額爾敦

戰(zhàn)后的日本經(jīng)濟的發(fā)展經(jīng)歷了幾個時期，在其高速增長時期，GDP的年均增長率竟達到9.7%，是什么造就了經(jīng)濟如此高速的增長？本文僅從投資的角度，結(jié)合相關(guān)理論，對上述問題進行研究和解釋，揭示了投資對該時期日本經(jīng)濟增長的重要作用。

對于戰(zhàn)后的日本經(jīng)濟而言，在經(jīng)歷10年左右的恢復(fù)期之后，20世紀50年代中期開始，日本經(jīng)濟進入了以實現(xiàn)國民經(jīng)濟現(xiàn)代化為中心的高速增長時期（1955年—1973年），據(jù)統(tǒng)計，在1956年至1973年的18年間，日本經(jīng)濟年平均增長率為9.7%, 1966年至1970年的5年間平均增長率達11.6%，在實現(xiàn)國民經(jīng)濟現(xiàn)代化中具有關(guān)鍵意義的60年代，日本經(jīng)濟的年平均增長更高達11.1%。造就如此高的經(jīng)濟增長率的原因是多方面的，本文僅對投資因素進行分析。

國民收入倍增計劃的由來及實施情況

對于日本經(jīng)濟不難看出，從戰(zhàn)后的經(jīng)濟復(fù)興到經(jīng)濟高速增長時期再到穩(wěn)定增長時期，投資一直帶動著經(jīng)濟強勁的發(fā)展勢頭，Nakamura在他的《戰(zhàn)后日本經(jīng)濟》中指出，上世紀60年代日本經(jīng)濟增長的主要來源并不是出口，而是投資，其中不乏政府的財政支出及民間的設(shè)備投資。

（一）下村治的“設(shè)備投資的產(chǎn)出系數(shù)理論”

經(jīng)濟復(fù)興時期，為了配合“傾斜生產(chǎn)方式”日本政府對重點部門實施價格補貼，設(shè)立了“復(fù)興金融金庫”，為重點產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展提供了資金支持；進入經(jīng)濟高速增長時期，投資在經(jīng)濟中的作用愈加明顯，該時期的經(jīng)濟增長是以投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟增長，迅速增長的民間企業(yè)設(shè)備投資成為經(jīng)濟高速增長的動力，甚至由于技術(shù)引進而導(dǎo)致了設(shè)備投資的迅速增長，出現(xiàn)了所謂的“投資呼喊投資的熱潮”。這種以投資帶動經(jīng)濟增長行為并非非理性的，而是有一定的理論引導(dǎo)，這就是下村治的“設(shè)備投資的產(chǎn)出系數(shù)理論”。

下村治將其增長理論寫入論文《經(jīng)濟變動的指數(shù)分析》，將凱恩斯的指數(shù)理論表述為：投資增大→總需求增加→生產(chǎn)擴大→所得增加，用數(shù)學(xué)公式表示的話。這就是說所得的增加是投資的四倍。池田內(nèi)閣成立以后將下村治的理論運用到國民經(jīng)濟發(fā)展中去，由下村治通過整理1951至1959年度已知的經(jīng)濟指標(biāo)，如設(shè)備投資、國民生產(chǎn)總值、國民生產(chǎn)總值增長率等完成了對1960至1970的經(jīng)濟增長率的預(yù)測，下表即為對國名生產(chǎn)總值的預(yù)測（見表一）

表一1960-1969日本經(jīng)濟名義及實際增長率

資料來源：《日本史》第三篇 “高速增長時期”

如表一所示，只要60年代上半期的年增長率保持在11%，7年后國名生產(chǎn)總值即可翻番，即國名收入倍增。

(二) 池田首相的國民收入倍增計劃

池田內(nèi)閣于1960年12月27號正式通過了《國民收入倍增計劃》，為了實現(xiàn)這一計劃，池田內(nèi)閣都制定龐大的財政預(yù)算以擴大積累。“它使日本國民經(jīng)濟進入了有意識的、真正的高速發(fā)展階段”。1

國民收入倍增計劃的主要內(nèi)容是：

①充實社會資本。

②產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化，提高高生產(chǎn)率部門在產(chǎn)業(yè)中的比重。

③促進對外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作。

④培訓(xùn)人才，振興科學(xué)技術(shù) 。

⑤緩和二重結(jié)構(gòu)，確保社會安定。這一計劃的主要目的在于，使經(jīng)濟達到極大的增長，提高人民的生活水平以及實現(xiàn)充分就業(yè)，消除日本經(jīng)濟所具有的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡狀況；其具體目的是 10 年后實現(xiàn)國民生產(chǎn)總值及人均國民收入增長1倍以上。這一計劃規(guī)定：國民生產(chǎn)總值和國民收入年平均增長速度為7.8％，人均國民收入年平均增長速度為6.9％。

