蔣錫培最早的投資歷史應(yīng)該可以追溯到2001年，只不過從戰(zhàn)略投資者一不小心投成了經(jīng)營管理者。

“箭在弦上”，一觸即發(fā)。

4月17日，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板的兩份文件的同時(shí)發(fā)送，引起市場高度關(guān)注。中國證監(jiān)會(huì)就修改后的《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》向社會(huì)公開征求意見。

資本市場對(duì)此的解讀是創(chuàng)業(yè)板即將放行，這似乎又像是2005年的“股改”。

對(duì)遠(yuǎn)東控股集團(tuán)的掌門人蔣錫培來說，創(chuàng)業(yè)板的推出這無疑是個(gè)好消息。他投資的3家企業(yè)已經(jīng)上報(bào)要登陸創(chuàng)業(yè)板。有著8年投資經(jīng)驗(yàn)的蔣錫培對(duì)《英才》記者有些釋然地說：“做投資，感覺很重要”。

處女作竟是無錫尚德

投資無錫尚德，蔣錫培獲得了10倍的投資回報(bào)。

蔣錫培做投資，起初也沒多想，他把錢從口袋里掏出來多是出于個(gè)人情感：給朋友在資金上幫個(gè)忙、政府引資時(shí)響應(yīng)一下、滿足創(chuàng)業(yè)青年的熱情。

2001年，一位海歸博士帶著他的技術(shù)與項(xiàng)目來到無錫尋求發(fā)展，之前他四處游說卻屢屢碰壁。無錫政府找來了相關(guān)的企業(yè)家，希望他們能夠給予資金支持，蔣錫培也應(yīng)邀入列。

從沒考慮過“戰(zhàn)略投資”的蔣錫培，在“政府領(lǐng)導(dǎo)的號(hào)召下”，向這家新能源企業(yè)投資了80萬美元。可誰也沒想到，本來抱著“幫幫忙”、“不虧就行”想法的投資，卻讓蔣錫培嘗到了股權(quán)投資的甜頭。

這位海歸博士從8家無錫企業(yè)那里一共融到了600萬美元，把公司組建了起來。這家企業(yè)的名字就是無錫尚德——2006年12月，無錫尚德成為中國第一家登陸紐約交易所的民營企業(yè)，那位海歸博士就是施正榮——2006年胡潤百富榜上的中國首富，而蔣錫培獲得了10倍的投資回報(bào)。

同樣也是2006年，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)在這一年里完成了百億元的銷售額，而隨著電纜行業(yè)市場環(huán)境的壓力越來越大，低水平同質(zhì)化和無序競爭正在抑制著整體行業(yè)的發(fā)展水平與利潤空間。蔣錫培開始考慮遠(yuǎn)東的下一步發(fā)展。

除了加強(qiáng)發(fā)展自身主業(yè)，遠(yuǎn)東也意識(shí)到需要找到企業(yè)新的利潤增長點(diǎn)?！按蟛糠制髽I(yè)都是開始做實(shí)業(yè)的，做到一定程度，會(huì)有這幾種選擇：多元化經(jīng)營或者專業(yè)化發(fā)展，還有一條路是在專業(yè)化的基礎(chǔ)上去做一些股權(quán)投資。在把自己的主業(yè)做好之外，找到比較好的一些公司或者項(xiàng)目去支持，這個(gè)方式我覺得不錯(cuò)?！?/p>

可“不同的行業(yè)跨度很大，要想投資成功并不容易，一旦有重大投資決策失誤，可能前功盡棄。”因此，每年拿出主業(yè)的部分盈利通過專業(yè)機(jī)構(gòu)去投資，以產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資為方向，投資參股中國成長型的企業(yè)，并分享其帶來的高成長收益，也不失為一種好的發(fā)展模式。

