擁有158年悠久歷史、在美國(guó)華爾街投資銀行界排名第四的雷曼兄弟公司的垮臺(tái)，不僅引發(fā)全球金融界的極大恐慌，更讓許多熟諳華爾街掌故的人感慨不已。因?yàn)槔茁值芄静粌H是重要的投行巨頭，更是華爾街財(cái)富神話的象征之一。
　　
　　德國(guó)移民出身寒微
　　
　　1844年，有猶太血統(tǒng)的德國(guó)巴伐利亞牛販子后代、23歲的亨利·雷曼移民美國(guó)，定居阿拉巴馬州蒙哥馬利，并開設(shè)了雷曼家族的第一家美國(guó)產(chǎn)業(yè)——H·雷曼公司。其實(shí)，這只不過是一間經(jīng)營(yíng)干洗、兼營(yíng)小件寄存的“雞毛小店”。3年后，他的弟弟艾曼紐爾·雷曼移民來此，公司名稱改為“H·雷曼及其兄弟公司”；1850年，三弟邁爾·雷曼到來，公司名稱正式改為“雷曼兄弟公司”，此時(shí)的“雷曼兄弟公司”，和金融投資還八竿子打不著。
　　兄弟三人很快就不滿足于本小利薄的雞毛小店，他們看中了當(dāng)時(shí)美國(guó)最有利可圖的大宗商品——棉花，開始定期預(yù)購(gòu)原棉，并化零為整，轉(zhuǎn)手倒賣，這被認(rèn)為是商品期貨交易的雛形。這種原始狀態(tài)的期貨交易很快變得十分興旺，其中心也由產(chǎn)棉區(qū)南方，轉(zhuǎn)移到主要棉花消費(fèi)區(qū)北方，尤其是最大商埠紐約。此時(shí)大哥亨利已故，艾曼紐爾和邁爾順應(yīng)潮流，在紐約曼哈頓區(qū)自由街119號(hào)開設(shè)了紐約分部。1858年，年僅32歲的艾曼紐爾親赴紐約，坐鎮(zhèn)分部，力圖將棉花期貨產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，這一年被公認(rèn)為雷曼兄弟公司正式誕生的一年。
　　
　　19條命的不死“神貓”
　　
　　就在紐約分部開業(yè)后不久，南北戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，南方產(chǎn)棉區(qū)獨(dú)立，雷曼公司面臨主業(yè)斷絕、無棉可交易的窘境，甚至兄弟倆也被戰(zhàn)火隔絕，天各一方。許多同樣背景的公司熬不過戰(zhàn)火，紛紛倒閉，但絕境中艾曼紐爾卻獨(dú)辟蹊徑，和另一名大棉商約翰·杜爾合作，慘淡經(jīng)營(yíng)，熬過難關(guān)。1865年內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束，雷曼兄弟公司由于始終處于開業(yè)狀況，終于搶到了第一桶金，承擔(dān)了阿拉巴馬州戰(zhàn)后重建的財(cái)務(wù)支持工作，并以此積累了足夠的人脈和聲望，于1870年發(fā)起成立了美國(guó)紐約棉花交易所，雷曼兄弟公司也正式遷往紐約。
　　此后，雷曼兄弟又不失時(shí)機(jī)地進(jìn)入鐵路債券融資和金融咨詢等當(dāng)時(shí)的新興市場(chǎng)，一個(gè)大規(guī)模投行的雛形已呼之欲出。
　　1883年，紐約咖啡交易所成立；1887年紐約證交所正式掛牌，雷曼公司均成為開風(fēng)氣之先的始創(chuàng)會(huì)員之一。1899年，本身沒有一處屬于自己辦公場(chǎng)所的雷曼兄弟公司完成了首次公開股票承銷，此后直到1906年，雷曼兄弟公司成為紐約最有影響的股票承銷商之一。功成名就的雷曼兄弟安心隱退，把接力棒交給第二代羅伯特·雷曼，在他們看來，雷曼公司已度過最可怕的難關(guān)，此后將是一片坦途。
　　年輕氣盛的羅伯特看中了證券市場(chǎng)的高回報(bào)率，將幾乎全部業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)投資上，公司在1928年達(dá)到極盛，并搬到了威廉街的豪華總部。但好景不長(zhǎng)，1929年，大蕭條開始，雷曼公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)瞬間變成了一堆泡沫，迅速?gòu)娜⒆呦蚱飘a(chǎn)邊緣。然而面臨絕境的雷曼兄弟公司抓住了一根救命稻草：他承銷的全球第一家電視制造商——杜蒙公司股票成為當(dāng)年屈指可數(shù)逆境上揚(yáng)的股票，讓他們從破產(chǎn)的門檻上活了過來，嘗到甜頭的他們隨后加強(qiáng)了對(duì)廣播電視和石油業(yè)的投入，迅速恢復(fù)了生機(jī)。
