美國金融風(fēng)暴席卷全球，諸多行業(yè)受到影響，但2009年我國的醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、水泥和通信四大行業(yè)依然在寒風(fēng)中穩(wěn)中趨長(zhǎng)。

在剛剛過去的2008年，受國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)氣候的影響，我國樓市下滑，股票狂跌，伴隨著上證指數(shù)的一路下跌，上市公司無論業(yè)績(jī)優(yōu)劣，一概泥沙俱下，均被市場(chǎng)拋棄，但是，在其中，我們依然會(huì)看到一些抗周期性強(qiáng)的行業(yè)，諸如農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等板塊均領(lǐng)先大盤近20個(gè)點(diǎn)。

由此可見，創(chuàng)業(yè)投資者在投資時(shí)對(duì)于投資行業(yè)的選擇至關(guān)重要。那么，在2009年，投資者應(yīng)該規(guī)避哪些行業(yè)？又應(yīng)該選擇哪些行業(yè)呢？

2009年投資可選擇與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)性較弱的一些抗周期性行業(yè)，其中，農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥具有明顯的優(yōu)勢(shì)。在國家龐大的投資拉動(dòng)計(jì)劃下，通信、水泥等板塊也將存在明確的需求增長(zhǎng)。

在2009年中后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)增速見底后的反彈預(yù)期漸漸明朗，一些強(qiáng)周期性行業(yè)將面臨見底反彈，如原材料、交通運(yùn)輸、工業(yè)制造等相關(guān)行業(yè)，但對(duì)于這些行業(yè)的投資機(jī)會(huì)有著一定的不確定性。

農(nóng)副產(chǎn)品加工以及醫(yī)藥制造業(yè)在2009年將有良好的增長(zhǎng)

在我國，工業(yè)增加值占GDP的比重達(dá)到近50%，因此，導(dǎo)致預(yù)期GDP增速下降的首要因素將是工業(yè)增加值的增長(zhǎng)放緩。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我們將工業(yè)各子行業(yè)增加值在2008年前11個(gè)月的累計(jì)增速與11月增速進(jìn)行對(duì)比，從而分析各子行業(yè)增長(zhǎng)速度減緩的程度。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)增速降低的程度最為明顯，該行業(yè)增加值前11個(gè)月的增幅為10.6%，而11月的增速為-3.3%，10月也僅為2.7%。增速放緩較為明顯的子行業(yè)還包括電熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)、有色金屬冶煉加工業(yè)以及橡膠制品業(yè)等。這表明，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的過程中，首當(dāng)其沖的是原材料、能源等行業(yè)。

同時(shí)，我們看到一些與經(jīng)濟(jì)弱相關(guān)的行業(yè)，2008年以來的增速并沒有明顯下滑。如石油天然氣開采業(yè)、紡織服裝鞋帽制造業(yè)、醫(yī)藥制造、專業(yè)設(shè)備制造以及飲料制造業(yè)等。

在這些工業(yè)子行業(yè)中，還有一些行業(yè)不斷沒減速還保持了較快的實(shí)際增長(zhǎng)速度，即增速較快的抗周期性行業(yè)。這樣的行業(yè)主要有專用設(shè)備制造、醫(yī)藥制造、飲料制造、服裝鞋帽制造、農(nóng)副食品加工以及文體教育用品制造業(yè)。在2009年投資中，我們可以從上述工業(yè)子行業(yè)中進(jìn)行篩選。

在上述增速較快的6個(gè)抗周期性工業(yè)子行業(yè)中，增速最高的專用設(shè)備制造業(yè)達(dá)到了19.4%，增速最低的農(nóng)副食品加工業(yè)在11月也有11.7%，醫(yī)藥制造、飲料制造、服裝鞋帽制造以及文體教育用品制造業(yè)的增加值增速分別為16.2%、14.3%、11.9%和13.7%。與前11個(gè)月相比，這些行業(yè)的增長(zhǎng)速度并沒有發(fā)生明顯的下降。

