摘要：本文利用包含和不包含信用風(fēng)險(xiǎn)的兩組樣本，運(yùn)用隨機(jī)前沿方法（SFA）對(duì)2000-2007年我國(guó)十四家商業(yè)銀行X-效率值進(jìn)行估算。結(jié)果顯示：信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行效率的測(cè)度存在較大影響，不考慮它們往往導(dǎo)致低估商業(yè)銀行的效率水平；經(jīng)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的效率水平要高于調(diào)整前的效率水平，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)有銀行和股份制銀行的效率水平都產(chǎn)生了影響，其中對(duì)股份制銀行的影響最大。

關(guān)鍵字：商業(yè)銀行；銀行效率；信用風(fēng)險(xiǎn)；SFA

一、引言

商業(yè)銀行作為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的重要組成部分，和其他企業(yè)一樣，最終目的是追求利潤(rùn)最大化，在商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)過程中必須優(yōu)化資源配置，力求以最少的投入實(shí)現(xiàn)最大的產(chǎn)出，在追求利潤(rùn)最大化的過程中，銀行業(yè)的效率是其競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)，因而商業(yè)銀行效率一直都是學(xué)術(shù)界研究的重要課題。隨著銀行業(yè)的全面開放，國(guó)內(nèi)銀行面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素將會(huì)變得更為錯(cuò)綜復(fù)雜。信用風(fēng)險(xiǎn)作為最主要的銀行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行的效率有顯著的影響，如何把握風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展之間的平衡，使銀行既不承受過大的風(fēng)險(xiǎn)，又能保持適當(dāng)?shù)陌l(fā)展，具有十分重大的意義。

二、SFA方法

參數(shù)方法在測(cè)度銀行效率時(shí)，需要規(guī)定效率前沿函數(shù)的具體形式，并通過樣本銀行數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。隨機(jī)前沿法是效率前沿分析的一種參數(shù)方法，最初是由Aigner， Lovell，and Schmidt(1977)提出，該方法認(rèn)為由于隨機(jī)干擾項(xiàng)和X無效率項(xiàng)的存在使得待考察銀行與效率前沿銀行發(fā)生偏離，同時(shí)該方法假定無效率項(xiàng)服從半正態(tài)分布，隨機(jī)誤差項(xiàng)服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。SFA方法主要用來研究商業(yè)銀行的成本效率水平。

Schmidt and Lovell(1979)提出如下的隨機(jī)前沿成本函數(shù)：

Yi=Xiβ+(Vi+Ui) i=1，……N（1）

其中，Yi是第i個(gè)公司的生產(chǎn)成本（或生產(chǎn)成本的對(duì)數(shù)）；Xi是第i個(gè)公司投入價(jià)格和產(chǎn)出（或其變換）的K×1向量；β是未知參數(shù)的向量；Vi是隨機(jī)誤差項(xiàng)，服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，Vi~N(0，σV2)，并且獨(dú)立于Ui；Ui是非負(fù)的隨機(jī)變量，它被用來解釋生產(chǎn)成本的無效率，常常被假設(shè)服從單邊分布，Ui~|N(0，σU2|分布。

X無效率可以通過使用條件分布方法來計(jì)算，Jondrow et al.（1982）證明了U和V方差比例λ（λ=σU/σV）的可變性可以被用來估計(jì)銀行的相對(duì)無效率。λ的值較小說明非可控因素相對(duì)可控因素來說起著較大的作用。由于人們無法直接將殘差εt（εt=Ui+Vi）進(jìn)行分解，因此不能直接對(duì)第i家銀行X無效率做出估計(jì)，故根據(jù)無效率因素項(xiàng)U在給定復(fù)合誤差項(xiàng)ε的條件均值求得，即：

E(Ui|ε)=σλ1+λ2(εiλ/σ)1-Φ(εiλ/σ)+εiλσ（2）

E(Ui|εi)是Ui的無偏不一致估計(jì)，其中，λ=σU/σV，σ2=σ2U/σ2V，( )為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的密度函數(shù)，Φ( )為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積分布函數(shù)。

從而成本的X效率為：

X-effi=1-exp(i)=1-exp(Ui|εi)（3）

三、我國(guó)商業(yè)銀行效率的實(shí)證分析

1.樣本數(shù)據(jù)

