美元貶值危機(jī)

一個(gè)國家貨幣的價(jià)值如何，從世界角度上看，不只是和其他國家的貨幣作比較，同時(shí)更應(yīng)該比較對各種商品的購買力。

從2005年年初到2008年5月間，美元指數(shù)從85下降到73，黃金價(jià)格由400美元/盎司上漲到1045美元/盎司，石油價(jià)格從48美元/桶上漲到125美元/桶，而銅的期貨價(jià)格也從3000上升到8000美元/噸。

所有數(shù)據(jù)都顯示了一個(gè)問題，美元在貶值，美元的購買力在下降！

目前對美元走勢影響最大的應(yīng)該屬于次貸危機(jī)。美國“次貸危機(jī)”從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)，一直到2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。發(fā)展到現(xiàn)在，美國經(jīng)濟(jì)被嚴(yán)重拖累，致使美元不斷走弱。

除此以外，為了增強(qiáng)市場的流動性，打破美國的經(jīng)濟(jì)蕭條，美聯(lián)儲連續(xù)的降息，窗口貼現(xiàn)率的下調(diào)，致使美元的生息能力又大幅下降，進(jìn)一步削弱美國的國際競爭力。

那么，作為美元的持有者，應(yīng)該如何去面對美元這種強(qiáng)勢貶值的局面呢？

美元資產(chǎn)的投資方向

在中國金融市場日益發(fā)展的局面下，本文將從多個(gè)角度對美元資產(chǎn)的投資方向進(jìn)行論述和對比：

買黃金

黃金以其天然的特性，一直是貨幣的最終價(jià)值表現(xiàn)。同時(shí)，黃金更是財(cái)富和身份的象征，歷來是人們追求的目標(biāo)，擁有黃金就等于擁有財(cái)富。黃金以其特殊的地位一直以來是人們金融儲備、貨幣、首飾的首選之一。

在過去幾年中，黃金持續(xù)升值。同時(shí)，黃金作為稀有金屬，其儲藏量隨著開采日益減少，中國有句話“物以稀為貴”。而黃金現(xiàn)在除了能做首飾、儲藏，其工業(yè)價(jià)值也在不斷發(fā)掘。所以，黃金的價(jià)格從一個(gè)比較長期的階段看只會上漲。對于普通美元持有者和投資者來說將一部分美元資產(chǎn)換作黃金也是一個(gè)比較好的投資保值手段。

投資外匯市場

外匯市場作為一個(gè)投資投機(jī)市場。是世界上流通性最強(qiáng)的市場，從早上惠靈頓開始，悉尼→東京→香港→新家波→法蘭克福→倫敦，到晚上美國紐約、芝加哥和洛杉磯收市，外匯市場是一個(gè)24小時(shí)全天候運(yùn)行的市場。日交易量超過1.5萬億美元。各個(gè)交易商提供的杠桿比率最高甚至達(dá)到數(shù)百倍。

對于原來從事股票證券和期貨交易的有經(jīng)驗(yàn)的投資者，如果要考慮處理手中的美元資產(chǎn)，投資外匯市場也許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

但是外匯市場收益大風(fēng)險(xiǎn)也大，可能外匯市場對于普通投資者適應(yīng)有一定的難度。但是不少顧問公司也提供為客戶代理帳戶，提供交易策略參考的帳戶管理服務(wù)。對于想投資外匯市場，又沒有太多經(jīng)驗(yàn)的投資者，不失為明智的選擇。

買銀行理財(cái)產(chǎn)品

現(xiàn)在許多銀行都推出了自己銀行的特色美元產(chǎn)品，感興趣的投資者可以去各銀行咨詢，在這里向大家提供一些購買美元理財(cái)產(chǎn)品需要注意的問題。

