[摘要] 加強(qiáng)對上市公司盈余管理的研究，對提高上市公司會計(jì)信息質(zhì)量和改善證券市場資源優(yōu)化配置功能有著十分重要的意義。本文對我國上市公司的盈余管理進(jìn)行了研究，首先闡述了盈余管理的涵義，其次分析了我國上市公司盈余管理的動(dòng)因，再次分析了我國上市公司盈余管理的主要手段，并提出了一些識別上市公司盈余管理行為的方法，最后提出了上市公司盈余管理的治理對策。

[關(guān)鍵詞] 上市公司 盈余管理 合并會計(jì)報(bào)表

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，已經(jīng)出現(xiàn)大量的盈余管理行為。尤其隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入，盈余管理已成為我國證券市場不容忽視的、具有普遍性的現(xiàn)象，過度的盈余管理會給企業(yè)、社會，乃至整個(gè)國家?guī)韲?yán)重的危害，為此立足我國國情，深入研究我國上市公司盈余管理行為是非常必要的。

盈余管理是指企業(yè)管理層在不違背現(xiàn)有法律法規(guī)、不違背會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度的前提下，通過對會計(jì)政策的選擇等職業(yè)判斷或構(gòu)造規(guī)劃交易事項(xiàng)等經(jīng)營手段向企業(yè)外部一切會計(jì)信息使用者傳遞非真實(shí)的會計(jì)信息，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營者自身利益最大化，以及影響其他以會計(jì)數(shù)字為依據(jù)的有關(guān)契約的履行結(jié)果的行為。

一、我國上市公司盈余管理動(dòng)因分析

關(guān)于我國上市公司盈余管理的動(dòng)因，主要是從上市公司管理層角度進(jìn)行分析，即上市公司管理層進(jìn)行盈余管理的具體誘因，主要有以下幾方面：

1.上市公司經(jīng)理人員獎(jiǎng)金動(dòng)機(jī)

資本所有者為了消除委托代理帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)，往往會針對經(jīng)營者對貨幣收入的追求，將經(jīng)營者的薪酬與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。而上市公司經(jīng)營業(yè)績的考核離不開利潤（或減虧）計(jì)劃的完成情況和投資回報(bào)率、產(chǎn)值、銷售收入、資產(chǎn)保值增值率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率等各種財(cái)務(wù)指標(biāo)。在獎(jiǎng)金的動(dòng)力和壓力下，當(dāng)出現(xiàn)實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)沒有完成業(yè)績考核指標(biāo)的情況時(shí)，上市公司的經(jīng)理人員往往通過管理盈余來改變業(yè)績考核指標(biāo)。

2.債務(wù)契約動(dòng)機(jī)

債務(wù)契約中通常包含一些保證條款以保護(hù)債權(quán)人的利益，如不能過度發(fā)放股利、不能進(jìn)行超額貸款、計(jì)提一定比例的償債準(zhǔn)備金等等。有些商業(yè)銀行甚至規(guī)定不得向虧損企業(yè)貸款。上市公司不敢輕易違反這些條款，因?yàn)檫`反這些條款會招致很高的違約成本。上市公司的財(cái)務(wù)狀況越接近于債務(wù)契約中規(guī)定的條款限定底線，管理者就越有可能調(diào)增報(bào)告利潤，以減少違約風(fēng)險(xiǎn)。如果是長期債務(wù)合約，上市公司管理者通常會將各期收益均衡化，避免償債能力比率大起大落，從而減少違約的可能性。這樣，盈余管理就成為企業(yè)減少債務(wù)契約違約風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)工具。

3.避稅動(dòng)機(jī)

公司盈余管理的避稅動(dòng)因是十分明顯的。通過盈余管理避稅之所以成為可能，一方面是因?yàn)槲覈亩惙w系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策很多；另一方面是因?yàn)楣竟芾碚咴跁?jì)政策和會計(jì)方法的選用上有較大的靈活性。不同地區(qū)的稅率也存在著一定的差異，一些上市公司有許多控股子公司，這些子公司分屬于不同地區(qū)，由于不同地區(qū)的稅率不同，使得上市公司利用關(guān)聯(lián)交易往稅率低的子公司轉(zhuǎn)移利潤，從而導(dǎo)致國家稅收流失。

