現(xiàn)在大宗商品的定價(jià)權(quán)都集中在歐美國(guó)家手中，短期要改變這個(gè)現(xiàn)狀有著怎樣不可逾越的壁壘？

3月27日，鋼材期貨正式落戶(hù)上海期貨交易所，時(shí)隔11年之久，鋼材期貨重出江湖。

中國(guó)作為世界上最大的鋼材生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，卻一直以來(lái)在國(guó)際上沒(méi)有定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)。伴隨著對(duì)鋼材期貨市場(chǎng)的期望，各界對(duì)爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)的呼聲也再起波瀾。

不僅限于鋼材市場(chǎng)，大宗商品交易似乎中國(guó)只有任人宰割的份。

2005年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石2.75億噸就已成為世界最大進(jìn)口國(guó)，2008年進(jìn)口量已逾4億噸，但中國(guó)每年卻只好被動(dòng)接受三大鐵礦石生產(chǎn)商與日本、韓國(guó)談判達(dá)成的價(jià)格。

中國(guó)是全世界最大的稀土出口國(guó)，從1990年到2007年，中國(guó)稀土的出口量增長(zhǎng)了近10倍；然而，令人難以置信的是，出口的平均價(jià)格卻被壓低到當(dāng)初價(jià)格的64%。

中國(guó)大宗商品貿(mào)易屢屢在國(guó)際市場(chǎng)潰敗。從可以統(tǒng)計(jì)到的數(shù)字看，在2005年的國(guó)際交易中僅石油一項(xiàng)就多支付了150億美元。與之呼應(yīng)的是，中國(guó)生產(chǎn)了全世界35%的產(chǎn)品，卻只賣(mài)了3.2萬(wàn)億美元。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平認(rèn)為，如果按照這樣的方式生產(chǎn)和交易，中國(guó)將永遠(yuǎn)是世界車(chē)間的藍(lán)領(lǐng)工人。

毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)渴望掌握大宗商品定價(jià)權(quán)，雖然這樣的呼聲就沒(méi)有停止過(guò)，但截至目前依然進(jìn)展緩慢。不過(guò)這次中國(guó)似乎離定價(jià)權(quán)更近了，倍特期貨研究員李攀峰就認(rèn)為，鋼材期貨的推出將會(huì)提高中國(guó)鋼材的國(guó)際定價(jià)權(quán)，提高中國(guó)在鐵礦石談判中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

但是中國(guó)能否掌握大宗商品的定價(jià)權(quán)仍值得爭(zhēng)議。目前狀況下，如果不能掌握定價(jià)權(quán)，應(yīng)該怎樣避免“高買(mǎi)低賣(mài)”的尷尬局面，這些不僅是學(xué)者關(guān)注的，也是政府和各大企業(yè)迫切需要解決的更為現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。

不可逾越的壁壘

“中國(guó)現(xiàn)在的外匯體制和中國(guó)期貨交易準(zhǔn)入體制，決定了這在短期內(nèi)根本不可能實(shí)現(xiàn)。”

擺脫屢屢潰敗的窘境，最為直接的方法當(dāng)然就是成為國(guó)際定價(jià)中心，擁有大宗商品定價(jià)權(quán)。

這種觀點(diǎn)似乎站得住腳?！熬薮蟮慕?jīng)濟(jì)總量使中國(guó)期貨市場(chǎng)有條件成為世界性商品價(jià)格形成中心。”中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)李強(qiáng)在第二屆期貨高管年會(huì)上曾如此表示。

“不讓我們定價(jià)，憑什么？”伴隨著中國(guó)大宗商品貿(mào)易量的增加，這樣順理成章的觀點(diǎn)就會(huì)出現(xiàn)。繼而發(fā)展完善中國(guó)期貨市場(chǎng)，形成定價(jià)中心，掌握定價(jià)權(quán)，這是一脈相承的思路。

“但是目前來(lái)說(shuō)不可能”，在4年來(lái)關(guān)于大宗商品定價(jià)權(quán)的幾次爭(zhēng)論中，冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司董事長(zhǎng)楊冠平一直堅(jiān)持這樣的觀點(diǎn)。

要成為國(guó)際定價(jià)中心，首先是定價(jià)權(quán)要得到公認(rèn)。對(duì)于國(guó)際定價(jià)中心的形成，資深期貨專(zhuān)家、乾坤期貨公司副總裁王定紅認(rèn)為，既有歷史原因，又有政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力的原因?，F(xiàn)在大宗商品的定價(jià)權(quán)都集中在歐美國(guó)家手中，楊冠平認(rèn)為要改變這個(gè)現(xiàn)狀不容易實(shí)現(xiàn)。

以中國(guó)期貨市場(chǎng)交易量最大的品種價(jià)格作為國(guó)際交易看似可以實(shí)現(xiàn)，但是，中國(guó)政府明文規(guī)定期貨市場(chǎng)不允許外資進(jìn)入，已經(jīng)把這種可能完全扼殺了。

可問(wèn)題是，即使國(guó)家有這樣的明文規(guī)定，卻也不能阻擋外資向中國(guó)大宗商品市場(chǎng)的滲透。以稀土交易市場(chǎng)為例，外資可以長(zhǎng)期通過(guò)國(guó)內(nèi)代理提出交易價(jià)格，最終控制中國(guó)稀土市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。

另外，成為定價(jià)中心還有一個(gè)條件，就是人民幣必須是國(guó)際貨幣。楊冠平對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的總結(jié)是，“中國(guó)現(xiàn)在的外匯體制和中國(guó)期貨交易準(zhǔn)入體制，決定了這在短期內(nèi)根本不可能實(shí)現(xiàn)，我們和國(guó)際市場(chǎng)中間的壁壘是不可逾越的。”

