在宏觀大背景的支持下，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部門掃除上市障礙，以及社?；鹬敢碌耐顿Y方向，將很大程度上推動(dòng)國(guó)內(nèi)股權(quán)投資基金的發(fā)展。

財(cái)經(jīng)新聞

新聞標(biāo)題：發(fā)審委暫停三類企業(yè)IPO審核

新聞來(lái)源：證券時(shí)間

發(fā)布日期：2008.10.9

新聞內(nèi)容摘要：

“證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格控制新股發(fā)行的跡象已經(jīng)越來(lái)越明顯。自從今年9月16日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委舉行最后一次審核會(huì)議之后，至今一直沒(méi)有“開(kāi)張”。而記者日前從券商投行人士處了解到，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委已經(jīng)決定暫停審核三類企業(yè)的IPO申請(qǐng)……與上述兩類企業(yè)同時(shí)暫停審核的，還有股東方為有限合伙人的企業(yè)。據(jù)了解，由于有限合伙企業(yè)不屬于法人或自然人，目前尚不能夠開(kāi)立證券賬戶，因此無(wú)法核準(zhǔn)該類公司上市。今年以來(lái)。已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)擬過(guò)會(huì)公司由于股東為合伙人而被發(fā)審委打回的情況。保薦機(jī)構(gòu)如果遇到這類情況，只有采取勸股東改制，或者改為自然人持股的形式?！?/p>

諾亞財(cái)經(jīng)解讀

“暫?！敝粸橄夹g(shù)性障礙

2007年6月份生效的《合伙企業(yè)法》給中國(guó)的PE帶來(lái)的一縷新鮮空氣，使得本土PE的組織形式在公司制、信托制之后又多了一種國(guó)際慣例認(rèn)可的形式。目前全國(guó)已成立了數(shù)百家有限合伙企業(yè)，已有有限合伙這類的“非法人”機(jī)構(gòu)所投資的公司案例，包括遠(yuǎn)望谷(002161)、金風(fēng)科技(002202)都順利過(guò)會(huì)、上市。

此外，有限合伙企業(yè)參與北京萬(wàn)通地產(chǎn)股份(600246)的定向增發(fā)，足以證明開(kāi)立證券帳戶并未遇到困難。

因此，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部對(duì)有限合伙企業(yè)參股的公司上市持支持態(tài)度，“上市受阻事件”只是因?yàn)樯暾?qǐng)上市的公司數(shù)量增加，證監(jiān)會(huì)法律部門提出需要進(jìn)行規(guī)范。相關(guān)部門已開(kāi)始著手消除“技術(shù)性障礙”。

國(guó)家社?；鹩型槿牍蓹?quán)投資基金

國(guó)家社保基金理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)诘诙弥袊?guó)企業(yè)國(guó)際融資洽談會(huì)上表示，全國(guó)社保基金決定向鼎輝和弘毅兩家股權(quán)基金各投資20億人民幣。戴相龍透露，全國(guó)社?；鸩慌懦谖磥?lái)時(shí)間成立一個(gè)由社保基金主導(dǎo)的股權(quán)投資基金。他表示這個(gè)基金的規(guī)模可以達(dá)到500億人民幣。從社保介入股權(quán)投資基金，以及國(guó)內(nèi)股權(quán)投資基金主要以有限合伙制為主，可以看出國(guó)家對(duì)于人民幣股權(quán)投資基金的扶持力度較大。從國(guó)外的情況看，股權(quán)投資基金的投資人中也有相當(dāng)部分是國(guó)家養(yǎng)老基金，投資風(fēng)格向來(lái)較為穩(wěn)健的社?；鸫舜稳胫鞴蓹?quán)投資領(lǐng)域，有其充分考慮，包括后期的退出環(huán)節(jié)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的民間資本力量

從我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度看，私募股權(quán)投資領(lǐng)域的發(fā)展迫在眉睫。私募股權(quán)投資專注于消費(fèi)升級(jí)(服務(wù))、教育傳媒、技術(shù)革新、清潔環(huán)保等行業(yè)，是現(xiàn)有重工業(yè)為主和資源消耗型經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變的主要方向。在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，受益企業(yè)的融資擴(kuò)張需求與目前經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂導(dǎo)致融資渠道減少相違，處于萌芽期的中小企業(yè)生存壓力更為明顯，因此，私募股權(quán)作為民間資本的主流力量在其中會(huì)發(fā)揮重要作用。

綜上所述，在宏觀大背景的支持下，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部門掃除上市障礙，以及社保基金指引新的投資方向，將很大程度上推動(dòng)國(guó)內(nèi)股權(quán)投資基金的發(fā)展。