華爾街風雨飄搖，數(shù)千億美金緊急救市，美國次貸危機引發(fā)的金融海嘯波濤洶涌。而國內(nèi)，被譽為經(jīng)濟晴雨表的股市急轉(zhuǎn)直下，由豬肉帶動的各種消費品價格輪番上漲，中小企業(yè)在“一根繩子六把刀”的重壓下艱難求生。

“洗牌之年”，未來形勢撲朔迷離，中小業(yè)主們由實業(yè)積累的金融資本何去何從？政府在后奧運時代會不會出臺一系列回暖的政策？普通投資者怎樣看待未來的投資趨勢？

風險管理的第一步：發(fā)現(xiàn)風險源

作為投資者，認識風險至關重要?，F(xiàn)代經(jīng)濟的核心是金融，而金融的一切活動都是和風險相連的。這一次金融風險的震源在美國，影響波及全球。經(jīng)濟全球化、金融自由化和金融創(chuàng)新活躍，這三大因素導致金融體系的不穩(wěn)定。

金融風險有哪些特征？第一，不確定性；第二，隱蔽性。這很關鍵，在泡沫破滅前，你不可能知道金融風險有多大；第三，擴散性。我們對擴散性太有感觸了，美國的次貸危機迅速蔓延到歐洲，又迅速把中國拖進去；第四，加速性；第五，可管理性。管理在于事前的認知；最后，周期性。它和經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)律息息相關。

風險有兩種，一種是系統(tǒng)性的風險，一種是非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險就是作用于整個市場的，非系統(tǒng)風險是作用于單個個體的。中國股市誕生之日，就被賦予協(xié)助國企改革的重任。管理層不斷地在股市的暴跌和泡沫中選擇政策，套利者不斷在政策中尋找套利機會，這就是系統(tǒng)性的風險。

2008年的中國經(jīng)濟，政策風險是投資者面臨的重大風險。風險的研究思路是首先要正確地識別風險，用經(jīng)濟的比較方法去進行分析，發(fā)現(xiàn)風險源。

第二，要進行風險評估，這個風險到底會造成多大的影響。這當中，我們有幾種管理策略。首先是風險規(guī)避。今年的證券市場政策風險最大，因此，我把所有的資金撤出來，不做了。當大家一個個垂頭喪氣的時候，我無所牽掛，這就是風險規(guī)避。對于損失概率比較大、損失程度比較高的投資，規(guī)避是最好的；其次是風險自留。如果損失的程度比較低，雖然發(fā)生損失的概率比較大，但我們可以采取一些預防的措施獲得收益；還有就是風險轉(zhuǎn)移。如果損失程度比較高，損失的概率非常低，我們可以采取轉(zhuǎn)移的方式。大家買保險就是風險轉(zhuǎn)移。

美國金融海嘯對中國的兩種影響

這次世界性的經(jīng)濟危機始于2001年，其實是美國的對外擴張導致它信用膨脹的后果。美國利用強大的金融資本力量，不斷扶持、創(chuàng)造衍生的金融資產(chǎn)。這些衍生的金融資產(chǎn)具有隱蔽性，使我們對金融資產(chǎn)風險將來會造成多大的破壞力沒有很清晰的認識。這正是次貸風波產(chǎn)生的根本原因。

不管是數(shù)千億美元的注入還是怎么樣，美國未來幾年，我的判斷是都會處于經(jīng)濟的下行。索羅斯很早就講，次貸危機不僅意味著房地產(chǎn)泡沫的破滅，而且意味著美國25年來超級繁榮的破滅，標志著建立在美元這一世界儲備貨幣的基礎之上的信用膨脹的時代已經(jīng)結束。

次貸危機到底對中國會產(chǎn)生多大的影響。一是直接影響。我們持有的美國國債、對美國的一些債券投資，比如我們銀行投資的摩根史丹利或者雷曼兄弟，這些資產(chǎn)會明顯地縮水。反過來說，現(xiàn)在是華爾街遇到最大金融危機的時候，中國迎來了世紀性的契機。我們應該抓住這個契機，利用我們手中的資源，去進行收購、兼并，對我們國際化很有好處。

二是間接影響。美國經(jīng)濟的減緩制約中國經(jīng)濟出口和增長。這是對我們企業(yè)最直接的影響，也對中國經(jīng)濟原有的發(fā)展模式提出了挑戰(zhàn)。長期以來，中國用大量的資源和勞動力制造產(chǎn)品，出口供世界消費。美國是世界最大的消費市場，這個消費市場出現(xiàn)問題后，很多的企業(yè)開始失信——不要貨了。這個時候我們的企業(yè)就遇到問題了，浙江、廣東一帶的企業(yè)遇到的問題最大。我們的中小企業(yè)是經(jīng)不起一兩筆訂單違約的，一違約帶來的就是我們企業(yè)的倒閉。中國的企業(yè)受到影響了，就會帶來勞動力剩余、消費疲軟等一系列的問題。金融問題最終會傳導到整個經(jīng)濟。以往的結構，所謂的外向型的結構，在今天應該終結了。

