一直都在重復(fù)演繹著“抄底變買套”的“投資經(jīng)驗”。而基金定投就不存在這種“擇時”、“抄底”的問題。由于投入的資金相同，當(dāng)基金凈值上漲時，買到的基金份額就比較少；當(dāng)凈值下跌時，買到的份額則較多。這樣一來，“上漲買少、下跌買多”，長期下來就可以有效地攤低投資成本。我們也不必為選擇合適的投資時機(jī)而勞神費力了。

ETF單打獨斗闖江湖

對于ETF應(yīng)該選擇怎樣的投資策略呢？由于ETF是復(fù)制指數(shù)的一攬子股票，所以它的高低只能由指數(shù)決定?！胺甑唾I入，逢高賣出”這種簡單、又是真理的投資之道對于ETF一定永遠(yuǎn)不會過時。但在實際的操作中，幾乎沒有人能在利益的面前保持冷靜，一旦牛市洶洶，當(dāng)下立即買進(jìn)。別忘了，對市場極度繁榮的另一種解讀就是蕭條可能即將來臨，結(jié)果買進(jìn)沒幾天，市場開始下跌。所以ETF面對“牛熊交錯”的股票市場獨闖江湖的時候，較其他任何風(fēng)險類基金都失去了“佼佼者”的光芒，而淪為跟他們一樣的“麻衣白丁”了。

沒錯，ETF需要一個品行優(yōu)良的“伴侶”一同闖蕩江湖，那就是“定投”。也正是由于目前國內(nèi)還沒有專門接受ETF定投的銀行或機(jī)構(gòu)，所以很多人都在做指數(shù)基金定投，而忽略了ETF定投。在這個市場“空檔”的時候，如果我們抓住機(jī)會，勤勞致富，定期定額自行建倉，一定能比相仿的投資方式更加具有優(yōu)勢。

險惡江湖里的“逍遙一對”

ETF和定投在一起的時候，無疑可以踏平一切險惡了。任憑“牛市”、“熊市”、“震蕩市”……怎樣卷土重來，這逍遙的一對都能從容應(yīng)對。

讓我們來歸納一下ETF基金和定期定額投資能夠共享的優(yōu)勢和互補的成分。

由于定期定額投資屬于長期投資，所以在持續(xù)的建倉過程當(dāng)中，單筆投入的資金會在整個的定投長河中越來越小。特別是遇上了ETF，假設(shè)ETF正好踩到市場指數(shù)的最高點，如果這個時候單筆買入的話，那可能“永世不得翻身”了，但如果此時投資者采用的是定投的投資方式，平攤的成本幾乎可以說是微乎其微的。同時，由于ETF是跟蹤指數(shù)的基金，無需時時關(guān)注基金動態(tài)，加上定投每月一次的辦理，可謂是錦上添花——舒適理財，又能滿載而歸。

買了ETF基金，就相當(dāng)于買了一攬子股票。只要提到股票，我們的第一反應(yīng)就是“股市有風(fēng)險……”而定投“平滑波動”、“攤低成本”的特點恰恰適合風(fēng)險性投資；再加上ETF存在“擇時”困難的成分，定期定額投資的分批建倉、不存在擇時的特點正好應(yīng)對ETF的建倉困難。

其實，選擇一種好的基金投資產(chǎn)品和一種好的投資方式并不困難，但在熊市依然的當(dāng)下，就不是那么容易了。ETF定投可以說是最適合現(xiàn)在震蕩市場的投“基”之道了，熊市的大環(huán)境也是ETF定投最有利的投資土壤。因為它不會給你的經(jīng)濟(jì)情況帶來沉重的負(fù)擔(dān)，卻肯定會在不遠(yuǎn)的將來成為家庭資產(chǎn)增值的強大動力。