4.政治動(dòng)機(jī)

政治成本是指某些上市公司面臨著與會計(jì)數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財(cái)務(wù)成果高于一定的界限，企業(yè)就會招致嚴(yán)厲的政治限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。上市公司面臨的政治成本越大，管理者越有可能調(diào)增當(dāng)期的報(bào)告盈余。一些上市公司為達(dá)到蒙騙上級主管部門而撈取政治資本的目的，往往是調(diào)增利潤，以避免企業(yè)及其管理者受到政策限制和行政處罰。我國上市公司中的絕大多數(shù)是由國有企業(yè)經(jīng)股份制改造之后上市的，國有股比例在股權(quán)結(jié)構(gòu)中占有絕對優(yōu)勢，上市公司的總經(jīng)理、董事長多為企業(yè)主管部門任命。上市公司的經(jīng)營業(yè)績在很大程度上決定其政治前途，為了其政治前途，上市公司高級經(jīng)理人員會產(chǎn)生盈余管理的動(dòng)機(jī)。

二、我國上市公司盈余管理的主要手段與識別方法

1.上市公司盈余管理的主要手段

我國上市公司盈余管理的手段雖然很多，但從大類上來講，主要有規(guī)劃交易和會計(jì)方法兩種。

(1)規(guī)劃交易

①利用資產(chǎn)重組

資產(chǎn)重組是企業(yè)為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、完成產(chǎn)業(yè)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實(shí)施的資產(chǎn)置換或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等行為。上市公司資產(chǎn)重組可以分為：股份轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換和對外收購兼并。股份轉(zhuǎn)讓，即上市公司將其持有的其他公司股權(quán)予以高價(jià)轉(zhuǎn)讓；資產(chǎn)置換，即上市公司將不良資產(chǎn)與其他公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換，同時(shí)確認(rèn)資產(chǎn)增值收益；對外收購兼并，即兼并收購非上市企業(yè)盈利較高的下屬企業(yè)。資產(chǎn)重組手段實(shí)質(zhì)是利用交易時(shí)間差，在會計(jì)年度結(jié)束之前進(jìn)行重大的資產(chǎn)買賣，實(shí)現(xiàn)利潤的轉(zhuǎn)移，達(dá)到盈余管理的目的。

②利用關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易之所以成為盈余管理的手段，有其特殊的背景。上市公司與改組前的母公司及母公司控制的其他子公司之間存在著錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。擁有大量非流通股，這是有中國股市的特色。在這種情況下，小股東無法行使他們的權(quán)利。上市公司利用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，利用關(guān)聯(lián)交易來操縱利潤。由于關(guān)聯(lián)方之間存在控制關(guān)系，往往不以公平價(jià)格進(jìn)行交易，通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的主要方式有虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，人為抬高上市公司業(yè)務(wù)能力和效益；采用大大高于或低于市場價(jià)格的方式進(jìn)行購銷活動(dòng)；以低息或高息發(fā)生資金往來，調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)費(fèi)用；以收取或支付管理費(fèi)，或分?jǐn)偣餐M(fèi)用調(diào)節(jié)利潤等。

(2)會計(jì)方法

由于在同一交易或事項(xiàng)的會計(jì)處理中，人們很難判斷哪種會計(jì)政策更能真實(shí)、公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，于是一些公司就利用會計(jì)變更的這一特征隨意更改會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)。會計(jì)政策是指企業(yè)在會計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會計(jì)處理方法。運(yùn)用會計(jì)政策變更來進(jìn)行盈余管理的方式主要有以下幾個(gè)方面：

