近一個(gè)時(shí)期，人民幣兌美元的匯率升值幅度明顯加大，在目前物價(jià)持續(xù)高企、通貨膨脹壓力進(jìn)一步加大、國際因素影響加深的背景下，國內(nèi)外對人民幣升值影響的看法仁者見仁，智者見智?，F(xiàn)將有關(guān)機(jī)構(gòu)和學(xué)者的觀點(diǎn)綜述如下。
　　
　　一、關(guān)于人民幣升值影響的不同看法
　　
　　（一）正面影響
　　1．有利于抑制通貨膨脹
　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心周其仁教授日前認(rèn)為，本輪通脹的根本原因是人民幣匯率的低估。在全國人大財(cái)經(jīng)委4月15日到16日召集的一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行匯報(bào)和分析會上，央行官員認(rèn)為，當(dāng)前通貨膨脹是最嚴(yán)重最危急的問題，而受中美利差不斷加大掣肘，利率政策不便動用且存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對通脹又起不到直接作用的情況下，匯率升值成為央行最為關(guān)切的抑制通貨膨脹的手段。此前，央行行長周小川也曾明確表示，人民幣升值有助于在一定程度上抑制通脹，但同時(shí)指出，人民幣升值不是抑制通脹的決定因素。據(jù)中金測算，如其他條件不變，人民幣名義有效匯率每升值10％，中國CPI漲幅短期內(nèi)將下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，長期將下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　而對于人民幣升值應(yīng)采取的具體方式，有關(guān)機(jī)構(gòu)和學(xué)者也有不同認(rèn)識。瑞恩安德經(jīng)濟(jì)研究院在其研究報(bào)告中指出，目前解決高通脹危機(jī)的唯一有效方式是人民幣大幅升值。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授則認(rèn)為，人民幣匯率年內(nèi)應(yīng)保持雙向波動的漸進(jìn)式升值步伐，不應(yīng)因通脹而特別改變?！袄碚撋蟻砜?，人民幣的升值確實(shí)可以減少出口總量，降低進(jìn)口成本并對持續(xù)通脹起到一定抑制作用?！钡菍?shí)踐中，他認(rèn)為人民幣的漸進(jìn)式升值應(yīng)該繼續(xù)當(dāng)作年內(nèi)主基調(diào)，“如果為了讓通脹數(shù)據(jù)降至一個(gè)低點(diǎn)而讓人民幣一次升值過快，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)很可能會出現(xiàn)通貨緊縮等一系列難以預(yù)料的連鎖反應(yīng)。加息不能被人民幣升值所替代?！?br/>　　2．有利于進(jìn)口
　　中國證券報(bào)撰文指出，人民幣升值有利于降低國外資源的采購成本，更加充分地利用“兩種資源”和“兩個(gè)市場”，優(yōu)化資源配置。瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬認(rèn)為，匯率升值可以消化掉部分進(jìn)口原材料、能源的成本。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長助理何帆認(rèn)為，由于很多進(jìn)口產(chǎn)品的成本在提高，因此人民幣升值對于降低進(jìn)口成本、緩解輸入型通脹是有用的。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2007年我國進(jìn)口原油16317萬噸，比2006年增加1800萬噸，同比增長12.4％。在國際能源和原料價(jià)格不斷上漲的情況下，人民幣升值可以減輕我國進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)成本，增強(qiáng)競爭力。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2008年2月和3月進(jìn)口金額達(dá)788.1億美元和955.56億美元，同比增加35.1％和24.6％。
　　3．有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
　　上海第一財(cái)經(jīng)頻道主持人馬紅漫博士認(rèn)為，目前中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的弊病已經(jīng)非常明顯，大量資源被分散地投入到低端的勞動密集型制造業(yè)中。這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在給中國贏得“世界制造基地”名頭的同時(shí)，也意味著資源配置效率的低下和資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。從未來發(fā)展看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是必然的趨勢，而人民幣升值只是加速了這一進(jìn)程，而并非改變了結(jié)果。對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰認(rèn)為，人民幣升值有利于促進(jìn)企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量，加快產(chǎn)品升級換代，改變國際市場競爭策略，以質(zhì)取勝，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。