[摘要] 本文首先總結(jié)了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究概況，其次介紹了模糊綜合評(píng)價(jià)模型基本原理及其選用的原因，進(jìn)而具體構(gòu)建了基于模糊綜合評(píng)價(jià)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。模型重點(diǎn)在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建和二維評(píng)價(jià)矩陣模型的建立兩方面進(jìn)行了改進(jìn)和探索。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型 模糊綜合評(píng)價(jià) 指標(biāo)體系 二維矩陣模型

近年來，如何協(xié)助企業(yè)及早有效規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)成為國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者研究的焦點(diǎn)。在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍居高不下，據(jù)國(guó)資委公布的數(shù)據(jù)，2006年平均為56.8%，民營(yíng)企業(yè)短命現(xiàn)象仍較普遍，根本的原因是企業(yè)缺乏科學(xué)合理的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警評(píng)價(jià)與管理機(jī)制。財(cái)務(wù)預(yù)警模型為客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)提供了重要方法。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究概況

最早提出企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析模型的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Altman，隨后，又有許多學(xué)者投入該領(lǐng)域的研究。從已有的研究來看，財(cái)務(wù)預(yù)警模型通?？煞譃槎ㄐ苑治龇ā⒍糠治龇ê投ㄐ远肯嘟Y(jié)合的方法三大類。定性分析方法主要包括標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法和“三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表”分析法、流程圖分析法。定量分析方法中靜態(tài)分析方法包括單變量判別法、多元線性判別法（Z Score模型和F Score模型）、多元邏輯(logit)模型、多元概率比(Probit)回歸模型；動(dòng)態(tài)分析方法主要有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和聯(lián)合預(yù)測(cè)模型等。定性定量相結(jié)合的方法包括模糊綜合評(píng)價(jià)模型和管理評(píng)分法。

二、模糊綜合評(píng)價(jià)模型基本原理及其選擇

模糊綜合評(píng)判法是美國(guó)控制論專家艾登于1965年創(chuàng)立，是模糊數(shù)學(xué)集合論與層次分析法的有機(jī)結(jié)合進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的一種方法。以模糊數(shù)學(xué)為基礎(chǔ)，應(yīng)用模糊關(guān)系合成的原理，將一些邊界不清，不易定量的因素定量化、進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的一種方法。進(jìn)行模糊綜合評(píng)價(jià)過程中，主要工作是因素集合(指標(biāo)體系)的建立、各因素權(quán)重的獲取和隸屬函數(shù)的建立，其次是模糊算子的選擇和評(píng)價(jià)結(jié)果的處理。

選用基于AHP的模糊綜合評(píng)判的原因。其一，由于企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)受多因素的影響，具有一定的層次性，運(yùn)用層次分析法分析具有較大的優(yōu)越性。層次分析法運(yùn)用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，能夠把以人的主觀判斷為主的定性分析進(jìn)行量化，便于用數(shù)值來顯示各方案的差異，同時(shí)它也能夠通過權(quán)重分析確定各個(gè)目標(biāo)在項(xiàng)目總體評(píng)價(jià)重要性，克服了傳統(tǒng)方法無法直觀、簡(jiǎn)潔地分析和描述系統(tǒng)特點(diǎn)的缺陷。其二，由于企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)具有模糊性，很難嚴(yán)格界定各等級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，這種等級(jí)的分類只是主觀意識(shí)的結(jié)果，具有模糊性；而且企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響因素也具有模糊性，如內(nèi)部控制方面、不良資產(chǎn)損失程度等。模糊綜合評(píng)價(jià)方法在一定程度上綜合運(yùn)用定性分析與定量分析的優(yōu)點(diǎn)，本文采用模糊分析的方法建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，首先運(yùn)用層次分析法和德爾菲法確定各指標(biāo)的權(quán)重，然后采用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。

