摘要：隨著我國各企業(yè)面臨的國際國內(nèi)競爭日趨激烈，財(cái)務(wù)困境已成為許多企業(yè)可能面臨的問題。財(cái)務(wù)困境的防范及應(yīng)對研究有助于企業(yè)提高防范和應(yīng)對財(cái)務(wù)困境的能力，本文筆者就試圖對這個(gè)方面進(jìn)行一些探討。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)困境 防范 預(yù)警

▲▲ 引言

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況直接影響企業(yè)的整體運(yùn)行，直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。隨著市場競爭越來越激烈，企業(yè)的生存環(huán)境受到挑戰(zhàn)，如何加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高企業(yè)防范和應(yīng)對財(cái)務(wù)困境的能力，避免破產(chǎn)己經(jīng)成為一個(gè)重要的問題。

▲▲ 一、相關(guān)財(cái)務(wù)利益人

1、股東

股東是企業(yè)的所有者。股東希望企業(yè)穩(wěn)步經(jīng)營，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，注重財(cái)務(wù)困境的防范，并把這份要求加壓給企業(yè)的經(jīng)營者。因此，股東是企業(yè)積極規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、防范財(cái)務(wù)困境的推動(dòng)者。

2、債權(quán)人

債權(quán)人將資金借給企業(yè)后，希望安全的收回本金，并獲得相應(yīng)的利息。如果企業(yè)不注重經(jīng)營安全，不注重風(fēng)險(xiǎn)防范，債權(quán)人的本金和利息就有可能遭受損失。因此，債權(quán)人也希望企業(yè)注重防范財(cái)務(wù)困境，能夠持續(xù)經(jīng)營，使其能獲得穩(wěn)定的利息回報(bào)。

3、經(jīng)營者

經(jīng)營者也就是企業(yè)的管理者。經(jīng)營者經(jīng)營一個(gè)企業(yè)是為了擁有一份職業(yè)，獲得一份報(bào)酬并發(fā)揮自己的才干。如果放任企業(yè)經(jīng)營，企業(yè)處于危險(xiǎn)之中，那么經(jīng)營者就可能得不到期望的報(bào)酬，未來也變得渺茫。只要管理者是有責(zé)任心的，是長期利益導(dǎo)向的，經(jīng)營者都是積極規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、防范財(cái)務(wù)困境的實(shí)施者。

4、其他

政府也是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者。企業(yè)的健康經(jīng)營有利于增加政府稅收收入，也有利于提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定。因此，政府鼓勵(lì)企業(yè)在法律規(guī)定的范圍內(nèi)守法經(jīng)營，防范風(fēng)險(xiǎn)，以提供穩(wěn)定稅收來源和就業(yè)機(jī)會(huì)。

▲▲ 二、財(cái)務(wù)困境防范的策略與建議

1、籌資活動(dòng)中的防范

（1）確定合理的資本結(jié)構(gòu)：資本結(jié)構(gòu)主要是指權(quán)益資金和借入資金的比例關(guān)系。負(fù)債經(jīng)營的臨界點(diǎn)是企業(yè)的息稅前利潤等于負(fù)債利息。在達(dá)到臨界點(diǎn)之前，增加負(fù)債可使股東獲得更多的財(cái)務(wù)杠桿利益，一旦超過臨界點(diǎn)，息稅前利潤不足以還債就有可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使企業(yè)的總價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，在企業(yè)總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的資本成本也是最低的。因此，企業(yè)需要在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，以確定合理的資本結(jié)構(gòu)，只有這樣才能使企業(yè)在充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用的同時(shí)考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

（2）確定合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)：債務(wù)結(jié)構(gòu)是指長期負(fù)債和短期負(fù)債之間的比例關(guān)系。企業(yè)要結(jié)合自身情況，包括企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、行業(yè)特點(diǎn)等等來進(jìn)行籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)間的衡量。如果企業(yè)進(jìn)行的是長期投資，為了保證投資過程中資金的完整，企業(yè)應(yīng)該為項(xiàng)目籌集長期資金；如果企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的變現(xiàn)能力和獲利能力越強(qiáng)，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力也越強(qiáng)，此時(shí)可以多籌資短期資金，以增加效益。只有確定長期負(fù)債和短期負(fù)債之間的合理比例，才能使企業(yè)盡量減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得更大的收益。

2、日常經(jīng)營管理活動(dòng)中的防范

這里的經(jīng)營是指企業(yè)獲得資金后，開展正常的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不包括投資活動(dòng)等。