本文的樣本銀行由4家國(guó)有商業(yè)銀行（即中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行）和10家股份制商業(yè)銀行（即交通銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行、華夏銀行、民生銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行）組成，由于不良貸款率搜集的數(shù)據(jù)有限，本文時(shí)間序列上選取2000-2007年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)金融年鑒》和各家銀行網(wǎng)站公布的年報(bào)。

2.投入產(chǎn)出變量的確定

本文對(duì)SFA模型中投入產(chǎn)出指標(biāo)的選擇主要是基于中介法的思想。在投入指標(biāo)的選擇上，選擇兩個(gè)投入變量：第一個(gè)投入變量是勞動(dòng)力和實(shí)物資本，由于現(xiàn)有的公開資料中，多數(shù)商業(yè)銀行并沒有系統(tǒng)地披露銀行職工的工資和福利支出，而將其記入“營(yíng)業(yè)費(fèi)用”項(xiàng)目；同時(shí)，營(yíng)業(yè)費(fèi)用中也包含“固定資產(chǎn)折舊”費(fèi)用，因此，本文以資產(chǎn)費(fèi)用率作為勞動(dòng)力和實(shí)物資本的價(jià)格，資產(chǎn)費(fèi)用率w1=營(yíng)業(yè)費(fèi)用/資產(chǎn)總額；第二個(gè)投入變量是存款價(jià)格w2=利息支出/存款總額，其中利息支出是指存款利息支出與金融機(jī)構(gòu)往來利息支出之和；存款總額包括短期存款、短期儲(chǔ)蓄存款、應(yīng)解匯款及臨時(shí)存款、存入短期保證金、長(zhǎng)期存款、長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄存款、存入長(zhǎng)期保證金、財(cái)政性存款等。

在產(chǎn)出指標(biāo)的選擇上，選擇兩個(gè)產(chǎn)出變量：y1為貸款，具體包括短期貸款、進(jìn)出口押匯、貼現(xiàn)、中長(zhǎng)期貸款、逾期貸款（含呆滯和呆賬準(zhǔn)備）、非應(yīng)計(jì)貸款等；y2為投資，具體包括短期投資、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期投資、交易性及其他公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益的債券等。

TC代表可變成本，具體包括利息支出、手續(xù)費(fèi)支出、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、其他營(yíng)業(yè)支出；z代表權(quán)益，用來消除由于銀行間的規(guī)模不同所引起的差異；反應(yīng)信用風(fēng)險(xiǎn)的變量為不良貸款率q，它是銀行年末的不良貸款余額與貸款總額的比例。

3.成本函數(shù)模型的確定

目前，在國(guó)內(nèi)外研究中，應(yīng)用最為廣泛的成本函數(shù)是柯布-道格拉斯成本函數(shù)（Cobu-Dauglas，C-D）和超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)（Translog）。C-D成本函數(shù)的結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單，自變量只為投入價(jià)格和產(chǎn)出，小樣本下確定參數(shù)比較容易，但C-D成本函數(shù)假定銀行的規(guī)模報(bào)酬不變，不適宜作為規(guī)模經(jīng)濟(jì)的測(cè)度函數(shù)。與C-D成本函數(shù)相比，超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)中包含投入產(chǎn)出指標(biāo)的交互影響項(xiàng)，這符合商業(yè)銀行規(guī)模收益可變的實(shí)際情況，而且Jaap W.B.Bos 和James W.Kolari(2005)研究認(rèn)為對(duì)于大銀行而言，超越對(duì)數(shù)函數(shù)形式相當(dāng)穩(wěn)定，有利于成本效率計(jì)算。

因此，本文選擇超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)模型計(jì)算中國(guó)商業(yè)銀行的成本效率；同時(shí)，本文對(duì)模型施加了超越對(duì)數(shù)函數(shù)的常規(guī)性的投入要素同質(zhì)性約束和交叉影響項(xiàng)的對(duì)稱性約束，得到本文成本函數(shù)的具體形式如下：

lnTCw2z=0+1lnw1w2+2lny1z+3lny2z+4lnq+β₁lnw1w22+β₂lny1z2+β3lny2z2+β4(lnq)2+β5lnw1w2lny2z+β6lnw1w2lny2z+β7lnw1w2lnq+β8lny1zlny2z+β9lny1zlnq+β10lny2zlnq+lnu+lnv（4）

