次貸危機的確是發(fā)達國家金融市場二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的金融危機，然而即使最嚴(yán)重的危機也有結(jié)束之時。明智的投資者在看問題方面通常具有前瞻性，即先市場一步落子布局。毫無疑問，次貸危機已經(jīng)造成全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)價格重估，發(fā)達國家資產(chǎn)價格泡沫被充分?jǐn)D壓，從而提供了難得的投資機遇。與此同時，與次貸危機如影隨形的市場不確定性并未消弭，市場底部很難看清楚。因此，次貸危機的爆發(fā)，為那些在危機中沒有傷筋動骨的新興市場國家機構(gòu)投資者提供了嶄新的機遇和風(fēng)險。

次貸危機以及由此引發(fā)的世界經(jīng)濟環(huán)境的變化，已經(jīng)把中國徹底地推置到經(jīng)濟發(fā)展方式必須轉(zhuǎn)變的十字路口。而且世界經(jīng)濟環(huán)境的變化給我國宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展增加了不確定性，也給我國政府的宏觀調(diào)控增加了新的困難。我國經(jīng)濟面臨著重大的挑戰(zhàn)。

第一、次貸危機可能會通過收入效應(yīng)以及價格效應(yīng)來沖擊我國的出口行業(yè)。所謂收入效應(yīng)是指，次貸危機造成美國房地產(chǎn)價格和股票價格大幅下跌，導(dǎo)致美國家庭財富縮水，這將改變近年來美國消費的財富驅(qū)動型格局，削弱美國居民對中國出口商品的消費需求。所謂價格效應(yīng)是指，次貸危機導(dǎo)致的美元貶值提高了我國出口商品相對于美國國內(nèi)替代品的價格，從而造成美國居民對我國出口商品的需求相對下降。此外，次貸危機還可能造成發(fā)達國家貿(mào)易保護主義傾向抬頭。

第二、美元貶值損害了中國外匯儲備的購買力，并加劇了中國國內(nèi)通脹壓力。美聯(lián)儲采取連續(xù)調(diào)低聯(lián)邦基金利率的措施來應(yīng)對次債危機，導(dǎo)致美元相對于其他主要貨幣大幅貶值。美元相對于人民幣快速貶值，造成中國外匯儲備國際購買力的顯著縮水。

第三、次貸危機改變了投資者的風(fēng)險偏好，加劇了短期國際資本流動的波動性，從而可能放大或者刺破中國的資產(chǎn)價格泡沫。從2007年10月到2008年4月，中國A股市場指數(shù)已經(jīng)下跌了40%，這在很大程度上與次貸危機爆發(fā)后熱錢撤出A股市場有關(guān)。

第四、美聯(lián)儲步入降息周期，對中國利用貨幣政策對抗通貨膨脹的宏觀調(diào)控形成掣肘。如果中國人民銀行大幅調(diào)高人民幣存貸款利率，這將加劇中美息差，引致更大規(guī)模熱錢流入，從而可能加劇流動性過剩和通貨膨脹的格局。

與此同時，次貸危機也給中國經(jīng)濟帶來了難得的機遇。

第一、在次貸危機下，美元大幅度貶值，美元資產(chǎn)的吸引力也不斷下降，這為人民幣及中國資本市場的國際化提供了難得的契機。在全球流動性匱乏而中國流動性充裕的背景下，允許外國金融機構(gòu)和著名企業(yè)到中國資本市場上發(fā)行以人民幣計價的股票和債券，也是擴大中國資本市場廣度、深度和國際影響力的明智之舉。

第二、全球資本市場在次貸危機下不得不進行價值重估，使得眾多跨國金融機構(gòu)大幅虧損，從而為中國機構(gòu)投資者提供了開展海外投資與兼并收購的良機。在危機沖擊下，發(fā)達國政府也改變了過去對新興市場國家股權(quán)投資一貫持有的懷疑與抵制態(tài)度。

第三、在次貸危機中，歐洲金融部門的次貸損失雖然比美國要小，但是法國等金融機構(gòu)卻在金融市場其他領(lǐng)域遭遇重大損失，日子并不比美國好過多少。在歐美金融機構(gòu)面臨的這種形勢下，從一定程度上緩解了歐美市場的緊張，主權(quán)基金一度被寄予厚望。由于我國主權(quán)財富基金此前較少涉足次級抵押貸款支持金融產(chǎn)品，因此次貸危機對主權(quán)財富基金的負(fù)面沖擊有限，卻為我國主權(quán)財富基金提供了難得的投資機會。這也就是我國機遇的另一個層面。

第四、次貸危機為我國經(jīng)濟提供了實施結(jié)構(gòu)性調(diào)整的外部機遇，有助于促進我國政府改變出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略，以及緩解目前的國際收支失衡。各方面因素表明，出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)不可持續(xù)，然而，向內(nèi)外平衡發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型意味著既得利益的重新分配，必然遭遇利益集團的強烈抵制。次貸危機的爆發(fā)則使得調(diào)整變得緊迫而必然，促進資源更加合理地分配。