多爾代表NVCA剛剛推出了幫助美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)盡快復(fù)蘇的一系列建議。

在過(guò)去35年的時(shí)間里，迪克森·多爾(Dixon Doll)一直在影響并指導(dǎo)計(jì)算機(jī)和通訊產(chǎn)業(yè)中的創(chuàng)業(yè)者、投資者以及管理人員?！陡２妓埂冯s志曾連續(xù)十的將他列入Midas List中的百名最優(yōu)秀風(fēng)險(xiǎn)投資家。2008年5月，他成為美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(NVCA)。

作為資深的風(fēng)險(xiǎn)投資人，多爾曾主導(dǎo)了DCM對(duì)About.com、@Motion、Clearwire、Foundry Networks、Internap、Ipivot和Neutral Tandem等多家公司的投資。近日，多爾在訪問(wèn)中國(guó)期間，接受了《創(chuàng)業(yè)邦》雜志的獨(dú)家專訪。

《創(chuàng)業(yè)邦》：2008年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的總投資額出現(xiàn)了自2003年以來(lái)的首次下降。作為NVCA的主席，您是否對(duì)行業(yè)發(fā)展感到憂慮?

多爾：經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在周期性，我的體會(huì)是無(wú)論處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)環(huán)節(jié)，人們都可以做得更好。我認(rèn)為現(xiàn)在這個(gè)階段正是創(chuàng)立一家新公司的好時(shí)機(jī)，因?yàn)槟憧梢杂酶线m的成本得到優(yōu)秀的管理人才、技術(shù)團(tuán)隊(duì)。在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，與其為宏觀形勢(shì)徒增憂慮，不如專注于提供優(yōu)良的服務(wù)。

《創(chuàng)業(yè)邦》：IPO市場(chǎng)寒流對(duì)美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)有何影響?

多爾：風(fēng)險(xiǎn)投資商的成功退出需要IPO與并購(gòu)之間的平衡。要持續(xù)幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得成功，我們就要保證資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。1990年代IPO與并購(gòu)的比例是56:44，1999年和2000年每年的IPO數(shù)量甚至超過(guò)200個(gè)，但2001年之后，比例變成13:87，IPO數(shù)量明顯下降。2008年時(shí)公司上市所需要的時(shí)間比1998年多了一倍，美國(guó)只有6家受VC支持的公司上市，而2009年第一季度沒(méi)有IPO發(fā)生，這種情形在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資歷史上從來(lái)沒(méi)有過(guò)。這樣一來(lái)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股東和VC的回報(bào)率都會(huì)降低。

《創(chuàng)業(yè)邦》：最近奧巴馬政府打算加強(qiáng)對(duì)VC企業(yè)監(jiān)管以避免系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。您對(duì)此有何看法?

多爾：我認(rèn)為沒(méi)有必要，過(guò)多的政府監(jiān)管會(huì)降低VC的生產(chǎn)力。風(fēng)險(xiǎn)投資不會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)及整個(gè)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅，歷史上也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)舞弊行為。美國(guó)政府已經(jīng)出臺(tái)了很多政策，其中大多數(shù)的出發(fā)點(diǎn)是好的，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)確實(shí)造成了傷害。這增加了創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)、上市的成本，也加大了VC退出失敗的可能。NVCA剛剛推出了幫助美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)盡快復(fù)蘇的一系列建議，即“四支柱計(jì)劃”，其中有一部分涉及到政府。

《創(chuàng)業(yè)邦》：能否詳細(xì)介紹一下“四支柱計(jì)劃”呢?

多爾：首先是完善創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO的生態(tài)系統(tǒng)，加強(qiáng)VC界所有合作伙伴，如投資銀行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所之間的協(xié)作和良性競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)培養(yǎng)IPO市場(chǎng)的新買(mǎi)家。第二，采取措施恢復(fù)風(fēng)險(xiǎn)投資的流動(dòng)性。第三是通過(guò)新的稅收激勵(lì)措施激活I(lǐng)PO，降低投資者的資本利得稅，延長(zhǎng)長(zhǎng)期資本利得的持有時(shí)間，為清潔技術(shù)等方面的投資提供稅收抵免。最后，我們還將呼吁政府對(duì)放寬相應(yīng)法律監(jiān)管，即重新審查如何精簡(jiǎn)小公司的IPO流程，放松包括《薩班斯一奧克斯利法案》在內(nèi)的限制性法規(guī)，將納斯達(dá)克聯(lián)盟(NASDAQ Portal Alliance)的作用向私營(yíng)公司和經(jīng)認(rèn)可的投資者擴(kuò)展。

《創(chuàng)業(yè)邦》：在增加風(fēng)險(xiǎn)投資的流動(dòng)性方面，有什么具體措施嗎?

多爾：具體措施包括使用新的平臺(tái)幫助機(jī)構(gòu)投資者與賣(mài)家接觸(如通過(guò)Inside Venture公司)：鼓勵(lì)在新一輪融資、并購(gòu)和IPO中利用全球性基金和國(guó)際上的證券交易所；積極推動(dòng)并購(gòu)以幫助被投資公司形成競(jìng)爭(zhēng)或絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

《創(chuàng)業(yè)邦》：您認(rèn)為美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)何時(shí)能走出低迷?

多爾：我認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2009年第四季度會(huì)有復(fù)蘇的跡象，2010年情況會(huì)繼續(xù)向好，IPO市場(chǎng)也會(huì)逐漸轉(zhuǎn)暖。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度不會(huì)很快，需要時(shí)間。

《創(chuàng)業(yè)邦》：風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)如何在金融危機(jī)中尋找機(jī)遇?

多爾：新能源、環(huán)保汽車(chē)、環(huán)保電池、網(wǎng)絡(luò)游戲、社交網(wǎng)站，這些都是未來(lái)有發(fā)展前景的行業(yè)。每個(gè)國(guó)家市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)不一樣。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，空氣和水的凈化、更有效利用能源的方法等，都會(huì)有不錯(cuò)的前景。

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)若想在金融危機(jī)中獲得成功，關(guān)鍵在于擁有對(duì)本地情況非常了解的專業(yè)人士。另外，整個(gè)團(tuán)隊(duì)必須達(dá)成共識(shí)、共同合作，這樣才能發(fā)現(xiàn)好機(jī)會(huì)和好公司。