國(guó)慶期間，美國(guó)修改后的7000億美元救市救市方案終獲通過(guò)，但美國(guó)幾大股指卻大幅下挫，顯示出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂依然嚴(yán)重。同時(shí)，由于歐洲金融體系的危機(jī)也開(kāi)始加速顯露出來(lái)，引起了歐洲及亞洲股市全面下跌!受此影響，近期A股大幅下跌，短期波段加大。但同時(shí)，國(guó)內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出等措施的出臺(tái)，顯示出領(lǐng)導(dǎo)層救市的意圖，我們認(rèn)為A股本身這次反彈的基礎(chǔ)并未變壞，仍有繼續(xù)反彈可能，但反彈高度不能過(guò)分樂(lè)觀!

現(xiàn)階段，一些投資機(jī)會(huì)將產(chǎn)生于一些事件。如國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)，第一個(gè)階段是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并由此帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)這類公司的回避，股價(jià)快速下跌。因其屬生活必需品且產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，所以地方政府對(duì)其保護(hù)力度不可忽視，同時(shí)產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)機(jī)會(huì)也有可能在此時(shí)發(fā)生。近期，央視對(duì)其的宣傳方向已轉(zhuǎn)變?yōu)閹椭M(fèi)者恢復(fù)信心，所以我們認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)一些短期投資機(jī)會(huì)。

此外，在CPI基本得到控制背景下，近期成品油價(jià)格又微幅調(diào)高，我們認(rèn)為對(duì)電價(jià)調(diào)高的預(yù)期明顯加強(qiáng)，電力板塊也有局部投資機(jī)會(huì)。

京福關(guān)注：

伊利股份 (600887)

伊利股份是乳制品行業(yè)中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最好的公司之一。雖然其也身陷三聚氰胺事件，但其毛利率較高的中高端嬰幼兒奶粉經(jīng)檢測(cè)不含三聚氰胺，為公司繼續(xù)貫徹產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略留下了一定空間。

雖然未來(lái)半年至一年內(nèi)公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)會(huì)受到抑制，但隨著消費(fèi)者信心的恢復(fù)，公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)將恢復(fù)到較高水平。

該股股價(jià)經(jīng)前期大幅下跌后，目前市凈率1.67倍，我們認(rèn)為目前9元左右的價(jià)格也具備一定的購(gòu)并價(jià)值，具備一定階段性投資機(jī)會(huì)。

華能?chē)?guó)際 (600011)

華能?chē)?guó)際是一家純火電公司，前兩次合計(jì)上調(diào)電價(jià)3.93分，能夠增厚2008年業(yè)績(jī)約0.2元，增厚2009年業(yè)績(jī)約0.56元。但是考慮到煤價(jià)上漲，綜合預(yù)測(cè)華能?chē)?guó)際2008年、2009年每股收益分別為0.13元和0.38元。分別對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為47倍、15.5倍，但考慮到華能?chē)?guó)際作為央企華能集團(tuán)控股的上市公司龍頭地位，以及未來(lái)穩(wěn)定的成長(zhǎng)性，如果調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)，華能?chē)?guó)際收益無(wú)疑是最大的。

我們預(yù)計(jì)受益于國(guó)家電煤限價(jià)的臨時(shí)措施以及煤炭供需的緊張狀況的緩解，四季度電煤價(jià)格將繼續(xù)回調(diào)，公司將因此受益，建議階段性關(guān)注。