張建鋒 劉 蕓

2007年歲末，在指數(shù)調整還沒有結束的時候，沉寂多時的農業(yè)板塊便開始聯(lián)袂走強，并領先大盤率先大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，從2007年11月中旬至2008年1月中旬，農業(yè)板塊整體漲幅超過50%，穩(wěn)執(zhí)市場牛耳。

增加“三農”信貸投入

在從緊貨幣政策的背景下，央行于今年1月9日發(fā)出通知，要求各分支行增加“三農”信貸投入，支持春耕備耕。同時決定，將對中西部地區(qū)和糧食及大宗農產品主產區(qū)調增支農再貸款額度100億元，支持其加大支農信貸投放。如此利好消息一經(jīng)發(fā)布，立刻讓持續(xù)飚升的農業(yè)股全面開花，延續(xù)上漲勢頭。

價格上漲預期強烈

農業(yè)部統(tǒng)計顯示，目前主要糧食貿易品種全球庫存都處于近30年低點。隨著人口增長、畜牧業(yè)和糧食加工業(yè)的快速發(fā)展，我國糧食消費量增加的趨勢不可逆轉?；趪鴥韧廪r產品市場供需關系偏緊的情況將長期存在，人們對農產品價格上漲預期仍然強烈。糧食價格的上漲推動了肉類、奶制品的普遍上揚，相應農業(yè)板塊上市公司的收益在今年也就有可能得到較大提高。

另外，從國際市場來看，美國農業(yè)部發(fā)布的2008年1月供需報告顯示，目前農產品供給仍然小于需求。這份報告直接點燃了芝加哥期貨交易所的做多熱情，小麥、玉米等多個產品均創(chuàng)下了近30年來的新高。

支持農村發(fā)展政策不變

2008年1月16日，國家發(fā)改委頒布的限價令直接導致了當天國內農產品期貨價格全面下調，農林牧漁板塊股票集體回調。然而，我國正處于由農村支持城市向城市支持農村轉變的大過程中，即使頒布限價令，政府大力支持農村的政策仍然不會改變。國家也已連續(xù)五年以“一號文件”的形勢部署三農工作，今年向農業(yè)生產投放的糧食直補與農資綜合直補將達到427億元。

本刊選出農業(yè)類六大盈利預期強烈個股

1 國投中魯（600962）：明顯受益于行業(yè)景氣

2007-2008年濃縮蘋果汁價格創(chuàng)新高，蘋果采購原料價格也大幅上漲，最高漲幅達100%。因為行業(yè)供不應求，濃縮蘋果汁生產企業(yè)向下游轉嫁成本，行業(yè)龍頭國投中魯明顯受益于行業(yè)景氣。

國投中魯很少自建產能，主要走外延式擴張之路，能夠快速獲取市場份額，鞏固并擴大規(guī)模優(yōu)勢。透過收購行業(yè)內規(guī)模較小競爭對手，再擇機整合，實現(xiàn)跳躍式發(fā)展。外延式的擴展模式有利于降低行業(yè)競爭，極大緩解蘋果原料采購壓力。

公司2007年凈利潤同比增長100-120%（按可比口徑），預測公司2007-2009年分別實現(xiàn)凈利潤8420萬元、16700萬元、23120萬元，同比增長108.1%、98.5%、38.8%，對應EPS分別為0.510元、0.777元、1.076元。6-12個月內，公司目標價位為32.46元-37.46元。

推薦機構：國金證券

2 順鑫農業(yè)（000860）：新拍兩塊土地 業(yè)績錦上添花

公司最近不斷獲得土地儲備，使公司房地產業(yè)務有望分享順義新城建設的巨大蛋糕，房地產業(yè)務盈利能力也會迅猛增長，公司的房地產業(yè)務將使整體業(yè)績錦上添花。

看好公司牛欄山白酒、鵬程食品豬肉業(yè)務的核心競爭力穩(wěn)步提升，這是推薦公司股票的根本起點。白酒與豬肉制品業(yè)務的內生性增長在未來三年仍將延續(xù)，在增發(fā)項目的盈利貢獻下，公司2009年業(yè)績仍有較大的超預期增長潛力。

預計2009年公司共實現(xiàn)凈利潤35120萬元，對應EPS為0.801元，同比增長38.11%；并假定本次拍地所需4億元資金靠銀行舉債來籌措，由此調低2008年EPS約0.014元至0.580元，較2007年增長71.63%。繼續(xù)維持24.79-25.04元的目標價位。