三、基于模糊綜合評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建

基于AHP的模糊綜合評(píng)價(jià)是在利用AHP法確定企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警各評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重分配的基礎(chǔ)上，采用模糊綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警整體能力及各分項(xiàng)指標(biāo)展開評(píng)價(jià)的一種綜合評(píng)價(jià)方法。

1.建立評(píng)價(jià)指標(biāo)，確定評(píng)價(jià)的因素集

根據(jù)我國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》和《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》構(gòu)造企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的要素組成，在考慮了現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）等較新影響因素的基礎(chǔ)上，建立起定性與定量相結(jié)合的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，建立評(píng)價(jià)指標(biāo)集。本文認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系包括償債能力、資產(chǎn)管理能力、獲利能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量能力和內(nèi)部控制能力6個(gè)方面。

H={ h1 ， h2 ， …， ht } 也就是 t 個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。具體見表1。

2.運(yùn)用層次分析法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重

美國(guó)著名的運(yùn)籌學(xué)專家匹茲堡大學(xué)教授T.L.Saaty于70年代初提出了層次分析法 (The Analytic Hierarchy Process簡(jiǎn)稱AHP法)，其基本步驟為：

(1)建立層次結(jié)構(gòu)模型，將影響因素集分層。例如影響因素集分三層，則最高層是目標(biāo)層，中間層是準(zhǔn)則層，次級(jí)是指標(biāo)層。

(2)對(duì)同一層次的各元素關(guān)于上一層次中某一準(zhǔn)則和重要性進(jìn)行兩兩比較，構(gòu)造判斷矩陣，判斷與量化各元素間影響程度大小。層次分析法采用1-9標(biāo)度方法，對(duì)不同情況的評(píng)比給出數(shù)量標(biāo)度。如表2所示：

判斷矩陣一致性指標(biāo)CI與同階平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI之比稱為隨機(jī)一致性比率CR (Consistency Ratio)。當(dāng)CR＜0.10時(shí)，便認(rèn)為判斷矩陣具有可以接受的一致性。

(3)計(jì)算向量并做一致性檢驗(yàn)，即層次單排序及其一致性的檢驗(yàn)。判斷矩陣是針對(duì)上一層次而言進(jìn)行兩兩比較的評(píng)定數(shù)據(jù)，層次單排序就是把本層所有各元素對(duì)相鄰上一元素來說排出一個(gè)評(píng)比的優(yōu)先次序，即求判斷矩陣的特征向量。根據(jù)判斷矩陣進(jìn)行層次單排序的方法有很多種，本文采用方根法。若判斷矩陣不滿足一致性的條件(CR<0.1)，則需要修正。

(4)計(jì)算組合權(quán)向量，做組合一致性檢驗(yàn)并進(jìn)行排序，即層次總排序。

利用層次單排序的計(jì)算結(jié)果，進(jìn)一步綜合出對(duì)更上一層次的優(yōu)劣順序，就是層次總排序的任務(wù)。

公式 （1）

當(dāng) CR<0.1 時(shí)認(rèn)為層次排序結(jié)果有一致性，否則應(yīng)調(diào)整判斷矩陣的元素取值。

3.進(jìn)行模糊綜合評(píng)價(jià)法計(jì)算各指標(biāo)得分

具體操作步驟：

(1)建立評(píng)價(jià)對(duì)象的評(píng)語集，Q={q1，q2 ，q3，…. qm}= {很安全，安全，一般，危險(xiǎn)，很危險(xiǎn)}，即等級(jí)集合，每個(gè)等級(jí)可對(duì)應(yīng)一個(gè)模糊子集。

(2)確定評(píng)價(jià)矩陣R。對(duì)準(zhǔn)則層各評(píng)價(jià)指標(biāo)Xi，建立模糊評(píng)價(jià)矩陣R進(jìn)行單因素評(píng)價(jià)，確定模糊關(guān)系矩陣R。對(duì)定量指標(biāo)采用偏大型的升半梯模糊分布來刻畫，其隸屬函數(shù)的表達(dá)式如下：

