2009資本市場炒作題材

你方唱罷，我登場。中國股市歷來就不乏概念股輪番炒作的年份。

在穩(wěn)定資本市場的政策輿論導(dǎo)向和開始寬松的貨幣供給之下，自2009年開年后第一個交易日至2月中旬的2400點，上證指數(shù)出現(xiàn)了幅度為30%的一輪反彈行情。盡管悲觀的預(yù)言仍見諸于市場，但資金推動下逐漸活躍的板塊輪動行情，讓A股市場信心有所恢復(fù)。

實際上，從2008年底開始至今陸續(xù)出臺的各種關(guān)于實體經(jīng)濟的提振措施和方案，都已經(jīng)或間接、或直接的顯效在了資本市場的層面上；而另一方面，由于鼠年的單邊下跌，市場中積累了很多潛在的題材，也構(gòu)成了2009年炒作的要素。

雖然，2009年一季度的國內(nèi)經(jīng)濟指標繼續(xù)下探，但可以預(yù)見的是牛年將會是中國實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟反復(fù)震蕩筑底的年份。而在這樣一個大背景下，A股市場中的概念股炒作將會形成市場發(fā)展的主要思路。不過，對于各種撲面而來的概念、題材，股市里的歷史教訓(xùn)并不少，所以無論是投資還是投機，投資者都需要理性分析，避免盲目和沖動。

本期《英才》榜單欄目，搜集整理出A股市場最為活躍的九種概念題材，并邀請到安信證券分析師陳南鵬逐一點評。

TOP 94萬億投資概念

投資指數(shù)：★★☆☆☆

投機指數(shù)：★☆☆☆☆

2008年11月初，中央政府提出4萬億投資計劃，這也從一定程度上挽救了A股市場進一步下探的命運，滬深指數(shù)在受此消息刺激的基建、共用設(shè)施、銀行等板塊的帶動下有所回暖，概念炒作初步形成。之后，隨著投資投向的逐步明確，鐵路\\公路、電力\\新能源以及電信板塊都有過階段性表現(xiàn)。實際上，這將會是一個貫穿2009年全年的概念，且涉及到的上市公司范圍也比較廣。那么，4萬億投資概念究竟能帶來多大的市場機會呢？

點評：關(guān)于4萬億投資的炒作，要提防兩個風(fēng)險。近期的市場實際上已經(jīng)對這個概念有一些質(zhì)疑，比如資金投向的領(lǐng)域存在投資周期長，企業(yè)自身的成長性也不是很好的問題。在經(jīng)濟不景氣的時候，選股標準還是要看上市公司的營利能力和產(chǎn)品毛利率這兩個指標，但4萬億投資投向比較集中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域里，這兩個指標好的并不多，尤其是產(chǎn)品毛利率，基建類的上市公司很少有高過百分之十的；另一個風(fēng)險是因為去年底開始跑這一波行情，到現(xiàn)在已經(jīng)是透支了，還有一個普遍預(yù)測是整個經(jīng)濟將在今年中出現(xiàn)低點，這兩個時間點交集在一起，基本向下調(diào)整的風(fēng)險就會很大。

從遠期來看，現(xiàn)在獲得貸款的很多項目，都是大包轉(zhuǎn)小包，小包再往下轉(zhuǎn)，一個環(huán)節(jié)出了問題，以后就會產(chǎn)生壞賬。因此，還是應(yīng)當(dāng)選擇毛利率高的，現(xiàn)金流充沛的上市公司作為投資品種。按照這個標準，我們就會挖掘到拉動內(nèi)需的另外一個環(huán)節(jié)上——消費品類的公司在未來應(yīng)該會有所表現(xiàn)。但到現(xiàn)在很多機構(gòu)并沒有把他們的資金投到這一類上市公司去，因為大家都認為2009年的經(jīng)濟還是在衰退中。

