在湖南民間有一種說法：無湘不成軍，無胡不成商。胡子敬的名字是一種商業(yè)文化符號(hào)，有人認(rèn)為，他甚至可以代表湖南商業(yè)的一段歷史。

08年7月14日，家潤(rùn)多商業(yè)股份有限公司首發(fā)獲通過。對(duì)資本市場(chǎng)而言，這是最新的生力軍，但在長(zhǎng)沙，在湖南省，其控股人胡子敬的名字，卻幾乎無人不知，比當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)還出名。在湖南民間還有一種說法：無湘不成軍，無胡不成商。胡子敬的名字是一種商業(yè)文化符號(hào)，有人認(rèn)為，他甚至可以代表湖南商業(yè)的一段歷史。

家潤(rùn)多上市可以說是圓了胡子敬多年的宿愿。這個(gè)從小鞋店的板車夫成長(zhǎng)起來的商業(yè)大亨，終于可以開始他新的資本游戲。而在胡子敬的商業(yè)生涯中，某報(bào)總結(jié)出源自“靈活求變”這一特性帶來的力量——它體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)一個(gè)小商店時(shí)，在搶來的國(guó)有企業(yè)改革名額上，還有對(duì)資本市場(chǎng)固執(zhí)的叩門中。

億元商業(yè)帝國(guó)掌門人

家潤(rùn)多商業(yè)股份有限公司是全國(guó)第一家合資股份制商業(yè)企業(yè)，其招股說明書顯示，家潤(rùn)多注冊(cè)資本為1.44億元，是湖南省最大的百貨零售企業(yè)。公司集合了友誼阿波羅股份有限公司(下稱“友阿集團(tuán)”)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擁有7家百貨門店，旗下百貨商場(chǎng)在長(zhǎng)沙的最長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)歷史超過30年，擁有包括“友誼”、“阿波羅”、“家潤(rùn)多”、“春天百貨”等多個(gè)著名商業(yè)品牌。根據(jù)長(zhǎng)沙市統(tǒng)計(jì)局提供的資料，公司2006年百貨零售收入占長(zhǎng)沙市規(guī)模以上百貨零售收入約39％。

胡子敬就是友阿集團(tuán)的法定代表人，持有友阿集團(tuán)1150萬股，占友阿集團(tuán)14.375％的股權(quán)。此外，胡子敬還通過一致行動(dòng)關(guān)系，控制友阿集團(tuán)46.90％的投票權(quán)，合計(jì)實(shí)際控制友阿集團(tuán)61.275％的投票權(quán)，為家潤(rùn)多及其母公司的實(shí)際控制人。

據(jù)招股說明書顯示，2007年，家潤(rùn)多每股收益為0.66元，按照商業(yè)百貨平均19倍的市盈發(fā)行率計(jì)算，胡子敬僅持有家潤(rùn)多股票價(jià)值就超過1.4億元。

但胡子敬的資產(chǎn)還不止這些，招股說明書顯示，友誼阿波羅股份有限公司目前擁有總資產(chǎn)26.9億元，公司控股家潤(rùn)多超市公司、湖南洞庭魚類食品有限公司、遠(yuǎn)征科技公司、娛樂發(fā)展公司、進(jìn)出口分公司、置業(yè)公司、餐飲公司等17個(gè)分公司，還參股4家公司，年上繳稅金超億元。

從板車夫到“無胡不成商”

事實(shí)上，胡子敬是一個(gè)典型的苦孩子出身的商業(yè)大亨，在他的身上，我們可以看到民國(guó)時(shí)代許多著名商人的影子——在1974年，他不過是一家小鞋店的板車夫，沒有人會(huì)預(yù)料到，30年后，他手里掌握了一個(gè)商業(yè)帝國(guó)。

但胡的商業(yè)天分從小就有所體現(xiàn)，據(jù)他回憶，1978年，胡子敬成為長(zhǎng)沙市老黃興路上一家極不起眼的名叫吳大茂的小商店的經(jīng)理，這家店約有150平方米的鋪面，只銷售一些價(jià)格異常低廉的針頭線腦等商品，每天的營(yíng)業(yè)額幾百元。

胡的靈活頭腦在那個(gè)時(shí)候首次發(fā)揮效果。在當(dāng)時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，一家零售商店的進(jìn)貨渠道被控制得非常狹窄——只能從三級(jí)批發(fā)站進(jìn)貨，中間的流通過程被層層加價(jià)，價(jià)格空間已被大幅壓縮。此時(shí)，胡子敬試圖將鞋料經(jīng)營(yíng)引進(jìn)到店中，“作為生產(chǎn)資料的鞋料產(chǎn)品，可以直接通過廠家進(jìn)貨從事批發(fā)業(yè)務(wù)，不就可以規(guī)避零售店不能直接到廠家進(jìn)貨的政策框框了嗎？”一個(gè)不一樣的點(diǎn)子，使得吳大茂成為當(dāng)時(shí)長(zhǎng)沙第一家也是惟一一家批零兼營(yíng)的商店，據(jù)胡子敬回憶，原本只有幾百元銷售收入的商店，改革后開業(yè)當(dāng)天一下子突破了1萬元?！霸?978年，無疑放了一只大衛(wèi)星。”

