基金投資者應(yīng)注意，目前大陸的基金行業(yè)還處于一個快速擴(kuò)張期，行業(yè)人才儲備不足，許多基金經(jīng)理都是「火線上陣」。如果內(nèi)功很差，即使有機(jī)會經(jīng)歷一個完整的牛熊行情，面對多變的市場，研究員「熬」過「初級階段」后也難以成為一名合格的基金經(jīng)理。

近日，如火如荼的上海大師杯網(wǎng)球賽剛剛結(jié)束不久。我相信，如果你不是非常熟悉網(wǎng)球的話，多數(shù)人都會喜歡納達(dá)爾或者費(fèi)德勒，為什么？因?yàn)樗麄兪敲餍?，他們是NO.1。其實(shí)，很多投資者買基金也是一樣，喜歡買明星基金經(jīng)理的基金?！纲I基金，就是買基金經(jīng)理！」「基金經(jīng)理是一只基金的靈魂！」之類的觀念已經(jīng)深入多數(shù)投資者的觀念之中。

「老兵」還剩幾個？

我們不得不承認(rèn)，明星基金經(jīng)理確實(shí)有號召力。10月20日開放募集的「華夏策略精選基金」，由于是大陸「最牛」的基金經(jīng)理王亞偉坐鎮(zhèn)，一天功夫便募集了15.84億份，這種場面在如今的市場中極為罕見。不過還有另一則消息，11月4日富國基金宣布，李文忠正式離職。此人與王亞偉一樣，是最早進(jìn)入基金市場的一名基金經(jīng)理。

大陸的基金發(fā)展了10年，10年來經(jīng)歷過完整牛熊更替的基金經(jīng)理，如今還剩下幾個呢？經(jīng)過簡單的統(tǒng)計，經(jīng)歷了2001年熊市完整錘煉后，目前只有6位仍擔(dān)任基金經(jīng)理。他們分別是：華夏的基金經(jīng)理王亞偉、易方達(dá)積極成長的基金經(jīng)理陳志民、掌管華安國際配置的王國衛(wèi)、華安基金公司掌管三只基金的尚志民、交銀藍(lán)籌的基金經(jīng)理李旭利和匯豐晉信龍騰的基金經(jīng)理林彤彤。

2007年，A股的火爆行情使得大陸市場的基金規(guī)模井噴式地擴(kuò)張，市場對基金經(jīng)理的渴求從來沒有這么迫切過。由此，一大批年輕、高學(xué)歷的基金經(jīng)理生力軍突起。也許是「生不逢時」，也許是成長需要付出代價，市場在一年內(nèi)突然由牛轉(zhuǎn)熊，初出茅廬的基金經(jīng)理，習(xí)慣了牛市操作方式，面對大熊市的突然來襲時，操作手法就顯得十分稚嫩了，他們交出的成績單自然也讓人感到差強(qiáng)人意。

批量處理與明星路線

從目前基金行業(yè)的發(fā)展看來，基金公司對于基金經(jīng)理的打造一般分為兩種方式：批量處理與明星路線。批量處理就像是工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品線一樣，進(jìn)入這樣的公司之前，基金經(jīng)理都有一個再培訓(xùn)的過程。大陸一些比較大型的、產(chǎn)品線完整的基金公司已經(jīng)在走這條路，基金經(jīng)理離開與否，對業(yè)績影響并不大。但對于一些小型的基金公司而言，明星路線則讓個人的因素?zé)o限放大。我們的確能在歷史上找到一些光彩四溢的基金，當(dāng)著名基金經(jīng)理彼得#8226;林奇離開麥哲倫基金時，大家都對這只基金失去了信心，事實(shí)證明，后續(xù)此基金的表現(xiàn)的確大不如前。

截至2008年10月31日，晨星對189只股票型基金2008年以來的業(yè)績進(jìn)行了排名，剔除掉指數(shù)型基金，「中郵核心優(yōu)選」以-66.14%的回報率排在第178位，算是非?？亢蟆?jù)了解，該基金的經(jīng)理王海濤，于2006年真正開始投資實(shí)戰(zhàn)。緊跟中郵核心優(yōu)選之后，是「中郵核心成長」，以-63.9%的回報率排在第171位?；鸾?jīng)理盛軍，2006年11月加入中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司，歷任策略研究員、基金經(jīng)理助理，實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)不足2年。據(jù)不完全統(tǒng)計，在晨星排名的這189只股基金中，150名以后的多數(shù)為小型基金管理公司旗下的基金。

基金投資者應(yīng)注意，目前大陸的基金行業(yè)還處于一個快速擴(kuò)張期，行業(yè)人才儲備不足，許多基金經(jīng)理都是「火線上陣」。一個成熟的基金經(jīng)理除了要有很好的教育背景之外，在擔(dān)任經(jīng)理前還需要至少3年的研究經(jīng)驗(yàn)，這3年的內(nèi)功煉得如何與基金管理公司的實(shí)力有關(guān)。如果內(nèi)功很差，即使有機(jī)會經(jīng)歷一個完整的牛熊行情，面對多變的市場，研究員「熬」過「初級階段」后也難以成為一名合格的基金經(jīng)理。

基金公司高管的變動

另一個問題也值得注意，那就是基金公司高管的變動。如果把基金經(jīng)理比作將領(lǐng)的話，那么基金公司的高管則是執(zhí)掌帥印的統(tǒng)領(lǐng)。據(jù)統(tǒng)計，上半年大陸基金公司的高管變動達(dá)14起，建信基金、國泰基金、東吳基金、中歐基金等基金公司變更了高管。高管的變化到底對投資者意味著什么？

那些高管尤其是總經(jīng)理變更頻繁的公司，我們很難指望它會有穩(wěn)定的經(jīng)營策略，往往高層的變動也意味著相關(guān)核心骨干的流失。業(yè)績排名和考核指標(biāo)的壓力、目前市場前途未明導(dǎo)致的操作難度加大都是「變化」的理由。有人認(rèn)為，一方面這體現(xiàn)出當(dāng)前基金公司短視現(xiàn)象仍然比較嚴(yán)重，另一方面則暗示了基金公司也無法逃脫大陸企業(yè)的固有特性：復(fù)雜的人事斗爭。

當(dāng)然也不能一概而論，有些變動也屬于公司的正常更迭。個人能力強(qiáng)的高管對一家公司往往有領(lǐng)航的作用。事實(shí)上，更換總經(jīng)理等高管通常意味著公司董事會對經(jīng)營戰(zhàn)略有所調(diào)整或是希望對現(xiàn)狀有所突破，新的管理層有助于貫徹董事會的思路。因此，我們很難去判斷，新人好還是舊人佳。

總之，投資者要認(rèn)識到，基金經(jīng)理對一支基金業(yè)績的走勢起有著至關(guān)重要的作用，在選擇基金投資標(biāo)的時，應(yīng)留意以下原則：第一，避開基金經(jīng)理或高管變換頻繁的基金公司；第二，如果想得到穩(wěn)定的收益，請選擇大型的基金公司；第三，基金經(jīng)理或高管變動不一定都是壞事，但要注意靜觀其變；最后，相信基金公司要比相信基金經(jīng)理更安全，相信老基金經(jīng)理要比相信新基金經(jīng)理更妥當(dāng)。