于是就在當(dāng)年，已經(jīng)有電纜、醫(yī)藥、房地產(chǎn)三大主業(yè)的遠(yuǎn)東控股集團(tuán)，選擇“主業(yè)+投資”的運(yùn)行模式，走向了除企業(yè)專業(yè)化和多元化發(fā)展外的第三條途徑：“有點(diǎn)時(shí)間、有點(diǎn)條件，就去做一些股權(quán)投資。”

坐在《英才》記者面前的蔣錫培，回顧與總結(jié)這一“主業(yè)+投資”的企業(yè)發(fā)展模式，他依舊肯定3年前做出的戰(zhàn)略選擇?！昂翢o疑問這是一個(gè)正確的選擇，未來也會(huì)堅(jiān)持這條路發(fā)展?！?/p>

時(shí)至今日，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)總共拿出了近10億元投資了20多家企業(yè)。“2008年投的比較多，投資了4個(gè)億，2009年準(zhǔn)備了3個(gè)億?！奔幢闶窃诮鹑谖C(jī)下，蔣錫培的投資熱情也絲毫不見削弱。

而一心做實(shí)業(yè)做了20年的蔣錫培，怎么去挑選企業(yè)做股權(quán)投資？蔣錫培頗有心得：投資就像做“夫妻”，感覺很重要。無論什么行業(yè)，是傳統(tǒng)競爭性的企業(yè)也好，高新技術(shù)企業(yè)也罷，在蔣看來沒有堅(jiān)決不進(jìn)的，“哪個(gè)都是朝陽行業(yè)”只要在比較當(dāng)中選出更出色的企業(yè)，更關(guān)鍵的是選擇“有感覺的”的投資對(duì)象。

重視對(duì)人第一感覺的蔣錫培，認(rèn)為彼此之間的認(rèn)可和信任十分重要。覺得“人確實(shí)有素養(yǎng)，包括抱負(fù)、創(chuàng)業(yè)的愿望、專業(yè)的管理水準(zhǔn)，再加上他的領(lǐng)導(dǎo)力、號(hào)召力等等，即使這個(gè)項(xiàng)目不好，他還會(huì)找到好的項(xiàng)目去做?！?/p>

當(dāng)然，這種感覺也有失誤的時(shí)候?！坝袃杉移髽I(yè)投了5000多萬，目前看來可能血本無歸。他拿給你的賬本全部都是假的，這個(gè)就是缺乏最基本的誠信。”談起沉痛的教訓(xùn)，蔣錫培更加堅(jiān)定地認(rèn)為投資看人非常重要。

最大一筆產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資

以2.85億元的作價(jià)受讓中國遠(yuǎn)洋持有的深圳市中科中遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司40%的股權(quán)，并接手中國遠(yuǎn)洋前期投資的15家企業(yè)。

2005年，一個(gè)小伙子給了蔣錫培幾張紙，告訴他這是企劃書，希望他能投資。“他沒有給我什么，就給了我?guī)讖埣?，也沒有進(jìn)行盡職調(diào)查，當(dāng)時(shí)也沒有認(rèn)真去看就拍拍腦袋決定投了。”

這個(gè)小伙子叫高燃，一個(gè)剛從清華畢業(yè)的80后青年，憑借創(chuàng)業(yè)的熱情和勇氣贏得了蔣錫培的支持。他對(duì)高燃先后投資了400萬元，不過“打了水漂”，但蔣一直認(rèn)定高燃就是那種他愿意幫助實(shí)現(xiàn)夢想的人，因?yàn)榫退愦藭r(shí)的項(xiàng)目不好，那種人也會(huì)在其他的項(xiàng)目上獲得成功的?，F(xiàn)在，高燃已是80后青年創(chuàng)業(yè)的典范，這似乎印證了蔣錫培的判斷。

蔣錫培說他有自己對(duì)企業(yè)的想法和追求，也想幫助一些有頭腦有能力有素質(zhì)但還缺乏資源支持的創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)夢想，這也是對(duì)社會(huì)的一種回報(bào)方式。

現(xiàn)在，幾乎每個(gè)星期，蔣都會(huì)收到好幾份商業(yè)企劃書。跟高燃遞交的有所不同的是，這些都是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)遞交上來的，每次都是“好大一摞”，蔣雙手比畫了一下，足有1尺長吧。