　　1969年，羅伯特病逝，雷曼家族從公司管理層全部隱退，此時(shí)公司業(yè)務(wù)蒸蒸日上，沒人覺得公司會(huì)重演當(dāng)年老雷曼兄弟隱退時(shí)的一幕。
　　然而，看似不可能的事居然又發(fā)生了：1973年，第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)石油危機(jī)，公司CEO皮特·佩特森極力經(jīng)營(yíng)的石油期貨投資遭逢滅頂之災(zāi)，就在同行紛紛幸災(zāi)樂禍，等著看雷曼好戲時(shí)，佩特森卻在公司合作方運(yùn)通的協(xié)助下力挽狂瀾，連續(xù)5年創(chuàng)造盈利紀(jì)錄，成為投行股東回報(bào)率最高的投行之一。
　　度過難關(guān)的雷曼公司隨即陷入內(nèi)訌，股東間勾心斗角，弄得烏煙瘴氣。1993年，運(yùn)通毫不留情地將已露頹勢(shì)的雷曼分拆上市，任其自生自滅，新老板庫(kù)恩·勒布面臨資金短缺的窘境，華爾街普遍對(duì)這個(gè)剛獨(dú)立的“新雷曼”不看好，然而，庫(kù)恩·勒布在熬過最初幾年的艱難日子后，依靠手下一批得力人才的努力迅速崛起，通過在“次貸”和衍生產(chǎn)品上的開拓進(jìn)取，再次成為舉足輕重的一線投行，其辦公場(chǎng)所也“榮升”進(jìn)著名的世貿(mào)大廈。
　　誰也沒想到這也會(huì)成為雷曼兄弟“九九八十一難”中的一大難。2001年“9·11”事件，該公司設(shè)在世貿(mào)三樓的金融交易中心毀于一旦，一名交易員當(dāng)場(chǎng)殉職，該公司遍布全美乃至全球的金融業(yè)務(wù)面臨癱瘓。然而，雷曼公司再次表現(xiàn)出驚人的生命力，他們迅速啟用臨時(shí)辦公場(chǎng)所，并充分發(fā)揮電子商務(wù)的功效，僅用了48小時(shí)就恢復(fù)業(yè)務(wù)。僅1個(gè)月后，位于紐約第七大道745號(hào)的32層辦公大廈便成為雷曼的新大本營(yíng)，傲立于眾多強(qiáng)敵面前。
　　由于一次又一次地逃脫滅頂之災(zāi)，雷曼兄弟公司有了“不死”的傳奇名聲，紐約大學(xué)金融系教授羅伊·史密斯甚至稱其為“有19條命的不死貓”。
　　
　　自信害死了貓
　　
　　也許恰是“不死貓”的盛名拖累了雷曼兄弟。在愈演愈烈的“次貸”風(fēng)暴中，雷曼因大量投資房地產(chǎn)信貸，近兩年來銷賬高達(dá)160億美元，然而公司決策層仍掉以輕心，甚至當(dāng)賬面虧損高達(dá)幾十億美元、一個(gè)季度就凈虧39億美元的消息傳來，股票已開始大跌之際，首席執(zhí)行官弗爾德仍慢條斯理地和潛在注資者討價(jià)還價(jià)，希望單純拋出虧損資產(chǎn)，而將盈利資產(chǎn)留在自己手中。
　　他們之所以如此輕松，一是自恃“不死貓”傳統(tǒng)，認(rèn)為“未到山窮水盡時(shí)”；二是此前不久美國(guó)政府支持了同行貝爾斯登并購(gòu)，又支持了“兩房”的生存，他們認(rèn)為自己也不會(huì)被拋棄。然而自信害死貓。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)鮑爾森直截了當(dāng)?shù)胤穸恕熬仁欣茁钡膫髡f，于是，原本還在討價(jià)還價(jià)的最后幾家銀行立即抽身，或轉(zhuǎn)而支持雷曼的對(duì)手，或干脆作壁上觀。
　　9月16日，雷曼兄弟公司正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，盡管公司總裁弗爾德拒絕司法破產(chǎn)，并推出一攬子“振興拯救計(jì)劃”，但大勢(shì)已去，雷曼股票一日內(nèi)重挫94％，其在法國(guó)、英國(guó)等地的分支機(jī)構(gòu)紛紛被政府監(jiān)管，在日本的子公司干脆被勒令破產(chǎn)。這一次，“有19條命的不死貓”難逃魂魄消散的命運(yùn)了。
　?。ㄕ浴董h(huán)球時(shí)報(bào)》2008.9.18）