繼今年3月美國第五大投資銀行貝爾斯登因?yàn)l臨破產(chǎn)而被摩根大通收購以來，9月7日美國政府宣布接管陷入困境的美國兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美。9月15日，華爾街再爆驚人消息：美國第三大投資銀行美林證券被收購，美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司申請破產(chǎn)。前后僅半年時間，“華爾街”的財富大廈轟然倒塌。

面對愈演愈烈的金融動蕩，各國都在救市。在其單獨(dú)救市行動屢屢失敗之后，以美國為首的經(jīng)濟(jì)大國都在出臺相繼的救市政策。之前，西方各國央行在9月中旬已累計注資近4000億美元，繼后，以美聯(lián)儲為首包括日本、英國、加拿大以、瑞士及歐洲等國的六大央行共同聯(lián)手，宣布共同向金融體系注入高達(dá)1800億美元的資金，以緩解貨幣市場的吃緊狀況。但這些對于瀕臨崩盤的全球金融市場來說，只是杯水車薪而已。9月19日晚美國財政部晚遞交給美國國會一份7000億美元基金的救市計劃，以穩(wěn)定金融市場。同時，中國政府也迅速推出了三項重大救市舉措，即股票交易印花稅實(shí)施賣方單邊征收；國資委明確表示支持中央企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業(yè)控股上市公司回購股份；匯金公司入市購買中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行股票。

實(shí)施證券交易印花稅單邊征收

經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年9月10日起，調(diào)整證券(股票)交易印花稅征收方式，將現(xiàn)行的對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)按1‰的稅率對雙方當(dāng)事人征收證券(股票)交易印花稅，調(diào)整為單邊征稅，即對買賣、繼承、贈與所書立的A股，B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)的出讓方按1‰。的稅率征收證券(股票)交易印花稅，對受讓方不再征稅。

這是今年中國對該稅種征收方式進(jìn)行的又一次重大調(diào)整，也是自1991年以來中國股市首次單邊征收證券交易印花稅。

對于此次印花稅單邊征收，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為這對中國的資本市場來說是一個重大利好，也是穩(wěn)定證券市場的一個實(shí)質(zhì)措施。

國泰君安研究所所長李迅雷認(rèn)為，印花稅單邊征收對市場短期走勢無疑是重要利好，是政府主動干預(yù)市場非理性走勢的明確信號。前期市場的大跌是因?yàn)轭A(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，但近期股市大跌很大一部分是出于恐慌因素，印花稅改為單邊征收表明政府開始積極糾正市場非理性下跌，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新教授說，這次印花稅征收方式調(diào)整和之前的“兩率”調(diào)整，應(yīng)該說是一個組合拳，在目前的情況下，政府出臺相應(yīng)的政策，主要表達(dá)出兩層意思，一方面是給市場打一劑“強(qiáng)心針”，另一方面則是給世界一個信號，面對全球性的金融動蕩，中國也在行動。

“這次調(diào)整印花稅征收方式的直接結(jié)果就是降低了交易的成本，這是毫無疑問的，”方得(北京)資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理曾海東說，但對比上次印花稅的調(diào)整，這次的力度略小些，不過這體現(xiàn)了管理層的態(tài)度，對股市來說是一個積極信號。

同樣，光大證券研究所所長李康也發(fā)表了類似的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，印花稅由雙邊征收改為單邊征收之后，監(jiān)管層還應(yīng)該繼續(xù)推出強(qiáng)有力的“救市”組合措施，如股指期貨、融資融券、平準(zhǔn)基金等一系列早就該推出的政策。這種“救市”措施應(yīng)該是間斷式的，在市場信心沒有完全摧毀之前應(yīng)不斷注入信心。他覺得這是符合市場經(jīng)濟(jì)的正確舉措，是向正確方向邁進(jìn)正確的一步。

英大證券研究所所長李大雷認(rèn)為，本次從雙邊收取改為單邊收取印花稅，采取的是賣出收取，買進(jìn)不收的方式，這有助于鼓勵長期投資理念的形成。他興奮地說：“綜合來講，這是明確的有利于股市穩(wěn)定的利好政策，屬于重大利好措施?！?/p>