隨著每年追加的投入不斷跟進(jìn)，投資規(guī)模與范圍的擴(kuò)大，蔣錫培對(duì)投資的思考越來越多的集中在風(fēng)險(xiǎn)控制的問題上。最大的改變就是決策方式的改變：“以前是拍腦袋非常多?？孔约喝チ私庑┬畔?，然后簡單決策?，F(xiàn)在，通過專業(yè)機(jī)構(gòu)來做?！?/p>

2007年1月，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)的投資團(tuán)隊(duì)就已入駐北京北三環(huán)的中科招商辦公大樓，以遠(yuǎn)東為主聯(lián)合雨潤、紅豆等幾家江蘇知名民營企業(yè)與中科招商投資基金管理公司聯(lián)合成立有關(guān)投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目委托中科招商基金管理公司進(jìn)行管理，時(shí)任遠(yuǎn)東控股集團(tuán)副總裁的卞華舵也轉(zhuǎn)任北京中科招商董事合伙人、執(zhí)行副總裁。

隨后的一年，遠(yuǎn)東又與中國遠(yuǎn)洋簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以2.85億元的作價(jià)受讓中國遠(yuǎn)洋持有的深圳市中科中遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司40%的股權(quán)，并接手中國遠(yuǎn)洋前期投資的15家企業(yè)。這是遠(yuǎn)東控股集團(tuán)確定“主業(yè)+投資”戰(zhàn)略發(fā)展新模式后進(jìn)行的最大一筆產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資。

組建了兩家基金，有了專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作，蔣錫培“拍拍腦袋”投資法也少了許多。最初由專業(yè)的基金推薦項(xiàng)目，最終由遠(yuǎn)東來決定投不投。“這確實(shí)專業(yè)一些。”遠(yuǎn)東現(xiàn)在跟三家專業(yè)機(jī)構(gòu)有合作關(guān)系，“他們按國際慣例來收取年管理費(fèi)，然后每個(gè)項(xiàng)目退出收取利潤的提成?！笔Y錫培很認(rèn)同這樣的合作方式。

目前，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)的投資流程是在機(jī)構(gòu)提供項(xiàng)目后，先通過遠(yuǎn)東控股集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展部初選，再提交到董事會(huì)決策。11人組成的董事會(huì)也是投資項(xiàng)目的“決策委員會(huì)”，其中就有5個(gè)是獨(dú)立董事。來自于各個(gè)不同的崗位，比如說來自于地方與中央政府的顧問，知名大學(xué)的專家學(xué)者，還有其他企業(yè)的董事長。如此一來，“這個(gè)肯定是嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)多了?！?/p>

不過，也有些時(shí)候并不用通過這些基金，“確實(shí)我們自己找到了感覺很好的項(xiàng)目，我們也會(huì)投?！?/p>

還在試水中

現(xiàn)實(shí)的投資回報(bào)，比預(yù)期還有差距，但蔣錫培還是堅(jiān)定地看好未來的“資本平均回報(bào)率”。

蔣錫培最早的投資歷史應(yīng)該可以追溯到2001年，只不過從戰(zhàn)略投資者一不小心投成了經(jīng)營管理者，蔣也曾說：“一開始我們只是想做財(cái)務(wù)投資，并沒有想過將三普藥業(yè)作為主業(yè)之一來經(jīng)營?！?/p>

當(dāng)年受青海省政府的邀請(qǐng)，蔣錫培遠(yuǎn)赴青海對(duì)三普藥業(yè)（600869.SH）進(jìn)行考察。雖然當(dāng)時(shí)的三普已陷入困境，因?yàn)榻?jīng)營不善，而面臨著下市的危險(xiǎn)。經(jīng)過長達(dá)半年的談判，蔣最終決定對(duì)三普藥業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，他依舊看好青海得天獨(dú)厚的藥物資源以及中藥的發(fā)展前景。