國民收入倍增計劃在日本實施的結(jié)果是，國民生產(chǎn)總值和國民收入的實際年平均增長率達到11.6％和11.5％，超過計劃規(guī)定的目標(biāo)；實施計劃的第七年，便實現(xiàn)了國民收入增長1倍；人均國民收入按市場價格計算，從1960年的395美元，增加到1970年的1592美元；10年間實際工資平均增長83％ 。1970年該計劃完成之時，日本的國民生產(chǎn)總值已先后超過法國和德國，僅次于美國躍居世界第二位。但是，通貨膨脹 、兩極分化、大都市人口過密化和農(nóng)村人口過疏化等問題愈益嚴重。

上述經(jīng)濟行為具有一定的理論依據(jù)，那就是經(jīng)濟增長理論。

圖一 各國平均投資率與經(jīng)濟增長率散點圖

數(shù)據(jù)來源：世界銀行2005年數(shù)據(jù)庫

二、投資主導(dǎo)下的經(jīng)濟增長

（一）從哈羅德——多馬模型看經(jīng)濟高速增長的原因

傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長主要沿著兩條路線展開，其一是揭示經(jīng)濟增長源泉的增長理論；其二是增長核算，即將決定產(chǎn)量增長的因素的貢獻程度數(shù)量化。1現(xiàn)代的經(jīng)濟增長理論始于哈羅德——多馬模型，其基本公式：G＝S／C該公式中，G 代表國民收入的增長率，即經(jīng)濟增長率。S 代表儲蓄率，即儲蓄量在國民收入中所占的比例。C代表資，即生產(chǎn)一單位產(chǎn)量所需要的資本量。根據(jù)這一模型的假設(shè)，資本與勞動的配合比率是不變的，從而資本——產(chǎn)量比率也就是不變的。這樣，經(jīng)濟增長率實際就取決于儲蓄率?？梢姡@一模型強調(diào)的是資本增加對經(jīng)濟增長的作用，分析的是投資與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。

中國社科院金融研究所陳洪波等人經(jīng)過對全球不同區(qū)域的、數(shù)據(jù)較為完整的82個國家和地區(qū)的投資率進行了比較分析，得出了各國平均投資率與經(jīng)濟增長率的關(guān)系。圖1是1971-2003年間82個國家和地區(qū)平均投資率與其平均經(jīng)濟增長率的散點圖。根據(jù)散點圖做出的趨勢線明顯向右上方傾斜，即投資率較高的國家，經(jīng)濟增長率相應(yīng)也會較高。也就是說，較高的投資率有利于實現(xiàn)較高的經(jīng)濟增長。

圖二 日本經(jīng)濟增長率與資本形成增長率

數(shù)據(jù)來源：世界銀行2005年數(shù)據(jù)庫

根據(jù)哈羅德—多馬模型，在資本——產(chǎn)出一定的前提下，資本占國民收入的比例越大，經(jīng)濟增長就越快，對于日本該時期二者關(guān)系如圖二

表二1952-1971年日本各要素對經(jīng)濟的貢獻

資料來源：《美國日本經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變比較及啟示》

這種關(guān)系反映在日本高速增長時期就如下表(見表二)

可見該時期資本的貢獻率僅次于以技術(shù)及科技為主的綜合要素生產(chǎn)率提高的貢獻率，從1959年到1969年總資本形成從43712億日元上升為253377億日元。

(二)日本戰(zhàn)后投資的基本態(tài)勢

從日本戰(zhàn)后經(jīng)濟發(fā)展和工業(yè)化歷程看，投資率的演變過程也出現(xiàn)過類似“馬鞍型”的運行態(tài)勢。

日本1952年投資率為21.3%，1961年上升到了40.9%，是1952年以來的最高值，1961-1973年投資率保持較高水平，在33.4%-40.9%之間，平均為37%（見圖三）。1973年后投資率逐漸下降，2000年下降到26%。

圖三 1952-2000年日本投資率變化過程

數(shù)據(jù)來源：世界銀行2005年數(shù)據(jù)

該圖表明在日本經(jīng)濟高速增長的1952年—1973年期間，日本資本形成率為33.48%，而GDP增長率達到10% 以上，10%的GDP增速使其率先從欠發(fā)達國家變?yōu)榘l(fā)達國家，其中高投資對日本經(jīng)濟增長做出了較大貢獻。在1961-2003年期間，經(jīng)濟增長率與資本形成增長率之間的相關(guān)系數(shù)較高，達到0.88。因此可以所正是較高的投資率造就了戰(zhàn)后日本經(jīng)濟的高速增長，出現(xiàn)了“投資呼喚投資的熱潮”。