李嘉誠的思路是：眼睛僅盯在自己小口袋的是小商人，眼光放在世界大市場的是大商人。

上地鐵，打開報紙快速瀏覽，15分鐘后，一份報紙讀完，必須下車。在香港，長江實業(yè)地產(chǎn)投資有限公司董事郭子威每天上班都重復(fù)這套動作。

15分鐘車程，是香港大多數(shù)上班族的正常車程。但是，對于北京的上班族而言，15分鐘的上班路程無疑是一種“奢侈”，而這種“奢侈”對于長江實業(yè)地產(chǎn)投資有限公司來說，意義重大。這說明，北京有著較之廣闊得多的房地產(chǎn)發(fā)展空間。

盡管在香港，每七個私人住宅單位中便有一個由長實開發(fā)，但面對內(nèi)地市場，長實地產(chǎn)僅僅是一支新軍。哪怕是與李嘉誠旗下另一家地產(chǎn)公司和記黃埔相比，長實地產(chǎn)也只算是剛剛踏上了征途。

低谷上行

長實地產(chǎn)的兩個動作，被業(yè)界視為地產(chǎn)回暖的信號。

備戰(zhàn)十年，長實地產(chǎn)遲遲沒有出手，原因是他們趕上了上一輪的地產(chǎn)低谷。

長實進(jìn)京后首個別墅項目、也是在內(nèi)地開發(fā)的最大的住宅項目——位于北京順義的“譽(yù)天下”，雖然土地是長實10多年前取得的，但項目正式推出卻一直等到了2008年11月。

那時，正好趕上了美國金融危機(jī)全面爆發(fā)。而中國內(nèi)地房地產(chǎn)市場正在開展不間斷的“救房”措施，但頹勢卻遲遲未能逆轉(zhuǎn)。

以別墅為例，當(dāng)月北京典型別墅價格指數(shù)為993點，環(huán)比下降了63點，降幅為5.97%；11月北京別墅新增供應(yīng)378套，環(huán)比增長87.13%；成交方面，該月共成交263套，環(huán)比減少83.92%。

郭子威自己也曾感慨：“倘若時間可以倒流，‘譽(yù)天下’能夠早兩年進(jìn)入市場，早兩年開盤，現(xiàn)在的開盤價可能不會這么低，比照當(dāng)年的標(biāo)準(zhǔn)，目前的利潤起碼下降了30%。”

面對整個市場銷售的下降，郭子威的壓力很大，盡管這種壓力并不是來自老板——李嘉誠。

按照郭子威的敘述，李嘉誠并不喜歡用銷售指標(biāo)衡量員工的成績，反而會在項目中，給主管們更多的自由發(fā)揮空間和自主權(quán)。

壓力來自郭子威自己。

2009年初，長實地產(chǎn)的兩個動作，被業(yè)界視為地產(chǎn)回暖的信號。

首先，在其他地產(chǎn)商還在“貓冬”的2008年11月，“譽(yù)天下”創(chuàng)造了3日內(nèi)銷售近150套別墅的業(yè)績。

緊接著的3月，長實位于上海的真如城市副中心項目啟動（長實于2006年12月花費22億元購得此地）。該項目總面積約100萬平方米，預(yù)計總投資超過100億元，是李嘉誠在內(nèi)地單筆最大的地產(chǎn)投資。

盡管一再聲明，此次啟動真如項目并沒有特別用意，只不過是“項目正好進(jìn)展到這里”，并不能以此作為回暖的注腳。但郭子威對行業(yè)回暖的看法仍然高度認(rèn)同：“經(jīng)過2007年開始的調(diào)整期后，中國地產(chǎn)正處于低谷之后漸漸上行的時段?！?/p>

降低預(yù)期

隨行就市，并不是每一家企業(yè)都可以說到做到。

坊間流傳，“譽(yù)天下”預(yù)計今年至少可售出250套別墅，可望套現(xiàn)近20億元，這種不顧利潤的低價策略可能出于兩個考慮：一方面長實內(nèi)地項目或有資金壓力，低價出售意在回籠資金；另一方面手握資金或許是長實看空市場的一種表現(xiàn)。

對于這兩點，上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭有自己的看法：首先，與內(nèi)地公司在地價高峰時圈地不同，長實在市場未熱之際的幾年前，就以較低的價格拿到一些土地，這樣的低成本保證了長實目前項目的低價格。

郭子威也由衷地表示，這種質(zhì)疑說明外界不了解長實的操作手法。

長實做地產(chǎn)的一貫風(fēng)格，是不單純考慮利潤的多少，更重要的，是按照當(dāng)前的市場情況去應(yīng)對。只要是在可以接受的利潤范圍內(nèi)，郭子威不會捂盤，刻意等待價格上漲。

