從5 月以來(lái)， 媒體紛紛報(bào)道， 國(guó)內(nèi)I T 巨頭華為（HuaWei）正計(jì)劃以40億美元出售其移動(dòng)終端部門45%～49%的股份。據(jù)悉，包括貝恩資本和TPG等一些私募投資公司正在評(píng)估此項(xiàng)交易，華為已聘請(qǐng)摩根士丹利來(lái)安排本次交易相關(guān)事宜，截稿時(shí)，已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性出價(jià)階段。

作為國(guó)內(nèi)IT的領(lǐng)軍企業(yè)，華為的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備(固網(wǎng)、移動(dòng)網(wǎng)、光纖網(wǎng))，終端(移動(dòng)終端、數(shù)據(jù)卡、固網(wǎng)終端)，軟件與服務(wù)，存儲(chǔ)與網(wǎng)絡(luò)安全，數(shù)據(jù)通信等幾大塊。數(shù)據(jù)顯示，華為2007年合約銷售額為160億美元，其中72%來(lái)自海外市場(chǎng)。

華為此次計(jì)劃出售的終端業(yè)務(wù)，資產(chǎn)包括手機(jī)、筆記本電腦無(wú)線數(shù)據(jù)卡以及家用路由器業(yè)務(wù)，這些部門盈利狀況良好。據(jù)報(bào)道，去年華為一共售出4000萬(wàn)部終端，銷售額高達(dá)25億美元，其中手機(jī)銷量為2000萬(wàn)部。根據(jù)華為的計(jì)劃，今年將出售7000萬(wàn)部包括移動(dòng)寬帶設(shè)備、手機(jī)、路由器、無(wú)線網(wǎng)關(guān)以及ADSL產(chǎn)品在內(nèi)的電信終端產(chǎn)品，總價(jià)值約為41億美元。今年手機(jī)銷量將達(dá)到5000萬(wàn)部。

有人誤認(rèn)為華為此次出售的是手機(jī)部門，其實(shí)華為終端業(yè)務(wù)部門的名稱是“華為通訊”。其中更有價(jià)值的是數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)，所謂數(shù)據(jù)卡，就是消費(fèi)者通常所說(shuō)的移動(dòng)上網(wǎng)卡。尤其是針對(duì)海外市場(chǎng)的3G上網(wǎng)卡業(yè)務(wù)，華為占有量全球第一，占據(jù)全球市場(chǎng)43%的份額?！?/p>

華為一向就是國(guó)內(nèi)資本運(yùn)營(yíng)的高手，在2003年的華為3Com合資時(shí)，華為沒(méi)有掏一分錢現(xiàn)金，投入的是低端路由器、以太網(wǎng)交換機(jī)以及相關(guān)的技術(shù)和銷售，還有不到1000人的團(tuán)隊(duì)，就拿到了合資公司49%的股份。這個(gè)合資公司不禁打垮并最終收購(gòu)了港灣，到2006年11月，3COM宣布開(kāi)出8.82億美元(時(shí)值68億人民幣)的天價(jià)收購(gòu)華為在華為3Com里的49%的股份，而此時(shí)的華為3Com僅僅成立3周年。也就是說(shuō)華為利用當(dāng)時(shí)3Com先期投入的1.6億美元，在完成華為3Com擺脫危機(jī)的同時(shí)，3年的時(shí)間里華為掙了68億人民幣。

有了以前的例證，這次華為出售終端業(yè)務(wù)就不禁會(huì)讓人有很多聯(lián)想。

丟掉雞肋，輕裝上陣

說(shuō)華為的終端業(yè)務(wù)是“雞肋”，有這樣幾個(gè)原因：

首先，從前面的數(shù)據(jù)我們可以看到，終端部門在華為整個(gè)業(yè)務(wù)構(gòu)架中是很小的一部分，其中的手機(jī)業(yè)務(wù)雖然出貨量不小，但是每部手機(jī)的單機(jī)僅僅65美元(約合人民幣455元)。而且利潤(rùn)率不到10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于華為電信設(shè)備業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率，也就是說(shuō)華為終端產(chǎn)品的獲利是非常有限的。

其次， 在手機(jī)終端市場(chǎng)， 與諾基亞(NOKIA)、三星(SANSUNG)這樣國(guó)際巨鱷相比，包括華為在內(nèi)的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商明顯缺乏足夠的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，而且在研發(fā)、性能、產(chǎn)品外觀、新品推出效率等方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后；其余的傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)IT和互聯(lián)網(wǎng)廠商如蘋果(Apple)、Google等已經(jīng)或者蓄勢(shì)強(qiáng)力進(jìn)入手機(jī)終端市場(chǎng)。不僅如此，由于國(guó)內(nèi)“山寨機(jī)”橫行，市場(chǎng)雜亂無(wú)序，價(jià)格大戰(zhàn)愈演愈烈，手機(jī)的利潤(rùn)空間越來(lái)越小。所有這些，都說(shuō)明手機(jī)終端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)慘烈，未處在市場(chǎng)占有率前幾位的華為并沒(méi)有必勝的把握。