企業(yè)理財：以風險第一的視角

投資市場日趨復雜，要樹立風險第一的視角，一輩子受益。我們自己做任何事情，首先把風險分析清楚。風險清楚了，收益就清楚了。

沒有把握的風險，就不參與，就采取規(guī)避。你如果不懂買空賣空這里面的規(guī)則，你就不要去做，萬一方向做反，你的成本是很高的，買空賣空基于的還是一個風險管理。

第二，始終要關注美國次貸危機的演變。美國的次貸有多少風險隱藏在內(nèi)部，關鍵是看數(shù)千億的救援計劃是不是能提振美國民眾的信心。我們大家都知道，買漲不買跌，這個信心若沒有，經(jīng)濟還是會往下走，房價會進一步下跌，又會引起次優(yōu)級貸款的問題。因此對美國次貸危機的問題，我們應該保持謹慎的態(tài)度。謹記一句話，金融危機之日現(xiàn)金為王的策略。保持你的流動才有機會，東南亞危機的時候有很多撿便宜貨的例子。

第三，作為企業(yè)家要始終關注中國經(jīng)濟政策的變化。中國目前只有采取擴大內(nèi)需的經(jīng)濟政策，方能有效規(guī)避下行的經(jīng)濟風險。政府承受不了的是什么？社會的不穩(wěn)定。中小企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉，帶來最大的問題是社會的不穩(wěn)定。中國經(jīng)濟發(fā)展30年，是因為中國沒有戰(zhàn)爭，是因為穩(wěn)定。社會的不穩(wěn)定是一個下限，就和股市2000點的下限一樣。我們經(jīng)常在研究這個風險，哪一個是底線，到了這個底線政策就會出來了。保證政治穩(wěn)定與經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，是當前最重要的問題。

現(xiàn)在這樣的非常時期，穩(wěn)定是壓倒一切的。從整個環(huán)境來講，不要太樂觀。企業(yè)家要減緩企業(yè)擴張速度，除非你現(xiàn)在很有資源，同時又看到競爭對手現(xiàn)在的價位定得很低，可以擴張。對相當多的投資者而言，你的企業(yè)應該采取降低負債水平、減少成本支出為主要的策略。

最后，投資實物資產(chǎn)乃是抵御滯脹的有力措施。

個人理財：靜觀其變， 伺機而動

個人理財是最難的，為什么？因為每個人的情況都不一樣。做個人理財最重要的一點就是個人財務狀況，就是風險承受能力有多大。

在現(xiàn)在的環(huán)境下，要“靜觀其變，伺機而動”。做個人理財?shù)脑瓌t——財務減壓，量入為出。美國人過度消費帶來了什么？就是帶來了這一次泡沫的破滅。中國人一定不能走這條路。特別在市場不明朗的情況下，先認清風險，認清底線再下手。

第二，每一個人都要關注風險管理與養(yǎng)老規(guī)劃。其實按揭的房子不是你的，你把首付付掉，銀行關心的是你要還的錢，這是銀行控制的風險。一定要很清楚后期的還款，現(xiàn)在風險暴露得有多大，要采取轉(zhuǎn)移的方式還是別的方式，是不是規(guī)劃好了。

我們很多人沒有意識到家庭的風險有多大。管理自己的風險，養(yǎng)老是一個很重要的問題，有的人養(yǎng)老計劃幾年前都訂好了。不寄希望靠微薄的養(yǎng)老金過日子，將來也不用看兒媳婦的臉色。個人理財是一個周密的理財計劃，光講投資沒有意義，關鍵是綜合管理你的風險，這是全局性的問題。

第三，注重教育規(guī)劃，包括子女教育和個人職業(yè)提升等。我們現(xiàn)在都面臨不同的職業(yè)選擇，職業(yè)的競爭力是靠你的學習獲得的，但光死記硬背沒有用。對金融經(jīng)濟，學以致用是最關鍵的。當你的個人職業(yè)有競爭力，就根本不用怕，未來獲取現(xiàn)金的能力就會很強，什么樣的風險都可以抵御住。

對中國證券市場的判斷。這取決于中國的宏觀調(diào)控政策，不取決于所謂的救市政策。貨幣政策的松動是第一點，第二是擴大內(nèi)需的政策，第三是減稅政策。這三個政策，相信會改善我們企業(yè)的生存環(huán)境，我們的企業(yè)可以度過嚴冬，證券市場將會持續(xù)有較好的表現(xiàn)。對房地產(chǎn)市場，調(diào)整是肯定有的，房產(chǎn)市場的下跌空間不會太大。相對證券市場而言，房產(chǎn)的風險要小一點，但不主張在現(xiàn)在這個時刻買房子。

堅信一點，中國的證券市場不會崩盤，中國的房地產(chǎn)市場也不會崩盤，因為崩盤的代價太大。