然而，戰(zhàn)略投資者的身份卻不能徹底扭轉(zhuǎn)三普藥業(yè)自身所存在的管理混亂、機(jī)制老舊、財(cái)務(wù)虧損等問題。不滿公司治理的蔣錫培，決定繼續(xù)追加投資資金，成為了三普藥業(yè)的第一大股東并拿到經(jīng)營管理權(quán)。事實(shí)上，遠(yuǎn)東為并購三普藥業(yè)，前后花了將近4億元。

如今，三普藥業(yè)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已成為了遠(yuǎn)東控股集團(tuán)除電纜電線、房地產(chǎn)外的第二塊主業(yè)，但今后是否要再繼續(xù)鋪開攤子，蔣也不認(rèn)同：能堅(jiān)持做好一個(gè)，或兩個(gè)甚至三個(gè)主業(yè)都算是好的，“再要去擴(kuò)大范圍，做個(gè)控股或全資去經(jīng)營管理這公司，就太難了。”于是，在遠(yuǎn)東控股集團(tuán)內(nèi)部達(dá)成高度共識(shí)：至少在5到10年的時(shí)間內(nèi)，遠(yuǎn)東堅(jiān)決不會(huì)去做第四個(gè)自己要管理經(jīng)營的主業(yè)。

對(duì)于醫(yī)藥，蔣錫培同樣有如此的抱負(fù)，“能不能在未來的10年當(dāng)中，在天然植物藥和中藥領(lǐng)域成為數(shù)一數(shù)二？”地產(chǎn)，他希望成為一個(gè)有品牌、有影響的公司。對(duì)于主業(yè)，蔣顯露出強(qiáng)勢的自信，“主業(yè)沒問題”以至于他的投資資金全部來自主營收益，但卻也從未考慮過將投資的收益反哺主業(yè)。“主業(yè)不用依靠這塊（投資收益），最多，投資回報(bào)以后我再用于投資?！?/p>

相比主業(yè)，蔣錫培認(rèn)為他的投資項(xiàng)目“還是在試水當(dāng)中”，總體上也沒有看到“人家?guī)妆痘驇资兜幕貓?bào)?！爆F(xiàn)實(shí)的投資回報(bào)，比預(yù)期還有差距，但他還是看好未來的“資本平均回報(bào)率”。

2009年初，推出創(chuàng)業(yè)板又聲勢浩大地喊出來了，這回蔣錫培似乎看到了更多的希望，監(jiān)管層面已經(jīng)將創(chuàng)業(yè)板的規(guī)范提升到發(fā)審與保薦的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。漸行漸近的中國創(chuàng)業(yè)板，無疑又增添了一條蔣錫培資本退出的路徑。

當(dāng)前，蔣錫培投資的企業(yè)已有3家上報(bào)登陸創(chuàng)業(yè)板，分別從事設(shè)計(jì)、地板以及軟件行業(yè)。但至于能上幾家，蔣錫培自己也很難預(yù)測，“一個(gè)是要看第一批能放多大的量，還有變數(shù)?！?/p>

蔣錫培也并不掩飾，去年收購中科中遠(yuǎn)（現(xiàn)已更名為中科遠(yuǎn)東）也是為了備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板而配置的投資，“這個(gè)原因都有，也不光是為了國內(nèi)這個(gè)創(chuàng)業(yè)板?！敝劣谥锌七h(yuǎn)東投資的企業(yè)何時(shí)、何地上市，這就是他們自己的事情，“而中科遠(yuǎn)東只是我選擇投資的一個(gè)公司，我是轉(zhuǎn)讓所得。”

而對(duì)于最終投資以何種方式退出，他還是講要有感覺?！爸灰愀杏X滿意的方式都可以?！睙o論私下里轉(zhuǎn)讓，還是通過上市以后再轉(zhuǎn)讓。“退出滿意與否跟你的期望有關(guān)，超出你的期望，無論什么時(shí)候退出你都是高興的?！?/p>