首先，在現(xiàn)在國際金融市場不穩(wěn)定的大環(huán)境下，購買理財(cái)產(chǎn)品除了要注意預(yù)期收益率，最重要的還要保證本金的安全性。所以建議一定要選購保本的理財(cái)產(chǎn)品。其次，美聯(lián)儲一再的降息，現(xiàn)在利率水平處于歷史比較低的位置，所以目前許多美元理財(cái)產(chǎn)品的收益率都比較低。將來美聯(lián)儲升息后，許多美元理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益，還會追隨美元加息上調(diào)。建議投資者在選購時(shí)要選擇期限較短的產(chǎn)品，那么將來在美聯(lián)儲升息以后可以盡快轉(zhuǎn)換成收益較高的產(chǎn)品。最后，在選購美元產(chǎn)品時(shí)一定要咨詢清楚不同產(chǎn)品的購買、贖回條款以及相關(guān)費(fèi)用，保證將來需要美元資金時(shí)能方便的提取現(xiàn)金。

投資B股市場和港股市場

投資B股市場可能對一般投資者不太適合。因?yàn)樗耐顿Y人限于：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民，中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資人。所以一般投資者可以考慮投資港股市場。

可能有的投資者會問，為什么要投資港股市場呢？港幣也在貶值，美元換人民幣不是更合理嗎？香港作為國際最重要的金融市場之一，其金融市場發(fā)展到今天已經(jīng)相當(dāng)完善，而且香港有大陸巨大的外匯儲備作為支撐，其金融市場發(fā)展也是相當(dāng)穩(wěn)定的。香港匯率制度是貨幣局局制，即固定匯率制度，也就是港幣和美元的匯價(jià)接近不變。美元作為世界最重要的貨幣，現(xiàn)在雖然一直在貶值，但是肯定也會升值的，中國有句成語是“物極必反”。所以，如果將來需要美元資產(chǎn)的時(shí)候，在一個(gè)比較長的時(shí)間內(nèi)，港幣會作為一個(gè)比較好的過渡貨幣。

套期保值，遠(yuǎn)期利率協(xié)議：

對于要持有美元資產(chǎn)的投資者和消費(fèi)者，可能是考慮到以后還需要兌換其余的非美貨幣，所以會受到美元貶值的影響，那么可以考慮簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議就是雙方簽訂協(xié)議，在將來以協(xié)議規(guī)定的利率交割(借或貸)一定數(shù)額的本金，協(xié)議規(guī)定的基本內(nèi)容包括利率、本金數(shù)額、交割時(shí)間等。

遠(yuǎn)期利率協(xié)議對一般投資者可能屬于一個(gè)較為復(fù)雜的金融衍生工具。還有一個(gè)方法，就是可以考慮在外匯市場中套期保值。

對于持有美元資產(chǎn)的普通投資者和消費(fèi)者，可以通過外匯交易商買入高息非美貨幣的合約。這樣在保證自己美元不會虧損。譬如，如果現(xiàn)在持有美元資產(chǎn)，將來需要轉(zhuǎn)換成澳元，那么可以在外匯市場中買入澳元的多頭，如果以后澳元升值，那么雖然現(xiàn)在手上的美元換取的澳元少了，但是在外匯市場上的澳元合約可以盈利。同時(shí)像澳元、歐元、英鎊這樣的高息貨幣還可以收到外匯交易商付給的利息收入。

美元的前景

美國，作為世界最重要的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，基本上每個(gè)國家每種貨幣都是與美元掛鉤，從1944年布雷頓森林體系成立，到上世紀(jì)70年代初“石油美元”，到1985年簽訂廣場協(xié)議，再到1997年席卷全球的亞洲金融危機(jī)。每次當(dāng)美元出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，各國政府都會聯(lián)手干預(yù)外匯市場，維持金融市場的穩(wěn)定。

而美元由漲到跌再由跌倒?jié)q是一個(gè)周而復(fù)始的過程。雖然歐元的崛起，日元的強(qiáng)盛，都影響著美元成為世界貨幣霸主的地位。但是在石油，黃金都以美元標(biāo)價(jià)的國際社會，美元仍然起著舉足輕重的作用，短期的貶值并不能影響其霸主地位。

對于美元的走勢未來的走勢，可能還會小幅貶值一段時(shí)間。筆者認(rèn)為貨幣的強(qiáng)弱和該國的經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。美國眾多名人、分析師都說美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退、危機(jī)，但是這只是經(jīng)濟(jì)由快到慢，由慢到快的過程的一個(gè)階段。當(dāng)一段時(shí)間，也許數(shù)年后，美國經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束，美元必然會重新升值。

（儀少曙，外匯通分析師http://www.forex.com.cn/）