然而，也有受訪專家表現(xiàn)出謹(jǐn)慎。他們認(rèn)為，印花稅單邊征收雖然被認(rèn)為是一項重大利好，但對于市場中期乃至長期走勢來說，同樣不容過度樂觀。

李迅雷表示，印花稅新政將使股市短期內(nèi)穩(wěn)定一段時間，但是市場的中期走勢仍難判斷，市場的底部還沒有有效形成，不能過早認(rèn)為股市會因此產(chǎn)生中級反彈行情。雖然市場經(jīng)歷了非理性大跌，但宏觀經(jīng)濟(jì)周期仍沒有觸底，市場的底部仍需要在調(diào)整中形成，對長期走勢而言不能過度樂觀。

交銀國際控股有限公司的研究部主管、董事總經(jīng)理楊青麗對此也持相同觀點(diǎn)。她認(rèn)為，短期來看，單邊征收印花稅對與目前孱弱的股市肯定是有刺激的，但反彈能否持久以及反彈的高度，還取決于周邊因素的配合。

美擬動用7000億美元以救市

9月中旬，雷曼兄弟公司破產(chǎn)、美林證券公司被收購。為了幫助銀行擺脫困境、阻止金融危機(jī)過一步惡化，9月18日，以美國為首的全球六大央行共同宣布向金融體系緊急注資1800億美元，9月20日，一項全面救市計劃誕生——美國政府要求國會批準(zhǔn)一項總額達(dá)7000億美元的金融救援計劃，以挽救金融市場，

據(jù)報道，這項被視為1930年以來對金融市場最大介入措施的計劃，這項計劃將給予美國政府在未來兩年購買金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的廣泛權(quán)力，同時還將把美國國債最高法定限額從現(xiàn)有的10.6萬億美元提高到11.3萬億美元，以便為實(shí)施救援計劃留下資金空間。

另據(jù)報道，美國總統(tǒng)布什當(dāng)天在白宮表示，美國政府正在與國會一道，努力爭取盡快通過一項金融救援計劃。他說，當(dāng)他認(rèn)識到問題有多么嚴(yán)重之后就決定要大膽地采取行動。他還說，最終出臺的金融救援計劃必須強(qiáng)有力，從而足以解決問題。

對于美國政府正在擬定的金融救援計劃，美國國會參眾兩院多數(shù)黨領(lǐng)袖均已表示，將與美國政府一道，盡快通過具體方案。

國資委支持央企增持或回購股份

國務(wù)院國資委主任李榮融9月18日在回答記者提問時指出，國資委支持中央企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業(yè)控股上市公司回購股份。同時，也希望得到金融方面的支持，對此，專家認(rèn)為，維護(hù)市場穩(wěn)定更重要的是要有資金的注入，建議讓準(zhǔn)備增持所持上市公司股份的大股東能夠發(fā)“增持國有股債券”來解決資金的問題。

李榮融表示，國資委一貫強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)尤其是中央企業(yè)要成為推動資本市場穩(wěn)定發(fā)展的積極力量，中央企業(yè)所控股上市公司要成為資本市場的表率。他認(rèn)為，總體上看，中國的經(jīng)濟(jì)形勢是好的，中央企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也是好的。

受訪業(yè)內(nèi)的專家認(rèn)為，李榮融此番表態(tài)對于證券市場來講是非常積極的。中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬對記者說，國資委近兩年在資本市場發(fā)展中的態(tài)度都十分積極，央企行業(yè)重組包括整體上市都有賴于一個強(qiáng)大的資本市場做支撐。李榮融在講話中提出中央企業(yè)要成為推動資本市場穩(wěn)定發(fā)展的積極力量，符合央企的改革整體利益，也符合中國資本市場在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮主戰(zhàn)場作用。

劉紀(jì)鵬說，此次國資委鼓勵央企增持或回購上市公司股份是一個非常重要的戰(zhàn)略性選擇，希望李榮融的表態(tài)能夠成為國資委系統(tǒng)的一個制度性規(guī)定。