（本刊記者賀大卓對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）

蔣錫培

做投資我也曾經(jīng)被騙

《英才》：遠(yuǎn)東三大主營業(yè)務(wù)：電纜、醫(yī)藥、房地產(chǎn)，和戰(zhàn)略投資比起來你最滿意哪塊？

蔣錫培：三塊主業(yè)基本上都滿意，最滿意的還是電纜。投資還剛剛起步，離我們的預(yù)期還是有差距的，現(xiàn)在來看說不上非常滿意，也沒有絕對(duì)的不滿意。

《英才》：目前投資的項(xiàng)目最滿意的是哪個(gè)？

蔣錫培：北京商機(jī)無限電子商務(wù)有限公司，一家做手機(jī)的企業(yè)，之后紅杉資本也進(jìn)來了。

《英才》：現(xiàn)在投資模式跟4年前有什么區(qū)別？

蔣錫培：以前是拍腦袋，拍腦袋決策非常多?，F(xiàn)在分給專業(yè)團(tuán)隊(duì)來做決策，這是最大的區(qū)別。拍腦袋就是憑感覺，現(xiàn)在要盡職調(diào)查，通過論證，由決策委員會(huì)下決策。

《英才》：聽說在投資上你特別看重對(duì)人的感覺？

蔣錫培：感覺很重要，人家說第一感覺很重要。接下來的交流、了解和認(rèn)可也很重要，無論你這個(gè)人公司從事的項(xiàng)目多好、產(chǎn)品多好，如果說人談不到一起，互相不認(rèn)可，這肯定很難成為“夫妻”，結(jié)合在一起。要投資，雙方不可能一點(diǎn)感覺也沒有。

《英才》：如果第一印象是假象怎么辦？

蔣錫培：我也曾經(jīng)被騙過，但被騙了，我認(rèn)栽。有的時(shí)候，慢慢的，人也會(huì)有所改變，交流時(shí)間長了，肯定會(huì)有更多的了解，對(duì)自己第一印象的判斷肯定也會(huì)有幫助。被騙也不能怪人家，只能怪自己。

《英才》：如果公司被騙了？

蔣錫培：公司也會(huì)被騙的。但這個(gè)代價(jià)必須是要在你的能力范圍以內(nèi)。所以無論遠(yuǎn)東做出一個(gè)什么樣的選擇，我們有一個(gè)基本原則，一定不超出自己能力調(diào)節(jié)范圍去做決策，否則你得不償失，沒有必要。即使付出一點(diǎn)代價(jià)，也是在自己可承受的范圍以內(nèi)，無論是資本的還是情感的。

《英才》：復(fù)星集團(tuán)的郭廣昌也是做投資的，你們常接觸嗎？

蔣錫培：廣昌是我長江商學(xué)院CEO班的同班同學(xué)，我很佩服他。他本身從事的主業(yè)也確實(shí)做的不錯(cuò)。做投資的和做一個(gè)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家相比，可能要有更多的專業(yè)知識(shí)，更大的氣魄和更多的資源，他具備這方面的條件。

《英才》：會(huì)與郭廣昌有競爭關(guān)系嗎？他在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中也有涉足。

蔣錫培：這倒是真的。同一個(gè)行業(yè)一定會(huì)存在競爭的關(guān)系，這是毫無疑問的，但是，這個(gè)市場太大了，還沒有像國外一個(gè)企業(yè)可以占有20%、30%這樣一個(gè)份額。因此競爭小，更多的是合作，大家非常理解，沒有做到你死我活的程度。

《英才》：那你覺得做主業(yè)辛苦還是做投資辛苦？

蔣錫培：它們是不一樣的辛苦。要看怎么樣去衡量，如果你用投入的時(shí)間多少來衡量辛苦，做主業(yè)可能要參與經(jīng)營管理，肯定是辛苦的。但是，做投資，能夠做到在重大機(jī)遇決策面前行使你的股東權(quán)力，你就沒有那么辛苦，所以辛不辛苦還要看你自己的角色對(duì)比。