廉價(jià)競爭使得中國走上內(nèi)需持續(xù)降低，外需持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增長越來越依賴出口的惡性循環(huán)之中。因此，政府有關(guān)部門要把握本輪人民幣升值契機(jī)，轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、調(diào)整對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。國內(nèi)企業(yè)要注重提高技術(shù)水平，改進(jìn)產(chǎn)品檔次，進(jìn)而改善我國在國際分工中的地位。央行副行長易綱近日在天津財(cái)經(jīng)大學(xué)的一次演講中指出，要利用人民幣升值這一契機(jī)，抓緊時(shí)間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。央行今年2月底發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，經(jīng)過兩年多的調(diào)整，企業(yè)通過提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，積極促進(jìn)產(chǎn)品升級換代，一定程度上消化了人民幣升值壓力，大部分外貿(mào)企業(yè)對人民幣匯率變動的調(diào)整能力和承受能力明顯高于預(yù)期。國際商報(bào)也撰文指出，人民幣匯率中間價(jià)首次破7，2008年一季度人民幣匯率大幅升值4.6％，意味著政府欲利用匯率手段，繼續(xù)推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
　?。ǘ┴?fù)面影響
　　1.影響出口特別是外向型企業(yè)的發(fā)展
　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，一季度我國進(jìn)出口總值5703.8億美元，比去年同期增長24.6％。其中出口3059億美元，同比增長21.4％，增幅比去年同期下降6.4個(gè)百分點(diǎn)。貿(mào)易順差414.18億美元，同比下降10.9％，出現(xiàn)了多年來的首次負(fù)增長。這一定程度上反映我國貿(mào)易調(diào)控政策初見成效，但也有人民幣升值的效應(yīng)所在。北京師范大學(xué)金融研究中心鐘偉教授認(rèn)為，在外部需求迅速收縮的同時(shí)，升值對外貿(mào)的負(fù)面影響不應(yīng)低估。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院蔡如海博士認(rèn)為，本幣升值對一國經(jīng)濟(jì)的影響利弊皆有，就進(jìn)出口而言主要是降低出口產(chǎn)業(yè)的競爭力，從而導(dǎo)致出口減少。出口增長勢頭的回落對外向型企業(yè)產(chǎn)生了較為深刻的影響。據(jù)2007年底中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)對數(shù)千家企業(yè)的問卷調(diào)查顯示，若今后一年內(nèi)人民幣升值相比過去速度不減，有36.8％的企業(yè)經(jīng)營者認(rèn)為對產(chǎn)品出口“影響較大”，比上年的調(diào)查數(shù)據(jù)增長6.8個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，以紡織行業(yè)為例，人民幣每升值1％，整個(gè)棉紡織行業(yè)營業(yè)利潤下降約12％，毛紡織行業(yè)下降約8％，服裝行業(yè)下降約13％。在“主動配額時(shí)代”又遭遇人民幣升值，行業(yè)洗牌已是在所難免，據(jù)報(bào)道，今年前兩個(gè)月廣州東莞地區(qū)近半服裝出口企業(yè)停產(chǎn)。國際金融問題專家譚雅玲認(rèn)為，人民幣升值必然加大自身經(jīng)濟(jì)成本，使企業(yè)經(jīng)營管理難度加大，尤其在中國企業(yè)普遍走向國際市場、得到國際市場認(rèn)可、收取國際市場利潤的初期，這樣的價(jià)格上漲必然帶來對企業(yè)利益的沖擊，使外向型企業(yè)的發(fā)展受阻。
　　2．增大就業(yè)壓力
　　全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員賀鏗認(rèn)為，人民幣升值尤其是快速升值對經(jīng)濟(jì)有很大的不利，外貿(mào)企業(yè)生存困難，進(jìn)而連帶就業(yè)問題，影響非常復(fù)雜。勞動保障部勞動科學(xué)研究所的一份《人民幣升值對就業(yè)的影響評估》報(bào)告指出，就業(yè)方面，受人民幣升值影響較大的是紡織、服裝、制鞋、玩具、摩托車五大非農(nóng)行業(yè)和農(nóng)業(yè)。人民幣升值5—10％，將導(dǎo)致350萬非農(nóng)產(chǎn)業(yè)工人失業(yè)，影響上千萬農(nóng)民就業(yè)。廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究中心主任陳萬靈博士認(rèn)為，“目前人民幣升值的趨勢讓人們看到了市場經(jīng)濟(jì)和個(gè)人職業(yè)發(fā)展密不可分的連帶關(guān)系。大的社會環(huán)境和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是職業(yè)人在職業(yè)發(fā)展中首先要面臨并且加以考慮的?！?br/>　　3．加大我國外匯儲備貶值風(fēng)險(xiǎn)
