要維持中國股票市場的平穩(wěn)運行，降低市場風險，就需要改變目前單邊做多的市場機制，完善并強化做空機制。

成熟國家歷來把信息披露制度作為資本市場基礎(chǔ)建設(shè)的重要方面而加以不斷完善。目前，我國已初步形成了以《證券法》、《公司法》等為主體，相關(guān)的行政法規(guī)、部門規(guī)章等規(guī)范性文件為補充的全方位、多層次的上市公司信息披露制度框架。但同時應該看到，我國上市公司信息披露制度還存在諸多需要完善之處。

鼓勵上市公司做好自愿信息披露

法規(guī)規(guī)定的信息披露要求，只是一個證券市場上較低、較寬的標準，以保證法規(guī)的可執(zhí)行性。從提高企業(yè)價值的角度出發(fā)，上市公司除了做好法定義務的信息披露，還應當做好自愿性的信息披露——即使法規(guī)中沒有明確規(guī)定必須披露的信息，但是如果投資者十分關(guān)心，則上市公司同樣應當盡到披露的義務。

完善做空機制

機制問題的本質(zhì)就是一個利益問題，要引導信息充分披露，就是要引入多種利益沖突的主體，使得股市的利益格局多元化。對于我國股市而言，做空機制是形成一個刺激信息充分披露的機制的基礎(chǔ)，其對促進整個市場的信息披露有不可替代的作用。主動性做空的目的是避險，做空投資者的資金處于閑置狀態(tài)，資金增值的要求暫時無法實現(xiàn)，因此，投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應的是，絕大多數(shù)上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高遠遠滯后于其股票價格的攀升，股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博弈形態(tài)，投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股價，形成強烈的做多愿望。做空與做多難以形成良性的平衡關(guān)系，致使股票市場的風險不斷積聚。要維持中國股票市場的平穩(wěn)運行，降低市場風險，就需要改變目前單邊做多的市場機制，完善并強化做空機制。

加強證券交易所與外部合作

首先要積極擴大與媒體、專業(yè)研究機構(gòu)等的合作。媒體、證券研究機構(gòu)、證券投資機構(gòu)的工作，本質(zhì)上都是在消除信息的不對稱，從而提高證券市場的有效性。從這個角度看，他們對證券市場的長期健康發(fā)展是有貢獻的；其次要加強國際監(jiān)管合作。對于我國的證券監(jiān)管機構(gòu)來說，加強證券監(jiān)管的國際合作，不但可以提高我國證券監(jiān)管的效率，控制風險在國際間的傳遞，還可以促進我國證券監(jiān)管的規(guī)范化、國際化和現(xiàn)代化。

建立上市公司風險預警機制

與其亡羊補牢，不如防患于未然。交易所應逐步建立上市公司信息披露違規(guī)的風險預警機制，把高風險的上市公司甄別出來實行重點監(jiān)管，從而合理引導并規(guī)范上市公司，并能有效地分配監(jiān)管資源。

推動上市公司信息披露的電子化

上網(wǎng)披露實現(xiàn)了披露媒體的突破，但僅僅實現(xiàn)披露文件電子化是不夠的。因為上市公司信息對投資決策的重要性，我們在應用時還需要對信息披露文件中所反映的客觀數(shù)據(jù)進行規(guī)范存儲、統(tǒng)計、分析、深層次挖掘等，如統(tǒng)計年度上市公司業(yè)績總體情況、八項計提情況、分紅及公積金轉(zhuǎn)增情況、融資及募集資金使用情況等，這些都需要將上市公司公開披露的信息數(shù)據(jù)化。將上網(wǎng)披露的電子文件與數(shù)據(jù)化信息結(jié)合為一體，實現(xiàn)信息披露電子化，正是我們未來需要努力的方向。

建立公司信息披露質(zhì)量評價體系

由于市場中介機構(gòu)的特殊行業(yè)性質(zhì)，證券監(jiān)管部門在培育市場中介機構(gòu)方面，應該發(fā)揮自身獨特的作用。一方面是開放市場，允許境外的市場中介機構(gòu)直接在我國的資本市場執(zhí)業(yè)。另一方面，促進國內(nèi)已有的市場中介機構(gòu)重新整合以達到一定規(guī)模，與國外市場中介機構(gòu)競爭。在市場中介機構(gòu)的意見被投資者廣泛接受之前，證券監(jiān)管部門可以發(fā)揮部分替代職能，待市場中介機構(gòu)成熟后，證券監(jiān)管部門可逐步退出。