為了檢驗(yàn)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行效率的影響，本文同時(shí)估計(jì)了不含不良貸款率的方程，具體函數(shù)形式如下：

lnTCw2z=0+1lnw1w2+2lny1z+3lny2z+β₁lnw1w22+β₂lny1z2+β3lny2z2+β4lnw1w2lny1z+β5lnw1w2lny2z+β6lny1zlny2z+lnu+lnv（5）

其中α，β是待估參數(shù)。將總成本和產(chǎn)出變量用銀行的所有者權(quán)益z標(biāo)準(zhǔn)化，是為了控制銀行規(guī)模對(duì)估計(jì)所產(chǎn)生的誤差，而賦予模型更多的經(jīng)濟(jì)解釋。

4. 成本效率測(cè)度結(jié)果

本文使用效率測(cè)度軟件Frontier 4.1（Coelli，1996），運(yùn)用極大似然法（MLS）估算模型（4）﹑模型（5）算得我國(guó)商業(yè)銀行的X—效率值，具體結(jié)果見表1和表2：

表1 信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的X-效率測(cè)度結(jié)果

20002001200220032004200520062007平均

工商銀行0.91420.92160.92840.93460.94030.94550.95020.95460.9362

農(nóng)業(yè)銀行0.91780.92490.93140.93740.94280.94780.95240.95660.9389

中國(guó)銀行0.95580.95970.96320.96650.96940.97220.97460.97690.9673

建設(shè)銀行0.95860.96230.96560.96870.97140.97400.97630.97840.9694

交通銀行0.97460.97680.97890.98080.98250.98400.98550.98670.9812

中信銀行0.88130.89140.90060.90910.91690.92410.93060.93670.9113

光大銀行0.87440.88500.89470.90370.91190.91950.92640.93280.9060

華夏銀行0.82140.83600.84960.86200.87360.88420.89400.90300.8655

民生銀行0.83680.85020.86270.87420.88480.89450.90350.91170.8773

廣發(fā)銀行0.76010.77900.79660.81290.82810.84220.85530.86730.8177

深發(fā)銀行0.96500.96810.97100.97350.97590.97800.98000.98180.9742

招行銀行0.94090.94610.95080.95520.95910.96270.96600.96900.9562

興業(yè)銀行0.86860.87960.88980.89920.90780.91570.92290.92960.9016

浦發(fā)銀行0.91500.92230.92900.93520.94080.94600.95070.95500.9368

總平均0.89460.90380.91220.91990.92690.93330.93920.94450.9218

表2 信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整前的X-效率測(cè)度結(jié)果

20002001200220032004200520062007平均

工商銀行0.94250.94800.95290.95740.96140.96510.96840.97140.9584

農(nóng)業(yè)銀行0.94280.94820.95310.95750.96160.96520.96850.97150.9585

中國(guó)銀行0.95890.96280.96640.96960.97250.97510.97750.97970.9703

建設(shè)銀行0.96420.96760.97070.97350.97610.97830.98040.98230.9741

交通銀行0.96340.96690.97010.97290.97550.97780.98000.98190.9736

中信銀行0.84660.86030.87290.88450.89500.90460.91340.92140.8873

光大銀行0.82080.83660.85110.86440.87670.88790.89810.90740.8679

華夏銀行0.76120.78150.80030.81770.83370.84840.86200.87440.8224

民生銀行0.82360.83910.85350.86660.87870.88970.89980.90900.8700

廣發(fā)銀行0.73780.75980.78020.79910.81650.83260.84740.86100.8043

深發(fā)銀行0.92420.93130.93770.94360.94890.95370.95810.96210.9450

招行銀行0.91010.91850.92610.93300.93930.94500.95010.95490.9346

興業(yè)銀行0.82630.84160.85580.86870.88060.89140.90140.91040.8720

浦發(fā)銀行0.88720.89760.90700.91560.92340.93060.93700.94290.9177

總平均0.87280.88460.89540.90520.91410.92220.92950.93620.9075

表1和表2中，第2-9列為各銀行各年的X效率值，最后一列為X效率的平均值，從表1可以很明顯地看出，我國(guó)銀行業(yè)的效率水平呈現(xiàn)一個(gè)減速上升的趨勢(shì)，而且從全體銀行的平均效率水平來看，經(jīng)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的X效率水平要高于調(diào)整前的X效率水平，在經(jīng)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整前，所有銀行X效率的平均值為0.9075，經(jīng)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，X效率的平均值上升到0.9218，增長(zhǎng)了1.43%，顯然，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的效率產(chǎn)生了較大的影響，不考慮它們往往導(dǎo)致較大的偏誤。