①壞賬政策的變更

壞賬損失的核算一般有兩種方法，即直接轉(zhuǎn)銷法和備抵法。直接轉(zhuǎn)銷法是在發(fā)生壞賬時(shí)才確認(rèn)壞賬損失。備抵法是按期估計(jì)壞賬損失，形成壞賬準(zhǔn)備，待發(fā)生壞賬時(shí)沖減壞賬準(zhǔn)備。采用備抵法估計(jì)壞賬損失主要有四種方法，即應(yīng)收賬款余額百分比法、帳齡分析法、銷售百分比法、個(gè)別認(rèn)定法。《股份有限公司會計(jì)制度》允許A股上市公司自行選擇壞賬損失的核算方法。這就給企業(yè)提供了很大的盈余管理操作空間。

②合并范圍的變更

根據(jù)我國《合并會計(jì)報(bào)表暫行規(guī)定》的規(guī)定，凡是能夠?yàn)槟腹舅刂频谋煌顿Y企業(yè)都屬于其合并范圍。一個(gè)公司是否是另一公司的子公司，事實(shí)上存在著一個(gè)時(shí)點(diǎn)的問題。只有在12月31日這一編制合并報(bào)表的時(shí)點(diǎn)仍受控制的公司才是子公司。然而，子公司的變動(dòng)超過一定程度會導(dǎo)致母公司這一會計(jì)主體的變動(dòng)，而不同會計(jì)主體的財(cái)務(wù)信息之間是有很大區(qū)別的?；谶@兩點(diǎn)上市公司則通過年度之間收購或出售等手段，增加新的子公司或減少原有的子公司，從而改變合并會計(jì)報(bào)表年報(bào)編報(bào)的合并范圍，操縱公司當(dāng)年或以后年度的合并利潤表，為實(shí)現(xiàn)盈余管理打開方便之門。

2.上市公司盈余管理的識別方法

盈余管理可以通過多種方法加以實(shí)現(xiàn)。上市公司的這些行為，給該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表起到了粉飾包裝作用，同時(shí)，也給投資者或其他財(cái)務(wù)信息使用者的投資決策分析和監(jiān)管分析帶來一些障礙。

(1)除關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易是上市公司進(jìn)行盈余管理的重要手段之一，因此將來自關(guān)聯(lián)交易的營業(yè)收入與利潤額從該公司的營業(yè)收入總額與利潤總額中予以剔除，有利于分析公司的盈利能力在多大程度上依賴于關(guān)聯(lián)企業(yè)，以及判斷公司盈利基礎(chǔ)是否扎實(shí)，利潤來源是否穩(wěn)定。

(2)除異常利潤

無論是上市公司的資產(chǎn)重組給企業(yè)帶來的巨額利潤，還是關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的大量收益，以及其他盈余管理行為帶給企業(yè)的豐厚利潤，在會計(jì)報(bào)表中大多表現(xiàn)為其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、營業(yè)外收入等項(xiàng)目。對于一個(gè)上市公司而言，這些項(xiàng)目的利潤很難有持久性，被視為異常利潤。一般而言，異常利潤的高低反映出上市公司盈余的質(zhì)量，或者說盈余的持久性。異常利潤越高，盈余質(zhì)量越低。反之亦然。因此在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，不妨將這些異常利潤從利潤總額中予以剔除，以利于分析和評價(jià)利潤來源的穩(wěn)定性。

(3)析現(xiàn)金流量

將經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金凈流量分別與主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益、凈利潤進(jìn)行比較分析，以判斷企業(yè)盈利的質(zhì)量。一般而言，沒有相應(yīng)現(xiàn)金流量的利潤，其質(zhì)量是不可靠的。如果企業(yè)現(xiàn)金流量長期低于凈利潤，將意味著已經(jīng)確認(rèn)為利潤的成本費(fèi)用可能已轉(zhuǎn)化為不能帶來現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn)。這表明企業(yè)可能存在粉飾會計(jì)報(bào)表的現(xiàn)象。