國家系列利好政策促進(jìn)農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展

2008年11月召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議中確定了當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，其中，第四條提出要加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展；第二、第八條分別提出加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和提高城鄉(xiāng)居民收入。

12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的2009年經(jīng)濟(jì)工作的五項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)中，第二項(xiàng)為鞏固和發(fā)展農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)好形勢(shì)，保障農(nóng)產(chǎn)品有效供給、促進(jìn)農(nóng)民持續(xù)增收。

無論從目前的實(shí)際增長(zhǎng)情況看，還是從政府對(duì)行業(yè)發(fā)展的支持力度看，在工業(yè)子行業(yè)中，農(nóng)副產(chǎn)品加工以及醫(yī)藥制造業(yè)預(yù)期在2009年有良好的增長(zhǎng)。

兩大因素支撐農(nóng)業(yè)生產(chǎn)在2009年保持快速增長(zhǎng)

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格提高和國家利好政策這兩方面因素支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，在2009年將保持較快速度增長(zhǎng)。本段所講的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是第一產(chǎn)業(yè)，與農(nóng)產(chǎn)品加工是不同的。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格提高。國家發(fā)改委在2008年10月宣布，在東北地區(qū)將以高出市價(jià)掛牌收購中央儲(chǔ)備大豆，并提高2009年生產(chǎn)的小麥及稻谷最低收購價(jià)格，以及啟動(dòng)全國新增1000億斤糧食生產(chǎn)能力規(guī)劃等。其中，2009年新糧上市起，對(duì)白小麥、紅小麥以及混合麥每市斤最低收購價(jià)分別比2008年提高13%、15.3%和15.3%。

此后，在11月國務(wù)院擴(kuò)大內(nèi)需十項(xiàng)措施中，明確指出2009年將提高糧食最低收購價(jià)格，提高農(nóng)資綜合直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具補(bǔ)貼等標(biāo)準(zhǔn)，增加農(nóng)民收入。

從商務(wù)部的檢測(cè)結(jié)果看，目前農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也呈現(xiàn)出持續(xù)小幅上漲的趨勢(shì)。12月15日至21日，全國36個(gè)大中城市重點(diǎn)檢測(cè)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格較前一周上漲0.6%。57種主要商品中，價(jià)格上漲的有31種。

提高農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)出量和產(chǎn)出效率。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議體現(xiàn)了黨和政府對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重視，會(huì)議提出，2009年政府將大幅度增加對(duì)“三農(nóng)”的投入，高度重視糧食生產(chǎn)和主要農(nóng)產(chǎn)品供給。第二項(xiàng)措施則指出將加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這將為農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出效率的提升進(jìn)一步提供條件。

因此，在2009年，GDP構(gòu)成中的第一產(chǎn)業(yè)增加值有望保持相對(duì)較快的增長(zhǎng)。相應(yīng)地，農(nóng)業(yè)以及相關(guān)的農(nóng)藥、化肥等相關(guān)行業(yè)有著較高的景氣度，2009年存在較快的增長(zhǎng)水平。

第三產(chǎn)業(yè)和必需消費(fèi)品優(yōu)勢(shì)放大

本文第三產(chǎn)業(yè)是指大服務(wù)業(yè)。包括交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、信息傳輸及計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)、金融、文體教育等行業(yè)。

在第三產(chǎn)業(yè)高度發(fā)達(dá)的西方國家，經(jīng)濟(jì)下滑中，第三產(chǎn)業(yè)同樣遭受了較大程度的打擊。

根據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，美國服務(wù)業(yè)在2008年11月連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)收縮，且收縮幅度遠(yuǎn)大于此前分析人士的預(yù)期。與此同時(shí)，其他主要西方國家服務(wù)業(yè)指數(shù)也連創(chuàng)新低，澳大利亞服務(wù)業(yè)表現(xiàn)指數(shù)（PSI）11月為37.8，較上月下滑4.3點(diǎn)；英國服務(wù)業(yè)指數(shù)下降至42.4；歐元區(qū)服務(wù)業(yè)指數(shù)也下降到了45.9。服務(wù)業(yè)指數(shù)低于50，意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收縮。