最后，眾所周知，華為并不經(jīng)營(yíng)自主手機(jī)品牌，華為的終端產(chǎn)品更多是憑借與電信、移動(dòng)等運(yùn)營(yíng)商的良好合作關(guān)系，通過(guò)定制渠道為運(yùn)營(yíng)商提供定制手機(jī)，手機(jī)生產(chǎn)多以外包形式進(jìn)行，與其他主營(yíng)業(yè)務(wù)設(shè)備搭配銷售給運(yùn)營(yíng)商。產(chǎn)品本身并沒(méi)有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如此搭配定制銷售模式，是一種寄人籬下，聽(tīng)命于人的模式。隨著運(yùn)營(yíng)商的重新改組，這種定制關(guān)系也不可能長(zhǎng)期存在，依賴定制發(fā)展的市場(chǎng)策略變數(shù)頗多，風(fēng)險(xiǎn)極大。

一個(gè)利潤(rùn)率低、沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而又競(jìng)爭(zhēng)激烈、銷售模式又存在極大的變數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，說(shuō)是雞肋已經(jīng)是很客氣了吧？

引進(jìn)外資做大做強(qiáng)

2007年9月，華為曾經(jīng)聯(lián)合Bain(貝恩)計(jì)劃以22億美元收購(gòu)3com，其中貝恩獲得83.5％的股權(quán)，華為獲得16.5％的股權(quán)，并有權(quán)在未來(lái)將其股權(quán)比例增加到21.5％，但是由于美國(guó)外國(guó)投資管理委員會(huì)(CFIUS)的反對(duì)，致使這項(xiàng)交易失敗。

無(wú)論從華為自身的全球戰(zhàn)略還是華為的產(chǎn)品定位來(lái)看，華為斷然不會(huì)放棄美國(guó)市場(chǎng)。這次通過(guò)出售部分業(yè)務(wù)股權(quán)的方式讓一些美國(guó)投資者參與華為運(yùn)營(yíng)，有助淡化華為純粹的中國(guó)企業(yè)色彩，降低其敏感度。比如上面說(shuō)到的貝恩，就已經(jīng)進(jìn)入了第二輪競(jìng)標(biāo)。

另一方面，由于華為的迅速發(fā)展，產(chǎn)品線的寬度已經(jīng)超過(guò)了很多國(guó)際巨頭，同時(shí)也樹(shù)敵頗多，在無(wú)線通信領(lǐng)域，對(duì)手就有諾基亞、愛(ài)立信(Ericsson)、摩托羅拉(Motorola)、NEC等，而在數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域，華為已經(jīng)被思科(Cisco)列為世界頭號(hào)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在光傳輸方面，也有阿爾卡特(Alcatel)、北電(NORTEL)、西門子(SIEMENS)等列強(qiáng)，在如此廣闊的產(chǎn)品領(lǐng)域，分別與不同國(guó)際巨頭開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，幾乎沒(méi)有獲勝的可能。

2003年初，思科就曾正式起訴中國(guó)華為公司及華為美國(guó)分公司，要求停止侵犯思科知識(shí)產(chǎn)權(quán)，該案一拖半年之久，最后雖以和解告終，然而對(duì)于華為產(chǎn)品打入美國(guó)市場(chǎng)的努力，無(wú)疑是重大打擊。而在DSL設(shè)備端口市場(chǎng)，截止到2008年3月，華為依然無(wú)法超越阿爾卡特-朗訊。阿爾卡特-朗訊占DSL市場(chǎng)出貨量的30.1%，華為緊隨其后，市場(chǎng)份額為29.2%。中興通訊排名第三，市場(chǎng)份額為14.1%。而在北美市場(chǎng)，華為甚至沒(méi)有進(jìn)入排名前五位的廠商行列。

因此收縮自己的產(chǎn)品線，做好深度，是華為惟一的選擇，而做大主營(yíng)，最終難免會(huì)走上上市之路。盡管華為這些年來(lái)一直堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展不上市的原則，然而數(shù)次受挫于國(guó)際市場(chǎng)，應(yīng)該讓華為明白，不成為一家公開(kāi)的上市公司，很多事情是不好做也做不好的，因此借用這次出售自己非核心的終端業(yè)務(wù)，引進(jìn)合適的投資者，也是為下一步主營(yíng)業(yè)務(wù)海外上市做好了準(zhǔn)備。

籌集資金，集中力量

作為產(chǎn)品線如此龐大的公司，華為的資金鏈一定程度上決定著華為的命運(yùn)，華為多年來(lái)融資渠道主要依靠貸款。2004年，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行協(xié)議在未來(lái)5年內(nèi)向華為提供100億美元融資額度，目前5年的期限即將到期；此外，目前全球信貸緊縮，且與華為關(guān)系密切的國(guó)開(kāi)行正向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，可以想見(jiàn)，日后貸款也并非易事。