投機(jī)是潤(rùn)滑劑

對(duì)于外資投機(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，解決的辦法不是禁止，而是通過(guò)制度、通過(guò)監(jiān)管來(lái)控制。

但是，鋼材期貨的推出畢竟提供了一個(gè)可能的突破口。

以美國(guó)的CBOT成為農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際定價(jià)中心為例，從歷史上看，芝加哥及其周邊地區(qū)早就是美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的集散地。19世紀(jì)中葉，芝加哥期貨交易所成立后又吸引了全世界來(lái)這里交易，CBOT形成的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格成為全球認(rèn)同的權(quán)威價(jià)格，就這樣，CBOT成了全球的農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)中心。

看來(lái)能否在此取得突破，首先得取決于能否建立起全球公認(rèn)的鋼材期貨市場(chǎng)。

因此，政策性的障礙必須解決：放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，取消境外投資者參與中國(guó)期貨的限制，變局部性市場(chǎng)為全球性市場(chǎng)。

但中國(guó)對(duì)這一點(diǎn)似乎還有憂(yōu)慮，“放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，外資進(jìn)入會(huì)操控市場(chǎng)、在中國(guó)市場(chǎng)興風(fēng)作浪怎么辦？”這也就是政府限制外資進(jìn)入的原因。

國(guó)際炒家憑借其雄厚的資金實(shí)力和豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，確實(shí)在一段時(shí)期內(nèi)對(duì)大宗商品的價(jià)格影響很大。2002年到2008年7月，芝加哥大豆價(jià)格上漲了2.7倍，豆油上漲了3.5倍，小麥上漲了3.6倍，原油更是達(dá)到了7.1倍。

但是同時(shí)可以看到，國(guó)際炒家不會(huì)改變基本面決定商品價(jià)格的根本走勢(shì)。美國(guó)金融危機(jī)引起大宗商品價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，不少?lài)?guó)際炒家也因此風(fēng)光不再。

全球?qū)_基金行業(yè)分析信息機(jī)構(gòu)HFR（HedgeFundResearch）發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，2008年全球共有1471家對(duì)沖基金倒閉，達(dá)到了市場(chǎng)總量的15％，創(chuàng)下一年內(nèi)倒閉數(shù)量的歷史紀(jì)錄。報(bào)告還顯示，截至今年2月底對(duì)沖基金總資產(chǎn)為1.36萬(wàn)億美元，與2008年6月相比，資產(chǎn)已經(jīng)縮水6000億美元。

實(shí)際上，期貨市場(chǎng)除了可以用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更重要的作用是發(fā)現(xiàn)價(jià)格。要實(shí)現(xiàn)這一功能，就要求市場(chǎng)在充分投機(jī)的情況下，各方博弈，達(dá)到均衡，形成合適的價(jià)格?！巴稒C(jī)是這個(gè)市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑?！睏畹挠^點(diǎn)是，對(duì)于外資投機(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，解決的辦法不是禁止，而是通過(guò)制度、通過(guò)監(jiān)管來(lái)控制，因?yàn)槿澜绲钠谪浭袌?chǎng)都是這樣做的。

解決信息不對(duì)稱(chēng)

“應(yīng)該是適應(yīng)它、然后利用它，而不是退縮。”

“在期貨市場(chǎng)上，中國(guó)吃了很多虧，像國(guó)儲(chǔ)買(mǎi)銅，航空買(mǎi)油?！睏钫J(rèn)為這樣的情況使中國(guó)更加不敢利用期貨市場(chǎng)，國(guó)資委也屢次批文，對(duì)國(guó)企套保要進(jìn)行嚴(yán)格審查。

但實(shí)際上期貨有很大的流動(dòng)性，期貨市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變?！皯?yīng)該是適應(yīng)它、然后利用它，而不是退縮?！?/p>

其實(shí)，目前中國(guó)在大宗商品的談判中，最大的問(wèn)題是中國(guó)的意向暴露在商家尤其是國(guó)際炒家的眼下，兩者之間信息不對(duì)稱(chēng)。“我們不了解他們的機(jī)制，他們對(duì)我們一清二楚?！?/p>

但中國(guó)利用期貨市場(chǎng)操作，購(gòu)買(mǎi)資源的意向完全沒(méi)有必要讓他們知道。中國(guó)要買(mǎi)資源應(yīng)該是一件非常隱蔽的事情，應(yīng)該通過(guò)一個(gè)不引人注意的渠道、通過(guò)分散的方式建倉(cāng)。

當(dāng)然操作中的具體問(wèn)題也有，由于政治體制的原因，尤其是政府采購(gòu)，倉(cāng)以誰(shuí)的名義開(kāi)？ “由政府操作，即使比重不大，但是市場(chǎng)會(huì)夸大，會(huì)渲染成一件大事?！笔袌?chǎng)人士對(duì)這個(gè)問(wèn)題還是充滿(mǎn)憂(yōu)慮的。

但是要想避免大宗商品交易的被動(dòng)，這樣的問(wèn)題必須解決。中國(guó)應(yīng)該考慮政府行為對(duì)價(jià)格的影響，要實(shí)現(xiàn)我們?cè)趪?guó)際大宗商品市場(chǎng)交易的收放自如，還有一點(diǎn)就是要增加資源儲(chǔ)備。這是中國(guó)可以談判的基礎(chǔ)，學(xué)者建言，把儲(chǔ)備增加到可買(mǎi)可賣(mài)的數(shù)量，就有籌碼了。如果市場(chǎng)價(jià)高了，也可以賣(mài)。