劉紀(jì)鵬同時表示，此番表態(tài)盡管很積極，但央企增持資金如何落實(shí)卻是個難題，因此，國資委不僅要倡導(dǎo)央企增持股份，重要的是要幫助央企籌到增持股份的資金，并且對于國有控股公司的大股東能夠給予資金政策上的支持，也就是說要把李榮融提到的“金融方面的支持”落到實(shí)處，并納入具體的央企考核指標(biāo)體系，通過資本市場增強(qiáng)國有控制力和競爭力。

對于增持股份資金的解決，劉紀(jì)鵬建議，國資委可以和金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手，凡是增持本行業(yè)股份可以通過商業(yè)銀行貸款以及投資銀行的注入等各種中間業(yè)務(wù)的拓展來滿足增持股份的資金需求，他還建議國資委通過和有關(guān)部門協(xié)調(diào)，讓準(zhǔn)備增持所持上市公司股份的大股東能夠發(fā)“增持國有股債券”來解決資金問題。

中國政法大學(xué)教授李曙光認(rèn)為，當(dāng)前大小非問題以及雷曼的破產(chǎn)使市場環(huán)境雪上加霜，為了增強(qiáng)市場信心，國資委一直在研究如何控制解決大小非的問題，李榮融的此番表態(tài)，可以預(yù)期的是大非增持和回購的具體辦法有望在后續(xù)出臺。李曙光表示，維護(hù)市場的穩(wěn)定更重要的是要有資金的注入，要增加市場的流動性，因此光有紙上的規(guī)定是不行的。

銀河證券高級策略分析師李鋒也認(rèn)為，國資委主任李榮融的表態(tài)標(biāo)志著國有大股東對市場目前價值總體低估情況已有明確認(rèn)識，有利于維護(hù)市場的穩(wěn)定。

匯金公司在二級市場自主購人工中建三行股票

9月18日，國資委、匯金公司分別發(fā)布了支持中央企業(yè)增持或回購上市公司股份、匯金公司增持上市銀行股票等措施。據(jù)了解，為確保國家對工，中、建三行等國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的控股地位，支持國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價，中央?yún)R金公司將在二級市場自主購人工、中、建三行股票，并從當(dāng)日起開始有關(guān)市場操作。有專家認(rèn)為，匯金將在二級市場購入三大行股票舉動堪比“平準(zhǔn)基金”入市。

對于目前中國政府相繼出臺的三大利好政策，專家都給予了積極的評價。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求、中信證券研究部負(fù)責(zé)人徐剛等專家認(rèn)為，日前，出臺的針對資本市場的系列措施，充分彰顯了黨中央、國務(wù)院支持資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的決心。

吳曉求說，單邊征收印花稅，有利于進(jìn)一步降低交易成本，是十分明確的政策信號，對于鼓勵和支持市場發(fā)展，規(guī)避較大金融風(fēng)險，積極應(yīng)對美國等海外市場疲軟帶來的外部環(huán)境惡化，具有積極作用，國資委和匯金公司的相關(guān)政策，則顯示出中國央企和大型金融企業(yè)大股東，對大型上市公司，骨干金融企業(yè)的發(fā)展抱有巨大信心，顯示他們將采取積極措施穩(wěn)定市場，有利于穩(wěn)定市場信心，

“這些舉措的出臺，更表明中央對未來國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展抱有很大信心?！眳菚郧笳f，在當(dāng)前情況下，這三大舉措的出臺，“是非常明智、及時的決策，是在周邊市場環(huán)境不斷惡化情況下出臺的正確決策，是關(guān)鍵時刻的關(guān)鍵決策?！薄叭笈e措出臺后，投資者應(yīng)對股市的未來充滿信心?！?/p>

對印花稅首次調(diào)整為單邊征收，徐剛認(rèn)為，一方面，強(qiáng)調(diào)了稅收政策鼓勵投資者持有股票的政策意圖；另一方面，與歷次調(diào)整一樣，本次調(diào)整再次表明了政府對市場非理性波動的態(tài)度?！疤貏e是，這次調(diào)整是在今年5月下調(diào)印花稅后進(jìn)一步對印花稅進(jìn)行的調(diào)整，顯示出中央政府對市場非常關(guān)心，對市場的非理性下跌非常關(guān)注?！?/p>