三、我國上市公司盈余管理的治理對策

上市公司盈余管理不僅僅是會計(jì)問題，還涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等多學(xué)科的知識，因而其治理應(yīng)該是綜合治理，從多角度、全方位地采取措施。上市公司治理盈余管理問題應(yīng)該從以下幾方面制訂對策。

1.完善公司法人治理結(jié)構(gòu)

完善的法人治理結(jié)構(gòu)能夠降低委托人和代理人之間的利益沖突和信息不對稱，形成激勵(lì)相容和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，可以有效治理盈余管理。具體措施體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：第一，建立報(bào)酬和業(yè)績相對稱的激勵(lì)機(jī)制。在激勵(lì)相容的報(bào)酬契約中，經(jīng)營者的業(yè)績衡量不僅應(yīng)采用會計(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)還需采用股價(jià)和其他非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)衡量，減少會計(jì)數(shù)據(jù)的依賴，增強(qiáng)業(yè)績指標(biāo)的客觀性和全面性。第二，提高股東大會的代表性。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散，小股東并不參與股東大會的投票，股東大會實(shí)質(zhì)上成為大股東操縱的工具。建議引入網(wǎng)上投票和代理投票等維護(hù)中小股東權(quán)利的制度。第三，完善董事會的功能。董事會治理改革的關(guān)鍵是，在提高獨(dú)立董事有效性、強(qiáng)化內(nèi)部治理機(jī)制的同時(shí)，引入戰(zhàn)略投資者來強(qiáng)化大股東治理機(jī)制。

2.建立公司治理與內(nèi)部控制鏈接互動(dòng)機(jī)制

公司治理與內(nèi)部控制是企業(yè)防止機(jī)會主義盈余管理，保障財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的外部和內(nèi)部機(jī)制，兩個(gè)機(jī)制相互依存，缺一不可，公司治理與內(nèi)部控制的相互獨(dú)立將難以保障財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。因此，建議公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制之間建立一個(gè)鏈接互動(dòng)機(jī)制。具體措施有:(1)建立董事會與監(jiān)事會的內(nèi)部控制機(jī)制;(2)董事會下設(shè)審計(jì)委員會、薪酬委員會等常設(shè)機(jī)構(gòu)，并建立下屬委員會之間的內(nèi)部控制機(jī)制;(3)企業(yè)管理層的內(nèi)部控制應(yīng)由董事會下設(shè)的審計(jì)委員會領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)，審計(jì)委員會直接對股東大會負(fù)責(zé)，從而提高企業(yè)內(nèi)部控制的獨(dú)立性。

3.重構(gòu)審計(jì)委托關(guān)系

公司治理結(jié)構(gòu)的完善不僅在于有效治理盈余管理，更為重要的是形成了一個(gè)有機(jī)的利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)權(quán)利制衡機(jī)制，激勵(lì)公司董事會和經(jīng)理人員，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化努力。通過獨(dú)立董事構(gòu)成的審計(jì)委員會委托審計(jì)機(jī)構(gòu)對公司的審計(jì)，我們有利于減少審計(jì)委托環(huán)節(jié)，節(jié)約相關(guān)成本。因此，建議采納通過由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會行使委托和批準(zhǔn)解聘審計(jì)機(jī)構(gòu)、審查審計(jì)工作的職權(quán)。審計(jì)委托代理關(guān)系重構(gòu)關(guān)鍵在于提高董事會的獨(dú)立性。

4.加強(qiáng)注冊會計(jì)師行業(yè)監(jiān)管

根據(jù)我國注冊會計(jì)師行業(yè)特點(diǎn)，加強(qiáng)注冊會計(jì)師行業(yè)監(jiān)管應(yīng)體現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：首先，修訂和完善現(xiàn)行的一些制度與辦法，加大對會計(jì)師事務(wù)所及注冊會計(jì)師的監(jiān)督。對于違法違紀(jì)行為，加大處罰力度，一經(jīng)查實(shí)堅(jiān)決依法嚴(yán)肅處理。其次，大力整頓注冊會計(jì)師市場。最后，對注冊會計(jì)師實(shí)行新的管理模式。

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