在上一期“理財學院”中，財務(wù)分析在史密斯資產(chǎn)壯大的過程中起到了關(guān)鍵作用。資產(chǎn)是企業(yè)存在的先決條件，不是來自于債權(quán)人就是來自股東。因此，資產(chǎn)負債表分析是財報分析的第一步。專業(yè)性財務(wù)分析看似比較復雜，但是我們?nèi)匀豢梢酝ㄟ^史密斯先生的案例使一些復雜的事情變得簡單些。

資產(chǎn)負債表原理

資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表。它反映在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔的現(xiàn)實義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。

了解內(nèi)容：

1 某一日期資產(chǎn)的總額及結(jié)構(gòu)，表明企業(yè)擁有或控制的資源及其分布情況，使用者可以一目了然地了解企業(yè)在某一特定日期所擁有的資產(chǎn)數(shù)量及其結(jié)構(gòu)。

2 某一日期負債總額及其結(jié)構(gòu)，表明未來需要用多少資產(chǎn)或勞務(wù)清償債務(wù)以及清償債務(wù)時間。

3 反映所有者所擁有的權(quán)益，據(jù)以判斷資本保值、增值的情況以及對負債的保障程度。

4 財務(wù)分析的基本資料，如將流動資產(chǎn)與流動負債進行比較，計算出流動比率；將速動資產(chǎn)與流動負債進行比較，計算出速動比率等，可以表明企業(yè)的變現(xiàn)能力、償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力，從而有助于報表使用者做出經(jīng)濟決策。

常見的資產(chǎn)負債表列示方式有兩種：一種是左右結(jié)構(gòu)，即左邊列示資產(chǎn)，右邊列示負債和所有者權(quán)益；另一種方式是上下結(jié)構(gòu)，即上邊列示資產(chǎn)，下邊列示負債和所有者權(quán)益。但是，不管如何列示，左右雙方或者上下雙方均保持平衡，資產(chǎn)總是等于負債加上所有者權(quán)益，即

簡單的舉幾個例子事情就非常清楚了：

1 向銀行借200萬元，則資產(chǎn)負債表的貨幣資金增加200萬元，負債同時增加200萬元；

2 通過實物增資(指股東用設(shè)備、廠房等增加資本)200萬元，則固定資產(chǎn)增加200萬元，而所有者權(quán)益同時也增加200萬元；

3 收回客戶欠款200萬元，則貨幣資金增加200萬元，應(yīng)收賬款減少200萬元；

4 償付購貨款200萬元，則存貨減少200萬元，應(yīng)付賬款減少200萬元；

5 債權(quán)人同意將200萬元債權(quán)轉(zhuǎn)成200萬元股權(quán)，則所有者權(quán)益增加200萬元。而負債減少了200萬元。

此外，為了使報表使用者通過比較不同資產(chǎn)負債表時點數(shù)據(jù)，掌握企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及發(fā)展趨勢，企業(yè)需要提供比較資產(chǎn)負債表。見表1和表2：

常見的危險信號

會計數(shù)據(jù)中噪聲和誤偏的產(chǎn)生可能有三個渠道：會計規(guī)則剛性產(chǎn)生的；隨機預測錯誤產(chǎn)生的；公司經(jīng)理為實現(xiàn)特定目的做出的系統(tǒng)會計報告選擇產(chǎn)生的。

除此之外。披露程度也是公司會計質(zhì)量的重要因素。會計準則通常規(guī)定最低披露要求。但不限制經(jīng)理自愿提供額外披露。在這些噪聲和誤偏中，還是可以發(fā)現(xiàn)一些危險信號：

信號1能夠提高利潤的原因交易不明

在經(jīng)營業(yè)績不佳時期，公司可以通過從事資產(chǎn)負債表交易(如資產(chǎn)銷售或債轉(zhuǎn)股)實現(xiàn)資本利得。

信號2與銷售相比，存貨異常增長

如果存貨增長是由于產(chǎn)品存貨增加，可能表明對公司產(chǎn)品的需求正在下降，暗示公司可能被迫削價(因而賺取較低的毛利)或者減低存貨的賬面價值。

從另一種情況看，如果出現(xiàn)存貨增長是由于產(chǎn)品存貨增加，一般而言是好消息，可能表明經(jīng)理預期銷售會增長；如果存貨增長是由于原材料存貨增加，則可能暗示生產(chǎn)或采購效率低，從而導致銷售成本的增加(因而毛利較低)。

信號3運用研究與開發(fā)合作和有追索權(quán)的應(yīng)收賬款出售等融資機制的傾向

盡管這些安排可能有正當?shù)睦碛?，但它們也會為管理層提供低估公司負債或高估資產(chǎn)的機會。

信號4未預料到大額資產(chǎn)沖銷

可能暗示管理層沒有及時把經(jīng)營環(huán)境的變化納入會計估計中，也可能是經(jīng)營環(huán)境發(fā)生未預料到的變化的結(jié)果。當然，這只是與資產(chǎn)負債表有關(guān)的一部分信號。

自由討論時間

“那么請你分析一下我公司的情況吧”。菲利普斯先生說。我們主要從菲利普斯航空的償債能力、經(jīng)營能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)等3個方面。通過行業(yè)橫向和時間縱向比較來分析。