　　環(huán)球時(shí)報(bào)日前刊文指出，如果按照我國外匯儲備90％是美元計(jì)算，美元貶值使外匯儲備在過去一個(gè)月就“蒸發(fā)”了357億美元。穆迪中國的宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人SumeiTang博士稱，用人民幣升值來抑制通貨膨脹，代價(jià)不菲，人民幣每升值1％，外匯儲備就相當(dāng)于貶值168.22億美元，國內(nèi)人民的財(cái)富也隨之蒸發(fā)。由于我國并沒有公布官方的外匯儲備中美元資產(chǎn)的比例，這一說法并不完全準(zhǔn)確，但在一定程度上反映了人民幣對美元升值使我國外匯儲備的貶值風(fēng)險(xiǎn)日益加大。而以下兩個(gè)因素決定了我國外匯儲備貶值風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)不可能消除。一是在一定時(shí)期內(nèi)我國外匯儲備中美元資產(chǎn)仍會保持相當(dāng)大規(guī)模。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所何帆博士在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說，截止到今年2月底，中國外匯儲備為1.65萬億美元，其中大約有70％投資于以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。二是未來美元持續(xù)走弱態(tài)勢將對我國外匯儲備保持高壓狀態(tài)。國際貨幣基金組織（IMF）在近日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)計(jì)今年美國將陷入輕度衰退，經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計(jì)為0.5％。經(jīng)合組織預(yù)計(jì)，美國第一季度GDP增長率為0.1％，二季度零增長。IMF除對美國經(jīng)濟(jì)衰退表示“近憂”外，還對美元貶值、通貨膨脹等表示“遠(yuǎn)慮”。斯蒂格利茨認(rèn)為，次貸危機(jī)真正結(jié)束尚需2至3年時(shí)間，次貸危機(jī)可能繼續(xù)惡化，投資者對持有美元資產(chǎn)的信心受到影響，美元對人民幣繼續(xù)走弱的可能性很大。
　　
　　
　　二、趨利避害，正確因應(yīng)人民幣升值影響的政策建議
　　
　　綜合各方面因素和各種觀點(diǎn)，我們認(rèn)為短期內(nèi)適當(dāng)加快人民幣升值步伐有利于降低人民幣升值預(yù)期，抑制通貨膨脹。但人民幣升值的長期影響不可忽視。
　　一是人民幣升值削弱了中國企業(yè)的成本優(yōu)勢與發(fā)展優(yōu)勢。人民幣升值，連同所得稅率的改革、出口退稅制度的改變以及新勞動合同法的實(shí)施等一系列因素的出現(xiàn)，不但使中國的出口企業(yè)面臨日益嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而且也在相當(dāng)大的程度上導(dǎo)致了中國經(jīng)濟(jì)成本優(yōu)勢、后發(fā)優(yōu)勢與成長優(yōu)勢的逐步喪失。部分沿海地區(qū)外貿(mào)企業(yè)倒閉、外商企業(yè)惡性抽逃投資資金和國際生產(chǎn)基地的向外轉(zhuǎn)移就是這種綜合優(yōu)勢逐步喪失的現(xiàn)實(shí)反映，如果不盡快地采取有效措施，就很可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)的下滑并且給未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來長久而深刻的隱患。
　　二是人民幣升值沖擊資產(chǎn)價(jià)格。人民幣升值造成了國際游資的巨大套利空間。由于人民幣升值采取緩慢的和持續(xù)的方式，因此國際游資試圖通過各種途徑進(jìn)入我國來套取匯差，相應(yīng)加劇國內(nèi)流動性過剩問題。今年一季度，我國外匯儲備繼續(xù)快速增長，增幅高達(dá)39.9％。特別是新增外匯儲備的重心已從貿(mào)易順差轉(zhuǎn)移到“其他外匯流入”，2月份“其他外匯流入”在外匯儲備中的比重達(dá)73％，是有史以來的最高值。近年來我國房價(jià)、股價(jià)與物價(jià)暴漲，與這種套利活動不無關(guān)系。而隨著人民幣升值的速度越來越快、幅度越來越大，人民幣升值演變?yōu)槿嗣駧刨Y產(chǎn)泡沫的可能性越來越大。無疑，我國資產(chǎn)泡沫的破裂，美國將成為最大受益者．隨著資金回流，美元又可以重新得以確立強(qiáng)勢，“美元本位”的國際貨幣秩序進(jìn)一步得以強(qiáng)化。
　　三是人民幣升值有可能給我國經(jīng)濟(jì)帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。就目前宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)狀況分析，人民幣升值可能導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)政策處于進(jìn)退維谷的境地。持續(xù)走強(qiáng)的人民幣，有利進(jìn)口，不利出口；有利減輕加息的壓力，不利扭轉(zhuǎn)流動性過剩的局面；有利舒緩輸入通貨膨脹的壓力，不利加強(qiáng)調(diào)控過熱的房地產(chǎn)市場。這種兩難局面，說明人民幣升值其實(shí)是一把雙刃劍，刺向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的方方面面，加速產(chǎn)生全方位的洗牌效應(yīng)。