調(diào)低預(yù)期，隨行就市，并不是每一家企業(yè)都可以說到做到。

此前，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平曾問過香港四大地產(chǎn)天王——李嘉誠、李兆基、鄭裕彤、郭炳湘——同一個問題：“你這一生成功的原因是什么？”結(jié)果，他得到同一個答案——保守。

對于李嘉誠的另一種質(zhì)疑似乎正是來自這種保守。

2008年5月，李嘉誠以44.38億元出售其上海的世紀(jì)商貿(mào)廣場寫字樓物業(yè)。6月，御翠豪庭降價銷售，價格跌幅最高達(dá)24％。2009年初，和黃再次以“改租為售”的方式拋售黃金城道商鋪，回籠資金超過10 億元。同時，長和系持有并收租長達(dá)10余年的別墅物業(yè)御翠園一期“四季雅苑”也傳出出售計劃，預(yù)計回籠資金最多可超40億元。

針對這些“保守”的舉動，楊紅旭的看法是：李嘉誠經(jīng)歷過很多經(jīng)濟(jì)周期與危機(jī)，有足夠的經(jīng)驗，策略比較謹(jǐn)慎，所以企業(yè)不會出現(xiàn)很大的問題。

面對“保守”的質(zhì)疑，郭子威認(rèn)為，這恰恰說明李嘉誠提前看到了地產(chǎn)業(yè)的新變化、新動向，準(zhǔn)備資金正是要蟄伏，以尋找新的適合項目與機(jī)會。

長期價值

李嘉誠推崇的理念，并不是所有公司都能夠?qū)W的來。

即便如此，3月25日，《華爾街日報》的“李嘉誠的3G困局”一文，還是毫不客氣地評論李嘉誠：“他因每每習(xí)慣挑戰(zhàn)人們的預(yù)期和成就具有轟動性的交易而被香港人稱為 ‘超人’。但此次全球金融危機(jī)可能將告訴人們，其實李嘉誠也只不過是個凡人。”

導(dǎo)致這種說法的原因并不是經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的盈利縮水——2008年，長江實業(yè)純利155.18億港元，同比下跌44％；和記黃埔盈利176.64億港元，同比下跌42％，而是因為對其并購交易及IPO的業(yè)務(wù)模式的打擊，同時3G問題惡化。

有趣的是，李嘉誠曾給年輕商人提出98條忠告，最后一條即是“凡事都留個余地，因為人是人，人不是神，不免有錯處，可以原諒人的地方，就原諒人?！?/p>

對“超人”的美好期待落空之后，或許這句話能為人們提供更大的想象空間。多年之后，3G的得失會告訴人們，這一選擇究竟是一個錯處，還是長期價值的考量？

不過，用李嘉誠自己的話說，“我每天90%以上的時間不是用來想今天的事情，而是想明年、五年、十年后的事情?！蹦芊褡叱?G泥潭尚難預(yù)測，但是在房地產(chǎn)方面的良性發(fā)展或許可以在危難時刻幫助其拉伸短板。

在長實的2008年年報中有這樣的描述：惟長遠(yuǎn)住屋需求及政府行之有效之土地及房屋政策為物業(yè)市場長遠(yuǎn)平穩(wěn)發(fā)展奠定基石，加上內(nèi)地維持穩(wěn)固發(fā)展的利好因素支持，集團(tuán)將把握機(jī)會以合理價格購入有潛力之優(yōu)質(zhì)土地，對未來兩三年之地產(chǎn)價格持樂觀態(tài)度。

這樣看來，近日熱炒的長實在上海的真如城市副中心項目啟動似乎有據(jù)可循。

香港大福證券研究部董事總經(jīng)理麥德光的分析為此提供了證明，因商業(yè)地產(chǎn)初期租金的收益率不會很高（約10％-15％左右），該項目對長實的短期股價不會有很大提振作用。長實至少需要10年時間精耕細(xì)作。

談起金融危機(jī)給房地產(chǎn)商的啟發(fā)時，綠城房產(chǎn)集團(tuán)副總經(jīng)理胡軍提到的第一個詞就是“長期”，“冒進(jìn)不是好事情”。

看長期價值，也正是郭子威認(rèn)為自己從李嘉誠那里受益最大的地方。這也正是郭子威眼中，長實地產(chǎn)抵御地產(chǎn)冬天的唯一絕招。盡管這是個公開的秘密，但是堅持長期價值這一備受李嘉誠推崇的理念，并不是所有公司都能夠?qū)W的來。