世界電信、移動(dòng)通信業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，正在進(jìn)行中的我國(guó)通信業(yè)的資產(chǎn)重組也帶來(lái)了巨大商機(jī)，加上華為面向全球市場(chǎng)的擴(kuò)張，如沒(méi)有巨大的資金流保障技術(shù)的持續(xù)投入，以先進(jìn)的技術(shù)領(lǐng)先市場(chǎng)，華為同樣有可能失去市場(chǎng)。如華為正秘密實(shí)施的芯片計(jì)劃，就需要大量的資金投入。另?yè)?jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，2007年華為最主要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)來(lái)自新興市場(chǎng)，比如東南亞、東歐和非洲。相對(duì)于歐美，新興市場(chǎng)的帳期較長(zhǎng)——可以長(zhǎng)達(dá)200多天，這部分市場(chǎng)業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)，給華為新增了一定的資金壓力。

利用原本雞肋的終端業(yè)務(wù)賣一個(gè)好價(jià)錢，籌措足夠的資金，有助于保證現(xiàn)金充裕，加大對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)(路由器等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造)的投資，強(qiáng)化在電信設(shè)備領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)集中精力于核心業(yè)務(wù)軟件與服務(wù)、存儲(chǔ)與網(wǎng)絡(luò)等，畢竟這些才是華為的強(qiáng)項(xiàng)和主業(yè)，也是未來(lái)華為賴以生存和發(fā)展的基石。

一石數(shù)鳥各自算盤

綜上所述，華為此次高調(diào)兜售終端部門，絕不是看上去那么簡(jiǎn)單，用一個(gè)看上去很不錯(cuò)但是實(shí)際價(jià)值不大的非主營(yíng)業(yè)務(wù)，一來(lái)?yè)Q取PE的資金投入，緩解已經(jīng)或者將要到來(lái)的資金壓力，二來(lái)收縮自己的產(chǎn)品線，集中力量做大做強(qiáng)自己領(lǐng)先的主營(yíng)業(yè)務(wù)；三來(lái)引進(jìn)國(guó)際投資者，淡化華為中國(guó)背景，再圖美國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，做好主營(yíng)業(yè)務(wù)整體海外上市的準(zhǔn)備……華為一石數(shù)鳥的算盤打得不可謂不精。

對(duì)于PE而言，也許打的是另外一個(gè)算盤。華為希望出售股權(quán)的移動(dòng)設(shè)備業(yè)務(wù)，除了包含手機(jī)，也包括機(jī)頂盒與其它與通訊設(shè)備有關(guān)的終端。而從海外市場(chǎng)來(lái)看，終端往。

往與基礎(chǔ)設(shè)施捆綁出售——這需要設(shè)備商具備與運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)聯(lián)系。華為不僅與Vodafone、Telefonica等大的海外運(yùn)營(yíng)商有著良好的業(yè)務(wù)聯(lián)系，在國(guó)內(nèi)，更是和中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)這樣的電信巨頭關(guān)系頗深，這恐怕正是PE們踴躍的原因所在。

眾所周知，電信業(yè)是國(guó)家至今還沒(méi)有開(kāi)放的極少數(shù)產(chǎn)業(yè)之一，國(guó)外電信巨頭早就對(duì)中國(guó)市場(chǎng)虎視眈眈，然而有中國(guó)的市場(chǎng)準(zhǔn)入等相關(guān)政策，一直無(wú)法下手。而華為的終端業(yè)務(wù)，正是和國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商緊密結(jié)合的業(yè)務(wù)，利用華為的終端業(yè)務(wù)曲線進(jìn)入中國(guó)電信市場(chǎng)，恐怕是PE們的如意算盤。

華為通過(guò)出售終端業(yè)務(wù)，無(wú)疑達(dá)到了精裝上陣，積聚力量的目的，可以想見(jiàn)在未來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展中，華為無(wú)疑將展開(kāi)更大的攻勢(shì)，而華為那些遠(yuǎn)本就產(chǎn)品線單一的對(duì)手們，比如阿爾卡特等的日子愈發(fā)不好過(guò)，而華為的國(guó)際化道路肯定將加快進(jìn)程；而PE一旦通過(guò)收購(gòu)華為終端業(yè)務(wù)進(jìn)入中國(guó)電信市場(chǎng)，將會(huì)為我們帶來(lái)什么，要看電信管理層和政策面如何斟酌了，要么帶來(lái)電信市場(chǎng)徹底的變革，要么PE們的美夢(mèng)破滅，獲取的就是燙手山芋一塊。站在普通消費(fèi)者的立場(chǎng)，當(dāng)然希望中國(guó)電信市場(chǎng)更加多元化，服務(wù)更加人性化，而這些都不是僅憑國(guó)內(nèi)電信重組可以達(dá)到的。希望華為出售終端業(yè)務(wù)之舉，能打開(kāi)電信市場(chǎng)開(kāi)放的大門。

這次通過(guò)出售部分業(yè)務(wù)股權(quán)的方式讓一些美國(guó)投資者參與華為運(yùn)營(yíng)，有助淡化華為純粹的中國(guó)企業(yè)色彩，降低其敏感度。