由于投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)預(yù)期趨于悲觀，盡管各國(guó)政府紛紛推出救市措施，但全球股市仍然跌勢(shì)不改。這半個(gè)月(10.06－10.20)，A股市場(chǎng)在短線大幅飆升后再度回落，市場(chǎng)普跌行情再次涌現(xiàn)，恐慌性拋盤(pán)不斷增加，逐漸公布的上市公司三季報(bào)顯示上市公司業(yè)績(jī)下滑明顯，也成為股市的重要制約因素。市場(chǎng)雖有零散熱點(diǎn)，如地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、金屬、醫(yī)藥等，但是都很難持續(xù)。受股票大跌影響，基金這半月?lián)p失慘重。尤其是高倉(cāng)位基金，損失更加嚴(yán)重，大摩基礎(chǔ)的損失居然達(dá)到23.20％，其他另有6只基金的跌幅超過(guò)15％，可謂哀鴻遍野。

前三名基金點(diǎn)評(píng)

股票市場(chǎng)普跌，基金自然也難逃一劫。這半月只有4只股票方向基金實(shí)現(xiàn)正收益，其中2只還是成立不到3個(gè)月的新基金。成立超過(guò)3個(gè)月的基金排名中，匯添富藍(lán)籌以1.10％凈值增長(zhǎng)率排名第一，天治創(chuàng)新0.13％排名第二，申萬(wàn)優(yōu)勢(shì)－0.69％排名第三。

匯添富藍(lán)籌：債券助漲

匯添富藍(lán)籌成立于2008年7月8日，成立時(shí)間剛滿(mǎn)3個(gè)月。這只基金的凈值增長(zhǎng)變化十分詭異，除了剛成立時(shí)隨股票市場(chǎng)漲跌，9月22日后就呈現(xiàn)只漲不跌的態(tài)勢(shì)，哪怕股市大跌其也能微漲。

業(yè)內(nèi)人士分析，該基金目前很可能只進(jìn)行債券投資，持有股票甚至可以忽略不計(jì)。受降息利好刺激，這半個(gè)月債券市場(chǎng)再度走高，兩大債券指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)少見(jiàn)的活躍，使該基金以1.10％的凈值增長(zhǎng)率排名第一。不過(guò)，這只基金并不具有典型意義。

天治創(chuàng)新：追求長(zhǎng)期回報(bào)

天治創(chuàng)新成立于今年5月8日，是一只股票型基金。該基金的投資目標(biāo)是“專(zhuān)注于投資創(chuàng)新先鋒型公司，追求持續(xù)穩(wěn)健的長(zhǎng)期回報(bào)”。按照基金契約規(guī)定，該基金股票資產(chǎn)投資比例為基金資產(chǎn)的60％－96％，債券、現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)及權(quán)證、資產(chǎn)支持證券的投資比例為基金資產(chǎn)的5％－40％。盡管成立不到半年，該基金凈值損失率已經(jīng)達(dá)到21.56％。這半個(gè)月天治創(chuàng)新表現(xiàn)出色，但由于其沒(méi)有持有股票類(lèi)資料公布，暫時(shí)無(wú)法了解其投資情況。

申萬(wàn)優(yōu)勢(shì)：保守投資保住本金

申萬(wàn)優(yōu)勢(shì)成立于今年7月4日，是一只股票型基金。該基金的投資目標(biāo)是，通過(guò)采用積極主動(dòng)的分散化投資策略，在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，保持基金資產(chǎn)的持續(xù)增值，為投資者獲取超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的長(zhǎng)期投資收益。由于采取了保守的投資策略，該基金的凈值變化一直不大，今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為－1.69％。這半個(gè)月能以－0.69％的凈值增長(zhǎng)率排名第三，應(yīng)該也與該基金倉(cāng)位低有關(guān)，不過(guò)由于其還沒(méi)有季報(bào)公布，與天治創(chuàng)新一樣，暫時(shí)無(wú)法了解其投資情況。

后三名基金點(diǎn)評(píng)

積極風(fēng)格的股票型基金由于倉(cāng)位太高，在本周期內(nèi)跌幅最大，不少基金損失超過(guò)15％。收益倒數(shù)三名分別是大摩基礎(chǔ)、華夏中小板ETF和華商領(lǐng)先，其收益率分別為－23.20％、－19.17％和－17.43％。

大摩基礎(chǔ)：受煤炭股重挫拖累

大摩基礎(chǔ)即原巨田資源基金，是本刊基金收益紅黑榜的?？汀＝衲暌詠?lái)66.28％的跌幅，讓人不得不對(duì)它特別關(guān)注。該基金是以資源偏向性配置為主要投資特點(diǎn)的基金，由于對(duì)資源行業(yè)的偏重，使其具有板塊行情的特征。大摩基礎(chǔ)重配采掘能源行業(yè)，集中配置煤炭股。受油價(jià)下跌，煤炭?jī)r(jià)格影響，近期能源板塊表現(xiàn)低迷，拖累大摩基礎(chǔ)。德圣基金研究中心認(rèn)為，資源型行業(yè)的強(qiáng)周期性使得大摩基礎(chǔ)經(jīng)常陷入困局，也加大了熊市下基金的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，除非結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，大摩基礎(chǔ)很難取得較優(yōu)成績(jī)。

華夏中小板ETF：中小盤(pán)市場(chǎng)跌幅加大

華夏中小板ETF成立于2006年6月8日，是一只指數(shù)型基金，以“緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化”為目標(biāo)。受深圳市場(chǎng)深度下跌影響，中小盤(pán)指數(shù)基金跌幅很大，華夏中小板ETF深受影響。高倉(cāng)位、積極投資是指數(shù)型基金高風(fēng)險(xiǎn)的根源，而近一月來(lái)中小盤(pán)個(gè)股的集體補(bǔ)跌則使得該指數(shù)再次領(lǐng)跌股市。受此影響，華夏中小板ETF位列跌幅榜第二位。

華商領(lǐng)先：受累高倉(cāng)位

華商領(lǐng)先基金成立于2007年5月15日。在激進(jìn)的投資風(fēng)格下，基金曾取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，但市場(chǎng)反轉(zhuǎn)之后，該基金未能及時(shí)調(diào)整思路，損失慘重。華商基金對(duì)后市較為樂(lè)觀，這種操作風(fēng)格潛移默化地影響到旗下基金的操作。按照基金契約，華商領(lǐng)先股票投資比例為基金總資產(chǎn)的40％－95％，債券配置最高可以達(dá)到55％，但是其并未發(fā)揮其靈活的特性，長(zhǎng)期在高倉(cāng)位下運(yùn)作，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期墊底。根據(jù)Windin的統(tǒng)計(jì)，華商領(lǐng)先企業(yè)3個(gè)月收益在120只同類(lèi)基金中名列第113位。