（1）提高主營業(yè)務(wù)收入和降低成本費(fèi)用：主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)因從事經(jīng)常性的主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)活動(dòng)而取得的收入，是企業(yè)收入的主要來源。成本費(fèi)用是指企業(yè)為了獲取收益而發(fā)生或支付的各種耗費(fèi)。為了防止企業(yè)發(fā)生虧損，企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注如何提高主營業(yè)務(wù)收入和降低成本費(fèi)用。提高主營業(yè)務(wù)收入是一個(gè)很系統(tǒng)的工程，任何有利于企業(yè)的活動(dòng)、決策都可能提高營業(yè)收入?，F(xiàn)筆者提出幾點(diǎn)：①企業(yè)應(yīng)該注重新技術(shù)新產(chǎn)品的研發(fā)，力爭掌握核心技術(shù)，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代，增加企業(yè)產(chǎn)品及企業(yè)的競爭力；②企業(yè)應(yīng)該注重研究市場需求，使企業(yè)生產(chǎn)市場需要的產(chǎn)品，滿足不斷變化的市場需求；③加大銷售力度，開拓新的市場，注重售后服務(wù)，注重銷售后對應(yīng)收帳款的管理。針對降低成本費(fèi)用這個(gè)問題，筆者建議如下：第一，加強(qiáng)預(yù)算管理。編制科學(xué)合理的成本預(yù)算和費(fèi)用預(yù)算。企業(yè)要將實(shí)際的成本費(fèi)用與預(yù)算的相比較，如果兩者有偏差，應(yīng)該分析原因，采取措施降低成本費(fèi)用，或適當(dāng)修改預(yù)算；第二，建立企業(yè)成本與費(fèi)用的內(nèi)部控制制度并嚴(yán)格執(zhí)行。建立成本與費(fèi)用的內(nèi)部控制，有助于企業(yè)內(nèi)部各部門互相牽制，有助于各部門正確執(zhí)行成本計(jì)劃，準(zhǔn)確核算成本，遵守成本的開支范圍；第三，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理是指識別風(fēng)險(xiǎn)并設(shè)計(jì)控制風(fēng)險(xiǎn)的方法，其核心是將沒有預(yù)計(jì)到的未來事項(xiàng)的影響控制在最低程度。

（2）加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理：①現(xiàn)金的管理：對現(xiàn)金的管理，首先，要做好日常收支的管理，加速現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)速度。為了提高現(xiàn)金的使用效率，企業(yè)應(yīng)該注意現(xiàn)金的收支力爭與現(xiàn)金流量同步，加速收款，推遲付款并利用好現(xiàn)金浮游量。只有這樣，才能從最細(xì)微的地方開始為企業(yè)爭取更多的利益；其次，控制好現(xiàn)金的持有規(guī)模，確定適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金持有量。企業(yè)同時(shí)應(yīng)該編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，及時(shí)調(diào)整現(xiàn)金余額，以此保證企業(yè)經(jīng)營和還債的需要。②應(yīng)收帳款的管理：首先，要確定好合適的信用政策。信用政策的確定包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策的確定?？茖W(xué)合理的信用政策在考慮企業(yè)效益的同時(shí)，既可以促進(jìn)銷售，減少庫存，還可以在應(yīng)收帳款產(chǎn)生的源頭控制壞賬損失；其次，企業(yè)要做好應(yīng)收帳款的收帳管理。為了爭取按期收回款項(xiàng)，避免發(fā)生壞賬而使企業(yè)蒙受損失，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，做好應(yīng)收帳款的收帳管理。措施包括對應(yīng)收帳款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準(zhǔn)備和制定適當(dāng)?shù)氖諑ふ?。③存貨的管理：存貨管理的目?biāo)就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。合理的存貨進(jìn)貨管理和日常管理有助于防止存貨短缺，保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，也有助于防止存貨積壓，控制存貨的質(zhì)量。

▲▲ 三、實(shí)施財(cái)務(wù)困境預(yù)警的重要意義

1、對企業(yè)

一方面，有利于企業(yè)時(shí)刻關(guān)注自身的財(cái)務(wù)狀況，因?yàn)樨?cái)務(wù)困境預(yù)警的過程同時(shí)也是一個(gè)信息收集的過程。它使企業(yè)認(rèn)清形勢，及早發(fā)現(xiàn)偏離正常的指標(biāo)，及時(shí)采取措施解決問題。如加速資金周轉(zhuǎn)，保持資金的流動(dòng)性，預(yù)防資金短缺，防止到期不能還債；另一方面，有利于企業(yè)正確對待自身的實(shí)際情況。通過財(cái)務(wù)困境的預(yù)警分析，再加上其他因素的考慮，企業(yè)應(yīng)正確地對待自身財(cái)務(wù)的實(shí)際情況，做出是通過改善經(jīng)營或重組等手段繼續(xù)經(jīng)營還是通過法律進(jìn)行破產(chǎn)清算的正確決定。

2、對企業(yè)其他利益相關(guān)者

通過財(cái)務(wù)困境的預(yù)警，有助于企業(yè)利益相關(guān)者認(rèn)清企業(yè)的實(shí)際情況，從而規(guī)避自身的風(fēng)險(xiǎn)。因而財(cái)務(wù)困境的預(yù)警研究有利于投資者的科學(xué)決策；有利于債權(quán)人采取措施保障款項(xiàng)安全；有利于相關(guān)企業(yè)制定商業(yè)信用決策；有利于CPA確定審計(jì)程序，控制審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，正確地對財(cái)務(wù)困境進(jìn)行預(yù)警，對于企業(yè)防范財(cái)務(wù)困境、對于保護(hù)投資者、債權(quán)人和相關(guān)參與者的利益，都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

針對有些學(xué)者認(rèn)為破產(chǎn)也是一種財(cái)務(wù)困境的說法，筆者則認(rèn)為，企業(yè)可能通過一系列應(yīng)對策略走出困境，也可能最終通過破產(chǎn)使企業(yè)及其財(cái)務(wù)困境不復(fù)存在。因此，破產(chǎn)和資產(chǎn)重組、債務(wù)重組以及其他策略一樣，都是應(yīng)對財(cái)務(wù)困境的策略，只是破產(chǎn)是財(cái)務(wù)困境一直惡化的最終結(jié)果，是企業(yè)不得已采取的一種應(yīng)對策略。

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（責(zé)任編輯：段玉）