TOP 8年報概念

投資指數(shù)：★★☆☆☆

投機指數(shù)：★★☆☆☆

按照慣例，每年上半年的行情中，必不可少的要炒一炒上一財年的年報出色的上市公司，但2008年對于很多上市公司來說，不僅僅是股價上的大幅調(diào)整，還有他們的業(yè)績也出現(xiàn)了大縮水。就目前發(fā)布的業(yè)績預(yù)報來看，超過半數(shù)的上市公司業(yè)績同比出現(xiàn)下降，這必然會導(dǎo)致上市公司做更多的計提準備，從而可能影響到2009年的業(yè)績。到底牛年的年報行情會如何演繹呢？

點評：今年的年報行情基本上表現(xiàn)更多的將是個股行情，不太可能形成板塊業(yè)績浪的情況。在時間上，很多公司提前公布業(yè)績可能會短炒一把，有些業(yè)績不好的，比如像航空股，整個行業(yè)都不行，很難上去，但當(dāng)業(yè)績真正出來的時候，反而是利空出盡變利多，出現(xiàn)一些短炒機會。當(dāng)然，這里面最關(guān)鍵的問題是怎么挖掘可能出現(xiàn)的業(yè)績股。實際上，上市公司在2008年上半年業(yè)績基本上都還可以，而金融海嘯是10月后才發(fā)生的，這時候有一些公司很聰明，他們把投資收益全部或部分的兌現(xiàn)了，那他們的業(yè)績一定不會太壞。

其實，現(xiàn)在應(yīng)該擔(dān)心一下2009年的中報，因為經(jīng)濟真正下滑后，很多上市公司過不下去，情況會在今年的中報里集中的反應(yīng)出來。如果炒年報行情，一定要注意看差不多同期的一季報，研究上市公司的公告，基本就會對它半年報有一個判斷。另外，高分紅，高送配的上市公司仍然會出現(xiàn)常規(guī)行情，這是應(yīng)該的。

TOP 7國慶閱兵軍工概念

投資指數(shù)：★★★☆☆

投機指數(shù)：★★☆☆☆

今年兩市的年報第一股被中兵光電（600435.SH）拔得頭籌，出色業(yè)績和高送配讓這家軍工背景上市公司的股價猶如坐上了火箭，垂直升空。中兵光電的出色表現(xiàn)也讓整個軍工板塊的炒作驟然升溫。而由于中國經(jīng)濟發(fā)展，綜合國力的增強，賦予了軍工企業(yè)更多的機會，時值2009年又是建國60周年，“國慶閱兵軍工概念股”便應(yīng)時而生。但對于這一特殊的概念，其市場炒作是否會形成一個價值發(fā)現(xiàn)的過程呢？

點評：軍工行業(yè)本身就是整個國家工業(yè)發(fā)展的龍頭或者稱為先鋒，因為他們擁有前沿技術(shù)，領(lǐng)先的技術(shù)?，F(xiàn)在這些軍工板塊的上市公司，它的業(yè)績跟它的股價相差很遠，是因為人們看到更長遠的東西。從行業(yè)政策角度來看，大部分都是軍品和民品相結(jié)合的企業(yè)，要扶持這類軍工企業(yè)，最后還是要借助資本市場來做，但基本上現(xiàn)在所有的軍工概念股都是會出彩的。

當(dāng)然，這里面還是有所區(qū)分的。有些軍工企業(yè)的炒作類型值得注意，比如航天動力（600343.SH），市場對于它的炒作是要看它背后的集團公司注入什么樣的資產(chǎn)，以此來判斷它在市場上的大概定位。剩下的沒有什么資產(chǎn)注入的，即便現(xiàn)在的上市資產(chǎn)不好，東西處理掉，它起碼還有一個殼資源。另外，今年炒軍工概念和以往市場炒西飛國際（000768.SZ）、炒貴航股份（600523.SH）不同，可能會換一批公司來炒，比如，生產(chǎn)軍服或者生產(chǎn)軍用特種材料的企業(yè)。