之后，胡子敬在商業(yè)之路上一路攀升，到1999年時(shí)，他已成為長(zhǎng)沙阿波羅商業(yè)城及長(zhǎng)沙友誼(集團(tuán))兩家公司的總經(jīng)理。

而真正為胡子敬奠定今日輝煌的，是他在1999年的國(guó)有企業(yè)改制中，“搶來”的一個(gè)名額。據(jù)胡子敬回憶，當(dāng)時(shí)的長(zhǎng)沙市屬國(guó)企改革試點(diǎn)名單中，一開始并沒有他所在的兩家公司。但在他看來，當(dāng)時(shí)外資連鎖商業(yè)集團(tuán)已進(jìn)軍中國(guó)，如不改變，他所在的企業(yè)早晚要被一起淘汰。為了抓住機(jī)會(huì)，胡子敬向改革名額主動(dòng)出擊。

1999年和次年，長(zhǎng)沙市委市政府出臺(tái)兩個(gè)文件，批準(zhǔn)友誼阿波羅與其余兩家企業(yè)改革。通過這次改革，友誼阿波羅集團(tuán)的國(guó)資減少為上市前的28.25％。改革后，他本人按照每股1元的價(jià)格持股500萬元。此后，經(jīng)過努力，胡子敬為即將成立的阿波羅引來2500萬元資金。

資本游戲的開始

胡子敬試圖進(jìn)軍資本市場(chǎng)的想法由來已久，甚至可以說，家潤(rùn)多商業(yè)股份有限公司完全是為了上市而產(chǎn)生。其總經(jīng)理陳細(xì)和在成立時(shí)接受媒體采訪時(shí)，對(duì)這一點(diǎn)毫不諱言。

友誼阿波羅是由國(guó)企改制而來，并且是當(dāng)時(shí)3家企業(yè)中惟一一家改制成功的，但是，改革的不完善也給它留下了一些“硬傷”，直接影響了其自身的上市之路。2003年12月1日，友誼阿波羅與香港蜂林天然產(chǎn)品有限公司聯(lián)合成立家潤(rùn)多商業(yè)股份有限公司。友誼阿波羅將所持的零售業(yè)務(wù)將悉數(shù)注入合營(yíng)公司之內(nèi)，有關(guān)零售資產(chǎn)的獨(dú)立估值為1.4億元人民幣，并占合營(yíng)公司64.86％股權(quán)。而在該公司的成立中，還可以見到旅游界風(fēng)云人物葉文智的鳳凰古城旅游公司、黃龍洞投資股份有限公司，和“涌金系”的湖南九芝堂股份有限公司的身影。

在公司成立之初，胡子敬就對(duì)媒體說：“這是我們第一次認(rèn)真做上市。”此后，家潤(rùn)多就一直致力于上市。4年多過去了，通過此次IPO的成功，胡子敬終于邁開了進(jìn)軍資本市場(chǎng)這一步。

這一步對(duì)家潤(rùn)多來說顯得尤為重要。百貨業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)之下，現(xiàn)金流和毛利率日漸微薄。招股說明書顯示，截至2007年年底，家潤(rùn)多商業(yè)股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)5.6億元，而流動(dòng)負(fù)債卻已達(dá)6.9億元，同年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.4億元，凈利潤(rùn)卻只有0.95億元。

與此同時(shí)，友誼阿波羅在湖南的百貨業(yè)“老大”地位正面臨新的挑戰(zhàn)。今年6月，湖南另一家商業(yè)企業(yè)步步高(002251.SZ)成功登陸深交所，其實(shí)際控制人王填夫婦身家一夜間接近29億元。7月4日步步高以近5000萬元的價(jià)格競(jìng)拍收購(gòu)湖南婁底銀海商業(yè)廣場(chǎng)資產(chǎn)，加強(qiáng)百貨業(yè)態(tài)的發(fā)展。步步高立足長(zhǎng)沙、株洲、湘潭，全面覆蓋湖南的發(fā)展計(jì)劃，一定程度上挑戰(zhàn)家潤(rùn)多百貨未來的發(fā)展空間，家潤(rùn)多上市融資已迫不及待。

如今，胡子敬多年的愿望終于實(shí)現(xiàn)。