徐剛說，“匯金行動”和“國資表態(tài)”，從長期看有利于改變股票市場的投資人結(jié)構(gòu)。目前，中國資本市場投資人，主要是散戶和以基金為代表的機(jī)構(gòu)，而基金背后也是散戶。相比之下，美國以共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資人，則主要是為401K條款所支持的養(yǎng)老金等長線資金。從這個角度來說，我們的市場一直缺乏真正意義的長線投資人，缺乏真正關(guān)心企業(yè)內(nèi)在價值的長線資金，匯金和央企入市，正是改變市場投資人結(jié)構(gòu)的第三股力量，不僅有助市場樹立信心，糾正非理性下跌，也有助引導(dǎo)上市公司股票價格更加符合內(nèi)在價值，對市場長遠(yuǎn)發(fā)展具有非常正面和積極的作用。他認(rèn)為，日前針對股市的政策，既是拯救股市，也是拯救中國經(jīng)濟(jì)的未雨綢繆之舉。

更有專家認(rèn)為，匯金將在二級市場購入三大銀行股票的舉動堪比“平準(zhǔn)基金”入市，對股市的積極效應(yīng)非比尋常。

徐剛說，資本市場既是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也會反過來影響國民經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展。今年以來股市的持續(xù)非理性下跌產(chǎn)生的負(fù)財富效應(yīng)，已經(jīng)在很大程度上影響了房地產(chǎn)市場的發(fā)展，影響了居民消費(fèi)的增長。如果放任這種非理性下跌持續(xù)下去，將對中國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展產(chǎn)生更為負(fù)面的影響。因此，昨日針對股市的政策，既是拯救股市，也是拯救中國經(jīng)濟(jì)的未雨綢繆之舉。

銀河證券高級策略分析師李鋒亦認(rèn)為，李榮融的表態(tài)，標(biāo)志著國有大股東對市場目前價值總體低估情況已有明確認(rèn)識，有利于維護(hù)市場的穩(wěn)定。

股市大盤封漲停創(chuàng)年內(nèi)第二漲幅

受這三大救市利好及美國政府正在考慮新救市計劃的消息刺激，極大鼓舞了A股人氣，滬深兩市大幅高開，9月19日滬綜指開于2067.64點(diǎn)，最高2075.09點(diǎn)，最低2043.32點(diǎn)，早盤收于2075.09點(diǎn)，上漲點(diǎn)，漲幅9.46％，成交額402.5億元；深成指開盤711.77點(diǎn)，最高7152.67點(diǎn)，最低7049.28點(diǎn)，早盤收于7151.45，點(diǎn)，上漲588.38點(diǎn)，漲幅8.97％，成交額210.6億元。

個股方面，集體性大漲停，股指運(yùn)行到9.45％位置后，股指將不再運(yùn)動。僅有的不足10只個股也逼近漲停，對股指的貢獻(xiàn)也無濟(jì)于力，新股盤中二度停牌，也難扭沖擊之勢。

受這三大救市利好的刺激，9月22日早盤的金融板塊全部漲停，包括工行中行建行這三大權(quán)重股、券商、保險、信托也全線漲停。

除銀行權(quán)重股全線漲停開盤外，其他板塊表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，其中煤炭板塊也是全線漲停，并且在開盤后，煤炭個股買盤意愿堅決。在三大利好的刺激下，煤炭板塊全線漲停。煤炭股在此次調(diào)整中幅度較深，這次借利好之勢，有可能再度上演V型反轉(zhuǎn)態(tài)勢，持股者可繼續(xù)持股待漲。

房地產(chǎn)板塊在萬科的帶領(lǐng)下也全線飄紅，大部分股票都封上漲停板，地產(chǎn)如能跟上金融板塊的步伐，那么對于股市的企穩(wěn)將會起到很大的作用，地產(chǎn)板塊有近百只股票，占市值較大。

有色金屬板塊除了兩只B股以外，其他的股票全部封上漲停，中鋁、江銅、中金黃金等龍頭股票也全部漲停，包括云南銅業(yè)被曝出三原高管涉嫌受賄3500萬，但依然不能阻止它封上漲停，有色板塊是傳統(tǒng)的基金重倉股，超跌非常嚴(yán)重，希望能走的更高。