TOP 6定向增發(fā)概念

投資指數(shù)：★★☆☆☆

投機指數(shù)：★★★★☆

2008年A股市場單邊大幅下跌也為后市創(chuàng)造出了一些炒作機會，定向增發(fā)概念是最具典型的一種。在2007和2008年的市場中，有很多上市公司為搞重組實施過定向增發(fā)，大股東通過這種方式向戰(zhàn)略投資者募集其搞資本運作的資金。不過，行情的逆轉(zhuǎn)，讓很多上市公司的股價很快就跌破了增發(fā)價，而現(xiàn)在到了戰(zhàn)略投資者可以拋售配售股份的時期，公司股價仍然遠低于當(dāng)初配售價格，大股東們必然會有自救行為，從而形成市場炒作機會。

點評：這一類概念的公司在2009年可能存在很大的機會。因為他們需要通過圈一點兒錢，把其他資產(chǎn)倒進上市公司來，然后重組兩三年后再把股票做高來賣掉套利。但是這些玩資本的人是在成本比較高的牛市買入上市公司殼的，現(xiàn)在不但沒賺到錢，反而賠了不少，所以，只有接著把那個編了一半的故事繼續(xù)講下去。前兩年搞定向增發(fā)，搞重組的上市公司不少，比如東方銀星（600753.SH）原來是冰熊股份，后來要變成一家房地產(chǎn)公司，還有愛建股份（600643.SH）等。

這里面要注意那些原來有增發(fā)預(yù)案，但到現(xiàn)在還沒有實施的公司，它很可能要降低定向增發(fā)價，改一下方案，繼續(xù)把資產(chǎn)裝進來。最明顯的是*ST寶碩(600155.SH)，是新希望集團去重組的，當(dāng)初新希望的重組成本大概在五六塊錢，高于現(xiàn)在的價格。另外，希望系背后的企業(yè)家是務(wù)實干事的人，所以*ST寶碩的重組應(yīng)該是實質(zhì)性的。

TOP 5股指期貨概念

投資指數(shù)：★★★☆☆

投機指數(shù)：★★★☆☆

從2006年至今，股指期貨并沒有千呼萬喚始出來。引入做空機制一直以來都被很多人視作是中國資本市場革命性變化的關(guān)鍵一步，而由此產(chǎn)生的股指期貨概念板塊也從去年開始逐漸升溫，與之類似的還有融資融券概念。近日， 股指期貨自然人合格投資者開戶試點工作悄然啟動，此前融資融券業(yè)務(wù)試點也已展開，似乎2009年很有可能成為這兩個金融新業(yè)務(wù)的元年。那么，它們是否能給市場帶來多少機會，與之相關(guān)的上市公司又能否持續(xù)炒作呢？

點評：無論是股指期貨或者融資融券的推出都會使市場發(fā)生很嚴重的變化，因為整個市場炒作的那種傳統(tǒng)思路和模式都將發(fā)生改變，特別是莊家盈利模式的變化，還有市場制度方面也必然會出現(xiàn)變革。但我認為，至少是股指期貨今天推出的概率并不大，喊了幾年“狼來了”，“狼”也沒來，使市場想象空間變差，更何況股指期貨可能會對其他商品期貨等交易帶來很大的沖擊，因此，不確定性是這兩種概念股炒作的“軟肋”。

在操作上，之前有過幾輪股指期貨或者融資融券的行情，現(xiàn)在如果要拿出來炒，恐怕得有新的花樣了。比如，為券商提供專業(yè)軟件的公司倒是很有投資價值，像金證股份（600446.SH），可以拿來做中長線投資品種。而像廈門國貿(mào)（600755.SH）、中國中期（000996.SZ）這些真正的期貨股，最有價值的其實不過是他們的期貨經(jīng)營牌照而非是期貨業(yè)務(wù)本身，因為到現(xiàn)在，大部分搞期貨的公司還是在燒錢的狀態(tài)。