推薦機構：國金證券

3 獐子島（002069）：值得長期投資

管理激勵的催化作用：公司構建優(yōu)質的管理大致分為三個步驟，一是科學的管理架構，二是能干的管理人才，三是高效的管理激勵。對獐子島而言，縱向一體化的事業(yè)部體制代表了科學的管理架構，公司對管理人才的篩選也直在進行之中，此次激勵方案則是前兩者充分發(fā)揮作用的催化劑，三者一起最終促成優(yōu)質管理的形成。

獐子島未來三部曲：第一階段，通過提升營銷能力，在現(xiàn)有產品結構下實現(xiàn)利潤最大化，第二階段，通過提升研發(fā)能力，在已有資源和營銷能力的基礎上，形成最優(yōu)產品結構，最大程度發(fā)揮現(xiàn)有資源的價值，形成凸出的品牌效應：第三階段，通過提升資源整合能力，在凸出的品牌效應下，實現(xiàn)股東價值最大化。

雖然近期公司股價隨著大盤的調整出現(xiàn)了一定的回調，但從公司的長期價值來看，仍是值得投資的股票。6個月目標價135元。

推薦機構：東方證券

4 綠大地（002200）：產能釋放有序公司成長可期

今后云南省城市綠化將逐漸突出強調云南本地的地域文化特色，這將為省內綠化苗木優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展提供巨大的市場空間。在未來三年內，云南中大規(guī)格苗木和特種苗木的需求量都將保持25%以上年增長速度。身處云南的綠大地將受益匪淺。

公司在2005年購置的馬鳴鄉(xiāng)3500畝土地在2007年-2009年開始逐漸發(fā)揮效益。公司本次募集資金項目投產后，產能又將大幅提升，將比2006年增長146%。這些產能并不是在某一年集中釋放出來，而是逐年釋放，這樣既能與公司內部管理能力的逐步提升相適應，又能與市場的逐步拓展相適應。

預計公司2007-2009年的稅后利潤分別為5360萬元、8300萬元、11820萬元。2007-2009年公司每股EPS分別為0.64元、0.99元、1.41元。按2008年55倍市盈率，公司一年內的合理價值為55元。

推薦機構：廣發(fā)證券

5 四川美豐（000731）：氣頭尿素首選標的

從行業(yè)環(huán)境看，2008年春天國內尿素供應偏緊，價格仍可能上漲。2007年尤其是四季度，美國尿素價格從350美元/噸上漲至440美元/噸，帶動國內尿素出口大幅增加。目前國內廠家及經(jīng)銷商庫存均較少，冬儲不足，尿素供應將偏緊。

四川美豐是氣頭尿素之首選投資標的。不考慮成本及所得稅差異，在尿素價格同等上升情況下，四川美豐盈利彈性最大。其中石化的股東背景和遠高于行業(yè)的天然氣采購價格有助提高開工率，且應對天然氣價格上升風險的能力較強：公司未來通過擴建及新建產能、對外收購等方式實現(xiàn)百億美豐戰(zhàn)略。

假設2008年尿素均價上升約100元/噸，彌補成本上升這一中性假設前提下（均價1800元/噸），預計2007-2009年EPS分別為0.99元、1.25元、1.51元。根據(jù)相對估值基準，給予2008年PE為25倍，公司合理價31元。

推薦機構：申銀萬國

6 香梨股份（600506）：重組在即 逆轉可期

新任高管上任以來，一直忙于新的資產重組方案的制定。預期可供選擇的資產有博湖葦業(yè)，也有巴州當?shù)氐囊豁棿暾堥_采礦業(yè)工程，而香梨種植這一不良資產會被剝離。

博湖葦業(yè)是巴州知名國企，也是西北地區(qū)綜合實力最強的紙業(yè)公司，多年來實現(xiàn)了持續(xù)良好的業(yè)績和突出的成長性。以2006-2007年的效益水平測算，可為香梨股份貢獻每股收益0.25元以上。

初步預計公司2008-2009年每股收益（未攤?。┮来螢?.18元、0.36元，預期2010年業(yè)績將更加出色?？紤]到其它優(yōu)良資產有注入傾向，屆時業(yè)績還可能調高。

建議著眼公司重組前景的階段性明朗化，中線策略性投資該股。未來6個月內，目標價格大致為20.50元/每股。

推薦機構：上海證券