在國際游資的“擠出效應(yīng)”下，人民幣升值所沖擊的就往往不只是資產(chǎn)價(jià)格，而且還會引發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)域與消費(fèi)領(lǐng)域的連鎖反應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致匯率提高本身所具有的抑制通脹功能局部甚至全部失效。如果這種失效再與國內(nèi)外惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生對接，那就會給整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊，甚至可能在一定程度上和一定范圍內(nèi)引發(fā)全局性的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定不僅有利于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且有利于金融體系的平穩(wěn)運(yùn)行，有利于外匯管理體制的改革。針對外匯市場供大于求的矛盾及外匯儲備的大幅增加，人民幣存在升值壓力的情況下，應(yīng)采取積極措施調(diào)節(jié)人民幣的流通，適當(dāng)擴(kuò)大需求，化解升值壓力，維持匯率的基本穩(wěn)定。
　　（一）短期應(yīng)適當(dāng)加快人民幣升值步伐，降低人民幣升值預(yù)期，抑制通貨膨脹
　　在通脹與失業(yè)之間，必須兩害相權(quán)取其輕。從CPI的指標(biāo)來看，通脹對于恩格爾系數(shù)高的廣大農(nóng)民和城市平民影響最大，抑制通脹應(yīng)該是首要問題。同時(shí)，通脹導(dǎo)致的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的扭曲和資源的錯(cuò)誤配置，對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展將產(chǎn)生長遠(yuǎn)的負(fù)面影響。而短期內(nèi)加快人民幣升值步伐雖然會在一定時(shí)間、一定領(lǐng)域、一定程度內(nèi)增加失業(yè)，但是受影響的群體應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于廣大弱勢群體，轉(zhuǎn)而對他們采取一定的補(bǔ)貼，操作起來相對容易。
　　（二）長期要堅(jiān)持穩(wěn)定的匯率走勢，增加匯率政策彈性，完善人民幣匯率形成機(jī)制
　　穩(wěn)定的匯率走勢不等于固定不變的匯率，包括匯率政策在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策要繼續(xù)增強(qiáng)彈性，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢相機(jī)調(diào)整匯率政策。我國現(xiàn)行人民幣匯率制度存在一些缺陷，如匯率形成機(jī)制缺失，匯率缺乏彈性或靈活性，加入WTO后匯率市場化的壓力增大，維持匯率制度的成本較大。對此，可以擴(kuò)大人民幣匯率的波動區(qū)間，減少中央銀行在市場上的干預(yù)頻率，運(yùn)用其他經(jīng)濟(jì)手段適當(dāng)調(diào)整匯率水平。但一個(gè)基本的判斷是長期內(nèi)人民幣仍將保持不斷走強(qiáng)的態(tài)勢，因?yàn)閷τ诮?jīng)濟(jì)快速發(fā)展、勞動生產(chǎn)效率不斷提升的國家而言，本幣升值的趨勢是經(jīng)濟(jì)上無法改變的規(guī)律。
　　（三）主動采取措施控制外匯儲備過快增長
　　一方面，堅(jiān)持外貿(mào)綜合平衡政策，適當(dāng)增加進(jìn)口，舒緩貿(mào)易摩擦。當(dāng)前人民幣面臨的升值壓力，很大程度上起因于我國存在較大的貿(mào)易順差，特別是與美國等發(fā)達(dá)國家之間存在相對較大的貿(mào)易順差。我國應(yīng)適當(dāng)調(diào)控外匯需求和外匯儲備增長速度，在持有大量外匯儲備和國際收支雙順差的條件下，可適當(dāng)增加進(jìn)口，尤其是高新技術(shù)和先進(jìn)設(shè)備儀器的進(jìn)口，帶動產(chǎn)業(yè)升級，提升我國經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平；也可適當(dāng)增加石油、礦產(chǎn)品等戰(zhàn)略性資源進(jìn)口，在一定程度上替代美元儲備，調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)。另一方面，適當(dāng)提高勞動力成本，保護(hù)資本和保護(hù)勞動并重。勞動力價(jià)格優(yōu)勢是我國大量貿(mào)易順差產(chǎn)生的重要基礎(chǔ)。通過提高產(chǎn)業(yè)工人工資水平、加強(qiáng)勞動力技能培訓(xùn)、加大職工勞動保障、安全生產(chǎn)等方面的要求與投入等措施，提高我國勞動密集型產(chǎn)品的出口成本，達(dá)到改善貿(mào)易失衡、緩解人民幣升值壓力的目的。同時(shí)，完善出口退稅政策和產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)出口企業(yè)逐步改變單純依靠勞動力成本優(yōu)勢的格局，提高技術(shù)水平，創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢。
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