公式（2）

由上述隸屬函數(shù)即可計(jì)算出各樣本公司的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不同評(píng)價(jià)集的隸屬度；對(duì)定性指標(biāo)采用模糊統(tǒng)計(jì)等級(jí)比重法確定其隸屬度，rij的數(shù)值表示對(duì)第i個(gè)因素的評(píng)價(jià)中評(píng)價(jià)人員給予Vj，這一評(píng)語在該因素所有評(píng)價(jià)中所占比重。

公式（3）

(3)進(jìn)行各級(jí)模糊評(píng)判。采用模糊數(shù)學(xué)中的(·，+)運(yùn)算規(guī)則，其優(yōu)點(diǎn)是可以充分表示出各個(gè)評(píng)價(jià)因素的權(quán)重，所有的指標(biāo)對(duì)綜合評(píng)判的作用都將被體現(xiàn)出來。用模糊向量A將不同的行進(jìn)行綜合就可以得到該被評(píng)價(jià)事物從總體上來對(duì)各等級(jí)模糊子集的隸屬程度，即模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果向量B。模糊綜合評(píng)價(jià)的型為：

公式 （4）

其中bj 是由A與R的第j列運(yùn)算得到的，它表示被評(píng)事物從整體上看對(duì)uj等級(jí)模糊子集的隸屬度。

(4)計(jì)算綜合評(píng)價(jià)值。根據(jù)對(duì)評(píng)語等級(jí)綜合劃分得到的評(píng)語加權(quán)系數(shù)矩陣Q，進(jìn)而得到企業(yè)的最終財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果。綜合評(píng)價(jià)值的大小，反映不同評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)劣，從而為客觀評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況提供了科學(xué)依據(jù)。

P=B·QT （5）

式中，P為綜合評(píng)價(jià)值，B為目標(biāo)層X的綜合評(píng)價(jià)集，Q為評(píng)價(jià)等級(jí)分行向量，QT為Q的轉(zhuǎn)置矩陣。

4.評(píng)價(jià)結(jié)果的分析

為綜合直觀考察企業(yè)財(cái)務(wù)水平各項(xiàng)能力在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系中的強(qiáng)弱及重要性，為企業(yè)準(zhǔn)確規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)，以“指標(biāo)得分”和“指標(biāo)權(quán)重”二個(gè)維度構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系二維矩陣模型，對(duì)基于AHP模糊綜合評(píng)價(jià)最終評(píng)估結(jié)果中的各項(xiàng)指標(biāo)得分進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析?？梢园言u(píng)價(jià)指標(biāo)分為四類。其中“雙高”指標(biāo)為企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的主要安全指標(biāo)，“雙低”指標(biāo)為一般預(yù)警（一般改進(jìn)）指標(biāo)。其余為企業(yè)一般安全指標(biāo)和嚴(yán)重預(yù)警（重點(diǎn)改進(jìn)）指標(biāo)。通過圖示可以反映各指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系中的優(yōu)劣地位和狀況，使得企業(yè)能夠有針對(duì)性地對(duì)指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)，從而及時(shí)改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體矩陣如下圖所示：

四、結(jié)束語

本文構(gòu)建的基于模糊綜合評(píng)價(jià)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，主要在兩方面進(jìn)行了改進(jìn)和探索。一是在全面考慮了現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）等最新因素影響的基礎(chǔ)上，建立了定性與定量相結(jié)合的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系；二是構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系二維矩陣模型對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行分析，通過圖示可以反映各指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)體系中的優(yōu)劣地位和狀況，使得企業(yè)能夠直觀地對(duì)指標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)。但是由于模糊評(píng)價(jià)本身的缺陷，如模糊財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中諸如因素的選擇、權(quán)重的分配等含有主觀判定的人為因素， 會(huì)在一定程度上影響評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性，該模型還需不斷修改和完善。此外，該模型的適用性還有待進(jìn)一步在實(shí)證分析中進(jìn)行檢驗(yàn)。

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