表1顯示：在樣本年度中，我國(guó)主要商業(yè)銀行X—效率的分布區(qū)間為（76.01%，98.67%），所有銀行的X—效率平均值為90.75%，效率情況最好的是交通銀行（98.12%），最差的是廣東發(fā)展銀行（81.77%）。四大國(guó)有銀行的X—效率值在樣本期間內(nèi)差距不大，介于0.9142-0.9748之間，有明顯趨同化的趨勢(shì)。把這四大銀行分兩類來看，建設(shè)銀行和中國(guó)銀行的效率值非常接近，兩者屬于同一效率水平上，而農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行的效率值非常接近，兩者屬于同一效率水平，建設(shè)銀行和中國(guó)銀行一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行，但兩大類之間的差距在縮小，這反映了在相同的宏觀環(huán)境下四大國(guó)有銀行在業(yè)務(wù)和管理水平上日趨漸進(jìn)。股份制商業(yè)銀行中效率值最高的是交通銀行，其次是深圳發(fā)展銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行，它們的效率平均值分別為0.9812、0.9742、0.9562、0.9368；效率值最低的是廣東發(fā)展銀行，其效率值為0.8177，比交通銀行要低將近16個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致廣東發(fā)展銀行成本效率偏低的一個(gè)重要原因可能與這幾年廣東發(fā)展銀行利潤(rùn)水平比較低而且在2005年和2006年連續(xù)兩年處于虧損有關(guān)，而其資本充足率在2005和2006年甚至為負(fù)值。

四、結(jié)論及建議

本文用效率前沿分析的參數(shù)方法—隨機(jī)前沿法測(cè)算了我國(guó)銀行業(yè)2000-2007年經(jīng)過信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的X效率。結(jié)果表明：

1.信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行X效率的測(cè)度存在較大影響，不考慮它們會(huì)導(dǎo)致效率水平的低估，并顯著影響各銀行按X效率水平的排序。經(jīng)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的X效率水平要高于調(diào)整前的X效率水平，因此，在測(cè)度商業(yè)銀行的X效率水平時(shí)要充分考慮信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。

2.股份制商業(yè)銀行中上市銀行的效率相對(duì)較高。股份制銀行中，交行、深發(fā)、招行、浦發(fā)等上市銀行的效率值大大高于行業(yè)平均值，這說明通過上市借助資本市場(chǎng)的力量，可以有效地改造銀行的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，完善經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。

3.總體上，我國(guó)商業(yè)銀行的效率在不斷提高，國(guó)有銀行與股份制銀行的效率差距不斷縮小。2000年行業(yè)平均X效率值為89.46%，2007年該值為94.45%，提高近5個(gè)百分點(diǎn)。近年來四大國(guó)有銀行效率在大幅度提高，與股份制銀行的效率差距不斷減小，2000年國(guó)有銀行與股份制銀行X效率水平相差5.28個(gè)百分點(diǎn)，而2007年二者相差不到3個(gè)百分點(diǎn)。

為此，筆者提出以下幾點(diǎn)建議：

第一、實(shí)施不良資產(chǎn)證券化，將商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)。銀行的不良資產(chǎn)證券化是指將商業(yè)銀行作為原始收益人，以資產(chǎn)管理公司作為特定的載體，將商業(yè)銀行不良資產(chǎn)整合后出售或劃撥給資產(chǎn)管理公司，由資產(chǎn)管理公司參股或控股企業(yè)，然后以企業(yè)未來收益做抵押發(fā)行資產(chǎn)證券，并通過證券市場(chǎng)予以增值或變現(xiàn)。

第二、提高信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理技術(shù)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理越來越注重定量分析，我國(guó)商業(yè)銀行不僅要學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)的模型，更重要的是學(xué)習(xí)先進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的理念，在我國(guó)商業(yè)銀行中逐步建立起符合國(guó)際銀行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)。

第三、強(qiáng)化金融監(jiān)管力度。按照新資本協(xié)議要求，監(jiān)管當(dāng)局必須強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理及資本金的要求；要對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的合理性、隹確性進(jìn)行監(jiān)督；督促商業(yè)銀行修改完善信息披露制度，提高信息披露標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，從而提高我國(guó)商業(yè)銀行整體的競(jìng)爭(zhēng)力。

（作者單位：湖南大學(xué)金融學(xué)院）

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文