TOP 4地區(qū)經(jīng)濟圈概念

投資指數(shù)：★★★★☆

投機指數(shù)：★★★☆☆

在過往的歷史行情中，地區(qū)經(jīng)濟圈的概念時有被提起，其中最有代表性的就是上海本地股和深圳本地股的炒作。不過，隨著很多地方區(qū)域經(jīng)濟的振興計劃或者是重大項目的啟動，也增加了市場對地區(qū)經(jīng)濟圈概念股的挖掘。近期，關(guān)于迪斯尼落戶上海以及2010年的世博會、廣州亞運會等，都給這一概念帶來了不小的想象空間。與一些實質(zhì)上并不明確的概念相比，地區(qū)經(jīng)濟圈的概念是否會更有實際操作的價值呢？

點評：地區(qū)經(jīng)濟圈概念是分區(qū)域來講的，如果我們將這一概念分成萌芽期、成長期和成熟期三個發(fā)展階段，那么就可以對應(yīng)的去看市場上的炒作行為。比如，上海和天津這一類的地區(qū)已經(jīng)基本上過了成長期，進入成熟期了，很多像迪斯尼之類的信息，大家一算就很清楚價值了，也就那么幾只股票，投機性機會會多一些。

而處于成長期的，像四川、東北、西南這些地方，國家有振興政策，有投很多錢進去，也會有一些好的公司冒出來，但對于價值投資來說，可能要找一些現(xiàn)在市場認識還不是很清晰，還處于底部的區(qū)域，比如北部灣概念，因為中國跟歐盟、跟美國的出口要轉(zhuǎn)向，對非洲和東盟一定會加大出口，剛好北部灣就有一些機會在里面。像北海港（000582.SZ）、桂冠電力（600236.SH），還有五洲交通（600368.SH）等，這些公司已經(jīng)有一些實質(zhì)性的事情慢慢的推進。北部灣概念很可能會成為區(qū)域經(jīng)濟圈里的一個后起之秀。

TOP 3產(chǎn)業(yè)提振受惠概念

投資指數(shù)：★★★☆☆

投機指數(shù)：★★★★☆

在近期的行情中，最被市場推崇的當(dāng)屬產(chǎn)業(yè)提振受惠概念了。從地產(chǎn)到金融，從鋼鐵到汽車，從紡織到機械制造，都出現(xiàn)過一輪有爆發(fā)力的短行情，而一些產(chǎn)業(yè)公司也成為市場持續(xù)關(guān)注的對象，如農(nóng)業(yè)板塊、3G板塊、醫(yī)藥板塊以及新能源板塊。對于這一特定時期出現(xiàn)的概念，其所覆蓋的都是國家經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)，該如何有甄別的選擇投資呢？

點評：這些產(chǎn)業(yè)無論是振興還是扶持，其中很多是有瓶頸的，如果全球經(jīng)濟不行，那么肯定要影響到像紡織產(chǎn)品、石化產(chǎn)品、機械產(chǎn)品的供需關(guān)系，所以，現(xiàn)在要拉內(nèi)需。從這個角度看，農(nóng)業(yè)股肯定是要區(qū)分出來的，因為它是直接解決中國經(jīng)濟里存在的內(nèi)需不足的大問題。但現(xiàn)在的農(nóng)業(yè)概念和以往市場單純炒作農(nóng)產(chǎn)品農(nóng)業(yè)股會有很大不同，市場更希望挖掘到新農(nóng)村建設(shè)受益下，真正能出來的一些形成新的農(nóng)業(yè)發(fā)展模式或者產(chǎn)業(yè)規(guī)模的公司來。比較北大荒（600598.SH）和步步高（002251.SZ）這兩家公司的股價，就可以看出一些端倪。