在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的明確預(yù)期下，我國服務(wù)業(yè)景氣度也出現(xiàn)明顯下降。2008年12月22日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)（CFLP）中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為45.4%，比上月下降了11.3個(gè)百分點(diǎn)。

這表明，我國服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)已開始出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)回落。因此，在服務(wù)業(yè)子行業(yè)中進(jìn)行投資行業(yè)配置時(shí)，同樣要避開因經(jīng)濟(jì)下滑而受到較大程度沖擊的行業(yè)，而應(yīng)選擇與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)性較弱的行業(yè)。

在第三產(chǎn)業(yè)的20個(gè)行業(yè)中，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)最高的是計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)及軟件，達(dá)到60%以上，此外，房屋土木工程建筑業(yè)、郵政業(yè)和電信和其他信息傳輸服務(wù)業(yè)也高于50%；零售業(yè)、建筑安裝業(yè)和住宿業(yè)位于50%臨界點(diǎn)；商務(wù)活動(dòng)指數(shù)最低的是航空業(yè)。我們認(rèn)為，建筑、電信服務(wù)等行業(yè)的高景氣度得益于政府龐大的投資拉動(dòng)計(jì)劃，并且，這種高景氣還將在2009年得到延續(xù)。

同時(shí)，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)也繼續(xù)呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，11月為54.5%，創(chuàng)下歷史新低。不過，零售業(yè)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)超過70%，在20個(gè)行業(yè)中居于首位。這表明，我國零售業(yè)可能將繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)水平。

必需消費(fèi)品零售一直保持了較快的增長(zhǎng)速度

截至2008年12月中旬，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額首次突破10萬億大關(guān)，預(yù)計(jì)全年將達(dá)到10.8萬億元。按照全年5%的CPI預(yù)測(cè)水平，2008年社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)率約為14.4%，同比提高約5.5個(gè)百分點(diǎn)。

但是，居民收入增長(zhǎng)速度正在快速下降，這將對(duì)消費(fèi)零售業(yè)的結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)速度產(chǎn)生較大影響。一些國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)則認(rèn)為2009年居民收入增長(zhǎng)速度將僅為5%。這意味著消費(fèi)增長(zhǎng)速度將面臨快速下降的風(fēng)險(xiǎn)。這樣的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在一些數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來，2008年11月全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)實(shí)現(xiàn)零售總額218.03億元，同比上漲12.92%，漲幅比2007年同期大幅下滑了13.19個(gè)百分點(diǎn)。

而能夠抵御這一風(fēng)險(xiǎn)的消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⑹潜匦柘M(fèi)品，如醫(yī)藥、中低端服裝鞋帽、必需生活用品、糧食等。作為必需消費(fèi)品，其需求與收入增長(zhǎng)的彈性相對(duì)較小。

綜上所述，在2009年，醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)將成為在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的大環(huán)境下依然能維持較高景氣度的行業(yè)，預(yù)期將得以保持較快平穩(wěn)的增長(zhǎng)水平；而在投資拉動(dòng)計(jì)劃的刺激下，對(duì)最重要的建材品種——水泥的需求將提前見底反彈；另外，3G牌照的發(fā)放和三大運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加速將刺激通信行業(yè)的增長(zhǎng)。其中，醫(yī)藥行業(yè)包括了醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通，農(nóng)業(yè)包括農(nóng)產(chǎn)品初加工、農(nóng)副產(chǎn)品加工制造、農(nóng)藥化肥等，通信包括了電信運(yùn)營和通信設(shè)備制造。

2009年，投資者可從醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、水泥和通信四大行業(yè)中選擇，從某一子行業(yè)入手。比如開家藥店、建筑材料店、種植藥材、搞生態(tài)農(nóng)業(yè)園、農(nóng)產(chǎn)品加工等或開家數(shù)碼通訊店……