其他的板塊，比如醫(yī)藥，醫(yī)藥板塊在2008年跌幅是最小的，估值比較高，要單純通過醫(yī)改來炒，很不靠譜，因為醫(yī)改很可能造成這一板塊上市公司收益上的不確定；對于新能源公司，主要還是看國外如何拉動，如何在國內(nèi)形成相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈，這也就是為什么巴菲特看重比亞迪的原因了；3G板塊現(xiàn)在已經(jīng)比較明確了，它還會是市場的亮點，但炒作重心很可能由設(shè)備制造商轉(zhuǎn)移到生意寶（002095.SZ）這樣的3G內(nèi)容提供商上。從長遠看，3G板塊還是有豐富的題材和市場潛力可挖。

TOP 2創(chuàng)投概念

投資指數(shù)：★★★★☆

投機指數(shù)：★★★★☆

在預(yù)計今年6月推出創(chuàng)業(yè)板的消息刺激下，創(chuàng)投概念股成為近期A股市場中最為活躍的一個板塊，其中川大智勝（002253.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）等上市公司走勢搶眼。相比股指期貨和融資融券概念，似乎創(chuàng)業(yè)板的推出更加接近現(xiàn)實，而從市場表現(xiàn)來看，也是創(chuàng)投概念股此起彼伏，相對活躍。但創(chuàng)業(yè)板的推出會讓創(chuàng)投概念股“見光死”嗎，這一概念板塊究竟有多少真正的價值呢？

點評：中國每年有大量的高校畢業(yè)生需要就業(yè)，找不到工作肯定有人就會去創(chuàng)業(yè)，再變出來幾個馬化騰或者黃光裕也說不定。從這個意義上講，創(chuàng)投概念不止是一個炒作概念，它可能真的為未來企業(yè)價值內(nèi)涵的增長帶來實際效應(yīng)。即便是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里，我們也會看到一個點子，某種方式的變化，就改變了整個行業(yè)格局。比如，零售業(yè)中，像蘇寧、國美出來就算了，但這里面還能再走出個步步高來。

假設(shè)，今年肯定要出創(chuàng)業(yè)板，那創(chuàng)投概念一定會反復(fù)拿來炒作。很有可能出現(xiàn)市場不斷尋找新的板塊龍頭以及翻新炒作花樣的現(xiàn)象。像同方股份（600100.SH）、電廣傳媒（000917）、魯信高新（600783.SH）、杉杉股份（600884.SH）等很多公司，完全可能因一個由頭就成為這個板塊的新龍頭，就像炒新能源炒到福田汽車（600166.SH）一樣。

TOP 1重組概念

投資指數(shù)：★★★★★

投機指數(shù)：★★★★★

如果說哪個概念能輕易造就股市里的創(chuàng)富創(chuàng)奇，那就一定非重組概念莫屬了。從兩元股的深錦興A（000008.SZ）搖身變作百元股的億安科技，至今讓很多投資者津津樂道。中國資本市場的特殊性和歷史沿革，使上市公司豐富的資產(chǎn)重組成為可以被拿出來淋漓盡致的炒作富礦。而對于2009年，經(jīng)歷了金融危機后的市場必然會出現(xiàn)大量的重組整合機會，而央企資產(chǎn)注入上市公司也成為今年的一大看點，毫無疑問的是，奇跡依然會發(fā)生在這里。

點評：上述講到的很多概念題材，實際上要用重組去看，其實是股改的一種延續(xù)?？梢韵胂?，當(dāng)股改完成以后，市場里面基本都是流通的股份。這個時候，結(jié)合區(qū)域開發(fā)的概念，很多上市公司都會有當(dāng)?shù)卣鳛楸尘?，如此一來就不會輕易的因業(yè)績問題而被退市。上市公司也是一種有價值的資源，會被賣來賣去，不斷進行價值重估，因此在全流通的市場里，流通股股權(quán)爭奪將會更加激烈，重組概念會更為吃香。在具體投資操作上，則可以選擇復(fù)合型的重組概念，比如農(nóng)業(yè)創(chuàng)新+重組概念，軍工資產(chǎn)注入式的重組概念等。